Daily Archives: 2011 年 12 月 15 日

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Jack 和 Ricky」及「180則智慧結晶 ( 94 )」。

        昨天恒指跌93點，成交431億。上證指數跌20點，成交386億。

        美聯儲局議息會議描述經濟現狀，指出美國經濟溫和增長，但全球經濟有下滑的勢頭，有不穩定的因素，再次強調直至2013年年中都不會加息。

        美國樓按已跌到歷史新低，重做按揭大幅上升。樓市依然疲弱，但數字也不全是壞的。美國樓市是否已見底眾說紛紜，但顯然是在好轉，不再像幾個月前一面倒地悲觀評論。

        上海A股跌破了2300點的上次低點，三天內又跌100點，回到十年前的指數，令人嘆息。中央工作會議空空泛泛發表了一通消息，令人摸不著頭腦，似乎堅持再調控樓價，認為樓價沒有跌夠這一政策是明確的，我們也不知道中國的樓價到底跌了多少？中央心目中的合理水平又在哪裡？這是中國要學習聯儲局的地方。幾十年來聯儲局都想辦法增加政策的透明度，所以市場對聯儲局的行動預測多是正確的，央行應該對短期內已有成算的政策行動多放出一些風聲，避免無謂的央行行動對市場的震盪。

        兩電跟政府之間是有利潤管制協議的，如果政府不滿意兩電增加設施，增加投資 (因而增加利潤)，政府就不應該批准它們的新投資建議，而批准了以後卻又說加幅過大，為取悅於民而失信於兩電，違背了自由市場的合約精神，偏離了堅持市場經濟路線的精神。

        近來美元非常強，美元強就會引起商品跌，股市跌。歐元雖有歐債問題，資金流向美國，但低歐元能增強歐洲的競爭力，從市場炒作看，歐元跌幅已非常大。長線來說歐元也許應該看淡，但小心短線隨時會反彈，歐元反彈 (美元下跌)，中國央行再放寬RRR，就可能引起股市另一波彈升。

        Jack，Ricky：謝謝你們的留言。

        Jack闡述的觀點很清晰，也很有說服力，我寫的時候就知道相關的題目是很有爭議性的，而且沒有絕對的對或錯，歡迎各位留言，就可以從更多不同側面，角度思考這個問題。

        再次謝謝。

                                                                DPZ

        「第九十二則：納許均衡」

        (我介紹過博奕理論，所以在這個Blog上已出現過這個題目，但這是很重要的一個原理，願意再重覆一次)

        ＜每個人都願意處於一種狀態，表示這是自願而不是被強迫的。當其它人都不改變狀態時，沒有人願意改變，也就是說任何改變祇會使自己的狀態更差＞

        美國數學家約翰．福布斯．納許在他的博士論文中提出這一論述，他後來獲得諾貝爾數學獎。

        先說一個實例：在一個豬圈裡有一隻大豬，一隻小豬，在豬圈的一端有一塊踏板，每踏一次就有小量的食物在豬圈的另一端管道中送出來。如果小豬去踏踏板，大豬在食物吐出時就會將食物全部吃光，小豬趕過來時已沒有食物剩下來。如果大豬去踩踏板，則在小豬將食物吃完以前，大豬還來得及趕過來吃到一些剩下的食物，那兩隻豬的行為會如何呢？

        納許推測小豬會輕鬆地等在送出食物的管道旁，而大豬會忙忙碌碌在踏板和食物之間來回弄跑，而大豬也一樣，可以吃飽，實驗也證明圈裡的兩隻豬的確採取了這樣的策略。

        現在的問題是：在一個群體中如果「小豬」的策略總是對的，那麼大豬會越來越少。

        在股市中，「小豬」人數眾多，都想讓大豬來踩動踏板，讓股市上步，從中獲利。可是「大豬」在踩踏板時卻設上了很多陷阱，以提高「小豬」的投機成本。