Category Archives: 股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指升98點，成交732億。上證指數無起跌，成交2028億。

        昨天中國發表了第二季度GDP，升6.7%，市場立即上升，中國國內消費升10.6%，十分亮麗。現在內部消費佔GPD比例不斷上升，基建和出口雖下降，但GDP增幅不弱，說明經濟轉型 (從出口和基建導向，轉向國內消費)，迄今為止是成功的。

        過去一個星期我主力揸住的股票全部大幅上升，內銀及電訊股我用沽Call Option或 DECU的方式開始沽貨，祇有內險股繼續持有，平安和中人壽似乎剛開始升浪，追落後。

        大和證券升中國平安 (2318) 目標價從50元升至54元，維持買入評級。上半年新業務價值同比上升35%，保費收入同比增32%。

        昨天恒指升238點，成交623億。上證指數跌7點，成交2089億。

        英國脫歐的衝擊，在股市已經復原。日本本來似乎蘊釀一個終極量寬，用直昇機灑錢，但似乎雷聲大雨點小，英國及歐盟央行也沒有大的動作。美聯儲又放出風聲可以加息，港股回彈到現水平，應該觀望一下內銀股利潤好的，可以先套現一部份。內險股升幅不大，依然是落後，待A股向上內險上升的機會才大一些。我自己的想法，內險股，主要是揸平安及中人壽，可以揸長線一些，觀望一下。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」及兩篇回應網友給「Ray 及 John Mok」。

        昨天恒指升97點，成交693億。上海A股升11點，成交2794億。

        昨天領漲的仍是內銀內險股。李克強總理講話，表示經濟正平穩運行。第一季GDP升6.7%，第二季仍穩。中國海關發表數字，出口以人民幣計升1.3%，至少是不再下跌，內需很旺，下半年降RRR一至兩次，減息一次，都在預期中，A股很可能有一段「小陽春」。

        德銀昨天發表一篇報告，列出十大中資首選股，第一家就是中國平安 (2318)，評級買入目標價51元，其次是招商銀行，華泰證券，港交所等等，大行對A股的看法也在轉軚。

        另一隻很多人看好的股份中移動 (941) 我也看好，減收費，增加繳稅，它都已經歷過了，隨著資本開支下降 (不需增建維修網絡，祇要向鐵塔公司交租)，數據傳送增加，它的收入及盈利應該會上升。

        昨天恒指升344點，成交711億。上證指數升54點，成交2887億。

        美股標普創歷史新高，美債跟黃金都上升，市場上游資充足，英國脫歐，日本量寬，令資金流向美國，就是本港，本來預期要跟隨美國加息，現在非但不加，大銀行帶頭減息搶樓按，投資市場氣氛又在轉。

        A股上升，看到內房股售樓都大幅增加，昨天數字，內地汽車銷量上月升14%，這些數字都很驚人。內地經濟並非太差，人民幣雖跌，但跟歐羅與英鎊下跌相關在預料中，所以市場並不太驚。我總是覺得A股跌不下去就會上升，可能比較樂觀一些，現在看確有此可能。中國經濟比起歐洲，日本，其實要好很多，如果A股上升，內銀跟內險股一定上升。

        英國脫歐過程非常長，我還有一疑問，啟動脫歐條款理應由國會通過，國會中會不會留歐派議員多，脫歐以後英國的國際影響力將下降，外國投資將下降，金融中心地位會慢慢削弱，歐盟一定會搞一個自己的金融中心，但都是英國的事，對環球政治經濟可能影響不大。

        昨天恒指升316點，成交603億。上證指數升7點，成交2719億。

        上週末道指大漲，可以說港股跟隨。瑞銀 (UBS) 發表策略報告，推薦五隻該行最喜愛股票，依次是香港電訊信託 (6823)，港聯 (00066)，東方海外 (00316)，太古 (00019) 及永利澳門 (01128)。想不到香港電訊成了首選，這是我多次推薦的股票，也是我主力長揸的股票。摩通也介紹 (6823) 為首選股票，港鐵雖然也好，但現價不便宜。至於公用股中中電 (0002) 及港燈信託，雖然近一年半表現不錯，但股價已在極高位，如果今年跟政府的續約談判政府真的削減它們的准許利潤至8% (目前是9.9%)，可能股價會跌。

        中移動 (0941) 給鐵塔公司的租貸費可調低 6-7%，令中移動盈利上升。中移動P/E 14倍，息率3.07%，業務穩定，行業中競爭力最強，現金流強大，我也長期持有。可惜政府常常干預它的運作，要它減價，否則是賺大錢的公司。

        昨天恒指跌142點，成交472億。上證指數跌28點，眼前沒有特別的消息。

        有報導前美國聯儲局主席伯南克應日本央行行長邀請訪問日本，他不但會跟黑田見面，首相也會參加會議。

        伯南克是研究應對經濟大蕭條的專家，據說他的畢業論文就是研究1929 – 1931年經濟大蕭條，他提出的對策是央行開動印鈔機，用直昇機灑銀紙，百姓手裡有了錢就會增加消費，因此刺激生產，增加就業，稅收因而增加，真是一石數鳥。

        日本已在構思這樣特別的方案，當然不能派錢，錢入了一些人的手存到銀行不消費怎麼辦，因此一定要派限期有效的購物劵，商家收到購物劵，可以向銀行套現，詳細怎麼做，真是非常複雜了，派出多少劵才能真正刺激到經濟呢？分多少期多少批發放呢？接受的人有沒有資格限制？這樣的方法都是從凱恩斯政府赤字刺激經濟的理論引伸出來的，我是相信會有效的，祇是真正實行起來會非常複雜。

        現在英國、歐洲、日本、中國都要刺激經濟，美國可能停止加息，所以下半年全球經濟不會太差。08年金融海嘯後09年是V型反彈，有可能環球出現類似的情形。

        昨天恒指升211點，成交497億。上證指數無起跌，成交2702億。

        英國的脫歐決定，雖然帶來了不確定性，但影響所及美國不敢加息，英國歐洲及日本央行紛紛表示要推行再寬鬆的政策，因此對資產市場眼前帶來一些正面的影響。A股市場進一步收緊對新股IPO的規定，嚴打「欺詐上市」，保薦人要負刑事責任，又是方向正確的一步。

        中國經濟自從上次人民日報發表「權威人士」文章以後，政府干預的消息大大減少，市場平穩運行，人民幣雖小幅貶值，也沒有引起市場恐懼，股市不會長期粘在一個點上不進不退，上證指數3000點已維持很長時間，既然跌不下去就會上升，下半年應會出現這樣的情形。

        昨天恒指跌255點，報20495點，成交607億。上證指數升11點，報3017點。

        英鎊續跌，日元續升，日本股市重挫，人民幣續挫，對投資信心有影響。回想幾年前希臘引發的歐債危機，似乎歐洲陷入困局，甚至有各中國借錢的建議。後來歐洲央行開動印鈔機，寬鬆地向銀行借出各種名目的資金，所謂歐債危機被無限期推後，相信這次英國脫歐引發的金融震盪，最後也是有驚無險。不過英國房產基金停止贖回，意大利銀行危機，我們不知道中間的過程會如何變化，最後都會被化解是肯定的，過程中有多少「驚」卻非現在可知。

        股市中風險是相對的，通常認為可避險的例如中電 (0002)，港燈信託 (2638) 甚至領展，友邦保險，由於股價都已極高，不但不能避險，可能風險都不小，甚至美國國庫券，十年期，1.5厘債息，都成了有風險的投資。

        昨天恒指跌308點，成交536億。上證指數升18點，成交2704億。

        英國脫歐的直接衝擊已成過去，但在英國及歐洲此一不確定性還會慢慢發酵，對英國的金融市場及房地產市場的真正影響會慢慢浮現出來，有大行估計匯豐無力維持目前高息，假定成真，匯豐股票還要大跌。我在幾個月前忍痛清貨，一股不留，轉投同樣在低谷的內銀，如果有網友仍持有匯豐，不要再猶豫了，匯豐內憂外患陸續有來，前景可以說很差。

        由國發改委高官指要鼓勵民企投資，他說了一句很有趣的話：「不要去翻它們 (民企) 的老賬。」可圈可點，很多規模不小的民企，崛起過程中不乾不淨的事難免都有。

        A股又升，成交也增加，下半年央行可能降息降准，股災後已低迷了一年多，劉士余領導有方，A股隨時會再出現一波上升，有錢賺資金會很快流入。

        昨天恒拍升264點，成交687億。上證指數升56點，成交2532億。

        上週五假期，美歐股市都升，恒指開市升，特別是A股上升，曾帶動恒指升超過300點。A股升至近兩個月新高，內險股升，內銀續升，內銀這兩個月已升了不少，內險似乎也有點動靜。昨天中人壽增購廣發銀行獲批准，成了廣發銀行最大控股股東，有點像平安保險持有平安銀行那樣。我已經提過幾次，內險盈利應該不錯，股價有點落後，可留意。

        外圍唱淡中國的言論最近也比較收歛，A股下半年有較好表現不以期待。

        我已用Decumulator 開始沽出內銀，比現價大約有9 – 10%的溢價，加上除淨的股息，盈利大約有15%。