股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 107 )」。

        昨天恒指升372點，成交790億。上證指數升53點，成交大幅升至1438億。股市氣氛已經轉向樂觀，其實客觀的經濟環境並無大變，變的祇是中國央行的政策，以及對央行繼續放寬銀根的憧憬，祇是對股市前景有信心，就可能通過增加槓桿創造出幾百億的信貸流入股市，市場就是這樣瞬息萬變。現在香港股市的平均P/E大約祇有11倍，而H股中的中國大藍籌股，在A股的市值計平均P/E大約祇有8倍。像中國銀行，以A股股價計P/E祇有7倍，真是不明白股價為什麼會這麼低，三年前內銀股的P/E都有20 – 30倍，幾年中盈利年年大增，股價卻停滯不前，祇有一個解釋：像社保基金，中投公司等大基金，已經吃飽了內銀股，但小一些的基金卻因為我們不了解的理由，將資金投向各種各樣垃圾股。今年上半年，大陸超過70%的股票基金是負回報，不知有沒有基金經理收入的調查？他們私人可能被各種IPO的枱底錢餵飽了，希望在大陸也出一家「混水公司」，來調查基金經理私人的財富究竟是怎麼來的？

        許多人不注意中電，港燈 (改名為電能實業)，港燈今年以來股價上升了20%，中電從去年中迄今，股價加股息大約升值40%，絕對不應小看複式的9.9%的回報，何況它們在外國的投資又很成功。

        現在是入市的好時機，下半年當然仍會有反覆，但六個月裡升10%是完全可能的，特別是三隻內銀股 (中行、工商、建行) 及中移動，恒指要升要靠它們帶動，它們的股價在很吸引人的位置上。

        汽車、建材、航運、資源板塊，當然都有可取之處，但一定要熟悉行業的人能適時入市退市，才能賺到錢，難度高一些，利潤也可能高一些。新能源、國內的電力股、航空股及保險股，我的態度是有保留的。