跟朋友討論，股市像眼前這樣窄幅上落，中線 (六個月) 也不似有向上或向下的大的突破，是否有獲利的策略？
有一種衍生工具，英文名叫「Leveraged Accrual Preferred Selling Scheme」簡稱APS，如果投資戶口資產值達到100萬美元或接近100萬美元，都可以運用。
這是一種「累進沽售股票」計劃。假定你手中有780萬股，每股市價1元的藍籌股，股價窄幅上落，你可以選擇投資於這種工具，跟投資銀行簽訂一份協議，以高於市場價25% – 30%的價格，每天沽出一定數量的股票。以手持780萬股，合約期一年來計，每天售出的股票大約是 (780萬 ÷ 2) ÷ 12 ÷ 21 = 15500股，沽出價假定為1.25元/股，如果股價升至1.25元/股之上，則每天沽出15500 × 2 = 31000股，售價仍為1.25元。另一個風險是股價如跌至某協定價位，例如市場的95%，即0.95元，該合約自動終止。這類計劃由於打算沽出的股票已經都在自己的戶口 (香港股市禁止無貨沽空)，最壞的結果就是以1.25元/股的價格出售手持的股票，而此時股票市價升破了1.25元/股，你祇是賺少了一些而已。
如果市價跌破0.95元而合約中止，已沽出的股票已賺到了溢價，未沽出的股票可以選擇在0.95元再做APS或等股價升回1元時再重開合約。這種策略可以保持股票流動，回收的現金可以在市場以市價再吸回該股，即使一年中股價不動，也有近25%的利潤。
真正的風險還是持股的風險，如果判斷大市會繼續尋底，當然不宜採用此法。
所有的衍生工具，包括大家熟悉的ELN，投資者賺到高息 (或利潤) 是從哪裡來的呢？這些利潤是由兩部份組成的。一是衍生產品包括的時間值，另一部份來自需對沖風險的投資者付出的風險溢價。有了衍生工具，投資方法比以前多，但也複雜得多，衍生工具眾多，像本文提及的APS，風險較低，它的風險就是持貨的風險，但在大市逆轉時，它是會自動停止的，投資者仍有沽貨的機會。
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