今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「雜談 (1 及 2 )」。
沙特阿拉伯煉油設施被炸，沙特每天可提供給市場的供應量差不多要減半，引起國際油價大漲。而一切耗油的行業像航空業，郵輪業股價都大跌。
像油這樣重要的大宗商品，平時供求基本平衡的，可是祇要供方減少供應或需求方大方增加，則5%的供應短缺可以引發50%的價格波動。
這一次的事件背後的含意可能更加重要，就是說像沙特這樣的產油國，它的石油工業設施是相當脆弱的，無人機體型小，能載的爆炸品應該也有限，可是已可以帶來這麼大的破壞，甚至迄今美國同沙特都還沒能肯定施襲者是什麼人，無人機很小在低空低速飛行，可能很難偵察到，而煉油廠內佈滿易燃的油和氣，很小的爆炸都可能引發重大事故。中東又是多事地區，衝突各方會不會不顧一切去攻擊對方的石油設施？
從供求關係看世界油市場增加了美國的頁岩氣，油氣供應是過剩的，所以油價漲不起來，但如果要設施經常發生這樣受襲的事，原油市場一定不穩，中東不穩，是因為它們內部種族和教派的衡突無法舒解。
「人民幣國際化」星期六的冥想。
一個大國要成為世界強國，貨幣可以自由兌換是必不可少的條件，可以自由兌換才能獲得國際的認可，人民幣才能超越國界被廣泛使用，成為國家實力向外延伸的重要工具。
人民幣本來在世界上是不受重視的，隨着近三十年中國經濟的迅速崛起，中國成為世界第二大經濟體，人民幣開始受到重視，但是在總額達2萬億美元的世界最大進出口國家，我們用到的以人民幣結算的交易量是極小極小的，原因是人民幣資本賬並未開放自由兌換。本來在溫家寶做總理的年代，市場上還有一些關於人民幣開放資本賬自由兌換的討論，當時 (2010 – 2013)還有一些估計，認為這可能在四、五年內實現，事實上人民幣自由兌換至今沒有實現，甚至沒有人在討論這間題。
中國太多的人，一旦發達，有了些錢，就想將部份的錢移到國外，並非外國能提供更好的回報，祇是這些人認為將部份財產移至國外更安全，所以中國政府近年來反而加強了資本外流的監管，防止太多資金外流，除非能創造一種制度，外國人及外國公司可以自由兌換人幣，但中國人及中國公司不能，這將會是一種非常奇特的制度，而且執行時會漏洞百出。
由此看來，除非中國人富人放心地將資產留在國內，否則人民幣資本賬自由兌換將遙遙無期。
港幣是可以自由兌換的，所造成香港金融市場的獨特性將繼續存在，這個特性無論上海自由貿易區還是澳門，都是無法取代的，所以香港作為中國的一們門戶的角色始終存在，無可取代。
「研究貧窮現象」
今年的諾貝爾經濟學獎給了三位研究貧窮現象的學者，他們深入貧困社區，在貧困社會長期研究，設立了很多研事項目，並作實際真實環境下的比對實驗，發現了很多有價值的結論，對於如何幫助窮人擺脫貧困有很多有益的建議。
其中兩位得獎者是印度裔美國經濟學家 (Abhijit Banerjee) 和法國經濟學家 (Esther Duflo)，他們二人合著了「窮人的經濟學」一書，並以此獲獎。
窮人之所以窮，有很多理由，其中一個重要理由是受教育不足。Banerjee長期在印度一個貧困社區工作，他發現學校不足，很多村子裡沒有學校，學校設施差，教師質量差，許多教師曠課，有的教師名額不足，又發現窮人家長不重視孩子教育，寧可讓未成年孩子在家裡幫助工作，幫補家用……理由很多，但他發現孩子不去上學，最大的理由是孩子身體不健康，差不多百分百的窮苦孩子，都有嚴重的寄生蟲問題，Banerjee發動了一批志願者，出錢出力為當地孩子治蟲，孩子的健康改善以後上學率提高了80%！
為什麼大人小孩都患寄生蟲病呢？因為當地沒有乾淨的食水！
他們兩人又發現窮人喜歡電視機，節衣縮食，省到孩子沒東西吃，營養不良，也寧可不買食品，省錢買一架電視機或一架摩托車，理由是鄰居家有而他家還沒有。
他們的研究長達幾十年，出的書也厚得很，我摘出一小段跟網友分享，可以想像脫貧之路依然漫漫長路，不見盡頭。
要強調一點，這裡說到不發達國家窮人的貧窮和發達國家窮人的貧窮是不一樣的，要作為另一個題目獨立討論。
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Gary」。
「現金為王」
剛看到一則財經消息，巴郡，股神畢菲特的旗艦公司，目前持有現金1280億美元，十年來最高。再同時看一看道指，標指都創了歷史新高，不能不佩服畢菲特的功夫，眾人皆醉他獨醒，不少人可能正賺得興高采烈，不斷地在追逐股票，而畢菲特已經靜靜地套現及儲存現金，等待下一次低潮時入市，沒有人知道美股何時會調整，但調整一定會來的，就是許多次成功的高沽低買造就了巴菲特這樣的千億富翁，他早已承諾，留二千萬美元給女兒，其餘全部資產在他過世後捐給蓋茨基金，蓋茨基金主要是支持醫學研究，並大量買入傳染病預防針，免費送給貧窮的未發達國家。
當然香港股市跟隨中國大陸，跟美國不在同一個經濟週期，但在股市中居高思危是必要的思維，很多時候懂得何時沽出的人，才是懂得投資的人。
Gary：謝謝你11月5日留言。
對5G或所謂「區塊鏈」這些高科技的應用，我也是一知半解，不十分懂的。特別是「區塊鏈」，我試過閱讀解釋的文章，又聽過兩次專家講課，還是不懂。
說到5G原理上跟4G，3G等移動通訊一樣，祇是信息的載體是微米波，它可以更快速地傳遞信息。如果用移動通訊的指令去控制一個移動裝置，例如一架無人駕駛的汽車，假如用的是4G信號，從發出指令到執行指令可能有一個延遲的問題，例如是0.02秒，這時汽車已經移動了幾米或幾十米，可能已發生車禍。而用5G，這個延遲可能祇有0.002秒，控制當然更加精確，如果我們一般的手機用戶，更快的速度是否有用，就不是絕對重要了，如果用4G下載一部電影是10分鐘，用5G下載一部電影祇要1分鐘，但5G要收費貴一些，用戶是否肯接受呢？
5G因為是用微米波段，它的滲透力及傳送距離要短很多，也就是說要增鋪很多中轉站，涉及很大投資，對小型移動通訊商來說就陷入兩難，眼前要增加不少的投資，但不保證用戶都會使用。
所以對中小型移動通訊商來說5G要花掉不少錢，但不肯定能否收得回來，是傷腦筋的事。而且，理論上同一個地區，不需要幾個重復的獨立營運的網絡，將來可能出現兩個趨勢，一是大公司併購小公司，收買它的客戶群。另一個可能是大公司建網絡，小公司向它分租，無論哪一種情況，對中小營運商都是不利。
香港本地的移動通訊商就是處於這種情況，我不是專家，以上分析不一定對，供你參考吧。
祝
好！
DPZ
近日中美貿易戰有正面消息，聯儲局又減了息，中國央行也在實行寬鬆政策，股市向好。
今天重貼9月7日的網誌。
當時我認為中美談判的主導權在美方由總統讓了出來，讓專家話事，看起來符合實情。特朗普太任性，又自持是總統談判談不上策略，事情鬧僵了，現在專家在主持談判有進展了，美國一定要有大量美國產品銷得出去，包括晶片，天然氣，才算有成績，如中美貿易中斷，絕對不符合美國利益。其次美國政府其實是不希望向那麼巨額中國進口消費產品徵稅的，如果老百姓覺得痛，政府難以交待的，所以中美重新啟動正常貿易符合雙方利益，雙方都要讓步，不可能有其它結果。
我在九月七日網誌中提及三隻股票，信義玻璃 (868)，萬洲國際 (288)，九龍紙業 (2689)，兩個月中都大幅上漲。信義玻璃可以長期持有，萬洲國際和九龍紙業平時波動很大，可以想像背後是有超級大戶操控的，漲了百分之二十幾，可以考慮套現獲利，至少是套現一部份，並非公司質素的問題，回調以後可以再買入。中美首腦簽約可能在十二月初，總之簽約前夕沽出，再等機會大概是不錯的。
重貼9月7日網誌
股市隨筆
前天，午後傳出特首會開記者招待會，宣佈「撤回逃犯條例修訂」，三分鐘內恒指漲了600點，當然是好消息，但並非全部是正面的。股市這麼漲也是有技術理由的，淡倉太多，殺淡倉，股市也是超賣狀態，沽空的人損失很大，根本來不及平倉。
好消息接連而來，中美宣佈十月初在美國舉行高層會談，準備性會談已在進行，這次是由美國談判代表萊特希澤打電話給劉鶴副總理的，美國經濟，一切先行指標全都呈現前景不妙。美國的私人投資，8月份跌了5.5%，這是很嚇人的數字。美國各界給白宮反對貿易戰繼續下去的呼聲越來越大，特朗普處於防守地位，不斷為他的貿易戰政策辯護，又說他的貿易談判團隊工作表現極好，我們要反過來讀這些政治人物的談話，實情是太多人批評他的貿易談判策略犯大錯。
特朗普雖然面皮極厚，也不好意思第三次打電話給習主席，這一次由首席談判代表出面，中國當然是極不願打貿易戰的，有機會談也不會推卻。
中美貿易戰一年多前由特朗普主導，越談越緊張，專家的意見他全都不聽，以為以美國總統身份，盛氣凌人就可以為所欲為，對加拿大，墨西哥這一套行，對中國就不行，相信以後特朗普會倚重談判專家，他再獨斷擅行，恐怕這些專家都要辭職了。
我覺得這一次十月會談開始，雙方在找如何解套，如何下台的方法，會比較務實。
下週或下月中國會降準，實行更寬鬆的貨幣政策，更多利好消息陸續有來。
又到了增持股票的時候了，可以考慮的「進取型」股票，一隻是信義玻璃 (868)，最近國內多家玻璃大廠都在漲價，信義玻璃高層又在紛紛購入，雖已升了很多，但仍是強勢股。
另一隻是萬洲國際 (288)，豬肉價高漲至少還會維持一年，如果貿易戰有好消息，可以進口美國豬肉，它是最大受惠者。
另一隻是九龍紙業 (2689)，它已嚴重超買，近期已升了20%左右，但股價偏低，它的產能已擴大，包裝紙板的需求上升，它獲利很大。
萬洲國際跟九龍紙業股價波幅很大，高位要減持，鎖定利潤，不宜常揸。
降準減息的利好可能已在市場中反映，但十月中美談判有好消息出來的機會極大。
「中美貿易戰接近終點？」
兩天前中美談判高級別代表舉行了電話會議，所謂第一階段貿易協議原則上談妥，美方更表示可能會在美國的愛荷華州習特會面簽署。愛荷華州是美國的農業大州，協議中中方又承諾會巨量地採購美國農產品，又拿到政府補貼，未來又不愁農產品銷售，美國農民的確非常高興，特朗普得分不少。
根據透露出來的消息，第一階段協議包括中國大量採購美國農產品，外國金融機構准入中國以及中國在保護知識產權方面立法，當然一定包含美國減徵關稅或甚至全部取消加徵關稅 (？應該還會留一點尾巴的 )。
可以注意到，並沒有觸及到中國對國企的補貼，對農業的補貼，對華為的制裁等。
所謂第一階段協議就是讓中美貿易再次啟動，回復正常，同時避免加稅影響美國消費市場，這後面一點是美國非常重視的，美國政府是要向老百姓交待的。
至於其它問題可以慢慢談，美國也不痛，中國也不太痛的問題，遲一點談沒關係，將來輿論也可能不太關心餘下的問題。
今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「回應網友 – Yeung」。
「亞洲太平洋峰會取消？」
昨天突然聽到這一消息吃了一驚，後來才知道是智利政府因國內形勢無力舉辦峰會，有點吃驚是擔心亞洲太平洋地區因中美爭奪領導權，雙方無法妥協，峰會都開不成。
中美在很多問題上有衝突，中國主張全球化，多邊合作，美國主張「美國第一」，中國主張全球合作，對抗氣候暖化，美國完全對此沒有興趣。中國鞏固了南海的實際佔領，美國反對以實力改變南海現狀……，總之兩國不合拍，中國這一邊可能有許多東盟國家，美國那邊有日本，澳大利亞及基它它的盟友，雙方爭奪主導權十分明顯。
世界多事，九一一之後美國反恐，我記得當時我就寫過所謂「恐怖主義」祇是疥癬之疾，真正在改變世界力量對比的是中國崛起，今天世界事務的主調已經是美中競爭，恐怕繼續很長時間。
Yeung：謝謝你10月31日的留言。
地鐵當然可以買了長揸，它是獨市生意，有訂價權，而且每要造新線政府都會給它土地，由於在地鐵上蓋，它的物業都是優質的，現價也合理。
債券可以考慮惠理大中華高息基金，息率大約有九厘，市值非常大，涵蓋二百多家不同實體發行的高息債，近五年投資此債券的都獲利不菲。
至於說到今天形勢，並不能算亂世，香港的示威活動也會漸漸冷卻下來，「安身立命」主要是保住財產，選擇宜居的地方，各人情形不同，自有不同想法，如有子女在外國成家立業，選擇可以多一些，否則已屆退休年齡，收入穩定，可能住在香港最合適。想得再深一些，將部份財產轉成外國政治穩定的國家的有固定收益的資產，李嘉誠先生已經做了十年的安排了，香港很多有錢人都在這麼做。
祝
好！
DPZ
今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Yeung」。
昨天有一則消息，中國的網站「抖音」可能明年一季度來港上市，現在估值是910億人民幣。
「抖音」是很成功的網站，它有些像「you tube」，可以讓人上載視頻，但它又有像「美圖秀秀」的功能，有一些軟件幫人自拍迷你電影或美化形象，當然成員彼此可以溝通，也成了社交平台。現在全球下載的人數直線上升，在美國都有1.1億用戶，特別適合年輕人，在外國它起的名字叫「Tik Tok」，已在年輕人中形成熱浪，Face Book很緊張，視它為最危險競爭對手。
這家公司如來港上市可以考慮申請購買。
美國已有議員在說太多美國人上載，有泄露美國信息的危機，其實從智慧手機問世就出現這個問題。蘋果手機本身有定位功能，蘋果公司說它永不會取用這些資料，但誰能擔保？所以解放軍裡，特別是軍官大概是不准用蘋果的。不過世界互聯互通，技術飛快進步，這個趨勢大概誰都擋不住。
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