Monthly Archives: 十二月 2016

        Derek：謝謝你的留言。

        很贊同你的意見。歷屆共和黨政府都減稅，照共和黨的理論，減稅刺激消費，消費刺激經濟，經濟繁榮政府可收到比減稅前更多的稅，但這種情形並未出現過。共和黨對外顯得保守，自大，狂妄到出兵伊拉克，想控制和改造伊斯蘭，結果是賠了夫人又折兵，同時給中東百姓造成重大傷害，而這一點，西方媒體很少提及，放鬆監管，結果搞出「次按」債券，釀成2008年金融大災難。

        美國還是中產佔大多數，低層的白人又不滿外來移民太多，不滿美國近年國力衰退，所以特朗普的煽動語言令很多人受落。

        退一步說共和黨也非全不可取，相比歐洲，日本，美國還沒有成為一個福利國家，可能跟共和黨的執政有關。

        昨天恒指跌327點，成交777億。上證指數跌80點。

        美股週五升，本來市場預期港股會升，結果A股很差，港股開市升然後跟着A股大跌。A股跌的理由是中國國債孳息率大升，現在國內的息率走勢不再是為救經濟可能減息，現在轉勢成為有可能加息，市場有些擔憂，中國保險監管會又對保險企業某些舉牌收購行為提出批評，市場又擔心影響保險資金入市。

        中國的情形又有些不明朗，不像一、兩個月那麼樂觀。聯儲局週二就開會議息，香港週四可知結果，加息0.25厘似乎是一定的了，重要的是看耶倫對明年加息速度的暗示。

        股市下跌也非壞事，有資金揸手的有機會低價入市，160 – 170元的騰訊，38元以下的平安保險，5.60元以下的建行，都可以入市。我現在對中移動已有些灰心，政府不斷加稅，要它們共享鐵塔，又不斷要求它們減價。令國內移動通訊公司盈利受侵蝕。

        上面提到的一些參考價，並非不可能達到，但一切非絕對，在股市中總是要伺機而行。

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事 ( 1 及 2 )」。

        「美國民主共和兩黨有什麼不同？」

        特朗普這次以共和黨總統候選人參選總統，結果壓倒了大熱門希拉莉勝出，特朗普有極右翼的思想，為人狂妄，經常口出狂言，他的勝出令世界有些不安，也令很多美國人感到不安。

        共和黨一貫的經濟政策是主張自由市場經濟，政府最好少干預。共和黨又相信減稅刺激消費，消費刺激經濟，所以特朗普未上台已在談減稅，共和黨反對分級徵稅 (收入越高稅率越高)，認為是劫富濟貧，不公平。共和黨又反對設最低工資，認為會降低工作效率，造成更多失業和令美國失去競爭力，工作崗位外移。

        共和黨人也支持設一個社會安全網幫助弱勢社群，但他們支持的方案較不依靠政府支持，要對有資格接受的人的要求也高很多，共和黨也不支持全民都可享有的健保制度，奧巴馬的方案令他們深惡痛疾。

        共和黨人在外交上非常保守和強硬，布殊任內就入侵伊拉克及阿富汗，以反恐報復基地組織為名，實際上想控制中東，改造伊斯蘭文明，許多共和黨人不相信氣候變暖，或者認為氣候變暖要由中國和第三世界負責。

        民主黨則認為通過政府介入，發展一個貧富懸殊較少，弱勢社群得到照顧的可持續發展社會，方法是向富人徵更多的稅，通過福利，社會保障，醫療保障，將財富再分配向窮人傾斜。民主黨支持最低工資政策，工會是民主黨的票倉，民主黨又容忍同性戀，容忍墮胎。

        這一次，特朗普尚未上台，美國的銀行股已經漲了20%，大家認為新政府將廢除或放寬一些監管金融企業的法規，又認為新政府會放寬環境規範的法例，讓採油，採氣，發電這些產業較容易發展。

        奧巴馬的醫保法案也可能面臨重大修改，雖然事實證明奧巴馬的醫保法案仍無法阻止藥品價格上漲，醫療費用上漲。

        美國社會又面臨一個變改，許多事大家無法預料。

        共和黨有一些理論，聽起來似乎也有理，但實行起來就是另一會事。民主黨克林頓任內，政府預算甚至有盈餘，一到小布殊大幅減稅，又對外用兵，財赤達到驚人地步，對金融業放鬆監管，結果出現2008年金融海嘯，小布殊灰溜溜下台，由奧巴馬收拾殘局，現在又上來一個共和黨狂人，後果難以預料。

        不過布殊在競選時也大罵中國 (每屆總統候選人都這樣做)，但上台以後中美關係還可以，今日中國更不是好欺負的，特朗普上台以後會明白這一點，但這是一個狂妄的人，風波會有，應是有驚無險吧？特朗普曾在移民問題上批評德國總理默克爾，默克爾還以顏色，等着看特朗普表演吧。

        「梁振英宣佈不尋求連任」

        我曾多次寫過，香港搞到今天這樣社會撕裂，民怨很大，當然是有「一國兩制」先天性的結構問題的，但特首個人令人感覺無誠信，不可信，挺他跟反他也成了社會撕裂的一個因素。北京應該換人，用新面孔設法來修補社會裂痕。看梁最近頻頻上電視，一些梁粉也大力呼應，可以猜想他是有意參選，甚至有一定的連任的信心，突然宣佈棄選，大概是阿爺明確地指示他退下來。正在思量誰會是下屆特首呢？幾個可能的參選人似乎都不夠份量，突然林鄭見記者，表示本無意參選下屆特首，但情況大變，她為了全體港人利益，將慎重考慮是否參選？似乎是叫梁退出的同時，阿爺向林鄭招手，開綠燈給她，當然一切僅是猜測，邏輯上說得通。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – WCY382；Mathew Chan」。

        昨天恒指跌100點，成交763億。上證指數升17點。

        中國政府有一連串的堵塞外匯流出的新政，澳門賭股首當其沖，看起來這是一個趨勢，會繼續一段長時間，全面開放人民幣兌換遙遙無期了，對香港也有好處，所謂「特殊地位」依然保持着。

        昨天梁特首出乎大家意外宣佈他不參加下屆特首選舉了，令不少人心情放鬆了一些，不須再反他了，選什麼人都無所謂，應該說他已成了中央政府管治香港的負資產，是該換一個人了。一邊是起訴六名當選議員，不符宣誓規則，踢他們出局。另一邊是換特首，給民主派回鄉證，硬軟兼施，希望對港人布更多微笑，大家安心建設香港，做多些實事。

        祇是議員空缺要補，投票的仍是本來那些人，怎麼阻止新的港獨派的人入選呢？當政的聰明人當然很多，總是有招數的。

        聯儲局下週議息，不要以為美元會更強，不要以為美股會再升，市場如何反應，要到時才知。

        WCY382；Mathew Chan：謝謝留言。

        三十年前，中國國內沒有有錢人，當然也沒有錢外流，自然災害的年代 ( 60年代初) 還靠香港的親友寄炒米粉及舊衣衫回去改善生活。經過三十幾年改革開放，生產是發展了，加工出口發展了，外資開始進入，貿易順差開始累積。特別是近二十年，房地產價格上升，股市從無到有，種種財富效應令到中國富起來，其中一部份人更是極其富有。

        中國的有錢人，從高官及高官家屬，一直到底層開一家小店的小老闆，真的是有一點點辦法，就要將錢搬去國外，害怕的還是怕私產沒有保障，資金外逃也不是新事，也有了十幾二十年了，但現在越逃越烈，外貿順差，外國投資都掩蓋不住了，看起來准許人民幣每年每人可買六萬美元外匯及外遊可買入這些途徑都會收緊，越是有收緊可能資金越是逃得快，這就是現在的情形。

                                                                        DPZ

        昨天恒指升61點，成交735億。上證指數跌7點。股市還是觀望氣氛濃厚，等下星期耶倫的表態。

        中央正想設法堵塞資本外流的途徑，人民幣資本賬開放遙遙無期了。中國從開始改革開放吸引外國投資，到2010年左右讓人民幣升值，整整三十多年都在吸引資本流入，外資流入確實不少。加上外資順差積累的盈餘，資本來往賬都是外匯淨累積的，過去一年多讓人民幣貶值，整個形態顛倒過來，中國的有錢人多了，有錢人都想將部份財富搬出中國，這個趨勢恐怕除了管制外匯，很難遏制。中國資本外流主因可能不是貶值預期，如果這一猜想屬實，則資本賬全面開放幾乎沒有可能。

        昨天恒指升125點，成交625億。上證指數升22點。

        昨天匯豐 (0005) 升3.31%，市場成交不大，其實整個大市是一種觀望的形態。

        美國歐洲都因為特朗普上台會放寬金融業監管，利率升又能擴闊貸款息差，都在炒銀行股，這一陣風不知吹到幾時？匯豐業務是否轉勢？真的沒有人知道，若已有盈利或回到家鄉的小投資者應把握機會，現價去追則風險很大了。

        中國政府傳會封殺信用卡買保險，有保險業業者說他們影響不大，因為很多渠道可匯出人民幣，這種說法有點自欺欺人，保險公司股價是否反映這些負面因素？很難說，小投資者有其它選擇不必去博。

        海洋公園去年遊客減少140萬，現在要虧損加價，這消息很驚人，足以解釋香港零售業為什麼這麼差。

        特朗普就要上台，他的思想是極右傾的，又是一個狂妄的人，用了一班共和黨的老將，美國向中國挑釁的事情可能增多，要有一種心理準備。

        昨天恒指升169點，成交606億。上證指數跌5點。

        中國證監會主席批評幾家保險公司「野蠻」收購以後，保監會立即要求前海人壽停止所謂「萬能險」業務，又派出檢查組入前海人壽及恒大人壽檢查。「萬能險」是以很高的回報來吸引收資本，然後做高槓桿高風險的舉牌收購，有一個保險公司牌，很快就可以集資幾十億，幾百億，很不正常。消息出來以後傳統老牌的中人壽股價大漲，平保卻沒有漲，有點奇怪，平保也曾經非常進取，近兩年經營策略才趨向常規。

        大摩一下子調高匯豐評級二級，從沽出調至增持，但目標價差不多就是現價，匯豐靠派高息 (幾乎派盡盈利) 回購 (股份不撤銷) 支撐股價，長遠來說總不是好的選擇。它在美國資產盡失，歐洲經營環境困難，香港的地盤也被競爭者蠶食，前景其實暗淡。

        昨天恒指跌59點，成交688億。上證指數跌39點。

        意大利公投改革憲制 (縮小參議院，擴大眾議院權力) 方案被否決，但奧地利右翼在選舉中失利，市場在短時間下跌但迅速即反彈。歐洲問題很多，但也看不到短期內有難以應對的大危機。

        中國證監主席嚴厲批評一些「金融機構」，用「來歷不明的資金」，「野蠻」地攪亂市場，批評的對象很清晰。像萬科地產這樣被「舉牌」收購的公司股價大跌，再次證明市場難以預測，你不知道火頭會在哪裡燒起來。不過劉士余是對的，他上任以後立即擱置「註冊上市」的制度，又加強市場監管，嚴控IPO，A股漸有起色。

        深港通開通，首日祇有八億「北水」來港，國內散戶甚少來買港股，而基金大戶已有滬港通，不乏投資港股渠道。

        月中聯儲局就要議息，聽耶倫怎麼說很重要，不妨觀望一下。