Monthly Archives: 十一月 2011

        「第六十一則：史密斯原則」

        如果你不能戰勝他們，你就加入到他們中間，這是通用汽車公司前董事長羅傑．斯密斯的名言。

        現代世界中企業的競爭不一定是你死我活，不一定是以競爭對手的失敗和消失為結束。現代的大企業常會在技術，行銷策略，許多方面各有發展，在某一階級彼此可能發現合作的機會，這樣的例子比比皆是。

        現代社會市場全球化，市場也越來越大，技術從不同的方向演進，技術也更多元化，不太可能有企業獨佔市場，獨佔技術，所以合作雙贏的情形越來越普遍。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「180則智慧結晶 ( 61 )」。

        「歐債危機與G20峰會」

        正當歐洲峰會宣佈了一套救市方案，市場暫時為歐債危機鬆一口氣的時候，希臘爆出要公投，由於歐盟奉行全體一致，國家無分大小，一票否決的制度，市場大吃一驚。希臘可以否決幾經辛苦，談了幾個月才擬出的救市方案，雖然最後在外部和內部的壓力下，希臘宣佈撤銷公投，但歐債危機前途的不確定性盡顯在世人面前。

        希臘做了一盤假賬，才加入歐盟，峰會有了結果，它又要搞公投，出爾反爾，信用盡失。接著是意大利，意大利據說是承諾很多，但都不兌現，詳情我們不知道。G20峰會上意大利同意接股IMF財經上的監管，丟盡了臉，雖然大家都想救它，但它是隨時可以違約的一個政府，這些「豬」國如果做事情不是如此不負責任，也不致於落到今天的地步了。現在世界的金融市場反要被它牽著鼻子走，所謂「債多不愁」，表現在意大利身上倒是很貼切。全世界現在都怕著它，歐洲正在集資一萬億歐元，準備替它買單。

        穩定歐元基金 (EFSF) 主要是德國跟法國拿錢出來，湊成4400億歐元以此為擔保。再籌5000億，講明是用來購歐「豬」債券的，想借5000億並無法、德政府的擔保，這5000億一般投資者是不願借出來的，一段時間以後，這個基金揸住的都是「豬」國的垃圾債券，利息還不高 (要幫助壓低豬國的借貸成本)，也沒有政府的擔保，誰願意來買呢？現在找了有錢的金磚諸國，為了某種政治利益，也許還是有國家肯出資的，除此之外，祇有找國際貨幣基金 (IMF)。

        這次G20峰會上，傳出來IMF可能集資5000億美元，其中2000多億準備用來幫助歐洲穩定基金。要各國出資又要討價還價，在IMF中的話事權爭奪是一個非常複雜的問題，不過10000億歐元也不是立刻就要全部動用，有一、兩年的喘息時間，其間好壞消息可能層出不窮，市場則隨之震盪。不過我覺得歐債危機雖會長期存在，但它引發的震動也會慢慢減少。

        如果意大利真能減少赤字，各「豬」國都能減赤，震動會減少得更快。如各國不能削赤 (GDP收縮收不到稅)，則問題就比較嚴重。總有一天歐盟要研究出退出機制，讓這些不能改善競爭力的國家退出。一旦用回自己的貨幣，讓本幣大幅貶值，經濟才能恢復競爭力，本國逃走的資金及外國資金才肯流入，不過在貶值的過程中產生到的打擊會非常大，也是很痛苦的。

        從2008年金融風暴後，G20峰會變得很重要。在遇上全球性危機時，大國都願意協商，協力渡過難關，大國之間合作的利益遠遠大利對抗的利益，這是今天的世界政治跟冷戰時期的世界政治大不相同的地方。

        「伊朗核武問題」

        伊朗是由伊斯蘭教士統治的，雖然名義上有大選，有一個民選出來的總統，差不多天天都有新聞的內賈德總統，但其實他在伊朗國內地位不高，除了最高精神領袖哈梅內伊之外，在內賈德地位之上的，至少還有六至七個人，除了內閣和總統之外，伊朗還有一個最高權力機構，地位在總統和內閣之上。

        這一類意識形態狂熱的領袖，都有一個共同點，都相信自己是絕對正確的，反對任何跟他不一致的人，他們還有一種狂熱的使命感，要將他們相信的那一套意識形態，強加到別人身上。

        伊朗現在自命為伊斯蘭世界最強的國家，他擁有石油美元，他想發展出掌握在伊斯蘭手中的核彈，它的目標之一是剷除以色列，它的遠大目標是打垮美國，我們可能會覺得這些想法是狂人妄想，但生活中真有這樣的領袖，我們中國人也領教過，而且為此受盡苦難。

        伊朗的核計劃已經進行了很多年，它自己辯解是為了和平用途，美國和以色列當然不會相信它，正秘密地監視著它，很可能伊朗已接近可以制出核彈的水平了。

        美國和以色列是絕對不會容忍伊朗擁有核武器的，就是中國和俄國也不願看到伊朗有核武。

        當年伊拉克的候賽因也想搞核武，在工廠接近建成時以色列單方面經由美國默許，派出7架轟炸機，經由沙特阿拉伯突襲伊拉克，將伊拉克的核設施催毀，當時伊拉克除了抗議並無力回手。

        美國跟以色列如果經由外交途徑不能阻止伊朗發展核武器，最後的一招就是用軍事力量催毀伊朗的核設施，但今天的情形跟當年炸伊拉克不同。

        伊朗現在擁有相當數量的火箭，可以攻擊以色列，可以給以色列造成重大傷亡。其次伊朗可以派出海軍，封銷霍爾木茲海峽，沙特，科威特，巴林的石油都不能運出來，事情就麻煩了。

        所以我猜想，這一次如果出手炸伊朗的核設施，大概不會由以色列一手包辦。它沒有足夠的實力，這一次必需在催毀伊朗核設施同時，催毀它的反擊力量，包括它的空軍力量，海軍力量，火箭發射場，雷達設施等等，確保伊朗即使還手，力度也已削弱，事後再補充攻擊它殘存的攻擊力量。

        從第二次伊拉克戰爭看，美國調動三艘航母，再配合艦船及潛艇發射巡航導彈，大約可以在同一時間攻擊2000個不同的軍事目標，在十個小時之內癱瘓整個伊朗的武裝力量，是可能做得到的。

        如果美國發動對伊朗的突襲而不派兵進入伊朗，中俄大約也祇會口頭抗議一番，奧巴馬的民望可能大增。

        回頭看北韓，北韓初初國際社會不相信它能造出核彈，結果它卻果真能搞出一個核裝置，並爆了一次，現在國際社會相信它沒剩下多少核原料。而北韓緊鄰中國，中國雖不喜歡北韓擁有核武，但南韓和美軍卻未必敢炸北韓，投鼠忌器，伊朗則不同，它沒有盟友，可以說伊朗現在的情形很危險，如果發生美國突襲伊朗的事，油價可能大漲，但也可能美國同時宣佈動用戰略儲備，刻意壓低油價，究竟市場如何走祇有天知道了。

        「第六十則：沃茲沃思法則」

        ＜商業的本質就是叫人願意與你合作＞

        美國戲劇理論家提出以上法則，要讓別人願意與你合作，你應該是一個好的合作者。

        一個寓言故事：

        一個人去見上帝，問他地獄和天堂有什麼區別，上帝站起來說，我帶你去看看。先來到一個大房間，一大群人圍坐在一大鍋肉湯前，但人人愁眉苦臉，骨瘦如柴。仔細看一看，他們每人都有一支湯匙，但那湯匙的柄比每個人的手臂長許多，沒有用那湯匙餵自己，上帝告訴這個人，這裡就是地獄。

        接著又帶他去另一個大房，也是一大群人圍住一大鍋熱騰騰的肉湯，這裡每個人都健康，很快樂，他們用手裡的長匙彼此餵食，都吃得很飽，上帝告訴這些人這裡就是天堂。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 60 )」。

        昨天恒指升600點，成交734億。上證指數升20點，成交1000億。

        昨天有消息說在中國有多家銀行透露，收到銀管局的通知，可有條件放寬信貸，消息應該是確實的，也就是所謂「定向寬鬆」或者「及時微調」，總之現在政策已從收緊漸轉向好。看胡錦濤在G 20峰會上發言，呼籲各國「促增長」，大概也說明中國的政策轉向刺激經濟增長，銀根一鬆A股有望活躍一些，不再是死水一潭，上證指數不經不覺已升了一成了。

        聯儲局議息會議沒有新意，貝南克總是用一把口來刺激市場。事實上美國第二季GDP增長2.5%，各州失業在下降，私人就業市場也能創造職位抵消政府裁員有餘，聯儲局也真的不需要推QE3。

        最近遇到一些在國內辦廠的朋友，都在擔心明年歐美的訂單，他們在市場第一線。此外航運公司對前景也很悲觀，看起來對明年的經濟要保守一些估計。現在能長期有穩定增長的公司寥寥可數，揸住了股票都要花時間利用波幅賺錢，而衍生工具日漸普及，窩輪及牛熊證這一類不能碰，短期的期權買賣，則持貨超過100萬，大概都夠資格做了，雖也是雙刃劍，懂得如何運用，也是很重要的。

        「第五十九則：共生效應」

        在自然界有一個共生現象，就是植物群生的地方，環境會變得更利於植物生長，長得更茂盛，更多的物種在此生長。

        零售業也有這樣的情形，小食街，布匹街，波鞋街，一旦成行成市，更能吸引顧客前來。顧客都知道，去到這樣的地方，就有更多的選擇，買到自己想買的東西。

        生物界也有這樣的情形，動物的群落有各自的棲居地，大量同種的生物生活在一起，有助抗天敵，有助繁殖。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 59 )」。

        昨天恒指跌近500點。希臘的消息像是收炸彈，歐盟的事各國無分大小，一票否決，所以希臘如果公投而結果是「No」將不知如何收科。後來消息傳出來在德、法的壓力下，希臘國內也有很大的反對公投的聲音，帕潘得里奧也許會收回公投的建議，市場又鬆一口氣。不過南歐 (豬) 諸國跟歐盟核心各國的不協調已經浮上枱面，已經產生了彼些不信任的情形，而南歐諸國很難像德國人那樣守紀律，勤奮，講信用，長遠來說很難走在一起，不脫歐元區，則他們國內的有錢人紛紛將資金調出國外，國家更沒有競爭力，祇有脫歐元區，將本幣貶值，才能恢復競爭力。

        歐洲的SFEF基金講明了是用來買歐豬國債的，中國或外國人投資了，將來該基金揸住的全是豬債，也令人擔心，所以中、俄堅持要通過IMF去買多一重擔保。

        國內銀根已在放鬆，港股前景短期 (六個月內) 並不太差，明年的事明年再看吧。

        「第五十八則：帕金森定律」

        帕金森定律指出不斷擴張的行政機構，引發人浮於事，效率低下的官場通病。

        一個不稱職的官員可以有三種選擇：一是自己引退，讓位給賢能。第二是請一位能力強的人來協助自己。第三種選擇是聘兩個能力比自已差的人來幫助自己工作。

        第一種選擇當然不可取，那意味著失去權力，失去利益。第二種選擇也不可行，因為那位能力強的人將成為自己的競爭者，遲早爬過自己的頭。因此第三種選擇是唯一的選擇。

        所以像政府這一類超大機構總是不斷擴張，庸才充斥，這是無可避免的結果。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 58 )」。

        昨天恒指升364點，成交742億。上證指數升34點，成交1021億。

        昨天的股市開市跌400餘點，收市反升364點。歐洲的形勢撲朔迷離，希臘總理提出要搞公投，據說財政部長和內閣事先都不知道，歐盟的綱領說明所有集體行動，要成員國一致同意，各國無分大小，每一票都有否決權。帕潘德里奧貿然提出公投，但他並沒有一套如果公投反對歐洲救市方案，希臘將如何行動的計劃，是極端不負責任的做法，歐盟又要召集緊急峰會。從昨天的股市看，市場似乎已冷靜下來。歐債常常有出乎意料的炸彈爆出來，市場看起來難有平靜的日子。

        A股繼續升，中國央行可能放鬆銀根是期望之中，中國發展商都在競相劈價賣樓，到新樓價平均降20%時，央行很可能開始放鬆銀根。

        現在港股衍生工具成交量很大，各路大鱷常在衍生工具上賭輸贏，散戶當然是「挨斬」的，就是基金大戶也有輸得很慘的，歐美市場可能難有起色，中國如果銀根漸鬆，香港一定受惠。

        「第五十七則：蘑菇管理法則」

        將初學者置於陰暗角落 (不受重視的部門或打雜跑腿的工作)，澆上一頭污水 (無端的批評或指責，代人受遇)，任其自生自滅 (得不到必要的指點或提攜)，其中最優秀的自然會冒出頭來。蘑菇的經歷對成長中的新人來說就像蛹，是化蝶前的必然經歷。

        二十世紀七十年代有一批傑出的電腦專才，他們自嘲自己是蘑菇，在自嘲中帶有自豪。

        年輕初初踏入社會的人，許多都會有做蘑菇的經驗，重要的是能快速地學習，適應新的工作環境，樹立良好的個人形象，盡快地渡過這一段時間，也許有同事，上司會幫助你，但要緊記，最重要是靠自己。