今天另有兩篇網誌，一篇標題是「初學投資時易犯的錯誤 ( 4 ) 」，另一篇是「回應網友－ Man」。
今天想起最近曾讀過一篇外資大行對上市公司「大連港」(港交所上市編號2880) 的研究報告，也許有些網友沒有讀過類似的報告，我摘要介紹一下，也很有趣。
該報告有32頁，第一頁的右上角是最精要的結論：
買入／低風險
股價 (28.9.07) HK$6.30
目標價 HK$8.60
預期股價回報 36.5%
預期派息率 1%
預期總回報 37.5%
市值 HK$18,434 M
該報告是07年9月28日完成的，當時該股股價是6.30，預期一年內 (至08年9月27日) 投資回報可能達到37.5%。
接著是分析的要點：
－ 目標價HK$8.60是合理的預期，大連港是中國東北地區的樞紐港口，又是中國第
二大的石油輸入港，正在進行一些大型擴建，因此將目標價從本來 (上次分析報
告) 的 HK$6.30－ HK$7.00，提升到HK$8.60。
－ 中國輸入原油逐年增長，大連港當可受惠，大連地區又是國家設定的四個石油戰
略儲備基地之一。
－ 東北地區經濟增長迅速，貨櫃吞吐量至2010年增長率達20%，至2015年增長量
為15%。
－ 大連港將從母公司併入1000萬噸級散貨碼頭，2100萬噸能力的油品碼頭，
780000輛汽車裝運碼頭，1.8平方公里的貨物堆場，及一條鐵路支線，經過計
算，這些新的裝卸能力可以增加每股股值HK$1.64，將原有估價從每股6.30 –
7.00元，增加到每股8.60元。
接下來也是很重要的數據，整整一張表格，我祇舉出兩個數字就夠了。2007年預期盈利為人民幣6億7千5百萬，0.232/股。2008年預期盈利8億2千3百萬。2009年預期盈利9億4千6百萬。
接下來的就是好幾頁的業務分析、財務分析等等。
接著將大連港與天津港作對比，認為「大連港」的股價受到低估。
分析員對於大連港的評價全是正面的，特別是原油進口、儲存、全國最大的RoRo Terminal (汽車裝卸)、以及東北雄厚的重工業基礎，將給大連港高速發展的機會。
我也讀過其它大行對「大連港」的評估報告，大至都相同。「大連港」當然不是大藍籌，總資產及盈利都不大，但卻有非常好的專利經營的概念，來自於它的獨特地理位置。我自今年一月就開始買入，最近多問大行不約而同地推薦．長線持有應該會有收獲的。由於該公司規模還不夠大，過去三個月每天的成交祇有6百萬股左右，這對散戶來說也許有一個好處，可能不會有大戶有興趣來操弄大連港的股價。
這一類報告撰寫人都簽字畫押，所有數據都是有憑有據的，再根據我們自己的地理知識，經濟知識來判斷，可以斷定結論是很中肯的。我讀過很多這一類的報告，可信性很高，而且，在今天中國經濟高速發展的形勢下，大多數的報告還是趨向於保守的。
這一類報告是有版權的，通常要付費才能買到，所以我不能談得太詳細。
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