政府干預無日無之，昨天發改委批評平板玻璃行業價格太貴，有哄抬價格的嫌疑要查。消息一出，玻璃相關公司股價大跌，玻璃是我愛股，揸住重倉，當然有些損失，但下一步如何整改市場無從知道，我想罰款不至於吧。以前買賣雙方成交如是合法合規的，就是雙方都接受，沒理由罰款吧？另一個可能的做法是限價，例如由發改委規定某規格的平板玻璃最高出廠價不能高於某一定價，這種方法以前在鋼鐵，水泥行業實施過，但效果是供應方無利可圖不生產了，反而造成供應緊張，循黑市 (不合法渠道) 才能買到，價格更高，最後政府取消限價，所以這一類的干預整頓，可能祇是敲打一下，要業者自律，最後也沒有下文，市場又照常運作，該漲價的照樣漲？
這也祇是一種猜測，有關部門的意圖無人知。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。
「騰訊震傷」
昨天中央一份很有權威的媒體發表文章，批評網上遊戲像是精神鴉片，引致太多青少年沉溺其中，虛耗時間精力，要開展整頓，推而廣之很多網站，有視頻，小說，也有許多色情，誨淫誨盜的嫌疑。一篇文章引起許多網絡股大跌，寫文章的人義正詞嚴，怎麼整法是不是他負責的呢？引起股市這樣震盪當然他不用在乎，如果政府各國部門都可以這樣出來指指點點，投資者還敢投資嗎？
公司盈利太高是不是也可以被指責？成為罪名？
政府想要有作為，樣樣都想管，將中國建成一個沒有黃賭毒，沒有黑社會，沒有毒品，沒有異端思想，人人富裕快樂的生活，人人聽大家長的話，守規矩，這樣的理想做得到嗎？好的意願達成一個壞的結果，愛護人變成害了人，這樣的故事歷史上比比皆是，希望真正為經濟負責的人能協調各部門，不能向市場亂發號令了。
「再談病毒」
本來疫苗已研究出來，各國也加緊給國民打針，但似乎問題仍未解決。美國最近有研究報告，有一小鎮，75%的人已注射輝瑞疫苗 (也就是我們稱之謂復必泰的疫苗)，但新冠印度變種delta病毒仍感染了二萬人，其中70%是打過兩針的，而且打過針的人感染後身上病毒跟沒打針的比並無分別，好消息是二萬人中重症入院的僅四人，沒人死亡。
其次一個大問題是一些次發達國家大部份人沒有打針，就是有人送給他們疫苗，由於管理，運輸分配種種問題，仍是有大量的人沒打針。
英國及以色列已在推行長者打第三針，但能夠提供多少保護仍是未知。
結論是跟病毒之爭遠遠沒有結束，這病毒可能永遠會留在人群中。
好消息是根據過去100年的經驗，病毒在傳播過程中總是變弱的，致死能力下降，所以英國要解除全部保持社交距離的措施，甚至一天仍有上萬病例也不怕，生病的人祇要自我隔離，跟普通感冒一樣處理。以色列將會是第二個這樣開放限制措施的國家，現在全世界都注視着他們，看看情形是否受控？如果受控，沒有很多重症要送醫院，英國，以色列的做法會成常態。
「市場管理，政出多門，不協調？」
上次螞蟻金服來港上市，明顯是得到中國證監會批准的，香港交易所也通過，但最後煞停，據說是中國銀監有不同意見，如果實情如此則證監跟銀監之間溝通有問題？
這次滴滴租車美國納斯達克上市，是網信辦出來指摘整頓，網訊辦跟金融沒大關係，是否祇管行使權力，不理解堵死了今後中國公司去美國上市的路造成重大後果？
不同部門各有所司，也各有權力，假如在重大問題上看不到全局，祇管自把自為損傷了市場，由誰負責？
現在沒完沒了的整頓網企，要它們數據安全做得好些，網訊辦當然有這個權，但能不能將意圖說得清楚些？立幾條規則出來，及早辦完這件事？否則令市場不安，市場損失幾萬億，更損害了投資者的信心，這不是小事，希望政府已經注意到這一問題，私人企業祇要合法經營，它們能做得大才是好事，有利於經濟，有利於國家。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – 杰克」。
「再談整頓調控」
有消息說前晚 (7月28日) 方星海約談了國際大的投行，向它們表示整頓祇針對不合規的教育輔導機構，不及其於，今天港股就反彈了700點，可能中央主管金融投資的領導人，也明白近期的粗暴方式進行的整頓嚇怕了外資，其實也嚇怕了中資，哪有一個成熟的大國這麼管理市場的？看看美國聯儲局，對市場預期的管理多麼小心？每個字都仔細斟酌，等市場明白，有準備了才採取行動。事實上美英歐日的政府，祇管經濟的大政策，關心的是就業，通漲，貨幣供應，極少介入個別行業的經濟活動。中國政府則不是，時時有新規，樣樣要管，而且不計後果，自以為是就是！
最近滴滴租車美國上市，監管部門勃然大怒，立刻開刀立威。事實上滴滴赴美上市也有政府部門同意的，不能怪滴滴全錯，而粗暴的方式引至上市後股價大跌幾十個百分點，結果是中國公司赴納斯達克上市的信用受到很大打擊，假如小心一點，祇懲罰公司主管的某幾個人，譬如吊銷他們的專業牌照，事情影響不至這麼大，現在美國相關部門抓住這一機會提出「外國公司赴納斯達克上市申報準則」，又通過了「外國公司在納斯達克上市必需披露本國監管的風險」。
外資不敢再買納斯達克上市的中資股，中資股也不敢去，這是一條重要的獲得資本的大水喉，現在斷掉了，監管的人不考慮這後果的嗎？不能用其它方式處理嗎？
至於說國家安全，情報洩漏，我想像不出滴滴掌握多少重要資訊？現在又不是戰爭狀態，滴滴有美國情報，部門不知道的重要資訊嗎？
對科網股反壟斷調查也許是必要的，但應說明什麼目的？針對什麼問題？何時解決？何時停止？市場害怕不明朗，政府部份人隨性做事，自以為是，事情不交待清楚，引起市場恐慌。
如果政府樣樣管，又是以這麼粗暴，不計後果的方式管，中國經濟發展將嚴重受損。
杰克：謝謝你7月29日的留言。
我將你的留言也貼出來。
我們辯論的問題是無解的，可能大家都對了一半，都有道理，但完美社會是不存的，完全公平的社會也是不存在的，絕對權力的領導人的人以大眾名義想去實踐他心目中的理想社會，歷史上都是以悲劇告終。
祝
好！
DPZ
網友杰克的回應
老師：
我有另一個看法。暫且不論中央管東管西對不對。我只提一個過去的例子。當年亞洲金融風暴，香港嚴守市場經濟原則(入市救市除外)，任由樓價下跌，任由銀行收回供款人的抵押單位，結果，香港內傷了七年。新加坡面對同樣情況，但新加坡要求銀行向業主提供再融資，延長還款期，和供款人共渡時艱。結果，新加坡受的傷害遠比香港少，而其經濟復甦的步伐亦較香港快數年。
至於社會底層勞工，在議價實力不對等的情況下，被大機構剝削，也不是簡單的東家不打打西家的情況。香港未有最低工資時，一般侍應的時薪只是15至20元。這種情況在香港已發生多年，只是社會上層人士習以為常，不多理會。
治大國如烹小鮮，聽國內朋友所述，政府已向多間大機構商討家庭友善安排，以上下班時間和學校或托兒所時間對接，方便上班人士照顧子女。這樣細心的政府，不是香港政府可以比較的。我們香港中產家庭，每天就為子女照料而煩腦，沒家傭的就更大問題，所以新一代連生孩子也放棄了！
我再舉一例，就是股票交收安排。根據國際標準，T+1或T+2是常態，而且錢貨是交易後才安排的，其間為了管理交收風險，十分複雜的按金計算方式應運而生，而背後由結算所到經紀，再由經紀到其客戶，一層一層，千絲萬縷，極其繁瑣，一有什麼大事，交收風險極大。不過，中國是以一戶一碼，結算所直接有投資者的資料，交收以前端監控，即有錢才可買，有貨才可賣，交收風險近乎零。這一個設計，是在朱鎔基年代已經有初形，而且成功發展至今天的模樣。這個曾經被歐美批評有違國際標準的交收制度，經過多年的驗證，不但證明是成功的，而且省時省力。
總結一句，中國政府有時做事，其政策目標是很遠的，一般人未必看很清楚。有時，我們只能”信”。
「全民富裕」
再過14年，也就是2035年，或者再推遲十年，要達到「全民富裕」這樣一願景，在中央領導人講話及一些文件中已見提及，當然願望是好的，不知具體有什麼政策？
「美團」送貨員工資太低，福利太差，缺乏保障 (保險不足？) 是政府正式提出批評，「美團」已表示會跟進，這樣的事政府也要管，不知是否跟「全民富裕」的願景有關？這種事祇是一家公司內部的勞資問題，送貨員不滿意自己會離職，離職的人太多，「美團」自然要加工資，加福利，不需政府管。我早前Blog中專門提及「美團」，送餐成本高昂，能否盈利成疑，政府還介入，要求提高送貨員福利，如果美團做不下去，關門了事，那麼多送貨員豈不是要失業？愛他變成害他。
政府不應管太多事，看到私營企業壯大也不應緊張地去管控，這些私企它要遵守法律，出發點祇是為了利潤，不會造成政治問題，過份監管影響了它們再投資的積極性，經營的積極性。
也不是說政府部門不能管，但在出招之前要做好諮詢，讓市場有準備，能不管的就不管，要讓中國有真正的市場經濟，祇有經濟發達了，整體富裕了，自然也就成了富裕社會，太多政策祇會扭曲市場。
「中央監管風險」
昨天恒指跌去1100點，主因是中央加強監管各類教育股及網絡股。
關於教育，中央指示要減少中小學生課外作業，要減少中小學生校外補習。據說資本，包括外國資本光是去年一年投入中國課外培訓機構的資金就達一千億元。中央的意圖很清晰，學生的輔導培訓不能當作一門牟利的生意來做，而且學生學習負擔太重，影響他們身心健康，快樂童年都失去了。我不知道課外培訓究竟是哪一程度最好？將來課外的興趣班，音樂，跳舞，繪畫，遊戲大概還是允許的，但語文，數學一類的補習將受很大限制，中央管的非常多，外國也有教育機構上市，甚至打正大學旗號，但市場規律在起作用，質素差的自然少人去讀，政府不用管太多。
至於網絡股，中央網絡辦出台政策，要網絡公司自查數據安全，公平競爭，不損害消費者利益，不知結果如何？自查的話就是要寫一份報告，自我拴討一下過去的不足，現在已經改進，可能要幾個月時間，但電商的運作基本上不會築新的壁壘，電商現在對中國經濟太重要了，但政府動不動就出台嚴厲政策，禁止房地產加價，禁止這樣，禁止那樣，出發點可能是好的，要建立一個理想社會，但政府干預經濟過份，總是不對的。國企已經是效率低下，沒有活力，現在要把民企也綁起來，管這管那，對發展經濟是很不利的，希望主政的人尊重市場，不要將自已理想化的觀念強加於市場。
Brian Yeung：謝謝你7月24日留言。
我去年12月跟今年初，介紹過中鋁跟江西銅，當時因COVID影響全球經濟下滑，鋁，銅價格下滑，但美元走低，疫情出現疫苗有了轉機，結果兩公司都成倍上漲，但這是週期股，不宜長揸，有滿意利潤就應該離場，這是一種投資的方法。
二月份我又介紹中海油，中海油股價在9元徘徊，但突然美國政府宣佈將它列入制裁黑名單，大概有三百多億美元美國資本必需沽出，市價跌至略低於7元/股，但中海油並不依靠美國技術，它的生產銷售也不在美國，美國制裁對它業務沒有影響，7元左右買入，9元沽出，賺得也很好。市場上常有這樣的情形，出現突發一個事件令股價大跌，該股如果有規模的好公司，不妨分析一下令它下跌的理由，如果確信祇是暫時的，可以買入，更多的情形是要看清大方向。譬如清潔能源，電動汽車是經濟發展的新方向，我認為不應去投資新能源發電股，電價的定價權不在它們手上，發電股祇能有微利，應投資生產清潔能源的設備股，譬如信義光能 (968) 及贛鋒鋰業 (1772)，清潔能源的儲電要用到大功率鋰電池，電動汽車是未來迅速發展的行業，但我的意見不要去投新成立的電動車公司，應投資在鋰業以及鋰電池。電動汽車製造競爭太厲害，而傳統車廠加入競爭，許多新公司是要被淘汰的，傳統車廠有造車經驗，有一切資源，最後，最關鍵的是它們有品牌。
像信義光能，贛鋒鋰對，它們行業的長期前景看好，至少看五年吧？所以應該長揸，逢低就吸入，祇會買貴，不會買錯，假以時日賺錢的機會很大。
還有一類股票是值得投資的，例如手袋名牌L.V.，它不單是賣手袋，它是奢侈品中最大品牌，還有酒，珠寶，化妝品，許多知名的品牌都在它的旗下。巴黎，倫敦交易所都有上市，編號LVMH，去看看它的走勢圖，似乎是祇升不跌的，很有趣的。世界越來越富裕，有錢人越來越多，奢侈品生意怎能不旺？
嚕嚕嗦嗦講了一點，這祇是我的看法，跟各位分享。
祝好！
DP ZHANG
「小心選擇網絡股」
最近國內有一家最大的共享靚衫的網上公司宣佈停業，規規矩矩退回客戶的按金，正正派派停業了，它的概念是針對愛美女士，每月488元人民幣，任由女士們換衫，每天換新款式都可以，當然可能有一些細節，規定我們不清楚，概念就是這樣，聽上去是很吸引人的，女士們很多衣服穿過幾次就不穿了，豈不是浪費？彼此共享不是很好？
但實行起來不是這麼簡單，客人穿過的衣服收回來要洗乾淨整理好，可以再像新衣一樣租出去，這一環節成本很高很高！衣服折舊又很快，洗過幾次怎麼都不像新的了，租不出去，真正的名牌靚款太貴，不貴的衣服客戶又不滿意，總之是做了多年，年年虧損，決定不做了，投資者豈非血本無歸？
現在有些市值百億千億的公司，譬如美團，最近美國上市出事的滴滴租車，拼多多等等迄今都是在燒錢的，投資者買的祇是一個期望，沒有人保證它們的生意一定成功。在外國，包括香港有分公司的共用出租車UBER，也是做了多年仍在燒錢的。
美團我曾經提及，它是網上送餐的，客戶叫到網上送餐當然都是快餐，PIZZA這一類食品，比較便宜的，要有速遞員去餐廳等候拿到食品才送給用戶，這要多高的成本？還有很多競爭者，大家鬥燒錢！最近看到UBER也在搶送餐服務，叫UBER EAT，而美團也有意加入共享租車業務，市場是一片亂鬥，祇有同行都倒了，祇有一家獨佔市場有定價的能力，才可望有利潤，這種情形可能永遠不會出現，所以這一類股票我是不敢碰的。
祇有騰訊，阿里巴巴，京東，小米這幾家已經佔領一定市場，有穩定和增長的盈利，比較成熟的公司，才值得投資。
並非所有「概念」都是可行的，投資者要小心選擇。
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