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        今天共有兩篇雜談。

        「上市公司大股東的蠱惑招數」( 5 )

        大股東魚肉散戶還有一招，就是「唱高散貨」。最近香港先後抓了兩夥人，都是這個罪名，他們先在股價很殘的時候入定貨，然後通過許多個受操控的戶口，左手轉右手買賣股票，每天股價抬高一點，製造成交活躍，股價在升的假象，再利用各種媒體唱好這支股票，到股價升了兩、三倍甚至幾倍，再放出消息，資源股熱炒時就說公司正在洽商購買某處油田或某處森林，當科技股熱的時候就說公司有重大技術突破，消息曝光的時候，先前跟風的散戶真以為股價上升有內幕，有道理，會加碼買入，這時該股股價達最高點，炒股的人 (常常是大股東) 乘機出貨，當完成一個週期，這些人賺夠不炒了，散戶手上該股沒人接盤，股價一瀉千里，種種消息也都是假的，散戶欲哭無淚，此時這個團伙可能開始去「做」另一隻股。

        這是很舊的橋段，但是永遠都有人上當。

        「大陸經濟平穩運行」

        這是北京國務院形容大陸經濟現狀的一句話，中秋和國慶長假期中，大陸有8.6億人次外遊，大家還是有錢消費。此外，中國今年汽車產量大約達3000萬輛，是世界最大汽車生產國，外銷的大約有300萬輛，是世界最大汽車出口國。

        有非常熟悉大陸情形的朋友說起，大陸有政策，房產發展商售樓不准自主減價，開盤時價格要管理部門批准，二手樓也有規定，不准「惡意降價」，交投淡靜不要緊，不想冒樓價大跌的風險。

        浙江省出了一個新規定，國家給拆遷戶可折成現金的購房券，可以用購房券當現金買新樓，這是舊城區重建給原本住戶的福利，重建的舊區大概都是政府的房子，或以前的棚戶，這就是政府派錢創造出消費力的政策，相信會各方都受惠，居民可以改善居住環境，發展商可以賣出新樓盤，相信全國都會實行這樣的政策。

        舊樓中的住客，收到購樓券可以去買新房，拆遷戶搬走拆掉舊樓後，土地可以賣給賣出了新建樓盤的地產商，一條經濟鏈可以活化起來，國家並不需要額外貼錢出來，很可能賣地還能有收益，三贏的局面。

        「上市公司大股東的蠱惑招數」( 4 )

        要剝削小股民，大老闆還有一個招數就是頻繁的大折讓供股。譬如股票資產是值一百元的，他就六折供股，一股舊股供五股新股之類，一年之內供兩、三次，第二年又供，許多小股東供不起或者不想供，就由大股東去供，如果所有股東人人都供，當然還公平，如果小股東不供給大股東拿去了供股權，等於大股東花60元錢買了100元的資產，小股東權益攤薄，而大股東所以有錢就是上文說的公司賺的錢給大股東騰挪到自己口袋了，由於公司盈利也不見好，又有頻繁供股，股價就不斷下跌，但大股東在公司的權益更大，更加為所欲為。

        當然股市監管也在進步，不斷嚴密，現在對公司供股有很多規定，不想供的小股東還能有價轉讓供股權。

        但是供股集資的背後，常常可能有不為人知，不可告人的秘密。

        「上市公司大股東的蠱惑招數」( 3 )

        上市公司欺負小股東，另一種手法就是在「供股集資」活動中做手腳，公司需資金發展向股東集資是很正常的，但也會發生難以想像的不公平的情形。九十年代，香港有一家地產公司發行新股集資，小股東都規規矩矩拿出真金白銀供股，但大股東拿出來的是一張二十億二十年期的期票！董事會認可，公司財務部門認可，便算大股東也供過股了。同一家公司，兩年以後再度集資，小股東又乖乖地拿出錢來，大股東也供了股，但他的錢是向開曼群島一家銀行借來的，開曼群島這家銀行是大股東家族擁有的，存款祇有一家公司，就是香港上市的這家地產公司！

        種種蠱惑招數一般人是想也想不到的！

        順便寫一句，我三月三日博文中提及相信政府會讓恒大復牌倒是說對了，恒大在10月3日已復牌並股價大漲，現在去買恒大股票的人是在玩音樂椅遊戲，希望有人更高價接貨，直到音樂停止，遊戲結束，那像是賭博，不是投資了。

        「上市公司大股東的蠱惑招數」( 2 )

        有些公司經營得不錯，大環境也好，盈利很好，但大股東自私，不願公平地與小股東分享利潤，他們就找代理人，成立表面上各自獨立的公司，跟該大股東控股的公司做生意，買入原材料，讓那些公司賺一筆，賣出產品也讓那些公司賺一筆，本來是上市公司的盈利，都轉移到那些中介公司的口袋裡，也就是大老闆的口袋裡，這樣做法是相當普遍的，有時甚至大老闆也不知道是該公司高管在做這一類欺詐，很難查到實在的證據。

        在經營環境變化的時候，譬如老闆擔心政府政策可能有變，自主經營權可能受到監管，本來還本份，還有長遠經營理念的老闆，也可能為了自保，盡可能地從企業經營中撈取好處，不理觸犯法規的危險，開始這樣搾乾企業。

        人本來是自私的，損公肥己的事太多了，但一個不好的政策會讓更多人變壞，這樣的先例太多了。

        「上市公司大股東的蠱惑招數」( 1 )

        剛寫完一篇「恒大出事」，想想相關的題目還是有趣，可以繼續探討的。

        恒大現已停牌，可是在停牌前它在市場還是有交易的，現在的交易價合理嗎？不要說我們普通散戶不知道，就是找一位財經專家來也說不清，所以股市是充滿了大股東欺騙小股東的事，充滿了大股東欺負小股東的事。

        有的公司大股東想上市圈錢，最簡單的就是做一盤假賬，漂漂亮亮，甚至連保薦人都瞞過了，拿著假賬申請上市。香港交易所現在管理可說相當嚴謹了，不知網友是否記得有一家公司叫「譚木匠國際有限公司」，2009年在香港上市，集資1.8億港幣，主營業務是做梳子的，上市程序已經完成，認購的投資者錢都已付出了，證監會收到有人舉報，「譚木匠」財報造假，經過查證屬實，最後證監會取消「譚木匠」的上市地位，追回認購股東的投資款，香港投資者基本上沒有損失。

        這種情形在股市監管不健全的地方其實經常發生，一家公司做了一個門面，準備一盤假賬，收買上市科的人，就獲准上市了，上市以後業績就石沉大海，資金也都虧光，上市承諾也沒人記得，這樣的事現在還在發生。

        香港交易所現在是政府派人在運作，證監也盯得很緊，類似的事不太會發生。

        還有一種情形，公司是有一定生意，但規模很小，盈利不夠，就通過會計手法將上年度的盈利轉到上市年度來，或者制造一些其實背後有關連的銷售造大利潤，申請上市，這樣的上市財報並非全假，但也帶欺騙性質，上市以後業績又跌回平平，集資到的錢大股東用手法騰挪到自己口袋，很多微型，小型公司上市都帶這種色彩。

        以前上市公司的「殼」是值錢的，澳門的多隻賭股都是在香港「借殼上市」的，現在證監會收緊了「借殼上市」的條例，「啤殼的活動」也減少了。

        「恒大老闆許家印被捕」

        新聞報導「中國恒大」公司老闆許家印被捕，還沒關在牢裡，是監視居住，失去自由了，先後被捕的還有恒大及恒大財富的幾位高管。

        有小道消息說許被捕時是戴上手銬腳鍊的，非常難看。

        又有小道消息說許跟太太去年離婚了，許太住在香港，知道許被捕後離開了香港。

        我們可以想像一下一家上市大公司運營出事的場景。公司經營出現問題，大老闆和親信的幾個高管最清楚，通常他們會設法掩蓋公司遇到嚴重資金週轉，甚至資不抵債的情形，做法是大肆宣傳他們投資一個新的大項目，例如製造電動車，給外界一個公司有「實力」的印象，他們在還能調動資金的時候大手筆的做慈善捐款，或慷慨地分紅，總之給外界一個公司資本雄厚的印象，拖延時間。

        假如市場轉勢，房價大漲，銷情大好，也許公司真的有救，就像2008年那樣。可是碰上2021年「三條紅線」的國策，負債沉重的公司真的沒有救了，這時大老闆和高管很可能無所不用其極，為自己安排後路，取走公司裡最後一筆可以取走的資金。

        而恒大是上市公司，上市公司比普通一般的公司有更嚴格的信息披露和資金調動的規定，如有違規就是犯法，是要負法律責任的。

        恒大國是超大的公司，有問題也是人盡皆知，所以監管部門一定是緊盯著的，出事並不太意外。

        恒大目前在交易所停牌，債務重組也延期，但有很大可能監管當局換上了自己信任的人，或讓指定的會計部事務所接管，繼續經營下去，還是可能讓它復牌交易，並跟債權人協商延期跟重組債務，如果現在讓恒大破產清盤，則太多銀行機構，投資者，其它債權人要立即將恒大欠款撥作壞賬，二萬多億的壞賬影響會很大，而且其它很多家負債沉重的發展商處境更危險，讓這些公司能拖下去繼續經營，可以減少對整體經濟的衝擊。

        抓捕老闆相信是有什麼情況觸怒了監管當局，監管當局很大可能還是希望恒大不要立即死亡！

        「香港房策減辣？」

        疫情以後，商舖和寫字樓價格暴跌，商舖很難說跌了多少，但滿街吉舖就可知情形有多差。甲級寫字樓樓價和租金大約跌了50%，情形也很慘。住宅樓還好，但今年以來也抵不住高息壓力，跌價大約10-15%，而且似乎跌勢未止。

        財政司陳司長剛發表一個講話，要檢討如何撤辣，辣招是針對投資客以及非港人買樓的特別稅，在目前市道下是應該撤辣，樓市下跌，投資客也要等息口下降，樓價跌定才會入市，大陸人來港幾年來已經大減，所以減辣不會引起樓價反彈，樓價跌太多香港經濟也要出問題的，歷史上已有多次經驗，所以現在減辣讓樓市早點穩定下了也是對的。

        要想影響樓價目前有效的方法是適當放寬樓按成數，不知政府肯不肯做。

        樓價雖跌但租金上升，需求依然很大，也不必太擔心。

        「中國股市」

        今年以來防疫解除，市場預料股市會大幅反彈，但近日上證指數又跌到近三千點，十年來都在這個水平！恒指也是跌破了18000點，成交萎縮。

        北京中央政府出台了一些政策，減印花稅，減房貸利率，鼓勵私企投資等等，但沒有大動作。

        現在看來在市場期望跟中央政府的實際支持經濟的力度差很遠，市場期望有「大招」，市場認為現在情形很差，必須出動有力政策，但似乎主管經濟部門認為現在經濟在平穩運轉，不應也不必出什麼「大招」，大招當然就是積極的財政政策和積極的貨幣政策，但主管部門再三強調，不會搞「大水漫灌」。

        最近中央媒體兩次發文，鼓勵私企投資，是不是中央看到私企投資積極性很低？當然有客觀原因，經濟的大環境不明朗，而投資者消費者信心不足仍是很重要原因。

        現在地緣政治緊張，外資大舉離開中國，這個結總要想辦法解開一些，對私企的財產保障，企業獨立自主經營，也要做點事，私企投資積極性低也許有更深層原因。

        國企效率很低，這是全世界的現象，單單依靠國企，國家大量投資攻一個什麼難點，達到一定目標是做得到的，要搞活全國經濟不靠私企是做不到的。

        今天早晨經過灣仔警察總部大門外行人道上看到一位老者 (見附圖)，他明顯是很大年紀了，健康也有問題，但還在做搬運的體力工作，心中很不忍，拍下了這張照，不知網友中有沒有做社署工作的？或是年輕朋友將這張照轉貼到其它人多的網站上，希望至少社署知道有這麼一個可憐的長者，有人關心和幫助一下這位老者。