Monthly Archives: 三月 2008

股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 3 月 6 日 | 發表留言
        今天共有五篇網誌，標題是：「股市隨筆 ( 1 ) 及 ( 2 )」，「溝通與人際關係 ( 24 )」及回應網友「Esther，新鮮人」及「J，新鮮人」。
 
        昨天寫到美國聯儲局局長貝南克，他在美國佛羅里達州奧蘭多市的美國銀行家協會的大會上發表了一篇公開演說，指出美國樓按市場正在惡化，為了減少斷供，為銀行、為客戶、為社區，他呼籲銀行家削減供樓人士的本金，避免斷供，在他的演說發表以後美股跌了200點，想到此事，意猶未盡，想再寫幾筆。
 
        昨天我留意歐美的財經大報，沒有一份報紙對他的講話有評論，也是很微妙的一件事。
 
        作為聯儲局長，在現在市場信心脆弱的時候，他應該給人信心，但他描述了一幅樓按的灰色的圖像，別人說說都可以，但聯儲局長不該這麼說，給人留下的印象是他胸無成竹，心中驚慌。銀行跟客戶之間如何協商並不是聯儲局應該指指點點的事，他一開腔，那些借款人不是可以振振有詞，要求銀行削減本金？非但不能幫助解決問題，可能會製造出更多的麻煩，商界的大老闆現在可能不單止看他為一個無市場經驗的驕傲的教授，現在更可能將他看成幼稚的小學生，總之貝南克的表現可以用「不知所謂」來形容。但他的任期還有兩年，在美國經濟這樣困難重重的時候有一個這樣的聯儲局長，真是令美國人倒霉的了。但問題是美國的問題很快就成了全球的問題，眾望所歸的這麼一個重要的位置現在坐著這樣的一個人，祇好借用以前魯平的一句名言了：「怎麼辦？怎麼辦？怎麼辦？」

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 3 月 6 日 | 發表留言
        平保股東大會通過了巨額集資方案，我在內地的網站上看到有關此事的兩個陰謀論版本，一個是說匯豐銀行持有19.9%的A股股權 (A股上市後攤薄到不到17%)，匯豐又持有48%的平保H股，所以匯豐已成平保最大的單一股東，當然國家通過幾家不同投資機構，仍持有平保的多數股權，有人說這次巨額集資目的是攤薄匯豐在平保的股權。另一種陰謀論是說平保已被匯豐控制，巨額集資就是要圈錢。我的看法是兩種陰謀論都不成立，但匯豐持有48%的平保H股真的令人驚奇，更奇怪的是以前似乎市場不知道這個事實，此事是有些撲朔迷離，難以解釋。
 
        此外，大家都知道中國是個「官本位」的國家，誰的官大就能管住你，平保董事局不理會中國證監會的警告，是否背後已有某種妥協？否則平保的主要負責人職位都可能不保，總之圍繞平保集資還有戲文要上演。

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溝通與人際關係 ( 24 )

Posted on 2008 年 3 月 6 日 | 發表留言
        原則五：談論他人感興趣的話題。
 
        Carnegie又提到一個故事，這些實例很多都是參加了他的訓練班的學員的親身經歷。
 
        有一位名叫杜維諾的先生一直想跟紐約的一家旅館做生意，將自己麵包房做的各類麵包賣給該家旅館，他多次拜訪這家旅館的經理，但都不成功，在參加了Carnegie先生的人際關係訓練班後，杜維諾先生受到了啟發，他改變了策略，先研究這位經理的興趣所在。
 
        這位經理參加了由旅館高級行政人員組成的「全美旅遊公會」，由於他非常熱心，因此他還是該會的會長，同時他還是「全球旅遊公會的會長」。
 
        所以下次杜維諾先生再見到這位經理時，他完全不提麵包的事而跟他談論「全美旅遊公會的事」，這位經理一談到這個話題就滔滔不絕地講了半個小時，聲音因激動而變得有些顫抖，杜維諾先生感到那個旅遊公會的事務是那位經理生活中一個重要部份，他的精神寄託所在，在臨走的時候，杜維諾先生承諾參加那個公會成為會員。
 
        談話自始自終沒有談到供應麵包的事，但兩天以後該旅館的總務經理便打電話來，要杜維諾先生提供報價及樣品，生意成功了。

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回應網友 – Esther，新鮮人

Posted on 2008 年 3 月 6 日 | 發表留言
        Esther
        新鮮人：
 
        謝謝你們的留言。
 
        你們都是初學投資，最近股市波動很大，外圍又不明朗，所以即使買股也要量力而為，用小部份資金，輸了也不影響生活情緒，這樣的原則來買，最少要有兩、三年的實踐，才能漸漸有自己的經驗，也可以考慮買中電這樣的公用股，每年複式大約有百分之十一的增長，派息約四厘 (每三個月派一次)，風險很低，持之以恒，回報也不錯的。
 
                                                                                祝
                        好！

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回應網友 – J，新鮮人

Posted on 2008 年 3 月 6 日 | 發表留言
        J
        新鮮人：
 
        謝謝留言。
 
        在股市要投資獲利，確有幾百種不同的方法的，但對普羅投資者而言，則確是有一種「王道」的投資方法。
 
        基本的原則是：
        一) 祇買優質的大藍籌，或有專利經營概念的優質企業
        二) 仔細研究，在認為價位合理的時機買入
        三) 長期持有，直到大趨勢有變
        四) 調整投資組合的股票 / 現金比例，股市上升時揸85% – 90%股票，如股市
              (例如恒生指數) 跌10%，則沽出20%，如再跌則再沽，伺機在低位再買入。
 
        以上四點如能融匯貫通，以長線來說可說是必定獲利的，這種投資方法是許多投資大師的經驗結晶，也是今天在運作的大部份股票基金的操作方法。當然跌市時沽出股票不一定非揸現金，對很多基金來說就是沽出週期性的股票，改揸國庫券或中電這樣的防守性股份。
 
        以上道理說起來簡單，真正要做到需要有判斷，經驗和行動能力，每個人都不同的，要自己在市場中體會，培養這種能力。
 
        祇要不貪、不急功近利、不過度冒險，例如做孖展，或投資衍生工具 (要明瞭風險)，則循這條路，長線看一定能在股市獲利。
 
                                                                                祝
                        好！

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股市隨筆

Posted on 2008 年 3 月 5 日 | 發表留言
        今天另有一篇網誌，標題是「溝通與人際關係 ( 23 )」。
 
        滬深股市開市後傳出深圳發展銀行提出大額集資，引起股市大跌，拖累了港股由升轉跌，事後深圳發展銀行迅速否認了這一消息，A股市場我倒不太擔心，在現在的水平 (滬深300指數4600點左右)，監管當局很不願意股市再進一步下跌，從監管當局積極地干預股市可以看出來，而A股的現價，以中國經濟發展的背景看，股價也都很合理。
 
        昨晚聯儲局主席貝南克在佛羅里達州一個全美銀行集會上發表了講話，他說按揭市場正在惡化，呼籲銀行業採取積極行動「To reduce the amount of the loan to provide relief to struggling owner」。他的談話，將美國樓市描述得十分悲觀，他說的也許是大老實話，但以他的職位，他真是不該這麼說話，樓按市場的情形，銀行家不是比貝南克更清楚？他的講話徒然造成恐慌！在他的職位上他應該說些正面、鼓勵、增加信心的話，這是為官的常理，對銀行家要說的話應該在私下說的，我曾很多次批評貝南克，這一次真不知怎麼批評才好！他不斷看錯市，不斷說錯話，大家還記得他去年九月的說話：「聯儲局不會拯救魯莽的投資者」。去年十一月他說：「通脹的威脅和經濟發展放緩的威脅一樣大，而經濟仍在增長」，而實情是市場已為次按問焦急不安。
 
        摩根大通發表了一個報告，指港股已跌到合理水平，區內經濟可支持股市，並預測今年內股市會上升15%，這也是現時的主流意見。

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溝通與人際關係 ( 23 )

Posted on 2008 年 3 月 5 日 | 發表留言
        原則五：談論他人感興趣的話題。
 
        在耶魯大學任教的威廉．費爾普教授，是有名的散文著家，他在一篇名為「人類的天性」的短文中寫道：
 
        「在我八歲時，有次到莉比姑媽家渡週末，傍晚時分有個中年人來訪，他跟姑媽熱絡地寒暄過很，便把注意力轉向我，那時我正對航隻有興趣，這位來客便滔滔不絕講了很多有關船隻的故事，等他離開之後，我仍意猶未盡，一直向姑媽提起他，姑媽告訴我他在紐約當律師，根本不可能對船隻有興趣，『但是他為什麼一直跟我談船隻的事呢？』我問道」。
 
        姑媽說：「因為他是有風度的紳士，他看你對船隻有興趣，為了讓你高興並贏得你的好感，他當然要談船了」。
 
        當然那位來客不僅令八歲的威廉喜歡他，也令莉比姑媽高興。
 
        威廉最後寫道：「一直到我長大，我永遠沒能忘記姑媽那天晚上說的話」。

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股市隨筆

Posted on 2008 年 3 月 4 日 | 發表留言
        今天另有一篇網誌，標題是「溝通與人際關係 ( 22 )」。
 
        昨天恒生指數開市跌了900點，收市報跌746點，市場氣氛平靜，一些主要的財經報導甚至出現了「現在是進取的投資者入市良機」的文章，收市後匯豐發表了去年下半年的業務報告，新興市場包括香港、中國、印度等地的盈利增長，抵銷了美國業務的損失，在香港的業務盈利高達40億美元，增長了百分之59，在為全年壞賬撇除172億美元以後，淨盈利仍有82億4千萬美元，並增加派息百分之十一，匯豐股價在倫敦漲了百分之3.9。
 
        看到這裡頗有感慨，像匯豐這樣一家為次按嚴重拖累的銀行，因為亞洲業務好，股價仍能企穩，而中國的大銀行，盈利增長都是百分之幾十，股價反而跌得更重，也可見中資銀行股現時股價被低估。

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溝通與人際關係 ( 22 )

Posted on 2008 年 3 月 4 日 | 發表留言
        原則四：樂於聆聽，鼓勵別人多談他自己的事。
 
        如果你想要讓別人躲開你，在背後嘲笑你或鄙視你，你只需要不去聽別人的談話，只顧談你自己的事，別人在談話時你從旁插入去，打斷別人的話，講你自己的事。
 
        你認識這樣的人嗎？不幸的是這樣的人很多，這些人實在令人生厭，他們只陶醉在自我表現裡，沉溺在自以為重要的意識中，只談自己的人，通常祇想到自己，哥倫比亞大學校長巴特勒博士說過：「只想著自己的人，根本沒有受到過教育，無論你怎麼教導，還是無可救藥」。
 
        要記住，你的談話對象對自己的興趣要多過對你的興趣，關心自己的牙痛，比關心世界上別的地方的千萬飢民更要多，下次跟人談話時，要記得這個原則！

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股市隨筆

Posted on 2008 年 3 月 3 日 | 發表留言
        今天另有兩篇網誌，標題是「溝通與人際關係 ( 21 )」及「回應網友 – ISIS」。
 
        昨天在報上讀到一段消息，美國一家大的債券基金PIMCO總裁，在一次接受財金記者採訪時提及：「最近許多債券以筍價流入市場，這是三十年來未見過的」，這句話可圈可點。首先說明債券市場在去年11月停擺以來，漸漸開始買賣已在恢復，祇要市場回復交易，大批資金將可解凍。其次某些債券的持有人，可能急著等錢用，願以筍價沽出，我在去年11月一篇網誌中曾提及必定有這樣的情形出現，如果今天是筍價，則意味著這些債券的價值有機會大幅上升。現在各金融機構大幅撇賬，包含一個因素，就是新管理層盡量撇清以前公司內的可疑資產，做足撥備，但那些債券代表的資產價值依然存在，待點算清楚，市場恢復交易，將來，例如說一年、兩年內，相關債券價格大幅上升，金融機構屆時將損失撥回的機會是很大的。
 
        星期五美股跌了315點，對港股衝擊一定會有，但我認為對港股的衝擊將不會像去年12月及今年1月那麼大，不會再引起恐慌，因為要沽貨套現的外資，也大部份都完成了，本地的衍生工具相關技術賣盤，祇要港股不跌破上次低位，也不會再大規模發生，漸漸地港股會回到公司業績主導的常軌上來，眼前影響最大的將是匯豐的公佈，且看看這一看法是否成立？當然市場中有很多事件是我們不知道的，祇有市場才能告訴我們，到底結果是如何。

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