Category Archives: 關心時事

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        海灣鑽油台漏油
 
        在離Louisiana州海岸百公里外的加勒比海上,英國石油公司的一座鑽油台發生爆炸,整座鑽油架崩塌,漏出原油。最初我以為祇是儲存在鑽油台中的原油洩出,後來從後續的新聞看,事件遠遠不是那麼簡單,應該是鑽井已打到油層,而那油層的內部壓力極高,那應該是一座不用油泵而能自噴的油井,現在每天從油井中洩出的原油估計有310000加侖。英國石油公司曾想辦法去堵塞那滲出原油的井口,但最後失敗。又想再打一口井,讓儲油層減壓,也失敗。現在祇能在漏油的井口附近垂下一根抽油管,抽走漏出的原油,但效果也不理想。雖然310000加侖跟加勒比海的水容量是微不足道的小數字,但一粒老鼠屎可以壞了一大鍋粥,雖然油公司大量使用化油劑,表面上看起來油污少了一些,但微粒化的油依然是油,可以進入魚類的身體。現在更糟糕的是被污染的海水,可能隨加勒比海強大洋流漂至美國東岸,進入大西洋,甚至遠漂至北海。世界上已有許許多多鑽油台,有許多還是陳舊老式的,現在才發現,對這些鑽油台並沒有甚麼規例在監管它們,潛在的風險很大。
 
        出事以後英國石油公司股價天天跌,這些生產油的平台是否有保險不得而知,不過BP出事的這個平台是沒有買保險的,買入中海油是否有類似的風險呢?
 
        先不去說錢,這些大規模的損壞環境的事是令人觸目驚心的。

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        五區「公投」
 
        立法局五個席位的補選結果出來了,投票率是17.1%,那五位原先辭職的議員,全部重新當選。
 
        我曾在23日寫過一篇相關文章,今天再貼一次,供朋友們參考。
 
        我們可以看到政府選擇了我預想的第四種選擇,現在投票率低於20%,政府大概也是滿意的。為什麼不選第二種或第三種策略?政府也是經過深思熟慮,過份跟這五位辭職議員「對著幹」,會激起社會分化,如果將這五位候選人都壓下去,會令相當多的人產生怨憤情緒,現在的結果恰到好處。
 
        特首為什麼到最後一刻才表態不投票?如果他太早宣佈,就每天都會被人質疑,現在這樣,意見不同的人罵一天,事情就過去了。
 
        當然特首不僅是自己表態,也帶有警告他人不要投票的意味,你的上司老闆不去投票,你在投票前總要想一想吧?
 
        重貼23日關心時事
        五區「公投」的博弈
 
        社民連跟公民黨五位議員已經提出辭職,無論這個組成看起來是多麼奇怪,但事情已經發生了。
 
        這五位議員的策略是「總辭」,然後再參加補選,選擇他們還是選「建制派」,就可以藉此表達民意,即所謂的「公投」。
 
        「建制派」現在有多種策略可供使用。
 
        第一選擇:上星期的議會討論流會,不讓這五位議員發表辭職宏論,因為我本來就不想聽政治家的道德宣言,所以感覺不到有損失。
 
        第二選擇:所謂「民主派」現在在議會中已經少了五席,所以失去了超過三分一的「否決權」。如果總議席是55席,三分一是19席,「民主派」現在祇有16席,所以「建制派」可以通過議案,不讓這五位議員重新申請參選。現在先放出試探氣球,如果可行,則立刻封殺「五區公投」,「民主派」的大明星不能出選,其它二、三線的「民主派」人士參選能否贏出就大有疑問了,議會可受「建制派」絕對掌控。我覺得出現這樣的情形是很可能的,如果新法案在議會投票,在這樣大是大非問題上,游離的議員投反對票的機會不大。
 
        第三選擇:接受五位辭職議員的再參選申請,「建制派」也派出大將應戰,「建制派」未必輸,但正投那五位反對者所好,選舉會否真帶有「公投」的味道,似乎不是好的策略。
 
        第四選擇:「建制派」不參選,不派代表應戰,但做工作動員支投者不要投票,投票率低於20%,正好讓市民看到,他們的民意支持度不高,但這樣的策略兵行險著,結果很難控制,並且畢竟是有「民主派」贏了的結果,所以這也是一個不理想的選擇。
 
        第五選擇:「建制派」派出不在黨內的自己人參選,並支持他們贏得選舉,從民調的支持度來看,「建制派」即使派知名度不高的代表參選,祇要動員工作做得好,贏面依然很大,如果不能封殺那五位參選,則這一選擇可能是建制派的一個較佳選擇。
 
        我自己對於投票是很冷淡的,主要是不信任那些雄辯滔滔參政的政客。陳水扁的理想是台灣獨立和台灣民眾的福祉嗎?我深表懷疑,他祇是一個利用了台獨思潮追名逐利的野心家,真正心中有人民,高瞻遠矚的政治家,全世界的歷史上有幾人?很幸運,中國近代史上出了一位鄧小平,一位偉大的政治家。
 

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        冰島火山爆發
 
        冰島火山爆發,火山灰飄到歐洲英、法、德及北歐的航空交通癱瘓,遠至東歐都受影響。
 
        航空公司停飛,是因為航空公司的保險條款中,有一條是對火山灰引起的事故,保險公司不會賠償,沒有保險航空公司當然不敢飛,保險公司也不可能撤消這一條款,因為歷史上確曾發生過許多次噴射引擎吸入火山灰而失事的先例,那麼大範圍,那麼長時間的停飛,似乎和平時期沒有發生過,經濟損失難以計算。
 
        我看政府會介入,一方面找尋安全飛行的方法,另一方面尋找保險業方面的妥協,也許需要政府承擔些責任,該火山在19世紀初爆發了一次,噴出煙塵整整一年,西歐的航空可不能停一年罷?
 
        現代社會技術越益發達,全球一體化,全球的生產鏈,供應鏈,都聯接在一起,規模巨大,精密而高速地運行,一個環節失靈,都會影響全球,想一想太陽如果發生磁爆,全球無線通訊如果失效三天,後果會怎麼樣?
 
        太依賴電腦,太依賴航空,系統太大,太精密,鍵接得太緊密,都會帶來意想不到的風險。
 
        冰島的火山爆發,令荷蘭的花農損失慘重,誰能想得到呢?亞洲的零部件運不過來,歐洲的工廠要停工,誰又曾想到過?所以現代社會高效,緊密的結合,背後風險很大。

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        今天共有兩篇網誌,標題是「關心時事」及「古文欣賞 ( 72 )」。
 
        希臘財務危機
 
        今天又是週六,感覺上比較悠閒,談談希臘的債務危機。
 
        大部份西方國家都有巨額國債,靠舉新債還舊債過日子,祇要新債能借得到,這個過程可以一直繼續下去。但希臘是一個細小的經濟體,總人口1100萬,GDP 3382億美元,可是國家負債2500億美元。今年四月到期的國債約200億美元,5月到期的有500億美元,新債賣不出去,三月初拍賣了一部份,孿息達到接近7厘,借7厘債息的債,將來怎麼還?就算不考慮那麼長遠,眼前要籌700億美元新債也難。
 
        向歐盟求助,德法等歐盟大國,雖然不願看到希臘脫離歐盟,但也不願無條件津貼希臘,在政治上這也行不通。歐盟其它國家的納稅人不會願意津貼它國,所以擾攘了很久,祇出來了一個救助希臘的備用方案,原來的如意算盤是有了歐盟擔保,希臘就可以借到新債,但近一週的事態發展,事情並不順利,市場對希臘準時還債仍無信心。
 
        市場的擔心是有道理的。在希臘財困表面化以後,資金正在流出希臘,甚至希臘本國的有錢人也將資金調離希臘。存款下降,銀行就不能再借出那麼多錢,非但不能借出新錢,還需要在市場收回已貸出的資本,信貸收縮,造成經濟收縮,資產價格 (特別敏感的是房地產價格) 急速下跌,而這又反過來,促使銀行向抵押不足的貸款戶要求收回貸款。這情形像亞洲金融危機時銀行向負資產者收回貸款一樣,整個經濟形成一個向下的惡性循環。
 
        從財赤的層面上來說,政府雖已宣佈一些緊縮開支的政策,但由於經濟收縮,稅收將會大幅減少,結果政府的財赤不但不減,反而更大。
 
        而希臘是歐羅區成員,令問題更複雜。它不能通過自己貨幣貶值來減輕部份通縮壓力,所有的通縮壓力要經過資產貶值及減低生產成本來完成,包括減薪。對希臘來說,這是一個大多數人都在失去財富痛苦的過程。
 
        對歐盟大國來說,如果不救希臘,而最後如果是希臘被迫退出歐盟,會在世界上形成歐盟不穩定的聯想。如果救希臘,如何向納稅人解釋?將來葡萄牙、西班牙出事,又救不救呢?
 
        很多事不能預測,有一件事卻是可以肯定的。我曾去過希臘,今年7月又會去,那裡有許多背山面海的漂亮房子,明年此時可能半價就能買到了。我們香港人不熟悉那裡的情形,也不會去希臘置業,想想那些希臘的業主,境況是很慘的。

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        最近讀到一篇美國學者的研究美國現狀的文章,他認為美國人今天的生活方式和生活水平,是不能長期持續的。近二十年來維持生活水平,是建立在公(政府) (私人) 債務的基礎上,美國的政府長債大約達16萬億元,私人長債大約達62萬億元,他認為長債已達一個危險的臨界點,可能觸發債息大升,引起政府不能控制的惡性通縮。其實那就是今天正在希臘發生的事,問題是沒有人能救美國,他認為如果現在改弦易轍還來得及,美國人要做出改變:
 
        1)     節衣縮食,增加儲蓄
        2)     政府要削減社會福利和保障開支
        3)     重整稅務系統,多收一些稅
        4)     鼓勵創業
 
        這位學者說的全是實話,全部都對,但能做得到嗎?有一句俗語:「不見棺材不落淚」,美國也是直到借不到錢那一天政府才會醒覺,當然這不是眼前的事。
 
        如果美國國債沒有人買,那祇能靠聯儲局印鈔票買,那時外國人就會拒絕收美元,世界經濟陷入危機,如果發生那樣的情形,不要說股票投資,債券和房地產都會大跌。
 
        這樣的情形我們這一代也許看不到了,但年輕一代現在三十、四十歲的朋友,也許會看到。
 
        從這個角度看世界太依賴美元真是很危險的,盡量讓世界多元化,強大的亞洲,強大的歐洲,也許能抵禦在美國發生的危機。

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        昨天有線電視報導了這次沙塵暴的源頭。據說那是在內蒙古境內一個乾涸了的鹽湖,大約有十萬畝方圓的地方,由於湖底的細微塵埃及鹽粒,可以輕易被風颳起吹至極高空,所以不但可飄到北京,還飄到香港、台灣。
 
        境頭所見,那地方確實是塵煙彌漫,那種土壤,要去種草,種樹改造它,不知何年何日才可成功?最好的辦法是向它灌水,讓它再成為一個湖,我想應該會有專家想到辦法,能否從最接近的海邊(渤海)建一條輸水管,將海水灌注入那一片盆地?淺淺的半米,一米水深,總的水量不會太大,現代的工程力量,這是一件不難做到的事,問題是:源頭是否一處?如果源頭處處,則事情沒有那麼簡單了。

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        今天共有兩篇網誌,標題是「關心時事」及「古文欣賞 ( 64 )」。
 
        也談最低工資
 
        最近一位議員坦率地在城市論壇上談到,他認為最低工資應在每小時20元左右,受到猛烈攻擊,電視上一位洗碗女工人聲淚俱下,嚴厲責問每小時20元工資,讓他怎麼養活兩個孩子?該位議員事隔幾天還出鏡道歉。
 
        批評者嚴辭指責他代表「無良僱主」,20元時薪不能維持「有尊嚴的生活」。我覺得雙方都有些混淆了概念,該議員似乎不必為自己的觀點而道歉,批評的人也用了一頂不倫不類太大的帽子。
 
        最低工資的討論由來已久,但政府奉行自由經濟。一直以來都不願意就此立法,認為工資應由市場決定,但現在要求的聲音越來越強,似乎不能迴避這問題。
 
        以前不就此立法,是認為市場本身能厘訂適當的最低工資標準。如果僱主出價太低而勞工短缺,僱主請不到人,自會提高出價。如果由政府訂一個不切實際的高價,僱主會想辦法提高機械化或將工序轉移到更低工資的地區去。結果是反而減少了工作崗位,令失業問題更嚴重。
 
        其次,工資的高低我們都知道是由工作的性質以及勞工的供應兩個因素決定的,如果工作崗位能創造高的附加產值,該崗位的報酬當然是高的,如果工作崗位能創造的產值很低,而低技術的勞工又供應充足,怎麼能期望有一份好的回報呢?
 
        如果因為種種原因而造成生活困難,政府有社會福利的安全網,最低工資並不是為「有尊嚴地養家活口」而設的,外傭也有人權,什麼才是有尊嚴的收入呢?這是一個重大問題,這有些像強大的工會,將整個公司或行業都拖垮了,工序移到外國去,受害的還是工人,政府應該謹慎處理。

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        舊樓強制拍賣
 
        最近立法局通過了將五十年以上樓齡舊樓收樓強制拍賣的門檻再進一步由90%降到80%,也就是說舊樓業主如果有80%已接受發展商收樓協議,剩下並未同意的業主要接受強制拍賣的出價,不能吊起來不賣。近來來我們常見到一些原來在市區的舊樓拆了重建的例子,這都是因為有了收足了90%業權,剩下10%必須接受強拍的法例以後才出現的現象。
 
        沒有強拍法例之前,發展商必須收足一幢舊樓100%的業權才能拆卸重建,但往往會遇上一些「釘子戶」乘機要高價,置其它業主的意願不顧。甚至有些單位因年期久遠,業權不清或找不到業主,因此重建舊樓非常困難,有了90%強拍及今天80%便可強拍的法例,收舊樓容易了許多。原來的小業主收到補償,可以另覓新居,舊樓翻新,環境也改善了,唯一不滿的是千方百計在這些舊樓中「打釘」的投機者。
 
        為什麼「強拍」時往往祇有一個買家,而且是以底價成交呢?這些單位的業權80%已在一家發展商手中,該發展商是志在必得,而拍賣的底價必是市價,甚至是高於市價,因此不會有其它人來爭。

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        奧巴馬的全國健保法案
 
        美國的全民健保方案,是民主黨想做而做不成,迄今已成百年的一個理想。今天在民主黨掌握總統及兩院多數的情況下,終於達成了。對醫保集團,我是指投資者擁有大量醫院、養老院的集團,肯定是有利的。這些大集團以前每年有大筆應收賬收不到,那是沒有保險的窮人利用看急診進醫院接受治療,雖然病情穩定後醫院會盡力趕他們出醫院,但相關費用都成呆帳,新方案實施後,醫保集團可能會壞賬少一些。
 
        但這法案在政治上是否有利民主黨?卻也未必。美國是一個中產佔多數人口的國家,買不起保險的窮人祇是少數,健保方案觸動了中產的利益,有一半人明確表示反對新方案,所以從獲取選票的角度看,未必利於民主黨。
 
        其次,從財務角度看,若干年以後可以減少赤字多少千億,祇是政府的「說法」而已,信不過的,很可能又是一件好心辦壞事的實例,政府財政能否負擔,三、五年後見分曉。

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        中國減少購買美國債券
 
        華盛頓美國財政部報告,今年一月份外國人增持美國政府長期債券,降到191億美元,而去年12月是630億美元,根據美國財政部的報告,中國已連續第三個月減持美債。
 
        有趣的是歐盟沒有財政部,沒有歐盟的政府債券的銷售數字,我相信應該是有的,我沒有找到而已。是否中國趁希臘信用危機引發的歐羅下跌及債券孳息上升,減美債轉持歐羅債券?不得而知,當然中國減持的美債祇有幾百億,跟8000億的總數來比,是一個小數目。
 
        假如這個趨勢繼續美債的孳息必然上升,以增加吸引力,但這會拉高美國的按揭利率,再推論下去,又一輪危機要爆發了。
 
        實際上中國和日本,也許還有油國如有大量的外匯盈餘,不買美債又可將這筆錢投到哪裡?結論是無處可以投放。多揸希臘債券?當然是不可能的。所以中國是被迫跟美國綁在一起,成為「利益共同體」,中美都是看穿這一點的。美國是債多不愁,中國是無可奈何。長期來看中國要拉升內需,減少外貿順差。美國要減少消費,增加儲蓄。這已經說了二十年了,說做不到,最後形勢比人強,總是會向這個方向走的。其次是中國要盡早讓人民幣自由兌換,成為國際儲備貨幣,讓許多外國政府和人民手中揸住人民幣,不是純粹的貸出方,也有大筆資產貸入,屆時大約可以安心一些,不怕別人賴債了。