Monthly Archives: 十月 2011

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「180則智慧結晶 ( 42 )」。

        昨天恒指跌256點，成交622億。上證指數跌7點，成交583億。

        中國9月份CPI升6.1%，比8月份低。豬肉價格比去年9月漲了43%，真的令人吃驚。豬肉價格是加存款準備金或加息能壓下來嗎？唯一辦法是增加供應，豬肉價格上升主因應該是飼料價格上升，而飼料價格上升與相當部份玉米拿去生產酒精，用於混合燃料有關，所以用農產品作燃料用途的政策應改。此外國內的加薪幅度太大，最低工資，公務員工資，央企員工的加薪幅度都很大，如果加薪幅度遠遠大於生產率提升幅度，通脹根本是無法避免，我們不了解國內提升最低工資的機制，不從釜底抽薪，減少消費的基金，豬肉價格是很難降下來的。

        由於CPI已連續2個月回落，又由於大宗原材料價格，歐債危機以來跌幅很大，所以通脹預期下降，國內生產亦已放緩，所以國內期望國家宏調政策以某種方式放寬的期望很大。

        斯洛伐克議會又做了一場戲，批准向穩定歐元基金撥款，理論上最後障礙已消除，市場上對10月底時歐盟有明確政策出台期望很大，歐洲股市繼續反彈。

        9月份國內新增信貸4700億，中國的銀行業並沒有危機，雖內銀股已大幅反彈，但估值仍低，如果世界經濟不那麼差，原材料價仍會上升，資源股亦可看高一線，祇是國內新增資源稅究竟影響有多大，仍不明朗。

        「越南在開發南海油田」

        電視鏡頭上看見越南總理帶著夫人正式官式訪問印度，簽署兩國合作開發西沙的油氣田，而作為外交平衡，越共勞動黨總書記正同時訪問北京，這樣的消息令我很不舒服，越南似乎是在玩弄中國。

        直到執筆這一刻仍未見到北京對越南印度簽署協議有何反應，如果這一次仍不表態，以後怎麼去爭奪南海主權，中國不但應強烈反對，並要表明不會坐視，暗示越印如真正開始作業，中國要加以阻止，越早表態越好，表態越強烈越好，而且一定要有會干預的暗示，中國強硬了，印度就會退縮，它可以到別的地方去找油，中國不夠強硬，別人就得寸進尺了！

        「第四十二則：倒U形假說」

        ＜當一個人一點興奮感覺都沒有時，他根本沒有做好工作的動力。當一個人處於極度興奮時，隨之而來的壓力可能會使他無法完成原來的工作。祇有當一個人處於輕度興奮時，才能將工作做到最好＞

        網球名將貝克爾提出以上觀點，也是他自己比賽時最深刻的體會。

        最早對工作壓力與工作業績進行研究的是心理學家多德林，他通過大量老鼠的實驗，發現工作壓力與工作成績的表現成一倒U字形。

        壓力很少時，人處於鬆馳狀態，工作效率自然不高，壓力逐漸增大，壓力成為一種動力，工作效率提高。當壓力太大，超過一個人的承受力時，壓力成了阻力，工作效率大大降低。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 小凡」及「180則智慧結晶 ( 41 )」。

        昨天恒指升428點，成交884億。上證指數升19點，成交822億。

        曾特首的施政報告中房屋政策得到市場認同，而復建居屋的數量不大，不會干擾私樓市場，政府很明白如果由於政策不當引發樓市大跌，不滿意的民眾遠遠多於等樓價下跌的民眾。有外資大行出報告，說內銀股的壞賬率如達到5%，將抵銷所有銀行盈利，這種報告沒有理據，純粹是在恐嚇市場，水平很差，還造成壞的心理影響。09年市時場急速反彈，但兩次衰退的看淡言論不絕於耳，很多人不敢入市，錯過了入市的機會。基本上預測半年一年以後的市場都是靠不住的，投資者祇能照眼前的大形勢自行判斷。這一個調整浪我們在十月初應該見過底了，與高峰比道指跌了不到10%，德國股市也才跌了30%，港股雖已大幅反彈，但市值不算偏高，歐債問題如有進展 (10月底前有消息)，中國如有正面消息 (從近兩天的情形看，可能已有春江鴨知道消息)，港股應仍有上升空間。

        小凡：

        中電近年每年分四個季度派息，每年派息2.48元/股，照現價68.5元/股計股息3.62厘，中電有十分穩定的派息政策，在盈利增加時，它會再增加派息。

                                                        祝

                好！

        「第四十一則：狄德羅效應」

        ＜新睡袍帶來新書房，新領帶引發去買新西裝＞

        18世紀時，法國著名哲學家狄德羅一天收到朋友送給他的禮物：一套新睡袍。新睡袍質地精良，做工考究，圖案高雅，狄德羅很喜歡這件新睡袍。當他穿著新睡袍在書房中踱步時，他覺得身旁的傢具都太破舊，地毯的針織更是粗糙得驚人。於是狄德羅買來了新椅子，新書桌，做了新書架，換了新地毯。一天他坐在新書房的新沙發上沉思的時候，他覺得自己被新的睡袍「脅持」了，做了許多無謂的事。他覺得還是以前的舊傢具，舊沙發更舒適，於是寫了一篇「與舊睡袍別離以後的煩惱」命名的文章。新睡袍帶來新書房，新領帶要用新西裝去配就被後人稱為狄德羅效應，指的是無意義的新產品，正驅趕人類不斷去提升消費，人們對奢侈品的盲目追求成了一種傳染病，祇是由儉入奢易，由奢入儉則難。

        狄德羅效應無所不在，奢侈無意義的消費像熱病蔓延，但要回歸簡單卻似乎並不容易。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – 小凡」及「180則智慧結晶 ( 40 )」。

        昨天恒指升188點，成交768億。上證指數升71點，成交844億。

        恒指低開，在A股上升帶動下收市升188點，成交額也相當大。上證指數升71點，似乎已經習慣了上證指數每天跌幾點，十幾點，見到上升71點，令人一醒。上大網站去看看，有報導不僅中央匯金高調增持四大內銀，社保基金亦已劃撥100億，已獲批准進入股市，而保險業基金也有入市的動向，而一些大型國企的母公司，也紛紛入市回購本身旗下的公司股票，就是說一些大基金都睡醒了。當然就有分析家引伸出來，大基金所以又有入市興趣，是因為看到政策回暖，減存款準備金率，定向寬鬆，都有可能，姑妄聽之，當作是好消息罷。根據以往的經驗，銀根一鬆又有一番熱鬧。

        歐洲最後一個表決，是否支持救市基金的國家斯洛伐克，議員投票，結果是「不同意」。按照歐盟章程必需要十七個成員國一致同意，理論上該方案行不通了！這就是歐盟辦事困難的地方。斯洛伐克反對黨暗示，在第二輪投票中他們會投支持票。這個小國家這一次全球揚名了，它是以前的「捷克—斯洛伐克」國家的一部份，原本是一個小國，捷克跟斯洛伐克分別獨立，成了更小的國家。

        曾特首的最後一份施政報告中規中矩，我是常常稱讚政府的，這一次也不例外。看到有人上網，有人打電話給電台、電視台罵：「小恩小惠有什麼用？」曾特首聽到了大約祇能嘆息一聲了，待了解得多一些也許也應該寫幾句觀感。

        「施政報告」

        特首的施政報告祇可以用中規中矩來形容。香港背靠中國，成了東京之外亞洲最大金融中心，近年來的經濟繁榮有目共睹。當然不能都算成是曾特首的功勞，但香港的政府有效地管治，基本廉潔，推動基建，及時地修訂法律法規，配合經濟的快速成長，也是功不可沒，完全否定現在的政府，對之抹黑也是沒有道理。

        在財政寬裕的前提下，提供種種惠民利民措施，也都完全正確。

        房屋政策在施政報告中落墨最多，復建居屋是完全正確，建居屋的規模也適宜。在新的居屋政策中讓利於民也完全正確，由於免地價的那一塊將來不用補地價 (政府貸款形式)，買家潛在的得益可能相當大，那也是十年八年以後的事了。

        建公屋及居屋是穩定社會的重要一環，而且不造成政府長遠的財政承擔，是政府極應該投資的一個範疇。

        小凡：你好，

        很高興你從投資上賺到了錢，將來如要真正晉身富裕階級，運用手中的錢再賺到錢非常重要。

        中電是很好的投資對象，現價也合理，息率大約有4厘，港股跌了5、6千點中電都沒有跌，現價也可以買入，如果外圍有好消息，港股大升，中電反而可能會下跌，因為避險資金會從中電流出，但也不會跌太多，你可以分兩、三注，現在可以買入一注，如再跌2-3元再買入，如不下跌也應追入，長線持有兩年以上必有回報，屆時看樓價如何，再作新的投資安排。

        意見僅供你參考。

                                                                        祝

                        好！

        「第四十則：分馬啟示」

        這是一個古老的智慧故事。

        一位財主，臨死前告訴三個兒子，家裡有17匹馬是留給他們的遺產。大兒子得二分之一；二兒子得三分之一；小兒子得九分之一。

        17匹馬的二分一是8匹半，難道要殺掉一匹馬分馬肉嗎？三個兒子去請教聰明的舅舅。

        舅舅想了一想，從自己家裡牽了一匹馬，於是湊成了十八匹馬，大兒子分一半，是九匹，二兒子分三分一，是六匹，三兒子分九分一，是兩匹。9＋6＋2＝17匹，還剩下一匹，舅舅依然牽回家中。

        我們不必去研究其中數學的巧妙，舅舅大度地拿出自己的馬，成功地為三兄弟分家，贏來村中人人讚揚，舅舅自己並沒有損失，顯然也是一個贏家。

        有時自己先付出一些，最終都可以得到回報。