Monthly Archives: 十二月 2010

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 36 )」。

        港股昨天開市升近300點，收市倒跌83點，成交759億。上證指數收市升15點，成交1108億。

        昨天有新聞，美國總統奧巴馬跟中國國家主席胡錦濤通了電話，報導說美中對穩定朝鮮半島形勢有共同看法，看起來朝鮮半島緊張關係也可以放在一邊。沒有中國支持北韓搞不出什麼大事，而中國祇會管教北韓，不會支持北韓搞事。

        釣魚島事件中國又派了一次魚政船去巡邏，而日本也循例抗議，以後雙方也會淡化處理這一問題。

        以色列與巴勒斯坦衝突，巴方太弱，也不會鬧成大事。現在國際上真正存在政治危機的，大約祇有伊朗的核問題。伊朗一心要造核武器，野心也很大，但以色列與美國極不可能任由伊朗造出核彈，對伊朗的一次空中打擊恐怕遲早會發生。不過伊朗背後並無大國支持，挨打以後甚至無力還手，所以眼前的世界大概沒有大的政治危機。

        近一個多月美元強勢，人民幣兌美元甚至略貶了一些。昨天美元回軟，人民幣大升140點子，也許又一個人民幣升值浪開始了，在兩、三個月的時間內再升2- 3%是很可能的，如果升2%，人民幣大約升至6.50兌1美元，對中國經濟影響不大，甚至可以說是有利的 (有利於控制通脹)。

        油價升破了90美元/桶，對石油的需求強勁，在美元轉強時油價不跌反升，對石油企業是好消息，但對整體經濟不利，用油量大的企業 (航空，運輸，發電) 利潤將受影響。而在中國成品油跟油價掛鈎機制可能要暫停，政府不准加價，此一機制運作一直不暢順，這一次不加成品油價，這一機制就完蛋了，以後有誰再來相信這一類的機制？所以中國的三大油股大約也升到頭了，即使是中海油，它沒有下游的煉油產業鏈，不會有油價倒掛的虧損，但它的油還是要賣給另兩家油公司的，是否能賣到國際市場的市價也還是一個問題。

        「如果一個人算不清帳，他的帳就會找他算帳。」……＜塔木德＞……

        一個經營企業的人，當然要全盤了解自己企業的經營情況，但也常常有人祇問營業額多少？利潤多少？卻掌握不住自己全盤生意的數字。存貨過多，放貸太多，自己的資金週轉發生問題卻懞然不覺，出事的時候就來不及了。對數字敏感，計算快速，不論企業怎麼大，對全盤的大數了然於胸，是成功商人必備的品質。

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「塔木德 ( 35 )」。

        「泰興光學刑事案」

        泰興光學是一家上市公司，最近法庭正式判處了此案。記得泰興曾經有輝煌的時候。據說是管理良好，業務增長快速，技術先進，幾乎成了香港本地工業成功的典範。現在揭露出來全盤是一個騙局，為了製造「良好業績」，虛構了在美國的大買家，甚至派出公司人員，到美國假扮買家，接待從香港來的自己公司聘用的核數師派出的代表。核數師要派出代表去查核自己客戶的客戶，是很不尋常的事，當然是懷疑是否有這樣的客戶存在！可以想像：

1)     這個客戶給出的訂單非常巨大

2)     毛利非常厚

3)     付款期拖得很長很長

        這一類欺詐通常不是一開始就存在的，泰興光學一定有過一段業績真的輝煌的時間，然後由於某種原因，可能是質量控制差 (以次充好)，也可能是繳貨不準時 (無足夠庫存原料)，生意開始出問題，客戶減少，訂單減少，流動資金開始出現問題，「聰明」的管理層被迫用不正常的手法，欺騙銀行取得新的貸款，欺詐行動一開始，就停不下來，要想辦法借新錢來還舊債，有點像龐氏騙案，但騙的對象是銀行。銀行不是無知的小投資者，銀行是精明的，所以這樣的騙術不太可能延續太長時間。

        通常在騙案發生時，主持人也明白不可能持續太久，因此他必定要想好找一個「出路」，一個常見出路是捲了錢逃走，但泰興案的主持沒有逃走，不但沒有逃走，還讓自己的兒子參與到公司的欺詐行動中來，結果是將兒子也害了。

        當兒子也發覺了公司是在靠騙銀行而渡日子時，年輕人為什麼不揭發？至少是離開公司，離開這個騙局？想必是兩代人都覺得這是一個輕鬆的「Games」，而且回報豐厚？

        這是一個奇特的案例，似乎人性中存在著一個弱點，貪圖易得的安樂，而不去考慮略微長遠一些？

        有時對「當局者迷」這一句話感覺很深奧，不能理解，這是一個活生生的實例吧？

        「做生意不能用感情。思考時請抽離感情，因為你需要的是理智 ( 2 )」……＜塔木德＞……

        生意人應該是徹底理性主義的，因為金錢和利潤是看得見的，真實不虛的。而感情是無形的，可能會消逝的。

        對生意人來說公司祇不過是謀利的工具，對公司不應有感情因素，就像對算盤或電話不應有感情一樣。如果公司不能牟利，就應該結束它。如果有人出高價也可以賣了它，自己換個地方再開另一家公司。

        有一種談判策略，是常被商場中人採用的，談的時候盡量提高己方的要求，而對對方的要求一概予以拒絕，激怒對方，讓對方明白你是個難纏的人，然後在第二，第三天的會議上，依然是擺出笑臉，但態度強硬，此時對方會在不知不覺中降低了他們的條件，答應他們本來不想答允的事。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 34 )」。

        昨天恒指跌了128點，A股也牛皮，是很平靜的一天。

        有關某上市公司老闆被判有罪入獄一事，更有消息出來該公司老闆安排兒子入公司接班。他的兒子入公司以後就知道父親公司的帳目有問題，而且他父親指示他將錯就錯，將隱瞞欺騙繼續下去，且越做越大，最後結果是全家多名親屬都有罪入獄，甚至幾名親信僱員都入獄。此事簡直有些難以置信，因為這樣做的結果有點常識的人都會知道。而牽涉到巨額資金，當事人必定是明白到騙局不可能繼續太久。通常這樣的情況下，當事人會捲了錢逃走，但這位老闆不但自己不找出路，還將兒子和親戚友好拉進了，真是不可理解是一種什麼心理？

        中移動跟浦東發展銀行合作升級，中移動入股普發佔20萬股份，合作發展手機付款結算，對中移動來說是一個似乎很有前途的新業務。

        「做生意不能用感情。思考時請抽離感情，因為你需要的是理智　( 1 )」……＜塔木德＞……

        「笑像風，哭像下雨。」

        猶太父母常這樣批評哭泣的孩子。

        一個孩子和他姐姐爭一樣玩具，姐姐不給他，那孩子哭了，父母就這樣笑那個孩子。

        這句話是什麼意思呢？意思是不論風還是雨，過去了就過去了，他們不會去安慰為此哭泣的孩子，他們也不喜歡單純的感情發洩，因為不能解決任何問題。他們認為想辦法解決眼前面臨的實際問題才是真正有用的，遇到問題就發脾氣，感情用事，是沒有意義，讓人覺得可笑的事情。

        由感情引起的衝動和熱情，常常是不能持久的，而理智可以貫徹終身。

        一個印度人和一個猶太人訂了一份生意契約，結果印度人不能履約，他跑去找那猶太人支支吾吾講了很多自己不能履約的理由。那猶太人毫不發怒，沒等他講完就說：「你不能履行合約，照合約你應賠償我的損失是這樣計算的。」接著一五一十講給那印度人聽，印度人很驚奇，那猶太人毫不發怒，祇是冷靜地計算賠償。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 33 )」。

        昨天恒指升199點，成交930億。上證指數升20點，成交1322億，市場氣氛可以說不錯。中國政府既要保增長，又要壓通脹，像在走鋼絲一樣，但也不必太擔心，不會有危機發生。現代的財政管理，危機處理早已發展出了非常成熟行之有效的理論，再加上資訊發達，政府對整體經濟是能有效地掌控的。

        這兩天報上法庭新聞，前上市公司的老闆，風光一時的人物現在要入獄。從揭出的故事看，上市公司竟可以自己作出一盤假數，還派出公司的人去美國假扮美國的大買家，為的祇是騙自己公司的核數師。當時該公司還是基金受股，原來祇是騙局一場，一開始造假就沒法停下來，所以公司的誠信是我們小投資者最應該關注的，不能信小型公司，祇能買大藍籌了。        美元這兩天似乎上升無力，而油價即使美元轉強，這一次還是照升，說明全世界經濟的基調很好，不過油價如果再升，就會嚴重影響許多公司的盈利。

        「人們祇能用強勢的力量去強迫自己，卻不能強迫別人，聰明的人要求別人為他做事時，必須像女人一樣溫柔 ( 3 )」……＜塔木德＞……

        好的軍官能令部下信服他，不單是依靠嚴格的軍隊紀律，以及灌輸軍隊同心合力去完成保衛國家的崇高而偉大的使命，軍官的榜樣，他對下屬情同手足也是重要的因素。

        在軍隊中，軍官想到自己的待遇時，必須先想到士兵生活是否得到妥善安排？伙食是否沒有問題，士兵有沒有向家人寫了報平安的信？還要關心他們的學習，幫助他們晉升，做軍官的要將他們的時間用在關心士兵跟士兵打成一片，否則士兵就可能不那麼誠意地服你，部隊戰鬥力也會下降。

        這一個原則用在企業管理上也一樣，要用人，就要先得到別人對你的信服。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 32 )」。

        昨天恒指開市跌，收市倒升242點。上證指數收市升3點，成交1043億。

        美元依然強勢，而中國央行將要加息，在這樣的背景下，港股能有這樣的表現，是很不錯的了，後市可以看高一線。歐債危機也漸在淡化，大家都在談的是即使西班牙出事，歐盟援助基金也夠用，歐洲央行印鈔票買各「豬」國的國債，跟美國的QE2差不多，美元也強了一陣子，骨子裡美元也沒有強的理由，美元不再升或開始降，股市會更好一些。

        現在每天的外匯成交，大約祇有5%是用於真實的交易的，其餘95%就是對沖或對賭。舉例來說當美元兌歐元很高的時候 (例如現在)，全世界的大企業，就會買入遠期歐羅，沽出美元，對沖它的遠期外匯風險，大家都這麼做的時候，美元就開始下跌，炒家藉消息興風作浪一定是有的，但基本的盤面還是看供求，匯率就像天秤一樣來回擺動，祇是現在的擺動幅度與頻率比二十年前大許多。

        「人們祇能用強勢的力量去強迫自己，卻不能強迫別人，聰明的人要求別人為他做事時，必須像女人一樣溫柔 ( 2 )」……＜塔木德＞……

        成功商人在做生意時注意「和氣」，「和氣」就是人人得益。假如你的一個員工今天氣色不好，你就應問他是不是身體不舒服。如果他請假去照顧他生病的妻子，那麼當他上班的時候就應該問問他妻子身體是否好了一些？

        不要以為一個好的領導人就必需衣冠楚楚，外表亮麗，這些對你的員工並不重要，他們更關心的是上司是否認識他們的重要性？他們是否在企業佔有一定位置？

        成功的領導人應該令他的員工有自信，不應總是吹毛求疵，動輒批評。

        一定要懂得表揚員工是激勵人們工作的最好方法。如果你的賢內助胖得像一頭餵養得很好的母牛，你就應該說她的豐滿吸引了你和所有其它的人。

        要記住，在對待人的問題上，聰明不能代替善意和真誠，不要以為你能愚弄別人，或別人會受你騙，當切身利益受損害時，別人一眼就能看穿真相。…… (待續)