Category Archives: 回應網友

回應網友 – 沒有名稱

Posted on 2009 年 2 月 2 日 | 發表留言
        沒有名稱：謝謝你2月1日的留言。
 
        現在很多人批評美國人不儲蓄先花未來錢，其實也祇說對了一半。美國有401K的免稅儲蓄計劃，美國人大都購買人壽保險及健康保險，很多美國人的工作合約中都有退休保障條款等等等等，而且美國孩子上學有政府教育計劃，上大學可借學生貸款。我以前曾寫過幾篇短文，標題是「美國人真的沒有儲蓄嗎？」結論是否定的，當然美國也有窮苦家庭，但那祇是少數，問題是美國人的儲蓄不一定是隨時可以動用的現金，遇上失業就麻煩來了。
 
        這一次的金融危機，造成資產大縮水，幾乎影響到每一個中產家庭。房子跌價了，401儲蓄縮水了，平時的股票、債券投資都損失不菲，人們第一個直覺的反應就是感覺到「窮」了，要節省一些，消費一萎縮，所謂over capacity的問題就產生了，每次危機淘汰的總是技術落後、管理落後、效率較差的企業，是經濟新陳代謝的一部份，也非全是壞事。
 
                                                                                        祝
                                        好！

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回應網友 – Alex

Posted on 2009 年 1 月 29 日 | 發表留言
        Alex：
 
        在1月24日，我有時間翻閱了我自己Blog的「關心時事」篇，我看到了你有多次留言，而且非常有見解，但我似乎都忽略了，特別在此說一聲「謝謝」。
 
                                                                                祝
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回應網友 – Gerald

Posted on 2009 年 1 月 24 日 | 發表留言
        Gerald：謝謝你的留言。
 
        國家當然是可以操控匯價的，而且世界大部份國家都正在這麼做。
 
        以香港為例，港幣與美元掛鈎，以法律的形式出現，而且訂下了兌換的上下限，前一段時間港元不斷走強，金管局都以7.75的匯率接了下來，如果聽任市場自由操作，港幣可能升到多高？聯系匯率就是一種干預。
 
        大至中國，小至新加坡，其實都在操控自己的幣值，人民幣甚至還不能自由兌換。
 
        上屆美國政府何嘗不知？保爾森就不斷壓中國，要人民幣升值，而人民幣升值也符合中國利益，所以近兩年多來人民幣從8.2兌1美元升到今天6.83兌1美元，但再升就對中國不利了。
 
        奧巴馬的財長如果正式指責中國操控匯價，他就要壓迫中國，去向國會交代，美國國會中對中國不友好的人不少，如果中國政府不為所動，財長本人就沒有下台階，自討沒趣，但中美關係就多了磨擦。意見僅供參考。
 
                                                                                        祝
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回應網友 – Mina

Posted on 2009 年 1 月 22 日 | 發表留言
        Mina，謝謝你的留言。
 
        投資並不是有了錢就要投入市場，手持現金冷靜地等待也是一種投資的狀態。股市每天起落就是市場不斷在評估各種市場消息，對各股價值的影響。去年股市大跌，是銀行金融股帶動的，雷曼倒閉時到達高潮，似乎大銀行都要倒了，然後政府救市措施不斷出來。去年十月底，十一月初，美國政府出了7500億買「壞」資產的計劃，金融股回穩了一段時間，直到十一月中財長保爾森宣佈放棄收購「壞」資產的計劃，改向銀行注資，就是話銀行不能以「壞資產」換錢，而要用「股票」換錢，又引發市場對金融股重新估值，花旗銀行就是那個時候跌到3美元/股的。
 
        現在大銀行大概不會倒了，但救市資金沒有流入市場，工商業內流動資金惡化，各行各業開始出現問題，政府雖出了新招，但市場對成效存疑。而實體經濟正在惡化，必然會反映到市場中來，所以說新一波的重新估值正在進行，市場會向下走。香港的中資銀行，保險股以及本地的龍頭地產股等等，雖然都已超賣，但大小非減持，包括外國「戰略投資者」減持都會壓抑股價，假如外圍跌，香港還是會跟著跌，暫時忍一忍可能是最好的策略，市況如果穩定下來，我們會感覺得到的。
 
                                                                                        祝
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回應網友 – Mina，特倫斯，Gerald

Posted on 2009 年 1 月 20 日 | 發表留言
        Mina，特倫斯，Gerald：謝謝你們的留言。
 
        看到大家在討論投資策略，比較內銀股跟匯豐，很高興。
 
        不過所有的歐美大銀行，包括匯豐，在未來的許多年裡，即使業績穩定下來，盈利也將停留在一個較低的水平上，跟一、兩年前的盈利能力是不能相比的了。
 
        銀行盈利近十幾二十年漸漸著重於「非利息收入」，不再依賴傳統的賺存款與貸款的利息差，所謂非利息收入當然不是各種各樣服務的手續費，主要是指銀行自己的投資收入以及代客理財的管理費及交易佣金。
 
        這次金融危機，債券市場嚴重受損，清理那些不能流動的資產不知要多長時間？新債券的發行及交易會極大地減少。衍生產品更不要說了，有某些產品將來是否還存在都成問題，所以銀行自身投資收益那一塊會大大萎縮，代客理財那一塊也是。許多富有客戶損失嚴重，損失較少的，可能是不活躍的客戶，這一塊收入在可見將來也會大大減少。所以歐美的大銀行，即使從這次危機中走出來，盈利將不像以往，更不要說增長了。相比之下，中國的大銀行除了傳統的存貸息差業務以外，銀行自身的投資業務及代客理財業務還是剛剛開始，潛力很大。
 
        中國的大銀行一年盈利增一倍，或增 80%的時代可能過去了，但每年增 15 – 20%看來不難，如一間大銀行每年有15%的增長，已經非常了不起了，現在中資大銀行的股價也不好，有種種原因，但它們的盈利基本因素不錯，卻是所有人都承認的，相比之下，中資大銀行的前景似乎比歐美大銀行要好。以上是我的意見，供大家參考。
 
                                                                                祝
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回應網友 – Mina

Posted on 2009 年 1 月 17 日 | 1 則迴響
        Mina：謝謝你的留言。
 
        我不清楚你的月供匯豐計劃是怎麼樣的？是不是每月固定金額，然後以當月的一個匯豐市價接貨？這樣的計劃投資者可以單方面停下來嗎？會不會有罰款？
 
        今天我的網誌正好提及匯豐。
 
        匯豐在去年5月，8月及11月宣佈季度業績，維持派息不變。在去年8月的宣佈中提及盈利倒退了29.24%，但在11月的宣佈中沒有提及業績。環顧歐美的大銀行，沒有一家撐得住的，現在銀行的資產估值參差太大，因此可以說外界都沒法合理地評估。奇怪的是匯豐的末期業績應該在下個月初就要公佈了，但沒有放出任何需要集資或將減少派息的預警，所以也很可能匯豐儲備深厚，而在新興市場依然獲得可觀盈利，還可以撐下去，撐過這一次的危機。當然這純粹是猜測，即使現在的大行報告，也都是在猜測，沒有一點數據支持的。
 
        我認為匯豐能一直撐到今天，是很了不起的了，美國方面已有消息出來，政府將採取非常措施救銀行，最有效的有兩招：一是回購銀行的壞資產，讓銀行得到資金，讓那些巨大數量的沉澱在銀行體系中的壞資產有一個較好的市價。另一個方法是政府為大銀行資產提供擔保，大銀行可藉發債集資，如果美國政府迅速採取行動，匯豐當然得益。
 
        即使情形再壞一些，匯豐被迫向股東集資，像渣打那樣，那對匯豐的股東來說傷害也不大，大可以參與供股，不像政府注資會攤薄股權。任何有一點理智的董事局，都不會火燒眉毛而不採取行動的，也許匯豐的情形不像外面所傳的那麼壞。
 
        也許你應繼續你的月供計劃，如果匯豐供股，如有能力也參與供股，我相信銀行業最糟的時候就是現在，不妨等到匯豐正式公佈才做最後決定。
 
                                                                                        祝
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回應網友 – Mak，巴巴，Wilson

Posted on 2009 年 1 月 16 日 | 發表留言
        Mak，巴巴，Wilson：
 
        謝謝各位的留言。謝謝各位的真誠鼓勵。
 
        我初初寫這個Blog也沒想到要寫得這麼認真，每天寫，每天準時貼出，也沒想到要寫這麼久，算起來已經寫了整整兩年了。現在每天上我這個網址的朋友，大約超過1000人，而且大部份是有文化、肯學習的年青人，朋友們的鼓勵讓我覺得自己的努力沒有白費。再說，我自己也從每天的寫作中獲益不少，去吸收資料，去分析整理，並努力簡單明晰地表達出來，也是一種鍛鍊。朋友們如果有體會，有感觸或有問題，希望多多回應，彼此切磋，共同學習。
 
                                                                                        祝
                                好！

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回應網友 – Mak

Posted on 2009 年 1 月 14 日 | 2 留言
        Mak：
 
        謝謝你的留言。
 
        這一次我們遇到的是百年不遇的大危機，危機的產生、演變的過程以及造成今天這樣嚴重的對經濟的破壞，是任何人都想像不到的，持有股票的人幾乎在任何一個時間入市都有損失，因此今天大家的信心動搖。其實我們經歷的跌市也才一年，如果你持有的是優質的公司股票，損失大約也祇是百分之50至60%，在經濟復甦時，股價升一倍便回到家鄉了，並不需要太擔心，問題是一定要有能力長期持有，不借債，不等著錢用。
 
        其實畢菲特的理論並非那麼簡單By and Hold，例如中石油，他在中石油P/E升上19倍時全數清倉。任何最好的股份，你揸住了都不能鎖在保險櫃裡，股價急升時，例如兩、三個月內漲了30%，你就應該沽出一部份，鎖定利潤。大市回落時如果你的判斷是前景不明朗，要跟著沽出股份，增加手持現金，大市再跌，再跟著沽，目的是在更低位買回來。如果你的判斷大市是一個上落市格局，則試著高沽低買。通常經驗不足的投資者，不習慣做出沽出的決定。我們要知道沽出及手持現金觀望，也是投資過程中經常發生的一種狀態，高沽低買，即使做得不是十分好，例如以為在低價買入，但市場再跌，但比高位沒有沽出，損失已經減少了，假以時日，好的公司的股價總會上升的。
 
        股市中常常發生技術性的買賣，例如去年10月、11月大量基金在商品、外匯、房地產市場損失，必須拋售股票套現，任何好質素的公司股價都可以跌到很不合理的低水平，如果我們能當機立斷跟隨沽出，當然可以避免損失，即使做不到，「坐艇」一段時段，情形也會改善。
 
        投資的時間尺度不能放得太短，不能祇是幾個月已經悲觀失望，要將投資看作是一個終生事業，一時的挫折算不了什麼。有了畢菲特的價值理論，我們就明白自己在做什麼，並有信心，如果著眼於短炒，很容易迷失方向，買錯股票，那就後悔終身了。

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回應網友 – Gerald

Posted on 2009 年 1 月 8 日 | 發表留言
        Gerald：謝謝你的留言。
 
        知道你失去了現在的工作崗位，我很了解你的感受。但這並不是你的錯，並不是你沒有做好你的工作，是大環境突然變了，是很無奈的事。
 
        市場在去年十月突然「休克」了一下，下游的商家不敢訂貨，先要將存貨消化一下，等到存貨消耗到一個水平，訂單又會回來的。積極地尋找其它的機會，總是會有其它機會的，也許你能因此進入一家更好的公司，所謂「塞翁失馬，焉知非福？」又或者是否可乘此機會去讀書進修？
 
        總之，不要自責，不要埋怨，做人誰都不知道前面有什麼機會或考驗在等著你，唯一能做的是積極面對，奮勇向前!
 
                                                                                祝
                        一切順利！

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回應網友 – Leonghoi Ip

Posted on 2009 年 1 月 6 日 | 發表留言
        Leonghoi Ip：謝謝你的留言。
 
        你想買Sands的股票，理由主要是它的股價已經跌得太多了，其實我們不知道Sands究竟發生了什麼事？你有朋友在裡面工作，祇是看到表面的現象，除非你真正了解該公司，否則還是不買為好。也可能Sands能渡過難關，但就要冒險去「博」，如果它最終捱不過去呢？現在估值低的優質公司很多，我要勸你不要冒險，前景不明朗的公司。真正的投資者應該避開，即使「博」一下，這一次真的贏了 (Sands渡過難關，股價再升)，但抱住這樣的心態，長線來說是很危險的。
 
        意見僅供參考。
 
                                                                                        祝
                                好！

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