股市隨筆

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 小凡及Ray Chan」及「黃金法則 76條 ( 117 )」。

        昨天恒指跌65點，成交607億。上證指數升10點，成交1277億。

        市場平靜，也沒有特別的消息，略受注目的消息大概是國務指示，房屋限購令適用於二、三線城市。

        中國的地方債問題漸漸淡出，這本是中國央行提出的議題，背後的目的是要為中央政府規範地方債務開路，結果成了股評界及外國大行熱議的話題。似乎內銀股都要大幅撇賬，其實根本不是這麼一會事。地方債自有解決的方法，中央也不會將地方債推給銀行，銀行有了問題，中央不是更麻煩？外國人，甚至現在新一代股評人不了解中國的情況。

        信貸評級，一直有這樣的市場需要，市場上有太多公司，太多公司債券，投資者不可能一一作信用調查，所以投資時根據評級公司的等級來決定取捨，評級公司也是受聘，收錢以後，才為聘用它們的公司工作，近百多年來漸漸形成三大評級公司。08年金融危機時，曾有不少AAA級債券，在兩個星期內下降至BBB，受到不少人詬病。但危機一過，信用評級依然需要，而權威的評級機構依然祇有這三間。我不知道主權債權評級是否它們份內事？我不認為主權國家會付錢請它們評級，如果有公司請它們做主權債務評級，那有關報告祇應交給聘用它們的公司，而不應公開。又譬如向幾十家中國民企插紅旗，是否又是個別評級公司「撈過界」？假如有人預先知道評級公司的下一步行動，有可能會出現內幕交易，政府如想監管它們，可以用這一藉口。

        股市不會太差，現在反而有一種大家在等港股回升的氣氛。