Monthly Archives: 三月 2008

股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 3 月 18 日 | 發表留言
        寫完了第一篇隨筆，應約跟朋友晚餐，回來打開電腦道指從跌大約300倒升了28點，當然沒有什麼特別的意義，祇是其間並沒有任何特別的消息，可以想像到市場變化之快。
 
        在投資銀行貝爾斯登倒閉後，市場在猜誰可能會是第二家，有一種說法認為可能是利曼兄弟公司 (Lehman Brothers)，利曼是較小的投資銀行，業務單一，近日它不斷在強調自己資金充裕，它也是以高槓桿倍數在投資，外人不明它的內情，而跟貝爾斯登不同，它不夠大，如果出事聯儲局未必救它，投資銀行的信譽很重要，在正常情況下，也許能運作，但如有流言四播，真的可能會倒下來。
 
        一般的商業銀行處境要好的多，銀行業務本身能帶來穩定的現金流，這些投資銀行則不是，很多時候是在靠「財技」(理財技術) 來賺錢，看錯市或市場有大波動時就容易出事了。
 
        這一類消息祇是帶來恐慌，其實對金融市場的基礎影響不大。

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溝通與人際關係 ( 34 )

Posted on 2008 年 3 月 18 日 | 發表留言
如何讓別人的想法和你一樣
 
一)   你不能從辯論中獲勝 ( 7 )
 
        在著名的「語絲」(Bits & Pieces) 一文中，作者建議讀者避免把不同意 (disagreement) 轉變成爭論 (argument)。
 
        歡迎不同的意見，假如某些觀點你沒有想到，那麼應該感謝那個引起你注意的人，也許這個不同意見是修正你自己觀點的機會，令你的觀點更全面，更正確。
 
        控制自己的脾氣，注意，由一個人如何控制自己的脾氣，就可以看出一個人氣量的大小。
 
        先注意聽，讓對方把話講完，不要抵制、攻擊，試著建立彼此了解的橋樑。
 
        注意兩者之間是否有彼此同意的地方。
 
        要誠實，如自己錯了，要坦然承認，如此，對方也會減低對抗意識。
 
        答應仔細考慮研究對方的意見，對方的意見也可能是對立，祇少令你更了解對方的利益所在。   
 
        所以，請記住一個基本原則：你不能經從論獲勝。

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股市隨筆

Posted on 2008 年 3 月 17 日 | 1 則迴響
        今天另有一篇網誌，標題是「溝通與人際關係 ( 33 )」。
 
        昨天去澳門威尼斯人酒店欣賞了Celine Dion的演唱會，目的是去體驗一下現場的氣氛及希望看到Dion的真人。
 
        效果還不錯。
 
        人的嗓音跟鋼琴、小提琴或任何一件樂器一樣，也可以看作是一樣樂器，祇是它是我們人類自己的聲音，更能打動聽眾的心。
 
        有天賦的歌唱家，經過練聲的技巧訓練可以做出高難度的表演，再經過強力的擴音器放大一千倍、一萬倍，效果是很震憾的，當然這一類表演祇是流行音樂的一場盛大的聲、光、色彩的表演，擴音器的效果也許比演唱者的演唱更重要了。
 
        貝爾斯登向聯儲局求救，以貝爾斯登的規模每天的資金流動可能達幾億甚至十幾億美元，聯儲局不可能容忍這樣規模的資金鏈斷裂的，如果不救貝爾斯登，可能立即引發骨牌效應，如果另有一家金融機構收不到應從貝爾斯登收到的應收款，可能也會陷入財困，所以央行是一定會出面拯救的。央行拯救的不是貝爾斯登的股東，而是保證資金鏈不會斷裂，如果資金鏈不斷，貝爾斯登的股東資金損失其實對整個金融體系來說並不是大事。不過這一類消息會困惑市場，擔心有其它金融機構出事。
 
        此事對港股當然會有影響，猜測週一港股跌多少點其實沒有什麼意義，港股就是跌破22000點，也不是什麼大不了的事。現在的市況如果有央行聯手干預匯市的消息，有聯儲局大幅減息的消息，或大陸股市有正面消息，隨時都可能會反彈，帶著平常心冷靜地觀察就是了。

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溝通與人際關係 ( 33 )

Posted on 2008 年 3 月 17 日 | 發表留言
如何讓別人的想法和你一樣
 
一)   你不能從辯論中獲勝 ( 6 )
 
        林肯總統曾說過：「一個對自己期望甚高的人，怎麼可以將時間浪費在爭吵上面？何況爭論的結果很難預料，包括脾氣失控，不能自制等等，通常在不失原則的情況下做些讓步，作些妥協，比繼續爭論總是好一些，這就好比碰到惡狗把路讓開，總比被狗咬到好。」

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股市隨筆 ( 1 )

Posted on 2008 年 3 月 15 日 | 發表留言
        今天共有五篇網誌，包括三篇「股市隨筆」，一篇「溝通與人際關係 ( 32 )」及一篇「回應網友 – Leon」。
 
         3月13日股市跌了1100多點，很可能是跟美元近期脫繮式的大幅下跌有關的，兌日元破100關，兌歐元跌至1.56新低，市場瘋狂拋售美元，引至恐慌。歐洲央行總裁已經公開出來說話，很含蓄地責備美國不負責任，美國聯儲局沒有回應。但財長鮑爾遜仍是一句老話：「美國堅持強美元政策」，這句話說了好多年了，現在沒有人信，但相信美、歐、日的央行之間會就匯率問題討論，在適當時候也可能出現央行干預行動，目的不一定真是要讓美元走強，目的可能僅僅是為了維持外匯市場的秩序，警戒一下拋空美元的投資者。
 
        中國股市昨天又跌，但收市跌幅收窄，傳說「社保基金」入市吸納「中石油」，A股大跌一是很大批非流通股解禁有關，但已解禁的非流通股流出市場的不到總量的百分之二。市場又擔心上市公司巨額集資，但這要經過證監會批准，傳說的多個大型集資計劃，實際上到昨天似乎沒有任何一個得到認可。A股漸入合理的價位，種種憂慮得到舒緩後，主流的意見認為3月中至3月底會穩定下來，然後優質的藍籌股最先會反彈。
 
        港股昨天開市升了一下，下午倒跌，但收市前跌幅收窄。
 
        股市在急速大跌之後會有一段令人失望和驚恐的時間，將散戶手中的優質股在最低價格的時候震出來，投資者如果不等錢用，手持一半現金，一半優質股是一點不必擔心的，經濟問題總是能解決的，股市總是會向上的，因為有那麼多上市公司都在賺大錢！如果不喜歡情緒太緊張，甚至可以少看看股市報價板，多欣賞一些自己喜歡的節目，消息轉好了，總是聽得到的。

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股市隨筆 ( 2 )

Posted on 2008 年 3 月 15 日 | 發表留言
        凱雷資產公司的創辦人Rubenstein，3月13日在資產被接管和變賣之後，會見記者。他說：「我們跟華爾街的大行合作過20年，一起賺過大錢，資產雖被清盤，但我不認為他們中任人何人對我們有敵意，我對他們也沒有敵意。」
 
        這是真心話？牢騷話？還是反話？祇有Rubenstein先生自己才知道，話中有多少辛酸苦辣？如果聯儲局的新計劃早三個星期公佈，該公司是否就安然無事？市場中有幸也有不幸，祇能嘆一句命運了。

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股市隨筆 ( 3 )

Posted on 2008 年 3 月 15 日 | 發表留言
        美國投資銀行貝爾斯登 (Bear Stearns) 發表了一份聲明，說過去二十四小時公司的財務急劇惡化，而經紐約州聯邦儲備銀行牽線，大通銀行 (JP Morgan Chase) 將注資貝爾斯登，這一消息令美股開市跌了300點，但執筆時道指已回升不少，貝爾斯登是二線的投資銀行。這一類消息就是局部的資金鏈斷裂的信號，如果大通銀行注資危機應可過去，所以聯儲局的2000億美元接受按揭貸款抵押的計劃來的還算及時。
 
       市場的神經又崩得很緊，擔心會不會有新的大金融公司出事的消息？事實是即使發生了，也會由政府接管，政府不會允許大規模的金融鏈斷裂的情形發生。

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溝通與人際關係 ( 32 )

Posted on 2008 年 3 月 15 日 | 發表留言
如何讓別人的想法和你一樣
 
一)   你不能從辯論中獲勝 ( 5 )
 
        作者Carnegie講了另一個故事。
 
        帕森是一位稅務顧問，他和政府的稽查員為一筆9000元 (請記得那是1930年代，9000美元是一筆大款項) 的款項爭執不已。帕森認為這9000元是壞賬，所以不應課稅，但那位稽查員不這樣想，堅持要課稅。帕森先生想到再爭論下去，對方會更固執，他就開始變換話題，他對那位稽查員說，這個案例跟你處理的其它重要案例比起來，一定是微不足道的，我雖也研究過稅務但僅是紙上談兵，不像您有實際經驗，有時真想有一份像你這樣的工作，一定可以學到很多東西，帕森說的也是真心話。
 
        稽查員聽了，向椅背一靠，然後滔滔不絕談起他的工作，他告訴帕森如何查出複雜狡猾的騙案，接著他們談起了家庭和朋友，稽查員的語氣越來越友善，他們像是朋友在聊天一樣，在準備離去時稽查員告訴帕森他將重新考慮這9000元稅款的事，三天後那位稽查員又來到帕森的事務所告訴帕森，那筆款項可能為壞賬，不必報稅。
 
        這位稽查員正在顯示了人性中普遍存在的特點：需要一種深具重要性的感覺，在帕森先生與他爭辯時，他用強調自己的權威來滿足那種感覺，當爭論結束，帕森先生又有機會展自我的時候，他就變得一分友善，並有人情味了——那也表現了他的重要性，他有對人寬容的能力。
 
        所以，恨不能平息恨，祇能用愛來平息恨。
 
        誤解也不能用爭論來解決，但可以用技巧、策略，安撫或設身處地，表示同情等方法來解決。

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回應網友 – Leon

Posted on 2008 年 3 月 15 日 | 發表留言
        Leon：
 
        我已買定了4月5日你們合唱表演的門票，希望在演出結束的時候有機會跟您打個招呼。
 
                                                                                        祝
                        好！

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股市隨筆

Posted on 2008 年 3 月 14 日 | 發表留言
        今天另有一篇網誌，標題是「溝通與人際關係 ( 31 )」。
 
        昨天恒指大跌了1121點，很有些出乎意料之外，隔夜美股跌得不多，中國A股也跌得不算太多，證監會主席范福春還出來講話，指出對中國股市要有信心，要找原因的話大概是美元匯價如江河日下，兌日元破了100，日股大跌，引起市場恐慌。
 
        香港還有流感恐慌，現在衛生部門已出來澄清流感病毒並未變種，也未加強，所以一切正常。
 
        美國凱雷資產管理公司最後仍難逃破產命運，其中有些情形非我們所能知道，因為聯儲局的新措施要到3月27日才生效，債權人完全有權將之清盤，當然也會有人從中得益，但凱雷資產的資本祇有6億多美元，對美國金融系統應該沒有影響。
 
        昨晚歐洲央行主席特里謝出來講話，指出美元無序波動不利世界經濟，又指出歐洲央行始終以維持中期通脹率穩定為前提，言下之意是在批評貝南克，而且已經是在發重話了，但貝南克看起來已經無路可走，祇能將通脹與美元匯率放在一邊，3月18日一定會再減息。
 
        標準普爾出來說了一番話認為各大銀行已為壞賬做十分充足撥備，此話一出，美股立即轉跌為升。現在世界上有三家公認的權威評級公司，它們是標普、穆廸及惠譽，都是僱用了一大批會計師，發展了一套評級模式，他們的地位已成了無可替代，在以後西方的經濟活動中舉足輕重。
 
        現在除了美國樓價仍可能繼續下跌帶來風險 (相關債券繼續貶值)，除了銀根收縮可能進一步影響到其它行業，信貸市場本身可望漸漸穩定下來。

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