Daily Archives: 2009 年 3 月 4 日

股市隨筆

Posted on 2009 年 3 月 4 日 | 發表留言
        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Alex，Alan Ma 及 Chris Wong」及「介紹張五常教授的文章 ( 5 )」。
 
        昨天恒指跌了283點，而隔夜道指跌了近300點！
 
        恒指跌幅不大，換了去年十月，恒指可能要跌1000點，而且昨天跌主要是匯豐及本地的一些銀行股，恒指成份股報價板上上升的股份還不少，國企指數還升了35點！日經指數跌幅也很小。現在的市況比較正常了，哪隻股票不好跌哪隻，哪一個行業不好跌那個行業，似乎不再是茛莠不分整個市垮不來，也少了去年十月那種恐懼氣氛。
 
        平心而論匯豐銀行的經營業績比它的同行要好得多，在這麼困難的環境下，依然能有盈利。在宣佈業績後市場重新對它估值，相信40元/股的價錢在可見的一段時間內守得住，供股以後匯豐可以無需收縮信貸，對香港市場應是很有利的。接著，中資的大銀行就要宣佈業績，盈利比上年度應有30%的增長 (央行已經宣佈了行業去年的盈利數字)。2009年的預測雖會悲觀一些，但盈利還會有增長，港股如能在現水平撐到年中，屆時國內跟美歐市場在各種刺激經濟的措施下，數據有可能轉好。

發表留言

張貼在 股市隨筆

回應網友 – Alex，Alan Ma，Chris Wong

Posted on 2009 年 3 月 4 日 | 2 留言
        Alex，Alan Ma，Chris Wong：
 
        謝謝各位留言。
 
        歐美的銀行業，經過這一次百年一遇的金融危機，受到極大的催殘，直到現在，資產減值，生意大幅萎縮仍看不到盡頭，所以原則上不要去碰歐美的大銀行，包括匯豐，由於折讓價大，供股比例大 (12供5)，如不供股，股價被嚴重攤薄。
 
        以昨天收市價計，12股x 46.25 (3月2日收市價)+5 x 28 (供股價) = 695元，695÷(12＋5)＝40.88元，攤薄後每股市值為40.88元 (忽略派息等因素)。假定46.25元/股的價格可維持到供股完成，則供股而得的5股可賺 5 × (46.25 – 28) = 91.25元。不參加供股則這91.25元賺不到了，最理想的情形是完成供股即沽。
 
        回頭看看渣打，宣佈供股時攤薄後股價為港元77元/股，後來股價曾升破過100元/股，現在呢？所以匯豐的情形是不供很吃虧，長揸很危險。
 
        意見僅供參考。
 
                                                                                祝
                        好！

2 則迴響

張貼在 回應網友

介紹張五常教授的文章 ( 5 )

Posted on 2009 年 3 月 4 日 | 發表留言
        思考的方法 ( 5 )
 
        【不要將預感抹殺了】
 
        有不少獨具遠見卓識的學者，其邏輯推理能力卻是平平無奇，他們的重要科學貢獻是經後人修改而成的。英國早期的經濟學家馬爾薩斯 (T.Malthus)，推理能力不及一個普通大學生，近代獲諾貝爾獎的海耶克及舒爾茲，推理也沒有過人之處，可見思想見解 (Idea) 是首要，邏輯次之。馬克思雖有創見，但他本人在推理上是個低手，邏輯不通，而一些後人為他修改，卻弄得更一團糟。馬克斯的理論經不起邏輯的考驗，現代經濟及社會的演變，也證明了他的理論是有問題的。
 
        預感是每個重要發現都缺少不了的。嘉素 (R.Kessel) 曾有一句名言：「無論一個預感是多麼不合理，它總是比一點獨立的思想都沒有為強。」
 
        我要強調的是預感是跨越常軌的思索的重要，有了一個思想再用邏輯及推理去證明它。

發表留言

張貼在 介紹張五常教授的文章