Monthly Archives: 三月 2024

        今天共有兩篇雜談。

        「微軟是一家好公司」

        微軟 (Microsoft) 是一家好公司，市值三萬億美元的超級大公司，全世界祇有兩家，一家是蘋果公司，另一家就是微軟。蘋果依靠它的手機性能卓越，並建立了一系列相關聯的業務，例如手機看電影，玩遊戲，建立一龐大經濟鏈，但市場現在認為，蘋果難有創造性的突破，可能已漸漸失去增長股的地位。而蘋果股價今年也不進反退，在今年以來股價跌了14%，而其它高科技股都有升幅 (TAITLA 除外)。

        微軟市值穩企在三萬億美元以上，難得的是得到AI技術的加持，一般分析家都認為它每年盈利有望增長20%！

        在當前的AI熱潮中，真正擁有核心技術的微軟跟OPEN AI反而轉入低調，默默耕耘，它們每次如發佈新聞，很容易就會洩漏一些信息給競爭對手，所以都默默地發展客戶，發展AI的實用功能，將技術轉化成盈利，前景可說現在看不到盡頭。全世界有能力發展這樣水平的公司，可以說祇有微軟和谷歌兩家，谷歌也已經落後了。

        市值三萬億美元，掌握最先進技術，業務遍佈全世界，穩執電腦操作的牛耳，微軟是獨一無二的。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 67 )

        「第七章：(五) 拍賣陷阱：關於成本的認識——【野蠻人】與【文明人】」

        我們都知道，中國在歷史上長期受到北方遊牧的野蠻人的侵擾，我們會覺得奇怪，為什麼人口眾多，國力強盛，文化生產發達的中原地區，常常打不過少數的野蠻人？

        在火器 (槍，炮) 大規模用於戰場以前，野蠻人對於許多古文明都是巨大的威脅。一個重要原因就是有較高文明較富裕的農耕民族，很難在與「野蠻人」的爭戰中得到補償，「野蠻人」都是在馬背上的人，機動性強，打仗的成本低 (爛命一條)，打得贏就大，打不贏就跑。反觀先進的農耕民族，打勝了得不到利益，被動防禦則防不勝防，主動出擊，又是找不到敵人，經常是消耗大量人力物力而收獲極微，於是先進的農業社會常常被動挨打，有時甚至用納賄 (進貢) 換取和平，那是用較低的成本換取和平的一種方式。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 66 )

        「第七章：(四) 拍賣陷阱：關於成本的認識——皮洛斯的勝利」

        皮洛斯是古希臘一位國王，有一次在與羅馬人的戰爭中他獲勝，但自己的精銳部隊傷亡慘重。皮洛斯的勝利，是西方一句成語，意指得不償失的勝利。

        我們都知道田忌跟齊王賽馬的故事。田忌馬弱，每次都輸，後來用了著名軍事家孫臏的策略，田忌反勝，其中的道理很多人可能說不清，關鍵在於齊王的上駟贏了田忌的下駟，付出了太多「成本」，所以接著兩場要輸！

        在一場勢均力敵的競賽中，如果策略不當，付出太多成本，則必輸無疑，這一原則甚至可以引用到足球、籃球運動項目上。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 65 )

        「第七章：(三) 拍賣陷阱：關於成本的認識——五千英鎊的【好女人】」

        英國作家威廉．薩克雷的名作「名利場」中，女主角貝姬曾經這樣表白：「如果我一年有5000鎊收入，我想我也會是一個好女人。」

        如果這個表白是真心的，貝姬有了五千鎊年收入，在旁人看來她循規蹈矩，成了一個好女人，那麼至少可以有兩種解釋：一是貝姬是想做好女人的，但是她太窮，為了生活不得不墮落，有了錢，她就會恢復好的本性。另一種解釋，貝姬來來並不願意做一個好女人，就像她不想辛勤勞動一樣，但如果有人給她五千英鎊一年，看在錢的份上，她願意做一個好女人。

        怎麼知道貝姬的本質是「好」還是「不那麼好」？祇要看她開出的價錢，那就是要貝姬做個好女人的「成本」。如果五千英鎊是筆小錢，就是貝姬認為做個「好」女人成本不高，也就是她願意做個「好」女人。

        可惜的那是在一百多年前，「五千英鎊」一年是一個極大的數字，要貝姬做個好女人就一定要大筆補償，看起來很難令貝姬做個好女人。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 64 )

        「第七章：(二) 拍賣陷阱：關於成本的認識——神秘的【沉沒成本】」

        買一件衣服，你很快就會知道划算不划算，但和某個人結婚就不同了，你可能要經過很長時間，才能知道是「得」還是「失」，也許剛結婚時，你覺得這個人值得你付出一切，可是共同生活一段時間後，你會覺得很不值得，可是等你明白的時候，你可能已經投入太多，到了騎虎難下的地步。

        現在我們又要和一個新概念打交道了，那就是：「沉沒成本」，簡單地說就是無論如何都拿不回來的成本。

        買股票也會陷入「沉沒成本」的處境，你用10元買了一股，但該股下跌例如跌至7元，你應該止蝕出局，還是觀望等待？還是加碼購入？你做決定的時候，必需考慮的是你對該股前景的估計，而不是你已經損失掉的那3元錢，你應記得該股現值祇是7元，那損失掉的3元，已是「沉沒成本」，如果該股質素不佳，但總是不甘心損失的3元，則你不止蝕很可能輸得更多。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 63 )

        「第七章：(一) 拍賣陷阱：關於成本的認識——成本是什麼」

        農場裡一隻豬跟一隻雞在談慈善。豬說：「我很想有一個方法，幫助那些沒有飯吃的窮人。」雞說：「我們來合作，可以來做一個火腿蛋給他們吃。」豬想一想，搖搖頭說：「不行，你說得倒容易，你祇是貢獻一個副產品，而我卻要少了一條腿。」

        我們確定了要做一件事，接下來就是估算做哪件事會帶來的收益及成本，無論我們選擇做什麼，都要付出成本。

        什麼是成本？經濟學的定義成本是為了得到某種東西而我們必須放棄的東西。

   成本決定了策略選擇，如果我們有幾種不同方法達成同樣目標，我們必須選擇成本最低的那一種方法。成本的計算有時是非常複雜的，就算看一場電影，你的成本不止於票價，車資等等，還有你花費的時間，你一定是犧牲了用相同時間做其它事可能帶來的收益，這種被替代的可能，在經濟學上來說就是「機會成本」。

        今天共有兩篇雜談。

        「中國經濟的困境」

        很多專家分析了中國經濟今天的困境，就是總理的報告也提到各級政府要準備過「緊」日子，但談到的祇是房地產不景，資金外流，失業不少，但似乎都沒有講到核心的問題。

        過去十二年，地方政府債務大增，據高盛的研究，現在中國地方政府的債務大約98萬億，甚至可能不止此數，因為還有很多隱性債務，既是隱性，可能挖都不容易挖出來。

        這些債務多是用來搞面子工程的，博物館，音樂廳，體育場，旅遊景點等等等等，由於地方政府官吏職位定期要調動的，所以他們並不考慮長遠的問題，祇考慮自己在任期間有政績，所以當工程進行時，地方很繁榮，當工程完工後，如果項目沒有回報，資金無以為繼，榮景立刻就消失了，全國的銀行存款金額才二百多萬億，有近一半被花掉了。

        更麻煩的是，地方政府用借來的錢成立了很多公司，什麼生意都做。上世紀九十年代朱鎔基總理將大批省級以下的國企私有化，才創造了後來二十年的中國經濟空前繁榮的局面，現在又新生出來許多國企，所謂「國進民退」，國企的低效是有不可能改變的劣根性的，將來成了經濟的包袱，將來怎麼辦？

        中國經濟體很大，也有了一定基礎，不是文化革命時的「一窮二白」，也不會突然崩潰，但現在負債沉重，又揹上了許多賠錢國企的包袱，前路艱難。

        總理心中清楚，所以說要大家準備過緊日子，現在面對的難題是難解的，緊日子不會很快過去。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 62 )

        「第六章：(六) 關於選擇的方法：明白你能做到的極限」

        蘇格拉底的方法，可以保證你選到在平均水平以上的丈夫，但不能保證你選到的是最好的那一個。

        如果你在約會次數太少的情況下就做出決定，你可能失去跟最佳人選相遇的機會。而如果你的約會次數太多，你可能跟最佳人選擦肩而過，你可能選到的人，可能祇是第二佳，或者第三佳。如果事實是那樣，你也不必自怨自艾，因為你極少可能選中最佳的那一位，沒有一種策略可以幫助你選到最佳人選，希望你選中的那一位也可以令你終身滿意吧！

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 61 )

        「第六章：(五) 關於選擇的方法：擇夫遊戲的最佳策略」

        古希臘哲學大師蘇格拉底也講過這個題目，有三位學生講教他如何選擇妻子，哲學大師的答案跟現代謀略不謀而合。

        他將三位學生帶去一片麥田，要求他們沿著田埂直線前進，不許後退，祇能摘一次自認為最好的麥穗，並把那麥穗帶回來。

        第一個弟子走了幾步，就見到一株美麗的大麥穗，於是摘了下來，但他很快後悔了，因為後面還有許多更好的。

        第二個弟子謹慎得多了，他一直告誡自己「後面還有更好的」，但他發現自己已走到盡頭了，祇能隨意地摘了一枝回來。

        第三位弟子慢慢走完了三分一的路，將麥穗分成大中小三類，在第二個三分之一的路程中，他比較著自己的估量是否正確，在最後的三分一路程中他從自己經驗中的大的麥穗中挑了一棵最大的，事實也是在三位弟子中，第三位弟子挑到的麥穗最大，最好。

        這就是擇夫遊戲的最佳策略。

        「博奕智慧 – 重貼」 ( 60 )

        「第六章：(四) 關於選擇的方法：實驗品及犧牲者」

        對這位選丈夫的女士來說，下面的策略大約是更好的。

        先跟頭十位男士約會，將他們視作實驗品，對他們每人仔細地觀察，了解，並打分，之後如果遇到比這十位都更好的男士，大約就可以考慮嫁給他了。

        以上策略在兩種情形下結果可能很糟。第一種情形，前十名約會都很差，而你接受的第十一位或第十五位，恰恰比最初十位略好一些，實際上也很差。

        另一種情況是，前十位約會者中，已經出現一位100名中最好的那一位，那麼終你的一生，大概就會出現終身的遺憾。

        問題就在這裡，如果你抽取的樣品太少，你得出的結論並不正確 (你揀的是籮底橙)，而如果你取的樣本太多，那位最好的男士可能已被你篩掉了，那麼還有沒有更好的策略呢？