Monthly Archives: 十二月 2010

        「成功者不怕犯錯」

        「人生是要犯錯誤的，不犯任何錯的人，注定是一無所成的人 ( 2 )」……＜塔木德＞……

        每個人都有陷入困境，遭遇坎坷，工作挫敗，事業失意的時候，說得重一點，我們每個人降生到這世界時，就注定了要經歷各種困難的命運。

        如果我們夠堅強，就能在逆境中求存，再經歷一片美好幸福天地，如果我們不夠堅強，就可能自暴自棄，放棄努力。

        英國大文豪，H.G.威爾斯，在他成為著名作家前，曾從事過十種不同職業，但都一事無成。著名科學家克達林曾說過：「我的每項成功發明，每項都曾經經歷99失敗！」

        昨天或今天的失敗，並不意味著最後的結果，善於從失敗中汲取教訓，將事情做得更好，才是明天成功的好開端。

        在失敗時一個人沒有了意志力，才是最後的失敗者。在經營一盤生意時，在經濟衰退開始出現時，應盡快退場觀望，盡量保留現金，在經濟增長時就可以快速擴張，得到先機。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 43 )」。

        昨天恒指續升114點，大市成交卻跌至576點。上證指數微升4點，成交1500億。

        香港近日假期氣氛已經很濃，許多投資銀行，基金，今年的盈利都已達標，基金經理都開始放假，要等過了元旦氣氛才會熱鬧起來。

        中央經濟工作會議結束，壓制通脹是重要話題，字裡行間甚至透露出來會採用更多行政手段，例如星期一就宣佈今年內煤電都不許加價。

        控制通脹最壞的方法，就是行政干預價格。通常限價以後該種商品的生產商就傾向於不增產，甚至減產，結果引起市場扭曲，及該種商品供應更短缺，潛伏的價格上漲的力量更大，甚至造成黑市交易，逼人犯法。最王道的方法是獎勵增產 (津貼養豬，種菜) 及抑制總需求 (加息)，人民幣升值也能有效降低通脹 (入口貨全都便宜了)。當政者不是不懂，祇是他們有「權」就想用，想要立竿見影的效果。

        美國十年期國債息見過3.45以後很快回落到3.26，相信十年息見3厘以下，就是大量QE2的錢流入市場。通脹中的兩個重要元素，一是工資，政府控制不了，經濟好工資一直在升。另一個重要元素是商品原料價格，中國也控制不了，農產品，石油，金銀銅鐵都在漲，單靠中國政府根本無力壓制，所以抑止通脹的政策，最後都會徒勞，直至另一次經濟衰退來臨。

        許許多多說法，都是造市者 (Market Making) 的藉口，將市場炒上炒落，真實的市場是不會太壞，除非另一次衰退來臨，至少是三年以後的事吧？股市估值低的時候可以放心入市，估值高的時候可以套現部份或全部，再等另一次升浪，大道理是如此，各人能做到哪一步，卻要看各人修行了。

        從現在至1月底，股市向好的機會較大。

        「成功者不怕犯錯」

        「人生是要犯錯誤的，不犯任何錯的人，注定是一無所成的人 ( 1 )」……＜塔木德＞……

        即使身處困境，也不要放棄，應堅持到最後一秒，也許奇蹟就會出現。

        塔木德中有一則寓言：

        三隻青蛙同時掉進一個裝滿鮮奶的桶中，第一隻青蛙說：「這一定是神的意旨。」於是牠縮起雙腿，一動也不動，淹死在鮮奶裡。

        第二隻青蛙跳了幾下，說道：「這個木桶太深了，我實在沒有辦法跳出去。」牠也縮在那裡，一動不動，也淹死了。

        第三隻青蛙想：「只要我的後腿還有些力氣，我一定要把頭伸到鮮奶上面。」

        就這樣牠不停地踢後腿，將頭伸到鮮奶面上，忽然間，牠覺得後腿好像踢著什麼硬硬的東西，牠試著游到硬物上，居然能夠站在上面，呼吸空氣。

        原來由於牠不停地攪拌，鮮奶中生成了奶酪塊。牠站在奶酩塊上，奮力一躍，跳出了鮮奶桶，得到逃生的機會。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 42 )」。

        昨天恒指升155點，上證指數大升83點，大約2.88%，成交也大幅上升至1500億。

        本來預期央行會加息，最後沒有加，而且報導說通脹數據12月份可能回落，因此可能到中國新年前都不會再有收緊銀根的措施，當然是好消息，A股大漲如果趨勢繼續，港股當然是跟著漲。

        中央經濟工作會議結束，會議公報的措詞全是模稜兩可的「務虛」用詞。簡單地理解大約是必要時適度收緊銀根 (也不會收得太緊)；對抗通脹 (說給老百姓聽的，口頭干預通脹預期)；保增長，總體來說，A股市場也將它解讀成好消息。我在昨天又增持了建行，工行及中行，相信又有一波升浪。

        現在市場上所謂「兩次探底」，這樣的理論家幾乎銷聲匿跡了，兩次探底的恐懼令很多人錯過了09年及10年的升市，市場上危言聳聽的理論大多是不可信的。經過兩年的恢復，市場漸復常態，在波動中緩慢上升，就是正常的形態，各人可根據自己的喜好，買賣各自的心水股，試著在每次波動中獲利，失去了一次機會，也不要緊，總有下一次機會，但要謹記買優質的大藍籌。有些週期性強的股份，例如航運股，航空股，要自問了解行業的週期才去投資。一些資源股，由於股價很容易在短時間內波動，例如受美元匯率影響，就應該更貼市，也許兩個星期，也許一個月就要買賣一次，這一類投資難度是很高的，我自己基本上不投資這一類的企業。

        「在逆境中求成功」

        「請主給我磨難，考驗我對主的信仰；請主給我苦痛，讓我和普通人不一樣；請主給我逆境，讓我擁有成功」……＜塔木德＞……

        什麼是逆境？就是人們遭遇挫折與失敗的時候，在人的一生中，這種情形大概誰都會遇上幾次。

        怨天尤人，灰心喪氣是人們面對逆境時最常見的反映，許多人從此一蹶不振。

        逆境也許是上天設計的一種淘汰機制，能從逆境中走過來的人，就有可能脫穎而出，開創一番事業。

        身處逆境的時候，要屈身，忍耐，等待機會，努力學習充實自己。

        詹姆士年輕時是個花花公子，將父親留下的財產都揮霍掉了。後來他忽然領悟到自己再這樣生活下去是不對的，他要為太太和孩子負責，一夜之間他立定宗旨，改頭換面，每天工作十六小時，積蓄了一些錢開了一家小藥廠，後來賣掉了小藥廠，投資在糖果食品業，經過無數挫折，他的食品企業最後成為知名的國際大企業。   

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Jason Kit」及「塔木德 ( 41 )」。

        中國的家庭電器下鄉，買車補貼等等等等，都是刺激內需的暫時性的政策，談起來有能力買電器，有能力買汽車的，都是比較富裕的一群，為什麼要津貼他們而不津貼其它人呢？再說給家電，汽車製造商好處為什麼不給傢俬或其它行業好處呢？待家電及汽車的津貼到期不續，相關行業生意會有一段時間一落千丈，因為消費者為享受津貼而提早消費了，相關股份可能會跌幅很大。

        調升存款準備金率，對大銀行其實影響不大，即使加息祇要存貸同步，對銀行業盈行利也沒有影響，內銀股目前的低位是一個低吸的好機會。

        美國方面的經濟數據參差，但看招聘廣告大增，消費者信心增加，就知道經濟的基本層面正在好轉。QE2也將會顯示出作用，至少現在即使在美國也出現通脹預期，商家願意增加存貨，願意增聘人手，前景肯定是向好。美國政府的信用危機也不是短期內 (例如五年) 會出現，全世界都在幫它，希望它不要出事。

        奧巴馬這一次同意延長布什時期的減稅政策，令他威信大降，他不但在失去中間階層的支持，也在失去草根階層的信任，上台時的口號「Change」，現在證明他「Change」不了很多。

        香港的甲級寫字樓，今年以來樓價升了近5成，其中8月份以後升了二成五，10月份租金上升9%！旺區跟北區商舖更是出現「搶」的場面，住宅樓在政府出招以後微跌，現也企穩，眼前香港經濟一片繁榮。

        「劉曉波獲諾貝爾和平獎」

        諾貝爾和平獎典禮結束，諾貝爾獎委員會主席的說話以及將獎頒給一張在場的空櫈，又是一場對中國一黨專政的國際批判。中國政府採用最強硬的策略，軟禁劉曉波太太，軟禁大批維權積極份子，不准記者接近劉曉波的住地，惡形惡狀，大損改革開放的形象。當然站在中國政府的立場，這是一個大是大非問題，它是決不能認錯，決不能寬容的。以前諾貝爾和平獎曾多次獎給極權國家的民主鬥士，最後那些極權國家的政權都倒下了，當然每一個國家的情形都不同，我並不想暗示什麼，但加快民主改革，政制改革的步伐總是必要的吧？否則要求改革與維持現狀之間的鬥爭或者會更趨激化，非國家之福，當政的人應該明白，「黨」比「國」大的情形是不可能永遠維持下去的。

        我曾很多次說過，中國在快速進步，中國的社會結構在變，民主人權的普世價值也在中國傳播，即攸在當政的共產黨也在變。今天的中國共產黨跟三十年前的中國共產黨，成員的本質屬性，黨的方針政策都已經大大改變，內部的演變比外部的推力可能在促成變革方面更為有力，誰能預料再過三十年中國的政制會怎麼樣？也許仍有中國特色，但一定更趨向民主，民權，劉曉波以及他的一般同志的努力和犧牲不會是白費的。

        Jason Kit：謝謝你的留言。

        我們作為普通小投資者，如果平均每年能有15%的複式增值，已經是很不錯的了。

        買「質量好的小公司」，當然是最理想的了。問題在於這基本上是做不到的，我們能掌握的資訊有限，基本上是公司發表的新聞或年報，但能相信多少呢？而且小公司的每日成交量是很小的，逢到淡市小投資者甚至於出不到貨，想沽沒有人接，這是很危險的。

        股市中希奇古怪的事很多，「圍內」的人合伙，製造假象，誘人投資的事多不勝數，小投資者要自保，祇能投資大藍籌，大藍籌股的一盤數通常不會惡意欺騙小投資者。

        大藍籌股在股市波動時必定隨市波動，可以在波動中獲利。如果買了一隻二、三線的小股票，升市不升，跌市不跌，入貨出貨都受限制，是很不舒服的。

        意見供你參考。

                                                                                祝

                                好！

        「用微笑面對苦難，最後苦難也將會用微笑回報你」……＜塔木德＞……

        塔木德鼓勵人永遠積極進取，即使遇到最艱難的情形，也不要放棄。

        塔木德中有一則「飛馬的寓言」。

        古時有一位猶太大臣得罪了國王，國王很憤怒，想將他處死刑，這位大臣請求國王原諒他，並說道：「我正在研究讓馬匹飛上天空的方法，請陛下給我一年時間，我一定能讓陛下的愛駒飛到天上。」國王望著他，想了一下，同意了。這位大臣回到家裡，太太和家人都憂心忡忡。太太說：「馬兒怎麼能飛上天呢？現在怎麼辦呢？」這位大臣說：「一年是很長的時間，可能我活不了一年，也可能國王會死去，也可能那匹馬會發生意外，什麼事都可以發生。」

        在最壞的情形下也保持一絲希望，保持鬥志，這種態度是很重要的。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「塔木德 ( 40 )」。

        昨天恒指緊跟A股，上午大跌午後反彈，收市祇跌了9點。上證指數升30點，大概下午央行加存款準備金率的消息洩漏了出來，不加息成了好消息，但加息陰影依然存在。

        最近北京的消息，蔬菜價格，豬肉價格都在下跌，最理想的情形是通脹在12月份回落，那麼直到過中國新年可能都無需加息。

        最近有研究蔬菜價格的專門報告，指出蔬菜的生產價格，其實基本上平穩，即在菜離開農場時的價沒有上漲，而菜價上漲的基本原因是超市和蔬菜市場操控價格，所以最近國務院又三令五申，要嚴打價格操控，其實這些文件都是沒有用的，這些「操控」是市場參與者以某種「默契」完成的，某家菜市加了價，「我」也跟著加，這種行為是很難指證的。治本的方法是增加農產品售賣渠道，例如讓菜農以合作社方式直接在城市銷售，沒有一種方式能堵截一切市場操控。但渠道越多，菜農和消費者受到剝削會減少。

        美國國債息率上升，給了聯儲局很好的藉口。它做QE2是適時的，而且十年期國債超過3厘會引來很多人投資，大家明白站在聯儲局一邊不會錯，所以很可能眼前3.24厘也是十年期國債息率接近見頂。現在的全球金融架構美國國債仍不憂買家，祇是沒有人知道那麼大的赤字缺口到哪一天全球的資金都堵不住了？像這樣的題目，讓理論家去考慮吧！作為小投資者，祇要對明年的市場有信心就可以了。

        香港眼下十分繁榮，商場和消費場所都人頭湧湧，維港兩岸高樓林立，燈光燦爛，今天見到九龍那邊ICC大樓在試亮除夕夜的倒數燈光，不知ICC外牆的燈光耗電量是多少？漂亮當然是漂亮啦，但碳排放怎麼樣？人的本性就是這樣！但這個題目又似乎太大了，留給理論家去研究罷。