Monthly Archives: 三月 2009

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 3 月 20 日 | 發表留言
        昨天港股牛皮。
 
        美國聯儲局議息會議上提出了向市場大規模注資的計劃，這是談論已久的了。雖是大好消息，市場亦已消化了。30年期的按揭利率正在下跌，而且很可能在聯儲局資金流入市場後再大幅下跌，聯儲局將會快速行動，將此一利率迅速推低，否則想買房子的人也都會暫時不買，短期內造成市場更淡。
 
        國際貨幣基金組織發表報告，批評財長蓋特納的處理銀行壞資產的事遲遲不見細節，市場對此有很大期望，如果計劃未能令市場相信可行，後果會很嚴重，甚至影響蓋特納自己的仕途，市場已經等待有些不耐煩了。

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故事系列 – 故事五

Posted on 2009 年 3 月 20 日 | 發表留言
        「經驗之談 (下)」
 
        「進餐車吃飯，對面可能坐下一個美貌女子，你別朝她看，要是她逗你和她說話，你就裝是個聾子，這是唯一的擺脫之道。」「是的，舅舅。」麥克乖乖地回答道。
 
        「你從餐車回座位，經過吸煙間，那裡有一張牌桌，三個中年人在玩牌，手上都戴著值錢的戒指，他們會朝你點頭，其中一會還會請你加入，你就跟他們說：我不會說美國話。」「是的，舅舅。」麥克又點了點頭。
 
        第二天麥克上了火車，橫貫美國向紐約駛去，那兩個穿制服的不是騙子，那個帶麻藥煙捲的青年沒有出現，那兩個漂亮女孩也碰上，吸煙間裡也沒有牌局。
 
        睡了一覺，第二天麥克自己請一個年青人抽菸，在餐車裡他故意坐在一位年青女子對面，吸菸間裡他發起了一桌牌桌，火車離紐約還很遠，麥克已認識了不少車上的乘客，他跟接受他敬煙的青年還跟兩位女孩合組了四人合唱團，他們的表演獲得大家欣賞。
 
        解：不要全信他人的經驗之談，世上萬物不停在變，自己去闖一闖，自能走出一條路來，光會空想，不如行動，行動可以將空想變成事實。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 3 月 19 日 | 1 則迴響
        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「故事系列 – 故事五」。
 
        跟隨美股週二的開市，昨天港股升了239點，匯豐又升了2.33元，升至42.70元/股，這是除權除息的價比3月9日33元/股的價錢升幅巨大，前後才十個交易日，當然不會有證據，但有人在托價是很明顯，直到四月上旬供股完成，匯豐股價應該不會大跌，但到這一水平，似乎也沒有再托高的必要，新股一登場匯豐，股價想不出再有上升的理由。
 
        美國財長處理銀行「壞資產」的計劃遲遲不見出籠，是令人憂慮的，財長蓋特納的構思是要引入私人資金跟政府一起購買價值10000億美元的壞資產，這樣就會有10000億美元的資金流入銀行系統，當然是好事。但我當時就在Blog中指出，私人資金絕對是從盈利角度才會加入這個計劃，這樣政府不僅要救銀行，還要擔保私人資金賺錢，怎麼向納稅人交代？本來祇由政府打救銀行，訂價及成交價的細則祇需銀行跟政府兩方面商訂，如引入私人資金，則要三方協商，由誰來讓利都不行，不知蓋特納有何妙計？如果計劃令市場失望，則股市再大跌一輪是一點也不奇怪的，去年十一月，今年二月道指兩次大跌都跟政府推不出處理「壞」資產的計劃相關。
 
        交通銀行宣佈了業績，比市場預計的為好，派末息人民幣0.1元，加上中期息0.1元，全年股息0.2元人民幣，折成港幣大約0.236元，息率約為4.5厘，比銀行存款高得多了。交行的宣佈，撥備非常充份，而銀行業務的一切方面幾乎都有成長，是一份相當亮麗的成績表。

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故事系列 – 故事五

Posted on 2009 年 3 月 19 日 | 發表留言
        「經驗之談 (上)」
 
        麥克要搭火車去紐約，那是一段長路，臨行前舅舅嘉樂來看他，告訴他一些旅行的經驗。
 
        「上火車後，挑一個位置坐下，不要東張西望，火車開動以後，會有兩個穿制服的人順通道來向你要車票，不要理他們，他們是騙子。」舅舅說道。麥克不解地問：「我怎麼認得出他們是騙子呢？」「你又不是小孩，會認出來的。」舅舅似乎有些不滿。「是的，舅舅。」麥克答道。
 
        「走了不到二十里，會有一個和顏悅色的青年來到你面前，敬你一支煙，就說我不會吸煙，那煙是有麻藥的。」麥克微微一怔，仍說道：「是的，舅舅。」
 
        「你到餐車去，半路上就有一個漂亮的年輕女子，故意和你撞個滿懷，並說對不起，你的自然衝動一定會想跟她交朋友，但你要理智地走遠些，那女子是個妓女。」「是個什麼？」麥克沒聽清楚。「是個婊子。」舅舅提高了聲音。……待續

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2009 年 3 月 18 日 | 發表留言
        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆 ( 1 – 2 )」，「回應網友 – Gerald」及「故事系列 – 故事四」。
 
        昨天港股跌了98點，算是風浪平靜的一天，A股市場上證指數上漲了68點，升了3%，A股市場波幅是相當大的，是它的常態。
 
        電視銀幕上美國總統奧巴馬為AIG派花紅給高層發怒，下令財政部以一切法律手段，阻止這一次的分發花紅，這種情形是很少見的。美國歷來信奉市場經濟原則，尊重合約，AIG講明這是根據與員工的合約而發放的花紅，以後是否會修訂合約，沒有人知道，如果原來有合約，我看即使總統發怒也還是會照發。從這件事也可以看出奧巴馬的「憎富」心態，不完全是公關的表演。
 
        美國政府為救AIG，已經支付了1600億美元 (也有一種說法是1300億美元)。根據透露出來的數據 (這些數據本來是商業秘密，不應透露出來的)，其中有930多億流向其它大金融機構，包括匯豐銀行取得了238億美元，這又變成了一個政治爭議。為什麼美國政府的救市資金流向了非美國的銀行？我們不清楚為什麼匯豐從AIG得到那麼大單的資金？也可能是AIG「輸」給匯豐的，也可能是正常的銀行間的資金流轉。理由不重要，重要的是如果當初美國政府不救AIG，是否這些一流的大銀行都要倒閉了？貝南克在60分鐘時事節目中提到，由於聯儲局與美國財政部的及時行動，才避免了整個金融系統融化「Meltdown」。記者問他，是否情形很危險？他答道：「Very Close」，大的金融機構是不能倒的，當初如果救利曼兄弟，環球金融可能不至於那麼糟，一家大金融機構一倒，資金鏈就在一處斷裂，引發的問題我們都看到了。
 
        香港的大公司近日都在宣佈去年度業績，地產公司盈利都大幅下滑，甚至出現虧損，但主要都是物業減值引致的，而地產公司盈利大幅波動的原因，也是因為要以「市值」入賬，但其實物業減值不影響現金流，而香港地產公司多有穩定的租金收入，真正的經營情況並不太差，現在的港股，除了本地銀行股前景比較負面，其它類別都不算太差，也都渡過了困難期。
 
        消息傳來，中國政府一月份又增持美國國債122億美元，不是政府願意這麼做，是政府沒有其它選擇。歐元債券及日元債券可能比美元更危險，而購買外國資產又花不了多少錢。去年美國發行了約4000億美元國債，其94%是外國，主要是中國，日本及中東油國買去的，今年會大量增發國債，基於美國死，大家一起死的道理。各國還是會買美債，但美元地位可能因此動搖，將來美國政府可能會因應買方要求，發行其它貨幣的債券。例如1978年卡特政府時那樣，美元喪失貨幣霸權是遲早的事，但事情會如何發生？如何演變？卻不是能預見得到的。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2009 年 3 月 18 日 | 發表留言
        3月14日我的股市隨筆中提到中人壽跟平安保險，近兩天有些新的消息比較一下這兩間公司。匯豐供股，平安又有份，它說手持有匯豐，會參預供股，即是說它在匯豐股票上的投資肯定有損失。中人壽沒有這樣的消息。
 
        平安投保費收入增長比中人壽快，前者是22%，後者是14%。但據我所知，平安給銷售員的回佣要比中人壽高幾近一倍，平安保費增長是較快，但盈利如何呢？我們暫時不知道。
 
        昨天消息，平安要成立私募基金200到400億，投資非上市公司，地產發展項目等等。
 
        平安特別進取，新的「Idea」特別多，主要領導人的性格是不會變的。

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回應網友 – Gerald

Posted on 2009 年 3 月 18 日 | 發表留言
        Gerald：
 
        我也要學Mina，說一聲Gerald，不要氣餒，加油！
 
        我印象中你似乎是在製衣廠中做營銷工作的？你相熟的那些客戶公司中，是不是有工作機會呢？它們會不會請買手？你相熟的同行、朋友，有沒有機會給你介紹一份工作？再退一步，過去的同學朋友，分佈在各行各業，也不一定要拘泥於本行，有沒有其它的發長機會呢？再退一步各種招聘網絡，招聘機會，祇要認為合適的，都可以試試。總之
 
        Gerald加油！
 
                                                                                祝你
                        成功

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故事系列 – 故事四

Posted on 2009 年 3 月 18 日 | 發表留言
        「師傅與徒弟的故事」
 
        理髮師傅帶了個徒弟，徒弟學了三個月後，這天正式上崗位，他給第一位顧客理完髮，顧客照著鏡子說：「頭髮留得太長？」徒弟不語。
 
        師傅在旁解釋：「頭髮留得略長，使你顯得含蓄，很合你的身份。」顧客聽罷，高興離去。
 
        徒弟給第二位顧客理完髮，客人照著鏡子說：「頭髮留得太短？」徒弟又無語。
 
        師傅接著說：「頭髮短使你看起來精神、厚道，讓人感到親切。」顧客聽了笑著離去。
 
        徒弟給第三位顧客理完髮，一邊付錢一邊說：「噢！花了很多時間！」徒弟有些驚慌。
 
        師傅笑著說：「理髮很重要，怎能馬虎？你沒聽說：進門蒼頭秀士，出門白面書生？」顧客很高興，含笑離去。
 
        徒弟給第四位顧客理完髮，客人埋怨：「怎麼這麼快？」徒弟不知所措。
 
        師傅搶著答道：「如今時間就是金錢，你是忙人，為你省了時間，髮型也很漂亮啊！」顧客聽了點頭離去。
 
        晚上收工後，徒弟怯生生地問師傅：「我是不是每次都做錯了，給師傅添了麻煩？」
 
        師傅寬厚地笑著說：「每一件事都包含著兩面，有對就有錯，有利就有弊。你除了學好手藝，將工作做得更好，也要學待人之道，讓客人感到滿意、高興。」徒弟很受感動，從此有了更大進步。
 
        解：如何與人溝通，是為人處世的重要修養，也許跟你的專業技藝一樣重要。

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股市隨筆

Posted on 2009 年 3 月 17 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「故事系列 – 故事三」。
 
        昨天港股升了450點，收12976點。上週一，3月9日港股最低點是11344點，一個星期漲了1630點，跟隨外圍反彈，下午升得很多，可能是英國巴克萊銀行的好消息入市了。巴克萊銀行宣佈今年一月及二月經營有「Strong Start」，跟花旗及美國銀行上週的類似消息一起看，歐美的銀行業似乎有跡象「觸底」了。
 
        昨天匯豐股價繼續上揚，收市剛好站在40元/股的價位上。這次的供股集資看來可以順利完成，這對港股很重要。這次的供股小股東不供的人數可能很多，也就是說落在包銷商及分包銷商手中成本28港元/股的股票會非常多。我們又不清楚其中的禁售期的情形，很可能主要包銷商沒有禁售期，或禁售期較短，分包銷商的禁售期會略長一些，總之大量成本28元/股的股票隨時湧出市場。
 
        美國聯儲局局長貝南克在CBS 60分鐘節目中，跟主持者談話，他指出目前銀行的處境已有改善。但他指出「Biggest Rick」is shortage of 「Political Will」。
 
        他說如果不能將金融系統整理好，資金不能流暢地流通，實體經濟不可能好轉，他的講話是指向一些國會議員，他們表示不願再為銀行及保險業注資。
 
        現在金融形勢才剛安定一些，國會議員跟政府——財政部與聯儲局——已經開始吵架，而部份銀行也開始批評聯儲局有些作為不當，雖然都不是好事，也從反面印證了形勢穩定下來了。從去年十月到今年一月，財經界的人都嚇到目定口呆，有心思吵架，不是壞事吧？
 
        美國財長蓋特納應該在本週內提出幫助銀行消除「有毒」資產的方案，這是拖了半年都沒有解決的問題，如果新方案被市場認可，則是好消息，可以認為銀行業可以否極泰來。如果方案被認為不可行，則金融類股可能再跌一次，我們已經有過兩次這樣的經驗了。

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關心時事

Posted on 2009 年 3 月 17 日 | 發表留言
        我昨天的Blog提到中國政府放鬆外匯的管制，讓老百姓和中小企業一起來尋找外國的優質資產。這樣的觀點我提到了好多次的了，想不到今天就看到中國商務部正式發出通知，下放境外投資權限，將權力下放到省級相關部門，絕大部份境外投資，祇要提出申請，三個工作天內可得到批准投資證書，真是好消息。

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