Monthly Archives: 八月 2017

        有朋友邀請去看了電影「建軍大業」，整場電影充斥着戰場炮火橫飛的場景，那些「小鮮肉」大明星其實上鏡的時間非常短。

        當滿清皇朝崩解，就像中國歷史上歷朝崩解時一樣，地方軍閥，土豪勢力紛紛湧現各自霸佔一方，逐鹿中原。

        共產黨南昌起義也成為其中的一支力量，後來想去廣州，國民黨重兵駐守去不得，轉戰潮汕，也不利，此時已是山窮水盡，去江西井崗山已經是上山落草，無地可容了，在井崗山經營了幾年，國民黨調本主力部隊，又不得不逃，投靠當年在陝西的劉志丹，所謂「長征」祇是在逃啊！

        直到日本入侵中國，共產黨的機會才來了。首先是西安事變，促成國共合作，共產黨有了合法地位，浮上水面，在日佔地區，國民黨政府潰散了，日軍勢力達不到農村，共產黨才在中國廣大農村以抗日、分田兩個口號，動員農民，壯大力量。而所謂地主，富農的田是分給了農民，它們的浮財就成了共產黨武裝的資源了。

        到日本投降，國民黨軍隊雖經空運搶佔了許多大城市，但中國農場基本已在共產黨控制下，內戰一觸即發，結果是國民黨潰逃台灣。

        電影中建軍時的許多元老，包括林彪、賀龍、甚至周恩來、鄧小平，都在建國之後受到種種迫害。

        中國的歷史就是一代一代皇朝更替，跟新皇帝迫害老功臣，這種循環何時方休！

        股市借地緣政治局勢緊張作勢調整，其實北韓跟美國也不太可能打仗，祇是股市調整的一個藉口。

        港股要調整應該不止跌1000點，當然跌到什麼水平無人能預測，但全球經濟總體不錯，美國也不會急急加息，很可能今年內再也不加。聯儲局縮表，是將到期的債券收到的錢不再拿出來買債券，藉此減少負債，過程應很溫和，不會損害經濟，所以不像是有一場大危機。假定是普通的股市調整，港股大約要跌2000至3000點，再跌1000點，約恒指26000點左右可以分批入貨，買入自己喜愛的大藍籌股，不必跟以前買入或沽出的股價去比較。港股升了很多，可能你仍要用比你當初沽出的價格更高價買回，那也無所謂，投資永遠要向前看。

        「北韓導彈威脅」

        北韓和美國相距萬里，一個是蕞爾小國，一個是世界最強，兩國本來風馬牛不相干，北韓試射了導彈，美國從關島派飛機示威，幫它的南韓兄弟，美機還飛越了韓國北島，北韓的中央通訊社正式發出威脅，說考慮用火箭襲擊關島，此事祇要最高領袖下令就可執行。

        北韓的行為很古怪，設身處地想想，它沒有力量逼使外國跟它談判，從而得到好處。中國主張重啟六方談判，但被美國拒絕，認為現在不是談判的時機，中國人自己恐怕自己不相信談判會有結果，那北韓如此囂張，目的祇有一個，就是轉移國內百姓的視力，製造國力強盛領袖偉大的假象。

        美國雖然表態強硬，但也不會動手，它要看南韓的態度及中國的態度，中國也不能魯莽出手，怕北韓局勢失控，恐怕剩下的最後一手就是各方認真執行聯合國決議制裁北韓，如果真的到民不聊生，褲子都沒有得穿，官方的神話還有人信嗎？

        全球經濟穩定，美、歐、日本都在穩定復甦，所以全球股市都漲，中國也不例外。

        沉寂多年的航運股，有色金屬股都恢復生氣。

        另外，有國家去產能的政策配合，即使原油也在談「減產」，也是去產能，所以有炒股的朋友近來眉飛色舞，賺到不少。

        我基本上算是個價值投資者吧？揸大藍籌，而且比較長線，有時還利用衍生工具。近年用的較多的是DECUMULATOR，讓戶口中的股份保持流動。

        細想一下，股市中獲利可能不止一百種方法，不必拘泥於什麼方式對或什麼方式不對，八仙過海各顯神通，都過得了海，問題祇是跟紅頂白短線炒家一般來說風險高一些，捕捉短期的升跌浪，難度很高，長線投資優質藍籌，風險相對少許多。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        最近大酒店 (045) 公佈業績，不過不失。業績會上爆出一條消息，有一單一投資者某先生已悄悄地在市場上吸入11%的大酒店股權，大股東嘉道理家族持股50%，所以不太可能奪得控制權。而大酒店派息甚低，所以去投資祇是因為股值比資產價折讓大，但這是沒什麼意義的，祇要大酒店經營沒有重大改變，高折讓低派息，情形可以一直繼續下去。事實上很久以來也都是這樣情形，看不到有什麼轉機。

        國泰航空的情形有些不同，它敗在一張帶來巨額虧損的合約，令股價比高峰跌了有一半，但這張合約一年半後就基本做完了。國泰基本的業務雖面臨競爭，但總體變化不大。國泰也有優勢，不是在競爭中坐以待斃那種公司，所以2019年盈利就會恢復，以P/E十倍計，公司市值至少600億。現在太古揸住45%，中國國航揸住29.9%，建滔張先生揸住9%，街外流通的股份祇有16%，市值約60億，這兩年不少甚金減了磅，如果基金買回，股價會漲多少？以上祇是一種個人看法，並沒有推介買入的意思。

        「特朗普」

        好久沒有寫特朗普了，他似乎身上麻煩越來越多。

        在參議院，好不容易通過了開始討論推翻奧巴馬CARE的議案，共和黨提出的第一個方案就被否決了，事情仍拖在那裡。

        更麻煩的是特朗普的「通俄門」事件。現在爆出來他的大兒子在總統競選期間見過俄羅斯方的人，對方說有對希拉莉不利的材料，見過之後特朗普大兒子說沒什麼料，對話也停止了。問題是那麼敏感的時刻，你願意跟對方去談，不就是願意接受俄方的介入嗎？政治上那是天大的事，所以要成立調查團查這件事。又有消息說聯邦調查局跟稅局要查特朗公司的全部經營的情形。

        問題是民主黨當然不喜歡特朗普，共和黨內許多大佬也不喜歡他，他自己任命的司法部長，現在跟他鬧翻，他解除了聯邦調查局局長的職，但新任局長對他更不友好，許多白宮決策機密，特朗普跟墨西哥總統通話等等都洩漏出來。特朗普白宮都管不好，更管不好他的班底，他以後的日子不好過。

        股市連升七個月，打破了以前所有的記錄。我近期曾提及投資了四隻股票，一隻是長江地產 (1113)，理據是它在快速累積現金，而新盤銷售暢順，今年盈利也會極好，將來出售物業套現，夥拍長建海外投資的消息不斷因此看好，事實上股價表現確實不錯。

        另一隻股票是國泰航空 (293)，建滔化工老闆已投資40餘億，揸住國泰9%。消息透露他肯出價每股19元向太古購國泰控制權，太古無意出售，現在的分析都似模似樣討論它具體業務的升跌，其實最致命傷是它的燃料油對沖合約，三年前國泰股價20元/股，為了這張合約的虧損，股價曾跌至10元/股，此合約明年底就結束，照今天的營運情形，盈利60 – 70 億一年是正常的，股價回到19 – 20元/股不是不可能。國泰航空現價是偏離它的價值，偏低的，有耐心長揸 (一年？一年半？) 一定回報可觀，甚至可能不需等一年，它的股價隨時有大升的可能性。

        第三隻股票是瑞聲科技 (2018)，我現已清倉，感覺上董事會誠信有問題，此股也是在獲利極好的情形下離場的。

        第四隻股票是信義玻璃 (868)，從所有方面看它都是一隻高增長的中型股，剛宣佈了今年中期業績增至19%，派息增17%，似乎一切都理想，在昨天不知為何股價大跌，最多時跌14%，收市跌4%，成交大增至2.5億元，總之也有很大的沽盤。我們不知內情，也可能是有投資者急需套現，也可能與什麼衍生工具到期有關，看多兩、三天就知道公司本身有沒有事？我還是相信同公司經營無關，昨天趁低還入了一些貨。

        以上祇是一些個人的想法，並沒有推介網友買入的意思。在股市中捕捉機會，其實也是一件有趣的事，當然主力還是三大內銀，平安保險，中國人壽，香港電訊等。