股市隨筆

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「生活情趣」。

        中電 (0002) 股價在過去五年，回報恰恰是50%。假定五年前你買入中電，揸到今天，股價上升及收到的股息加在一起，是當初投資額的50%。中電跟政府簽了新的盈利管制協議，新協議中資產回報率從上一個十年的9.9%降低至8%，但政府同意中電提高供電安全所需的備用發電能力，意味着中電將投資興建新的發電機組。此外，由於中電和港燈都要轉向天然氣發電，所以政府批准它們共建天然氣儲存站，建在海上，又意味着巨額的資本投入，所以中電的准許利潤雖降到8%，但由於總資產增加，所以利潤總額不一定降，而中電管理層也保證現有派息不會減少。假定未來十年裡股價跟派息總回報每年有8%也是不錯了，而且8%的盈利是政府保證的，賺不夠可以加電費。

        內銀和內險是我投資的重點，近來升幅可觀，我已慢慢減持，一部份改投中電這一類收益穩定的公用股，時間上應是合適的。