今天另有一篇網誌，標題是「博奕策略 ( 10 )」。
這幾天消息特別多，股市又大跌兩天，似乎有很多話要說，盡量扼要一些提幾點罷。
1) 上週五及今天 (11月5日) 港股共跌了2500點，初學投資的朋友手中揸住了股票心
中就不踏實，一見股市跌就很怕，這不奇怪，我初學時也是這樣的，漸漸地經歷
過無數次的調整，也就不怕了，去年五月份、今年三月份、今年八月份不也都是
大跌過嗎？跌了以後漲得更高。
關鍵是兩點：首先，自己揸住的是不是優質大藍籌？如果是，則股價總會漲回來
的。
其次，經濟的大環境是不是有變，如果沒有變，就不必驚恐。
從8月17日不到20000點，到上月底恒指32000點，共漲了12000點，調整3000 –
4000點，甚至更多一些，是很合理的。
2) 「港股直通車」暫時通車無望，是這次跌市的一個觸發點，實際上是股市也需要
調整，獲利貨太多，獲利盤太大，伺機入場的資金又嫌股價太高，這時調整就發
生了。如果我們持有的金額不大 (幾十萬港元以下) 又是準備長揸的，可以不理
會調整。如果持有金額很大 (百萬港元以上)，可以套現20 – 30%，伺機在低位買
回，但最好不要將手上股票全賣了，你就不是一個真正的股市投資者了，你很可
能在市況回升時沒有決心買回自己沽出的股票，自動地站到市場外面去了，股市
永遠是有升有跌，跌完以後會升得更高，中國、香港、亞洲的經濟都很好，即使
歐美也不太差，沒有大的危機。
3) 「港股直通車」最後真的成了笑柄，我們得到的資詢是前後矛盾含糊不清的。但
這並不意味著中國資金不來香港了，H股對A股的差價依然很大，大陸資金仍會
流入香港，大陸有些財金官員說港股太貴了，QDII的資金也不願來買港股，這與
兩個月前劉明康的講話如出一轍，是一種股市中的心理戰，QDII不買H股究竟可
以投資在歐、美還是日本？那就更不敢買了，所以看穿了，這些言論祇是說說
而已。想要「唱衰」港股，達到在較低價進貨的目的，股市調整就給了他們入
場的機會。
4) 這幾天消息特別多，「什麼社保基金減持股份」、「直通車要繼續研究具體實行
的辦法」、「QDII限制投資港股」都是「消息」，孰真孰假也不得而知，我相信
直通車暫緩是真的，其它兩個消息都靠不住。
5) 如果進取一些，先套現20 – 30%，待低位再買入，我今天已這麼做了，也可以按
兵不動，靜觀其變。
6) 今天中石油在上海掛牌上市，收市價比訂價漲了169%，也因此中石油晉身全球
市值最大上市公司，但這是一個很典型的「紙上富貴」的故事。中石油在A股上
市的股票祇佔它總股份數的3% (如果我沒記錯)，照上市訂價計集資人民幣600多
億，現在，一夜之間每股值增了160%，即大約600億 × (1 ＋ 1.6) = 1560億的資
金，將中石油市值推高到美元1萬億！很搞笑，是不是？股市中虛幻的財富真是
不少。
7) 另一邊廂美國花旗銀行由於次按撥備等一連串問題，股價跌至美元36/股，回到
了2003年中時的股價。高峰時在今年1月，每股57.00元，跌去了37%，P/E
8.25倍，已經到了很合理的水平。這樣的大銀行不會一沉不起的，換了領導層，
清理了瘀血，迎接下一個經濟增長潮，潮流就是這樣的轉變。
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