Monthly Archives: 八月 2011

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」，「回應網友 – Gerald Yim」及「180則智慧結晶 ( 6 )」。

        昨天恒指升339點，成交891億。上證指數跌10點，成交795億。

        建設銀行美銀的批股價祇有4.94元/股，批售完成之後股價大幅反彈，昨天收市價5.65元，所以大戶要批股總是壓低股價的一個重要原因，美銀實在等錢用，沒有議價的能力。也常常有大戶要出貨，先將股價抬高，美銀似乎沒有這樣做的意向及實力。這一個月對建設銀行來說真正是坐過山車，從6.40元/股摔到5.02元/股，又升至5.65元/股。

        工行及中行股價這兩天也升了不少，內銀股始終是股市中的重要板塊，股價也實在是低殘，我覺得前面上升的空間仍很大。

        市場中的投資資金避險的時間是不會太長的，現在避險情緒在下降，資金從國債及金市流出。美國的經濟消息也不全是差的，新屋售價上升，消費者消費在7月份升0.8%都是很好的消息。

        歐債問題沒有新消息，希臘兩年債息升到42厘，就是沒有人要了，也發不出新債，靠新債換舊債及穩定歐元基金撐住，歐豬再加意大利下月償債額超過400億歐元，誰都不知道會不會爆煲。

        中國央行的舉措很奇怪，一邊通過淨國債回購向市場注入資金，一邊又大幅增加準備金，內銀股，特別是規模較小銀行，都叫苦連天，央行不知是否有回應。

        照專家的意見，央行要壓通脹最好是加息，增加民間儲蓄意欲，現在祇顧抽緊銀根，很多企業吃不消。

        富達基金請出了歐洲股神安東尼波奧主理中國基金，結果一敗塗地。

        我們中國人看了幾年A股，現在看出一些端倪來。祇買大藍籌，至少保住了本，外國的股神去買中國的二線股，民企股，受到了教訓，A股市場太黑太假，不是串通作弊的，看起來通通都要輸，這種情形不知何時才能改變？

        昨天的最新消息，A股所有股票基金，上半年蝕1000億，還不計基金收的費用！小投資者還敢投資股市嗎？

        「QE3?」

        昨天跟朋友閒聊，他是對經濟有研究的人，一席話令我印象深刻。他說QE3就是向市場放水，現在市場不缺水，師出無名，所以聯儲局也沒有決定。他認為美國要救市，應該直截了當救樓市。正常的年代，美國每年新屋動工應該在120萬間左右，現在跌至祇有35 – 40萬間，每一間新屋動工，創造4個新工作職位，是最能創造就業機會的行業，如果新屋動工回到正常情形，就能創造出4 X 80萬＝240萬工作職位。他又認為現在美國樓市處在可能復甦，但復甦乏力的境況，如果財政部用免稅甚至補貼的方式資助買樓，樓市復甦整個美國經濟都可被帶動，所以他估下一次QE3，可能是特定的聯儲局買一批國債，款項指定做津貼買樓用，聽聽很有道理，記在這裡看準不準？

        Gerald Yim：謝謝你8月30日留言。

        我已將大部份現金吸入建行，工行及中行，等建行到6.60，工行到5.60，中行到3.80，我大概會沽出這三家內銀股轉吸中電，回復平時的持股比例，內銀股跌得太殘，應會反彈的。

                                                                祝

                        好！

        「第六則：杜根定律」

        杜根曾任美國職欖球聯合會主席，他認為強者一定是最後的勝利者，勝利遲早屬於有信心的人。

        許多事情我們不敢做，並不在於它難，而是因為我們把它想得太難。其實人生中很多事，祇要想做，並相信自己能成功，最後都是做得到的。

        1965年，一位韓國學生在劍橋大學修心理學，他常到學校的茶座跟人聊天，其中有很多成功人士，有諾貝爾獎得主，有大企業的高管，這些人幽默風趣，舉重若輕將自己的成功看得很自然。這位學生想起在韓國時，一些成功人士常常誇大自己創業時的艱辛，以自己的成功經歷嚇唬那些尚未有成就的年青人。這位韓國年輕人寫了他的心理學畢業論文，題目就是：「成功並不像你相像的那麼難」。

        有一個人經常搭火車出差，每次上車都已坐滿了人，過道上還有不少人站著，但他總是一節節車廂走下去尋找座位，他每次也都能找到座位。許多人看到所處車廂很擠，就以為其它車廂都是如此，不願意花時間去試一試，如果他們願意花小小力氣，整個旅程會舒適很多。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「180則智慧結晶 ( 5 )」。

        昨天恒指升282點，成交530億。上證指數跌36點，成交784億。

        亞洲股市都升，獨是A股下跌，跌幅還很大。我上新浪網看看有沒有什麼專家評論，令人失望的是新浪財經首頁都已經有多日沒有更新，上面的新聞都變了舊聞，更看不到專家點評了，專家點評網站是要給稿費的。再去百度財經網，情況略好一些，至少新聞還是新鮮的，評論則欠奉，大概散戶都退出股市了，財經網頁的點擊少，才會出現這樣的情形。

        A股市場上央行要商業銀行將客戶的信貸抵押資產也計入提取存款準備金的資產中，消息似乎屬實。據說對小銀行影響大，對大銀行影響不大。昨天建行、工行、中行三大行股價都大幅上漲，但一天的上漲似乎也沒有什麼啟示。

        中國鋁業業績不好，在資產股中對鋁業更應小心一些。鋁的原料鋁礬土幾乎到處都有，它的生產成本最大的是電力，其次是燒碱，鋁的生產成本最低大概是俄國，美國和巴西也出大量鋁，而且成本低，中國產鋁的成本高，在全球經濟一體化的時代，高成本的生產商當然吃虧一些。

        日本選出了民主黨新代表，也是未來的首相。許多人說他是右派，對華不友好，其實上了台就要負政治責任，誰當首相都差不多。

        周大福當年71元入股平安保險，市場有微言。昨天消息證實周大福已沽出大部份持有的平安，每股虧了10元，共虧15億。大戶也會犯錯，我猜想本來的入股可能是企圖炒作平安的計劃的一部份，現在看到平安已經「質變」，大戶都要退出了，平安的大炒家周大福不是第一家。

        「第五則：弗洛姆效應」

        弗洛姆是美國著名心理學家，一天幾個學生問他，心態對一個人產生什麼影響？

        弗洛姆微笑不答，示意學生們跟著他走。他們走進一間漆黑的大房間，在弗洛姆引導下，大家穿過了這間房間，到了房間的另一端。此時弗洛姆打開了一盞昏暗的燈，學生們看到原來他們穿越了一條橋，橋下似乎是個深坑，還有爬蟲走獸。弗洛姆又開亮了另一盞更亮的燈，此時看得更清楚了，橋下的坑中滿是毒蛇，而橋的下面有一張安全網。弗洛姆問學生：「現在你們還願意走回去嗎？」學生們都面面相覷。一個學生問：「這安全網夠結實嗎？」

        弗洛姆此時解釋道：「這條橋並不難走，但看到毒蛇就影響到你們的心態。」

        人生也是如此，我們在過人生這座橋時，其實祇要專注腳下的路，也許能更快地達到目的地，將事情想得太複雜，太困難，反而寸步難行。

        我們做事應該百分之百專注，做最好的準備，有最壞的打算，然後勇敢地跨出去！

        你必需先跨出第一步，做一個嘗試，千里之行始於足下！

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談」，「回應網友 – Hai Yin」及「180則智慧結晶 ( 4 )」。

        貝南克的講話，即時的QE3的期望落空了。美股雖一度大跌，但收市倒升了130多點。貝南克雖然承認復甦緩慢，但也不認為美國會步入衰退，又保留了「聯儲局仍有很多工貝可刺激經濟」這一句，所以也不是太負面。

        現在市場情緒並沒有大禍臨頭這種危機意識，祇是觀望情緒很濃。觀望什麼呢？一是歐債問題，一是美國經濟會否真的陷入衰退。歐債問題不會很快有結果，美國的數據也將是有好有壞，資金避險不會避很長時間的，沒有進一步的壞消息出來，股市應該漸漸向好。

        內銀股斬已公佈業績，可說好到無暇可擊。現在祇能搬出懷疑撇賬不足這一個理由，等於說內銀股都在做假賬，其實分析員是不應懷疑賬有問題，賬有問題又何須分析？內銀股延期未付的賬款是在增加，這應該是跟國內銀根太緊有關，希望中央也注意到這個問題罷？

        「關於股神畢菲特」

        股神畢菲特 (Warren Edward Buffett) 對於關心投資的網友來說，可能耳熟能詳，畢菲特的投資成就當然無庸置疑，但他也不是每一次都對。

        早年收購後來成為他的投資旗艦的巴郡企業，就不是一個完美的投資。巴郡企業是一家紡織企業，經營困難放盤，畢菲特買了下來，用他的價值理論這家公司便宜，而且公司擁有不少現金。畢菲特原想可以改善紡織經營，但事實上受新興國家競爭，紡織已不能在美國生存，最終他關閉了巴郡的紡織業務，而巴郡的現金在畢菲特運用下，在股市獲得巨利。如果當初不買巴郡，用買巴郡的錢投資在股市，應該可以少很多麻煩 (結束紡織業務)，有更多資金投資。

        後來他投資報業，糖果，傢俱，也有挫折，但都是輸少贏多。直到他投資可口可樂大手筆，大成功，他的聲望才開始響亮。08年金融危機時，他投資在高盛及富國銀行，也不是在最佳時刻，他入股太早了一點，在他入股以後，該兩家公司股價接連重挫，直到聯儲局出來救市，才渡過難關。市場最差的時候，巴郡企業的財務穩定性，都受人質疑。

        08年股災後，他的名字就是品牌，有一種「金手指」的作用，投哪一隻股票，就哪一隻漲，有大量的人跟風投資。

        畢菲特本來跟彼得．林治一樣，猛烈批評衍生工具，但衍生工具普及以後，畢菲特也經常利用衍生工具。

        他在比亞廸汽車的投資，迄今沒有沽出，有人替他計算本已賺了幾倍，現在所賺不多了。此事因為曾經大肆宣傳，可能面子關係，巴郡迄今沒有沽出所持股份，但如果巴郡不斷重複沽出call期權，可能早已賺回了投資本金，也不必知會外界。

        現在衍生工具當道，大戶看淡可以沽現貨，沽期指，沽成份股期權，三管齊下，也許是市場波幅擴大的一個原因。

        看看商品市場，那些超級大戶推出商品ETF，用客戶的錢建立龐大存倉，然後做好做淡都由得他們控制，中小戶出了錢，反而等如買了一把刀，交給大戶，而大戶常常用這把刀來斬人，這又是今天市場波幅大的一個原因。

        畢菲特成功之處，一是能正確選股，二是在危機時入市，計算清承受能力，每次他都能捱過低潮成贏家。

        Hai Yin：謝謝你8月26日的留言。

        為什麼選AIA？保險公司總揸住很多國債，不知有無揸歐豬國債？大家樂有防守性，但每日成交太少，也不是大藍籌。內銀股曾在週四在A股市場大升，我覺得是空穴來風，未必無因，像建行、工商、中銀，買了收息都很好。我覺得大規模出現壞賬的可能性不存在，現在跌得深的大藍籌反彈的機會也大很多。經濟不會死，股市也不會死，眼前觀望一下，一、兩個月內應會明朗一些。

        意見僅供參考。

                                                                                        祝

                                好！

        「第四則：攀比效應」

        ＜不要將自己與他人攀比，不要羨慕鄰居的草坪比你的綠，多想想怎麼佈置你自己的花園。＞

        一個人如果有別人是這樣，所以我也要這樣的想法，就應該想一想：「這真是我需要的嗎？」不要總是看著鄰居的草坪比較綠，應該回頭想想自己的花園應如何佈置，多關注自己的生活，自己的需要，少一些無謂的攀比。

        你買了一間較大的屋，應該是很開心的事，但你想到某位朋友的屋比你更大，你會不會又不滿足了呢？如果這樣會令你不太愉快，你不如好好欣賞新屋帶給你的舒適，珍惜自己擁有的，享受你的幸福感。