Monthly Archives: 六月 2011

        「第五十一條法則：南風法則」

        ＜法則運用：循循善誘的說服，勝過激烈粗暴的批評＞

        一個女兒對父母抱怨她的生活，抱怨事事都那麼艱難，她已經灰心厭倦，不知如何應付生活。父親很生氣，正要教訓女兒不要自暴自棄，此時母親對父親使了一個眼色，叫他不要發火，同時拉著女兒到廚房裡，母親對女兒說，我給你看一樣東西。

        母親將三隻鍋裡放了水燒開後，一隻鍋裡放入胡蘿蔔，第二隻鍋裡放入雞蛋，第三隻鍋裡放入咖啡粉，又煮了近十分鐘，母親將火熄了問女兒：「你看到了什麼？」女兒不明白母親的用意。母親解釋說這三樣東東面臨同樣的逆境……煮沸的水，胡蘿蔔入水之前是硬的，結果煮了以後變軟了。雞蛋本是蛋殼包住了液體的物質，煮了以後結實了。咖啡則更獨特，它們變成了水的一部份，並且改變了水。面對逆境你該如何反應？像胡蘿蔔還是像雞蛋，咖啡呢？你可以選擇，你要適應環境或跟著環境改變，女兒恍然大悟。所以溫暖勝於嚴寒，柔可以克剛，要常記住「南風法則」。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Gerald」及「黃金法則 76條 ( 100 )」。

        昨天恒指大升413點，成交838億。上證指數收2746點，升58點，成交1426億。

        兩市皆大升，而且有成交配合。

        A股市場前天就已經大升，大概A股市場有人消息通天，溫總的講話已經提早洩漏。

        溫總訪問歐洲，他在英國金融日報上撰文，指出中國的調控政策已經 取得成功，通脹受控，並預期通脹將下降，市場解讀為政府會將政策重點轉向「保增長」。

        這兩天的升幅，中港兩地股市市場大約增值近萬億。以前「萬億」這個單位是天文數字，今天卻似乎不足為奇，這是社會總財富近三十年裡大幅增加的結果。幾萬億的政府債務根本不構成問題。幾天前仍是極度悲觀，昨天已有專家出來預測今年上證指數可望升至3200點。

       6月17日我在Blog中提到中國市場銀根最緊的一刻可能已經度過，這個猜測可能是對的。今年央行仍可能加息，但「存款準備金率」現在看起來是有上限的，而且就是現在的21.5%，這一「工具」可能是有「臨界點」的，不到臨界點，對緊縮信貸根本作用不大，一觸及臨界點就不得了，銀行沒錢借出去，這一觀察不知對不對，一、兩個月後就知道了。

        昨天中移動大升了3.35元/股，觸發點祇是有人看到蘋果公司副總裁出現在中移動的總部辦公大樓，中移動，蘋果將合作推出4G的i Phone，這是舊消息重炒，但也說明了中移動終端手機性能較薄弱的問題總是可以解決的。我曾提及聯通是超貴的股份，迄今天的股價已跌了20%，仍是超貴，投資移動通訊的資金會從聯通轉向中移動，現在「前景」在中移動的一邊了，相信眼前的升勢僅僅是剛剛開始。

        「美國與塔利班談判」

        看了這一條新聞，會有點覺得滑稽，美國為什麼要和塔利班談判？美國想要得到些什麼？

        阿富汗沒有資源，叢山峻嶺，本來誰在哪兒稱王，美國也不在乎，可是9．11之後為了報復本．拉登，美國出兵了。當時美國三艘航母同時駛出基地向阿富汗進發，美國人是很有些揚眉吐氣的意氣的，塔利班政權是推翻了，扶植了卡爾扎伊政權。卡爾扎伊是阿富汗南部一個大部族的代表，但阿富汗境內部族武裝林立，中央政府政令大約出不了喀布爾。上次總統大選根本是一個鬧劇，現在法庭也出來宣佈70%的地區選舉不合法！總之是亂七八糟。塔利班勢力依然在廣大的鄉間存在，還常常會在大城市發動襲擊。塔利班是土生土長的人，它在暗處，美軍在明處，據說美軍受到訓練，一出營房就要不停走動，不停搖頭，以防塔利班的狙擊手。美國極想撤軍，又擔心軍隊一走塔利班就回朝了，所以要跟塔利班談判。美國需要塔利班合作，不干擾它的撤軍行動，還希望在美軍仍有人留守時，塔利班不要大規模攻擊喀布爾，令美軍難堪，又走不了。但美國能給塔利班什麼禮物作為交換呢？一個可能是同意從現在開始就不對塔利班展開軍事行動，另一個可能是喀布爾傀儡政府同意，承認阿富汗某些地區是塔利班的管治區。喀布爾政府但求平安，不介意國家某一部份由另一武裝集團管轄，反正阿富汗歷史上從來沒有過一統的中央政權，塔利班當政的時候也做不到。

        美國是應該離開阿富汗了，它沒有辦法管治當地人民，它在阿富汗也得不到經濟利益，每年上千億美元的軍費和人員死傷所為何來？

        Gerald：謝謝留言。

        高盛建議沽人民幣 (買入美元)，我絕不贊同。他們將人民幣匯率升降看成市場行為，中國經濟放慢，出口放慢，人民幣會對美元貶值，實際上人民幣兌美元升值已經是中國對全世界的承諾，人民幣要國際化，開放資本賬自由兌換，也需要一個強勢人民幣。

        實際上中國的出口依然很強，我有朋友在國內經營很大的紡織製衣廠，員工超過十萬人，不久前同枱進餐，我問他：「人民幣升值對經營有影響嗎？」他答我：「我們也加價，將成本上升轉嫁給客人，以成本 / 效益計，中國仍是全球最好的地方。」我問他：「印度、越南怎麼樣？」他回答我：「遠遠不行。那裡的廠如果染錯了一個色辦，你沒有辦法叫他們改過來。」

        大概這就是今天市場的實況罷？人民幣升值已有一年，估計最少仍有兩年會繼續升值。以去年人民幣兌美元6.83計，共升值20%才可能停下來。2013年6月很可能人民幣兌美元在5.50左右，不一定猜中，但應不會相差太大。

        意見僅供參考。

                                                                        祝

                        好！

        「第五十一條法則：南風法則」

        ＜柔罷克剛，溫暖是誰都不能拒絕的力量＞

        我們常常可以承受嚴詞譴責，卻難以抵抗溫柔的勸說。溫暖勝過嚴寒，因為我們都渴望被善待，被關心，被呵護，但要獲得「人和」，就先要與人為善。

        法國作家拉．封丹寫了一則寓言，故事說北風和南風在天上相遇，雙方都誇自己的力量大，爭吵不休。此時他們看見路上有個行人，穿著大衣，就說不要吵了，我們兩個誰能吹走那行人身上的大衣，就算誰勝。北風先發威，立刻冷風凜冽，那行人為了保暖，緊緊地裹住了大衣，北風敗下陣了。南風登場了，登時風和日麗，那行人覺得身上暖洋洋地就脫下了大衣，南風最後獲勝。

        與人為善也要建立在對人了解的基礎上，真正地關心它人，才能明白它人需要什麼。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 99 )」。

        昨天恒指跌101點，成交647億。上證指數升39點，成交825億。

        A股市場上PCI (生產價格指數) 回落，似乎舒緩了通脹的憂慮，央行繼續向市場注資，溫總出來說，說調控已見成效，通脹將會回落，也許資金最緊的一刻已過，所以A股氣氛明顯轉好。

        貝南克在聯儲局公開會議的記錄中承認美國經濟在放緩，通脹有回升的跡象，但他認為美國經濟依然在復甦的軌道上。而預期通脹指數的回升，只是短暫，市場將信將疑。而美元兌歐元大升，油價大跌，現在的市場無論匯率，商品，股市波幅都很大。上次石油出口國會議，由於伊朗，委內瑞拉這些國家反對，否決了沙地提出的增產建議，沙地的建議當然是符合美國利益的，沙地阿拉伯當時就對會議結果表示不滿，並表示會單方面增產，油價大跌也許跟預期沙地供應會大幅增加有關。十年期國債孳息跌到2.9厘，是一個好消息，聯儲局眼下也沒有推QE3的理由。

        國際能源機構出人意外地宣佈釋放6000萬桶戰略儲備油，石油應聲下跌，可見美國遏制油價的決心。

        「第五十條法則：表率效應」

        ＜法則運用：在要求別人之前，先要求自己＞

        在聯想公司曾經發生一起「罷站」事件。聯想規定開20人以上的會議時，如有人遲到，則要「罰站」一分鐘才能入座，讓每一個人都看到你是遲到的人。想不到宣佈這個規定後，第一次開董事會，遲到的竟然是董事長柳傳志的老上司。與會的人都侷促不安，大家以為柳傳志不會認真，誰知道柳傳志堅持規定，他對這位老上司說：「你遲到了，先在這兒站一分鐘，今天晚上我到你家罰我站一小時」。

        老上司罰站的時候，柳傳志一身是汗，但紀律就是紀律，以後開會沒有人敢再遲到。

        柳傳志本人也曾因為電梯故障困在電梯裡，開會晚到，他也罰站，並對與會的人道歉。

        有制度就要嚴格執行，要身先士卒，以德服人，好的領導才能有好的表率。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 98 )」。

        昨天恒指微升9點，成交647億。上證指數升3點，成交646億。

        央行本週不發央票，上一次是農曆年前一個星期，因預期過節銀根會抽緊，所以不發央票，央行是知道市場銀根緊的，也有能力隨時放鬆，這一次加存款準備金率，銀根抽得那麼緊，可能超過央行預料，我想以後再加存款準備金率會十分小心。即使是加息祇是提高了信貸成本，不會那麼嚴重影響資金的流動性。

        希臘議會已經通過了對政府的信任投票，歐盟將會發放貸款，問題再拖下去。希臘加入歐元區，其中一個重大好處是可以以較低息借到錢，但放棄了自己貨幣貶值的權力及發鈔的權力。現在希臘的政府債一樣無人問津，而沒有了貨幣貶值這一個減壓閥，本來貨幣貶值是比較容易達到緊縮消費的目的，現在卻要承受痛苦的減薪，減福利的政策。歐元區終究要設計出一個讓弱小成員國退出的方案，否則緊張難以舒緩，對大家都沒有好處。

        美股及德國，英國股市都回升了很多，A股同港股卻依然弱勢，現在基本因素沒有變，祇是市場銀根緊，市場上似乎沒有危機，靜以待變吧。

        「第五十條法則：表率效應」

        ＜身教勝於言傳，正人先正己，管事先做人＞

        著名管理學家帕瑞克有一句名言：「除非你能管理好自我，否則你不能管理任何人或任何事物」。管理者想管好下屬，必須以身作則，嚴格要求自己。

        一旦通過表率，在下屬中樹立起威信，將會上下同心，大大提高團隊的整體戰鬥力，以身作則，下屬才會追隨，這就是表率效應。

        身教強於言傳，在家庭教育中也是如此。

        做一個好家長，好領導就要嚴以律己，寬以待人。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「黃金法則 76條 ( 97 )」。

        昨天上午恒指仍跌，午後隨A股反彈，恒指升251點，成交695億。上證指數升25點，成交733億。

        A股市場上傳說，央行向資本市場注資500億。又有報導本週央行票據到期由央行贖回約800億。央行新發票據祇有10億，也就是說央行在向市場注資，央行不可能無視市場資金緊漲的現況。而且「存款準備金率無上限」的說法也受到質疑，以往提高準備金率對大銀行信貸沒有影響，因為銀行根本沒有用足它的貸存比，升到21.5%這麼高的比例，立即影響大銀行的信貸能力，所以在「存款準備金率」低的時候，提高這一比例大概也沒有起到收緊銀根的作用，但一旦此一比例太高，市場立即受不了。所以對調整準備金率這一工具，從經濟學上要好好研究，央行今後會小心衡量。

        希臘和歐盟仍在角力，歐盟給出六月底為死限，要求希臘國會通過新的緊縮方案，這也是在政治上幫希臘政府爭取議會的支持。我猜屆時即使希臘國會祇通過一個不徹底的折衷方案，歐盟仍會貸款，所以這一「危機」不會在七月發生，事情會再拖下去，如果中國央行放鬆一下銀根，而希臘最終也獲得歐盟援助，股市氣氛就會不同。

        內銀股中工商銀行已經反彈，建行仍跌，因為市場傳言美國銀行在八月底會沽售大約市值800億的建行股票，這樣情形我們已見過很多次，通常會有一個或幾個大基金一次過承受，對股價祇會有短暫的影響。

        移動通訊的三大公司都公佈了上月上客量，中國電訊成績不錯，中移動也不錯，中聯通的上客大減，手機補貼一減，影響就顯出來了，中移動上客量500萬戶，其中超過一半是3G上客，近月恒指跌了近2000點，中移動股價很穩，在跌市中保持極強勢是一個好現象，股市氣氛如轉好，中移動可以看高一線。