Monthly Archives: 五月 2007

股市投資：如何看大陸股市對香港股市的影響？ ( 2 )

Posted on 2007 年 5 月 11 日 | 發表留言
        現在深滬股市幾乎日日創新高，是否有泡沫也各有各說法。無論股市、樓市如何瘋狂，總有專家會想出一些說法將不合理的情況合理化，但照我的看法，深滬股市已經處在很危險的境況，從來沒有祇漲不跌的股市，現在市場上太多獲利貨，太多沒有經驗的新丁，一有風吹草動，很可能他們比入市時更驚慌地離開股市，一旦形成集體行動，後果誰也不能預料。
 
        現在Ａ股狂漲，但相應的Ｈ股卻沒有被拉動，Ａ股即使再上升，要拉動港股向上的機會卻不大。
 
        反過來說，如果Ａ股大跌，Ｈ股能否獨善其身呢？雖然Ｈ股的市盈率都算合理，但如Ａ股跌，我認為港股，特別是中資股，也難逃一跌。現在在香港的所謂「外資」，有不少是中資資金，我就認識一些朋友，在香港銀行中有巨額資金炒買港股，他們因為比較熟悉國內來的公司，所以持有Ｈ股，紅籌股較多，如果國內股市真的大調整，股市收縮的效應，極可能迫使這一類資金要調回國內。所以，香港股市有這一個潛在的風險，能迴避的話，要早作安排。

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股市投資：如何看大陸股市對香港股市的影響？ ( 1 )

Posted on 2007 年 5 月 10 日 | 發表留言
        以前，大陸股市體積 (總市值) 很小，成交也很小，對香港股市完全沒有影響。我們身在香港，對深滬股市也漠不關心，近三年來，特別是近一年來，情況大變。隨著上海，深圳，股權分置改革完成，大陸股市注入了大量新資金，又隨著近年來經濟的飛躍發展，民間的資本迅速累積，在資金沒有出路的情況下，湧向房產、湧向股市。隨著房地產及股市資產升值，資金 (紙上財富) 更是膨脹起來。隨著巨型國企回歸Ａ股及眾多新公司上市，國內滬深股市的市值現已超過港股總市值，每天成交量近人民幣3,000億，更是數倍於港股成交量。國內股市的起跌，將會直接影響港股，這從現在的財經報導每天在分析滬深股市，可以看出這一點的重要性。

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股市投資：上市公司負責人騙財的蠱惑手法 ( 5 )

Posted on 2007 年 5 月 9 日 | 發表留言
        有些沒有實質業務的上市公司，每當股市興旺，它就會改名轉型，科技概念當紅時，它就成了科技公司，資源價格上升時，它又變成資源公司，然後，就有一班經紀聯手炒作，將股價炒上，在高位派發，待旺市過去了，它又回復舊觀，蟄伏不動，靜待下次機會再來。
 
        股市就是這樣一個地方，前有狼，後有虎，小股民有一大群人，從資訊的角度看他們又聾又盲，本錢又少，又沒有實力，處在很不利的地位，是否就毫無辦法，任人宰割呢？卻也不是這樣，畢竟股市是一個創造財富的地方，畢竟股市也有人在監管，小投資者祇要能夠自律，嚴格依循一些準則去做，依然能夠在風高浪急的環境中穩坐釣魚船。   

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股市投資：上市公司負責人騙財的蠱惑手法 ( 4 )

Posted on 2007 年 5 月 8 日 | 發表留言
        也發生過多次，上市公司大股東，以超低的價格，大比例供股，甚至一年供兩、三次連續幾年都是如此，股價低賤，小股東都不願意供了，小股東在公司裡的權益就被攤薄了。也許有人要說了，大股東供股也要拿錢出來的啊！當然，大股東也要拿錢出來，但至少有兩件事是曝過光的，一次是小股東拿出了真金白銀，大股東拿出來的是一張二十年後的期票，這也沒有犯法，是不是很有趣？另有一次，小股東真金白銀出了錢了，大股東則去海外一家銀行借了錢來供股，那家銀行是該大股東開設在避稅天堂的某個海島上，而那筆錢是該上市公司的存款，那家銀行祇有這一家客戶，這樣的行為也不犯法！

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股市投資：上市公司負責人騙財的蠱惑手法 ( 3 )

Posted on 2007 年 5 月 7 日 | 發表留言
        還有一種從上市公司偷錢的手法，就是董事會成員或高級職員，自己在外用親友名義開公司，跟自己身處的上市公司做生意，後果如何可想而知，肥了他們的私人公司，瘦了上市公司，有些公司上市時集資，得到了一大筆錢，幾年過去，業績虧損，集資得來的錢都不見了，這種手法已經有觸犯法律的嫌疑，但很難取證，更難定罪，還是苦了小股東。
 
        證監會的存在，對股市中的非法行為當然有一定的鎮嚇作用，但真正被證監會撿控而又定罪的上市公司負責人是少之又少的。我記憶所及，在過去的十幾年中，少於20宗，而被定罪的那些人，一定被行內的人在恥笑「怎麼那麼笨？」這些定罪的案例祇是股市中不法及無恥行徑的冰山上的一角，侵佔小股東利益的事每天都有，祇是未被發覺或者無「法」定罪，散戶祇有自己學會迴避這些風險，自己保護自己。

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股市投資：上市公司負責人騙財的蠱惑手法 ( 2 )

Posted on 2007 年 5 月 6 日 | 發表留言
        另一種比較隱蔽的手法，是發給自己認股權證，對於如何犒賞員工，如何發給有貢獻的員工認股証，是沒有法律規定的，有不少大公司的高層主管就每年發給自己大量的認股証，為了賺得更多，更把認股証的行使價格，跟多年前的低股價掛起鈎來！直到近一、兩年，美國的證監會才注意到這個問題的嚴重性，由於有這一筆為數不菲的潛在支出在內，影響到歷年的公司年報中的盈利數字都有不實的嫌疑，美國蘋果電腦公司最早爆出了這個問題，接著發現很多其它公司都有類似問題，美國證監會正在設法堵塞這個漏洞，但似乎到今天還沒有可行的辦法，這個問題在香港也有，但還不算普遍。

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股市投資：上市公司負責人騙財的蠱惑手法 ( 1 )

Posted on 2007 年 5 月 5 日 | 發表留言
        對於上市公司的董事或負責人的酬金，是沒有法律規管的，所以最直接的手法就是自己給自己訂下超高的酬金。有些上市公司業務不怎麼樣，賺錢不多，但董事酬金卻非常高，董事酬金跟企業盈利不成比例，但這並沒有觸犯任何法律，即使有輿論揭露，仍是高薪，我自受之，小股東一點沒有辦法，買了這樣的公司的股票，不但蝕了錢還要受氣。
 
        紐約證券交易所前主席離任的時間，交易所要付給他的退職金達１億多美元，成了一件醜聞，相信大家是記憶猶新的。

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股市投資BLOG．新增第二節：不可盡信股市資訊 ( 4 )

Posted on 2007 年 5 月 4 日 | 發表留言
        股市參預者還有兩個重要部份，一個是證券交易所及政府證監會，另一部份就是散戶了，這兩部份人又扮演著什麼角色呢？
 
        證券交易所現在是以一有限公司的形式出現，它的職責就是「經營」股票交易這個市場，包括制定必要的規章守則，提供交易場所，提供電腦的交易系統，招徠及審批新公司上市等等，維持市場秩序，確保市場活躍。香港證交所經過多年的改革，已經達到國際標準，交易所董事都是獨立的專業人士，有相當的公信力。
 
        證監會是政府機構，責任是監督股市沒有違規、違法的情形，如有發生，加以檢控。但事實上礙於條例，礙於取證的困難，很少很少上市公司的負責人遭到檢控，那些存心不良的上市公司負責人，有許許多多手法來佔小股東的便宜。下面舉一些例子，來說明各種各樣蠱惑的手法，明白以後，可以在挑選股票時更小心一些。

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股市投資BLOG．新增第一節

Posted on 2007 年 5 月 3 日 | 發表留言
        當政府要將某一些資產私有化而安排上市時，也是投資的好機會，可以放心地大手買入。
 
        最早是地下鐵路上市，買入的市民不少，也都嘗到了甜頭。跟著是盈富基金上市，政府用一個相當大的折扣將手中持有的香港股份賣給香港的投資者。接著又是領匯房地產，同樣是房產信託基金，為什麼獨是領匯那麼受歡迎，上市以來升值那麼多呢？從其它地產公司分拆出來的信託基金則沒有一隻表現好的！這一切都是有原因的。
 
        當政府有需要將某一項資產私有化時，主持其事的負責官員首要的考慮是什麼？他首要考慮的不是如何為政府多收些錢，他首要考慮的是要將整件事做得漂漂亮亮，受到小投資者的歡迎，獲得熱烈認購。說得白一點，政府賣資產，總是賣大包的，如果負責官員要為庫房多收些錢，搞到保薦人不高興，無人認購，該位負責人就麻煩了，丟了官位都有可能。但如果賣大包，人人高興，他也能漂亮地做完工作，何樂而不為？
 
        眼前，在立法會裡等著通過的兩鐵合併方案，對地鐵也是非常非常有利的。雖有議員吵吵鬧鬧，但通過是必然的，這個消息或已部份地反映到地鐵的股價中，但因為事情拖了很久，地鐵股價已從高峰時的23元多一股跌了下來，待立法會通過的消息出來，很可能即時會漲一漲。長遠來說兩鐵合併對地鐵來說太有利了，地鐵的盈利必漲，股價當然會上升。政府手裡還有一些隊道、道路及機場管理局等資產，如有一天私有化，投資者可以放心買入。

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５月３日日記

Posted on 2007 年 5 月 3 日 | 發表留言
        我近兩個多月裡寫的有關股市投資的BLOG，有一位在出版社工作的朋友看到了，他建議我增加一些內容，再收輯成書，現在增加了七篇內容，還是像以前一樣，一天一天地貼出來，就從今天開始吧！

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