Category Archives: 股市隨筆

        上週五恒指跌442點，成交704億。上證指數升6點，成交1128億。

        隔夜道指大跌，引至恒指低開，最多時曾跌500點，表面原因是蘋果股價大跌。另一原因是德銀被美國監管當局罰款140億美元，罰款跟德銀市值相近，令人擔心德銀會倒下，引發金融危機。

        蘋果股價跌並不意外，i Phone 7 推出初期消息太樂觀了，現在證實銷量非想像中的理想股價自然會調整。德銀罰款如此巨大，卻令人吃驚，通常牽涉到錢的事，總是會有辦法的，可以跟美國當局爭拗，討價還價，也可以求歐洲央行救它。最後還有德國政府，如果存戶利益受損是一定會出手相救的，所以過了一天，執筆時德銀股價企穩，美市也上升，似乎大家不當它是一會事了，但股市在高位橫行，任何風吹草動都可以引發獲利沽售。

        香港樓市指數連升了幾個月，似乎樓價跌不下去，跟美國遲遲不加息，香港銀行還減按息有關，又有大陸資金進入樓市，但美國始終是要加息的，香港零售市場那麼差，很多利淡因素，似乎仍未反映到樓市中。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Justin」。

        昨天恒指升253點，成交647億。上證指數升18點，成交1334億。

        美國總統候選人電視辯論，一如所料，希拉莉佔優，但選舉結果一向是難測的。在我們外人看來，一個是破過產的大話炎炎的商人，一個是長期服務國家有貢獻的，有才能的人，似乎後者必勝，結果卻不一定這樣。美國民主黨執政已八年，社會上總是有比例不小的一班人不滿現狀，但他們不會檢討自己為何失敗，總是歸罪於政府。特朗普的減稅承諾，在政府赤字高企時，似乎很不合理，但也有很大一班人不理會政府將如何執行，聽到減稅他就支持，所以理性分析沒有用，而美國的選情隨時會影響金融市場。

        我明天飛新加坡，接著轉飛日本，大約十月中回港，正可以冷靜觀望股市，其間方便的話，仍會每天寫些東西，如有一些日子有缺漏請網友見諒。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指跌368點，成交645億。上證指數跌57點，成交1623億。

        週五道指跌，港股在高位有回吐壓力，上證指數跟道指的關聯度很小，為什麼跌那麼多卻找不到什麼理由。

        近一個多月兩個月，我一直看淡，近期港股從24000點回調了700來點，波動的幅度不夠，港股仍有再向下的機會。

        高盛宣佈要在亞洲區裁員30%，特別是在香港和新加坡，當然是不夠生意做，將來在香港外資的影響力漸減，中資及本地資本影響力再上升，大概是一個趨勢。三十年前港股受英資操控，現已不大相同。

        匯豐，騰訊，內銀都跌，近兩個月南來的資金應該也在沽貨。

        美國總統選舉第一次電視直播大辯論明天上午舉行，特朗普可能獲勝有可能成為股市波動的一個藉口。中國長假在即，小心些總是不錯的。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「生活情趣」。

        昨天恒指跌73點，成交720億。上證指數跌8點，成交1474億。

        近兩天北水基本上停了，而匯豐，內銀，內險藍籌都下跌，可說市場還很理性。雖然美國沒有加息，但美國，香港的股市氣氛似乎微妙地在轉變，市場為股價高企，房價高企有些不安。

        有極有份量的基金嚴厲批評聯儲局遲遲不加息，不走回市場正常化，形容在極低息環境下，存戶利益受損，銀行經營困難，保險基金，養老基金陷入困境，市場越來越多聲音對不停地QE不滿。

        QE在08年危機發生時是絕對必需的，但在市場漸復正常卻人為地壓低利率，表面看鼓勵信貸，鼓勵投資，但也衍生出以上提到的弊病，央行不能無視市場的聲音。

        美國富國銀行為了谷盈利，大規模造假，真是不可思議。而歐洲銀行比美國銀行更慘，匯豐這兩天股價在跌，精明的投資者早已估到它下一次的業績報告不會有好消息。

        平安 (2318) 屬下的陸金所 (網絡貸款平台)，最新估值150億美元，消息說明年上市，將會為每股平安增值不少。大陸現在網上類似平台據說有200餘家，網上信貸現在是世界第一，不知是吉是凶？

        煤炭去產能，最近煤價大漲，發改委又訂出增產機制，發改委什麼都要管，市場化似乎在走回頭路。也有人說這是中國制度優越的地方，地方那麼大，人那麼多，沒有一個強而有力的政府管住就要大亂，我們蟻民，不敢議論，中國不能全盤市場化嗎？天才知道。

        昨天恒指升83點，成交867億。上證指數升16點，成交1590億。

        聯儲局終於決定這次不加息，受到很多大行批評言行不一，優柔寡斷，引導市場預期差，造成市場困擾。

        匯豐跌，平安跌，中銀跌，近期升市領漲的都似乎出現疲態，假定美股再升，也可能是強勢之末。股市在高位徘徊，如沒有利好因素向上突破，就必定是下調，耐心等待吧。

        地產股是對利息很敏感的，不加息可能地產股會得益，但無論本地或內地地產股升幅都已不弱，也難期望大升。

        寶山鋼鐵廠跟武漢鋼鐵廠合併，由於運輸成本在煉鐵煉鋼成本中佔絕大比例，將來地處內陸的產能都要被淘汰，由建在海岸線上的新產能代替，也許兩鋼鐵廠合併也是向這個方向走。

        昨天恒指升139點，成交650億。上證指數升3點，成交1341億。

        昨天滬港通淨流入資金33億，明顯比前幾天減少，要觀察多幾天才能看出有沒有趨勢出現。

        昨天全球市場都屏息以待，一是等日本央行新的政策宣佈。黑田長行終於有了一個講話，高盛解讀為央行將執行「無限量寬」政策，日元會跌至108，但日元輕微回落後反而轉強，市場似乎另有一派不同意高盛的看法，實際上日本央行的說法有些模糊，市場有人不信日本央行真的能採取行動還是說說而已？

        另一件等着的事是聯儲局議息結果。多家大行批評聯儲局管理市場預期很差，由於市場在高位，近日也沒有調整過，不要以為不加息就股市一定升，很可能出現好消息出貨的情形，即使加了息，也未必就股市跌，所以現在總是觀望為上，一年中有一個浪賺到超過20%已經很不錯了，不跌不買，再等下一個浪吧！當然小小籌碼試試眼光 (運氣？) 無傷大雅，重注再投入就不值得了，小心把賺到手的利潤再輸出去。我的目標大概在恒指22500點才開始分段入市，希望今年內還有機會。

        恒指昨天跌19點，成交604億。上證指數跌3點，成交1397億。

        美股隔夜曾升一百多點，收市倒跌，港股微跌，成交也縮，觀望氣氛濃厚，靜待聯儲局議息結果，市場是預期九月不加息，但我仍覺得有可能加，否則有損聯儲局威信。格老做主席時，各委員馬首是瞻，貝南克做主席，他也能主導聯儲局政策，現在耶倫大媽似乎每事問，對每個委員都問「什麼意見？」就是她自己沒有主見，搞成現在這個樣子。

        現在內銀板塊，內險板塊，這兩個市值大的股市板塊，A股對H股的溢價已經消失，北水南下的一大動力漸漸消失，人民幣貶值的期望仍有，但應不會貶值太多，北水南流有交易成本，北水南下的動力應在減弱，很奇怪沒有專家提及這兩個因素。

        日本政府對刺激經濟已束手無策，有專家預測歐元區可能解體，這些說法可看成是學術研究，但經濟難以大好，資產價格高企是有點不正常。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Bonnie」。

        昨天港股升214點，成交725億。上證指數升23點。

        市場似乎無懼美國可能加息，而北水淨買入港股55億。每天幾十億的新錢流入是很驚人的，將來中資在港股市場上話事權越來越大，現在也看不到大行唱淡港股或中國股市的言論。本來市場上的造市者可能都要看中資的眼色，有大量新資本流入，不如順勢而行，但恒指24000點應有很大阻力，散戶自問不能極速轉軚的人，不如觀望為上，假定現在貨少錢多，不如旅行休息一下。

        我想再提一下，匯豐 (0005)，上次宣佈保持派息及回購股票，撐住了股價，下個月如果宣佈業績不佳 (預料之中)，不知再出什麼招數？它已幾乎派盡盈利，回朋股份而不註銷，小股東也都明白並無受益，股價難以維持。

        昨天恒指跌25點，成交609億。上證指數跌20點，又回到3000點邊緣。

        本來A股市場是以波幅大而聞名的，近幾個月長期粘在3000點左右，也見不到有專家出來解釋。

        中國8月發電量升8%是很驚人的數目，社會總融資14000億，也很驚人，中國經濟在世界經濟體中大概是最具活力的。

        美國總統選舉，特朗普在民調中在俄亥俄州領先。美國許多州很固定地是民主黨或共和黨的地盤，游離州往往決定最後是哪一個黨獲勝。俄亥俄和羅里達是游離的大州，也就是說特朗普並非無機會，隨著大選臨近，很可能選情預報會影響到股市，如有影響一定是這造淡的藉口。

        希拉里在養病，看到一段總統奧巴馬出馬，替她在競選集會上的視頻，佩服奧巴馬口才一流，表情，手勢十足，勝過希拉里很多，開一句玩笑，希拉里不妨多休息幾天，讓奧巴馬替她競選，可能效果更好。

        特朗普當然十分極端，言論出位，但美國的制度，即使他當了總統，也不能為所欲為，制度會約束他。

        股市很大機會調整得更深一些，現在觀望為上策。

        郵儲銀行來港上市，看不到申請的理由，它比現在的四大行P/E都高，未來收息比例是10%，工行，建行派息比例是30%，它上市必定成功，基礎投資者已認購了70%，中國經濟規模已非常驚人，什麼「船舶重工」，「上海港務」，這些我們聽到沒聽過的公司都能認購20億美元，這些非金融機構錢太多沒地方花了！