DPZ Blog

        今天有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雜談」。

        我曾寫過銀行股不能沾手，一方面中央銀行大做量寬，利率降至零甚至負利率，銀行很難做生意。另一方面疫情嚴重，失業大增，中小企大量倒閉，銀行的壞賬不知有多少？看看匯豐，渣打都跌得不像樣了，就是中國的四大銀行，股價也跌了不少。前兩年政府逼銀行要借錢給中小企，必須佔到銀行總貸款的一定比例，現在中小企倒了，政府也不會補貼銀行，所以銀行股眼前仍不宜投資。至於中小企倒閉倒並不須太擔心，所謂一雞死一雞鳴，中小企倒得快，新企業出來也快，不過對銀行來說，壞賬就是壞賬，追不回來了。

        我又寫過移動通訊股不宜碰，中移動從80多元跌至現在50多元,因為5G的投資不少，但用戶未必能接受高收費，而且移動通訊公司受政府壓迫，不停地要求它們提速降費，本地的電訊商雖沒受政府壓力，但競爭激烈，同樣面臨5G困境。

        雖然股價已作反映，但長線投資如中移動，依然興趣不大。

        我又寫過三桶油不能碰，股價也是跌到貼地，但現在中國政府定零售價，反而在保護它們，而美國頁岩油大減產 (上月減產200桶/天)，美國頁岩油業受傷很重被「油組」打倒了，油價上升，如果美元大貶，油價可能再升，可能已到了有投資價值的轉折點。

        本地地產股因為疫情的關係也不宜投資，零售不知何時能復甦。一些民生用品，譬如紙業，玻璃，汽車，一些商品生產商，例如鋁業，銅業，木材，建材，有可能在美元貶值，經濟復甦的過程中得益，但要更仔細研究，尋找其中的優質股。

        現在中美關係緊張，雖然市場預期不會出大事，但世事難料，要等到明年一月，美國總統換屆才能放心。

        股市永遠謹慎一些好，量力而行，不能有太偏執的成見。

        疫苗就快出來，現在也可以說是好時機，似乎便宜貨很多，但難料的不確定的事太多，小心為好！

        「美國軍力漸失優勢」

        美國軍力從二次大戰後一直是世界第一，軍事科技最先進，艦艇飛機都是世界第一，但這一優勢正在漸漸褪色。

        猶記得1958年，大陸炮轟金門島及馬祖島，當時美國第七艦隊介入，航母駛入台灣海峽。1991年台海又發生危機，第七艦隊又東來，但不敢進入台灣海峽了，而是航行在台海以東太平洋上，原因是中國已發展並裝備了射程1000公里的陸基對海導彈，當時報導這類導彈中國已擁有近千枚，所以美國航母不敢貼近中國海岸1000公里的地方。這一次特朗普向中國挑釁，派出雙航母，跟澳洲，英國聯合軍演，軍演地點改在更加遠離中國的南海東邊，靠近菲律賓海的地方了，而且這次中國「對等反擊」也同時在南海西沙海域實彈演習，解放軍戰機在離目標近百公里外，發射反艦導彈，正確命中目標靶子，打給美國看，如果那靶子是美艦，我已經擊中你了！

        然後美艦北上，與日本舉行聯合軍演，演習地點在第一島鏈外的太平洋上，也遠離大陸海岸線，而且在美日軍演同時，中國海軍從潛艇上，在渤海水下發射四枚巨浪型洲際導彈，飛行五千公里後命中5000公里新彊沙漠中的目標，巨浪射程是可達美國的，美國的軍演已經失色，嚇不到中國人了。

        雙方針鋒相對也是有道理的，中方不再示弱，警告美國不要在南海生事，兵兇戰危，不能進行軍事挑釁，所以現在的美國制裁祇是關領事館，限制中國人簽證等等，美國人自己不痛的措施，而且後果可控

        特朗普政府四個高官先後發表反華演說，原意要在全球掀起反中浪潮，但迴響很小，特朗普民調大大落後，他也亂了陣腳，想推遲選舉都說得出口，雖然幾個小時後就收回，但對他的個人聲望已造成大的損害，離總統寶座越來越遠了。

        SL & Brian Yeung：謝謝你們留言。

        一切都在變，世界在變，中國在變，當然不能留在舊的經歷中不改變。我最感到難過的是改革開放前中國的最高領導，祇關心自己的權位，連續多年極端錯誤的政策後，經濟凋敝，農村陷入大飢荒，餓死幾千萬人的事，媒體可以完全隱瞞，人民看到的還是歌功頌德，最後因為政策錯誤，大權旁落，而為了奪權而又不擇手段挑起運動，打倒迫害成千上萬無辜的人，祇為了一人的權勢威望。改革開放以後，完全是走另一條路，國家開放，鼓勵人民創業，奮鬥四十年，中國大變樣，這個事實人人看到感受到，現在的制度當然仍不完美，但領導者是在乎人民的處境與生活，幫助他們脫貧，由國家出面，有計劃，有方針，組織資金，人力幫助，一片片貧困地區脫貧，而且長期堅持，這在世界歷史上大概是沒有發生過的，很有成績。

        希望中國不斷進步，政制上不斷改良，行政上要高效，權力結構上適當分散，建立一個穩定可持續國民認同感高的政府結構。

                                                謝謝！

                                                        DPZ

        今天共有三篇雜談。

        「新冠疫苗」

        現在世界上至少有23個研究中心在研究新冠疫苗，其中根據已發佈的消息，英國，中國，美國走在最前面。有傳媒形容這一次的疫苗競賽有些像上世紀七十年代太空競賽一樣，各國傾盡全力以赴。

        由於科技的進步，現代疫苗的研究也大幅加快，以上提到的三家，已經進入第三階段的大規模人體試驗，副作用極小及可以產生足夠多抗體，都已獲得證實，第三階段試驗旨在取得龐大數據，證實安全及可靠。假如各國藥管局能給與快速批准，即可進入量產，樂觀的估計九月底就有疫苗問世，保守一點，認為要到明年一月底。接下來各國要比併的是誰能實現大規模量產，以及誰能有效地分配及要求國民注射，我估計這兩方面可能又是中國第一。

        未來疫苗產的抗體可能祇能維持四至六個月，所以可能每年都需要打，可是如果已有60%的人接種了疫苗，理論上已可阻止病毒傳播，總之疫苗可能不能解決所有問題，不能保證無人再染病，但一定可保證這病不會大規模傳播，肯定是好消息。

        「有古老文明的國家可以再度輝煌」

        我要說的是一個真實故事，就是我親身經歷的。

        1981年，當時中國剛開放，我帶了四個美國朋友去中國談生意，他們有意投資中國，將他們現在在美國的工廠遷移到中國來。

        第一站是上海，獲得熱情接待，那時上海沒有新酒店，住在舊國際飯店，已訂好的房間差一點不能給我們，因為外國來客太多了。

        第二站是北京，市容老舊，沒有新酒店，我們住在舊北京飯店，跟中方談了兩天，美國朋友對中方的承諾感到振奮和吃驚，新廠可以很快造好，生產成本可以大幅下降，下降的幅度美國朋友都不敢相信，談判順利。接着是星期天，中方要派人派車帶我們遊覽全北京，當時我是無所謂，但我的美國朋友認為不應接受主人家太多的招待婉拒了。問題是星期天做什麼呢？我提議美國朋友去參觀北京的大鐘寺，大鐘寺裡有一口黃銅大鐘，吊在一個鐘亭裡，那黃銅鐘重15噸，是整體澆鑄出來的，形狀完美，鐘的外壁鑄有九千個漢字，鐘的內壁鑄有二萬多漢字，我們看不到，但亭的四壁有內部漢字的拓本，每個字每一筆都是線條精細，沒有瑕疵，鐘的鑄造在500年前，工藝如此精良，給人一種震撼的印象。

        我記得很清楚，當天午餐時其中一位美國朋友說：「真了不起，500年前歐洲都造不出這樣的銅鐘，我們美國的影子都還沒有呢！」我說：「我們中華民族有悠久歷史，有輝煌文化，可惜近二百年裡落後了！」那位美國朋友說：「中國會再度輝煌的。」

        後來生意也談成了，資金設備也來了，基建也順利，不到一年產品生產出來，銷往美國。記得當年美、日、歐，甚至意大利，西班牙的廠商都接踵而來，紛紛來中國投資。在「改革開放」的大政策下中國經濟開始起飛。

        中國四十年裡的經濟成就是很了不起的，令人難以置信的。今天中國經濟仍以很快的速度發展，窮鄉僻壤都通了公路，峻嶺高山，各種資源都開發出來，如更開放私營經濟，政局穩定，繼續高速發展可期，乘上十四億人口這個大數字，國家力量無可匹敵。

        「特朗普的政治自殺」

        昨天晚上新聞，特朗普以總統身份在推特網站上貼文，提出來因疫情嚴重，提請國民考慮是否推遲這一屆的總統選舉，直至「選民可以安全地投票時」，也就是無限期推遲，由他說了算。

        在我看來這是愚不可及的一步棋，暴露了他人格的自私，自戀及自大，他必將受到排山倒海的輿論攻擊，民主黨堅決反對不去說，共和黨大概也會掀起反他的波浪。

        美國的議會民主及憲法，對總統任期，總統選舉是有明確的條文的，已經成了全體人民的共識，特朗普要憑一己之力來挑戰這一制度，他一定摔得頭破血流。

        假如他本來還有一點點可能連任的希望，那麼因為這一愚蠢舉動，他將信譽掃地，成了人民公敵，寫到這裡我忽然想起了袁世凱，特朗普跟袁是不是在一些地方真的有點像？

        「中美爭霸」

        歷史上不同時期各國爭霸的故事不斷重複出現，國家強盛體現在三個方面。一是經濟，包括技術先進，經濟體積足夠大，運作有效率 (政府管治有效)，有足夠強大的經濟才能支持強大的軍力，第三個要素是人口。

        中國春秋時期，七國爭霸，最後秦一統天下，就是因為歷代秦王任用賢能，勵精治國，改革政治，最後七國中秦經濟最強，兵力最強，人口最多，統一中國。

        第一次及第二次世界大戰，德國崛起，它以為自己武器精良，百姓組織嚴密，經濟超越英法，以為自己擁有優勢，發動戰爭，結果策略錯誤，東西受敵，最後戰敗。

        日本也是，想在亞洲稱霸，先併吞朝鮮，接着侵略中國，最後發動珍珠港襲擊，想從太平洋逼退美國勢力，但它國家太小，人口不足，資源不足，註定戰敗。

        戰後美國稱霸世界，它國家遼闊，人口三億多，資源豐富，技術先進。二次大戰後，沒有一個國家可以跟它匹敵，前蘇聯跟它對抗四十年，因國內部問題崩潰，美國更是獨霸世界。

        中國自從上世紀八十年代，鄧小平奉行改革開放政策，正好迎合貨櫃運輸大大降低運輸成本，工業從發達國家向低成本生產地轉移的歷史大潮，憑藉者勞動力優勢的紅利，經濟，特別是製造業快速發展，外資不但帶來資本，技術，設備，還帶來了市場，四十年間中國製造佔領了全世界。

        中國憑着勤勞，智慧，孜孜努力學習，很快地掌握了生產技術，生產管理，市場運銷，發展起了自己的產業。四十年前家用電器都是日本人的品牌，現在已都被中國品牌取代。

        中國內銷市場龐大，很容易培養出自己的巨無霸公司，在世界上參預競爭。

        現在在國際競爭中，武力已退居次位，大國間因核均勢沒有一國可以擁有絕對優勢，所以排除了戰爭手段，赤裸裸的軍事干預也行不通，一方面是人民厭戰，另一方面入侵一方付出太大代價卻達不到政治目的，所以現在的爭霸角力主要在經濟和外交戰場。

        中國已是世界最大貿易國家，對亞非拉很多國家，中國都已成了它們最大的進出口伙伴，技術和資金的來源國。例如伊朗跟中國，現在年貿易額超過500億美元，伊朗出口石油，換取人民幣，大量進口民生用品，即使親美如沙特阿拉伯，它90%輸出給中國，當然不願跟中國交惡。中國在非洲有超過200個大基建項目，派出人員幾十萬，美國不可能做到，所以祇要中國保持穩定的成長，時間肯定在中國這邊，總有一天美國要接受中國崛起的現實，兩國發展非對抗的互利的關係。

        這大概是未來發展的必然之路，沒有其它的可能。

        這一次世界霸權的爭奪戰，應該不是以一場戰爭結束，而是漫長的充滿摩擦的經濟實力和外交實力的比併，時間可能長達十年，二十年，世界永不寧靜，可能是一個常態。

        「美國大企業不理會政府反華呼籲」

        美國司法部長，國安局長乃至於蓬佩奧國務卿，相繼發表了反華的演說。有外媒形容是新冷戰開始，蓬佩奧甚至用上了「鐵幕」這個詞，但今天的情形跟美蘇冷戰時是很不同的。當時東西對立，互相軍備競賽互相恫嚇，但沒有什麼交往，貿易很少，民間交流很少，所以用「鐵幕」來形容，兩個陣營中間隔着「鐵幕」。但今天情形不同，中俄雖有合作，但沒有排外的同盟，中美之間有巨大的雙邊貿易，美資在中國有重大投資，有重大利益，中國並不選擇跟美國對抗，祇是被動地見招拆招，所以中間並無「鐵幕」相隔，如果硬要說鐵幕，可能是美國想設一鐵幕在中美之間，所謂中美關係「脫鈎」，但可能它做不到。

        幾位部長都批評了美國一些大企業為了短期利益討好中國，被批評的所有大公司全體保持沉默立場。有美國媒體指出，這些大企業祇當這些部長在政治季節 (大選已近) 做政治秀，不理會部長們的講話。美國有智庫研究員指出，蓬佩奧根本不懂外交，他說了一大輪，但沒有實質的政策及策略，美國還在試圖以外部力量改變中國，但這是一個錯誤的，做不到的，也對美國不利的政策，美國也無法孤立中國。

        美國的企業的本質就是要追逐利潤的，你要求它們放棄中國市場不符合美國利益，蓬佩奧講話追隨者廖廖。