Category Archives: 股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – WCY382」。

        昨天恒指跌38點，成交716億。上證指數升5點。

        外圍歐美日股市都向好，未見有危機。歐洲，日本更因為本幣貶值股市大升。而美國自特朗普當選以來，金融，能源都大漲，美股近期升勢，港股都沒有跟隨，所以外圍即使跌，港股也未必跟足。現在是A股跟港股的關聯度更大，這跟在市場中中資佔比越來越高有關。

        中央政治局會議以及經濟工作會議都已結束，主題是一個「穩」字，要繼續供給側改革，中性貨幣政策，控制好貨幣流通性，債務去槓桿。中國經濟有危機，都是聳人聽聞的說法。中國經濟體積巨大，消費，外銷，基建均衡發展，政府管控強而有力，政府不但手握巨額儲備，而且國企大約佔了半壁江山。政府是大老闆，財力無限，行政權力也強過任何外國政府，祇要政局不亂，不打仗，中國經濟是一定不會失控。

        我前天乘低已經入市，買入建行，工行，人行，平保及騰訊，分段入貨，再跌再買，再有兩個月就見到年報了，這幾家大藍籌應該都不錯的。

        昨天恒指跌397點，成交808億。上證指數跌22點。

        聯儲局加息其實已在預料之中，市場普遍認為明年祇會加兩次，也是較溫和的預期。港股如此跌法，是市場見中國國債息率急升，本地同業拆息急升，有點危機感。其實中國國債息率央行是容易操控的，不會引發危機，本地拆息上升麻煩一些，但香港經濟體系抵受得到漸漸加息的影響，市場下跌，如果手中有資金正是提供了入市的機會。

        昨天恒指升10點，成交616億。上證指數跌14點。市場在等美聯儲會後聲明耶倫怎麼說，如果耶倫說要預防通脹，即是可能較頻加息，很可能股市就跌。如果耶倫說經濟增長溫和，前景平穩，可能市場反映會溫和一些，總之美股不可能一路升，總是會回一下。

        中國經濟本來似乎見底復甦，但現在息率抽升，人民幣有貶值壓力，負債比例太高要去槓桿，似乎前景又不太明朗，除非可用衍生工具，比現價低10%左右入貨，否則繼續觀望可能比較好，真要買高息股等派息，也可以再等一個月，近年結宣佈業績前伺機買入。平安保險及騰訊是我眼前最看好的股份，上月保費收入平安的增長在各大保險公司中是最好的，平安正在迅速變為行業一哥，及成為一間巨無霸公司。騰訊今年從去年底約130元/股，曾升至215元/股左右，現在由於獲利回吐，有機會跌至185元/股，現價吸入，可能有下跌風險，但長線應有回報。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – Derek」。

        昨天恒指升13點，成交643億。上證指數升2點。

        市場很靜，大家都在等耶倫的講話，星期四大約可知道了。對明年加息速度現在眾說紛紜，但國債孳息已大幅上升，市場看十年期通脹已在2厘左右。香港同業拆息也急升，金融危機以來長期泊在香港銀行體系內的資金應該正流向美國市場，有大量資金長期泊在香港金融體系內，可說跟聯系匯率有關。香港享受了八年超低息，可能環境在變了，油股升得很厲害，撐住了大市，油股上落很快，應該也是強弩之末了。

        特朗普跟蔡英文通電話，又對訪問他的記者說不明白美國為什麼被「一中政策」綁住，一副商人嘴臉。現任白宮政府已在教訓他不能拿台灣做籌碼，「一中」政策不能改，以後類似的事可能經常出現，制度以及他的幕僚會約束他，碰了釘子以後會收歛一些吧？

        Derek：謝謝你的留言。

        很贊同你的意見。歷屆共和黨政府都減稅，照共和黨的理論，減稅刺激消費，消費刺激經濟，經濟繁榮政府可收到比減稅前更多的稅，但這種情形並未出現過。共和黨對外顯得保守，自大，狂妄到出兵伊拉克，想控制和改造伊斯蘭，結果是賠了夫人又折兵，同時給中東百姓造成重大傷害，而這一點，西方媒體很少提及，放鬆監管，結果搞出「次按」債券，釀成2008年金融大災難。

        美國還是中產佔大多數，低層的白人又不滿外來移民太多，不滿美國近年國力衰退，所以特朗普的煽動語言令很多人受落。

        退一步說共和黨也非全不可取，相比歐洲，日本，美國還沒有成為一個福利國家，可能跟共和黨的執政有關。

        昨天恒指跌327點，成交777億。上證指數跌80點。

        美股週五升，本來市場預期港股會升，結果A股很差，港股開市升然後跟着A股大跌。A股跌的理由是中國國債孳息率大升，現在國內的息率走勢不再是為救經濟可能減息，現在轉勢成為有可能加息，市場有些擔憂，中國保險監管會又對保險企業某些舉牌收購行為提出批評，市場又擔心影響保險資金入市。

        中國的情形又有些不明朗，不像一、兩個月那麼樂觀。聯儲局週二就開會議息，香港週四可知結果，加息0.25厘似乎是一定的了，重要的是看耶倫對明年加息速度的暗示。

        股市下跌也非壞事，有資金揸手的有機會低價入市，160 – 170元的騰訊，38元以下的平安保險，5.60元以下的建行，都可以入市。我現在對中移動已有些灰心，政府不斷加稅，要它們共享鐵塔，又不斷要求它們減價。令國內移動通訊公司盈利受侵蝕。

        上面提到的一些參考價，並非不可能達到，但一切非絕對，在股市中總是要伺機而行。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – WCY382；Mathew Chan」。

        昨天恒指跌100點，成交763億。上證指數升17點。

        中國政府有一連串的堵塞外匯流出的新政，澳門賭股首當其沖，看起來這是一個趨勢，會繼續一段長時間，全面開放人民幣兌換遙遙無期了，對香港也有好處，所謂「特殊地位」依然保持着。

        昨天梁特首出乎大家意外宣佈他不參加下屆特首選舉了，令不少人心情放鬆了一些，不須再反他了，選什麼人都無所謂，應該說他已成了中央政府管治香港的負資產，是該換一個人了。一邊是起訴六名當選議員，不符宣誓規則，踢他們出局。另一邊是換特首，給民主派回鄉證，硬軟兼施，希望對港人布更多微笑，大家安心建設香港，做多些實事。

        祇是議員空缺要補，投票的仍是本來那些人，怎麼阻止新的港獨派的人入選呢？當政的聰明人當然很多，總是有招數的。

        聯儲局下週議息，不要以為美元會更強，不要以為美股會再升，市場如何反應，要到時才知。

        昨天恒指升61點，成交735億。上證指數跌7點。股市還是觀望氣氛濃厚，等下星期耶倫的表態。

        中央正想設法堵塞資本外流的途徑，人民幣資本賬開放遙遙無期了。中國從開始改革開放吸引外國投資，到2010年左右讓人民幣升值，整整三十多年都在吸引資本流入，外資流入確實不少。加上外資順差積累的盈餘，資本來往賬都是外匯淨累積的，過去一年多讓人民幣貶值，整個形態顛倒過來，中國的有錢人多了，有錢人都想將部份財富搬出中國，這個趨勢恐怕除了管制外匯，很難遏制。中國資本外流主因可能不是貶值預期，如果這一猜想屬實，則資本賬全面開放幾乎沒有可能。

        昨天恒指升125點，成交625億。上證指數升22點。

        昨天匯豐 (0005) 升3.31%，市場成交不大，其實整個大市是一種觀望的形態。

        美國歐洲都因為特朗普上台會放寬金融業監管，利率升又能擴闊貸款息差，都在炒銀行股，這一陣風不知吹到幾時？匯豐業務是否轉勢？真的沒有人知道，若已有盈利或回到家鄉的小投資者應把握機會，現價去追則風險很大了。

        中國政府傳會封殺信用卡買保險，有保險業業者說他們影響不大，因為很多渠道可匯出人民幣，這種說法有點自欺欺人，保險公司股價是否反映這些負面因素？很難說，小投資者有其它選擇不必去博。

        海洋公園去年遊客減少140萬，現在要虧損加價，這消息很驚人，足以解釋香港零售業為什麼這麼差。

        特朗普就要上台，他的思想是極右傾的，又是一個狂妄的人，用了一班共和黨的老將，美國向中國挑釁的事情可能增多，要有一種心理準備。

        昨天恒指升169點，成交606億。上證指數跌5點。

        中國證監會主席批評幾家保險公司「野蠻」收購以後，保監會立即要求前海人壽停止所謂「萬能險」業務，又派出檢查組入前海人壽及恒大人壽檢查。「萬能險」是以很高的回報來吸引收資本，然後做高槓桿高風險的舉牌收購，有一個保險公司牌，很快就可以集資幾十億，幾百億，很不正常。消息出來以後傳統老牌的中人壽股價大漲，平保卻沒有漲，有點奇怪，平保也曾經非常進取，近兩年經營策略才趨向常規。

        大摩一下子調高匯豐評級二級，從沽出調至增持，但目標價差不多就是現價，匯豐靠派高息 (幾乎派盡盈利) 回購 (股份不撤銷) 支撐股價，長遠來說總不是好的選擇。它在美國資產盡失，歐洲經營環境困難，香港的地盤也被競爭者蠶食，前景其實暗淡。