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        「再評特朗普上台」

        這次令所有政治觀察都跌眼鏡，特朗普勝出。他的所有「狂言」正是他成功的地方，令相當部份普羅大眾相信他與眾不同，與現行政府政策路線不同，希望改變的民眾都選擇了他，甚至他反移民、侮辱女性、歧視少數族裔，這些事都無損他當選，總之他成功激起了選民國家將有所改變的期望，對民主黨八年統治不滿的民眾，想讓現狀有改變，是否能變？是變得更好還是更壞，是另一會事。

        特朗普可以說單槍匹馬殺出重圍 (共和黨大佬不支持他)。他也不像希特勒，有一套納粹的意識形態和一個狂熱的納粹黨聽命於他。他當選以後就要面對治國的實際問題，共和黨內的治國精英就會匯聚在他的身邊，內政，外支，軍事，經濟各方面共和黨內的專家會向他提出建議，政治各部的首長可能大換班，但既定的政策，程序，制度，不可能大變，執行者更是同一班人，所以不必擔心他一上台就一切大變，美國大亂。

        像在美國和墨西哥邊境築高牆，費用要墨西哥政府承擔，這種狂妄言論，最後可能祇是成立一個小組進行研究，不了了之。

        他對中國產品要徵45%入口稅，要將中國納入匯率操控國家，大概也祇是說說而已。專家們告之以利害，中美經濟互補雙方利益交錯，美國可以說沒有手段懲罰中國而自己不受損，拭目以待吧。

        傳統的共和黨政策是親商的，所以對銀行的監管會放鬆，有利銀行業。特朗普也可能減稅，不論富人，中產都減，財赤不是問題，政府再舉債就可以。共和黨又極不喜歡奧巴馬的全民健保計劃，如不全面否定，也可能作大幅度修改。共和黨傳統上支持擴軍，擴大軍火採購，所以軍火製造商應受惠。

        總之，在勝利演說上特朗普形象已不是一個鬥士，而是謙謙君子，美國的路線可能向右傾，但真正能改變的事可能很有限，對世界的影響也未必是負面的。

        昨天恒指跌494點，成交1042億。上證指數跌20點，成交2772億。

        美國總統選舉的消息不斷影響市場至特朗普獲勝，美股大跌，美股期指大跌，港股曾跌近900點，然後隨着道指期貨指數回升，港股也回升。

        特朗普獲勝，出乎一般人預料，不是小勝，而是壓倒性的大勝，祇能認為他出位的，極端的一些言論，在競選中成功地表現了他與眾不同，迎合了一班希望「Change」的普羅大眾，謙謙君子 (共和黨的其它參選者)，主張小修小補政策的競選者都不行。希拉莉則在政壇上太久，她代表現行政策路線，民眾有些不耐煩了。

        我在9月17日寫過一篇雜談，說到美國的制度能約束狂人，特朗普上台，不會是怪獸，他的一些極端主張也不一定會實行，看他勝利演說，已是一個謙謙君子了。

        共和黨主張減稅，主張自由經濟，比較親商，對銀行業的監管一定會放鬆，共和黨又反對奧巴馬的醫保法案，可能會大幅修改。

        共和黨又是支持擴張軍備，特朗普可能會要求受美國保護的國家，例如日本，南韓，中東油國，付出更多保護費，資金用來採購軍備。

        至於對華關係，現在中美關係已不是美國單方面能支配，如將人民幣宣佈為匯率操縱國，美國實際上沒有不損害自身經濟的制裁手段，不知特朗普能怎麼做？可能裝裝樣子，虛驚一場，不了了之。

        總之，特朗普將受到很多牽制，最後能改變的也不多。

        回頭看看奧巴馬上台時一副窮人救星的姿態，最後美國社會又改變了多少呢？

        經濟向好，股市應向好，昨天一跌，可能近期見了底了。建行 (939) 昨天收市5.52元/股，P/E 5.16億，息率5.8厘，又可吸入了。

        昨天恒指升108點，成交538億。上證指數升15點，成交2216億。

        隔夜道指狂升，但港股相當冷靜，不過A股又升。中國上月乘用車 (私家車和載客巴士)總銷量222萬台，數字很驚人，可見中國經濟體積之大。中國的經濟數據平穩，希望股市有一波升浪，如果A股升，港股會跟。而美國大選就要有結果，如果希拉莉獲勝，則美國政權平穩渡過，政策不變，市場的風險胃納可能增加，所以現在似乎不能看得太淡，要轉變一下方向了。我在盈富基金除息前一天購入盈富基金，以前甚少投資，這是一隻恒指指數基金，體驗一下感受如何？

        昨天恒指升158點，成交604億。上證指數升8點，成交2106億。

        美國FBI阿頭宣佈，新發現的希拉莉電郵並沒有問題，不會起訴。此外，有報導這一次大選以前甚少投票的拉丁裔人踴躍投票，他們佔全美人口16%投給希拉莉。而民調專家已精密計算可能的選舉結果，都表示希拉莉會獲勝，港股及亞洲股票市場已作出正面反應。

        昨天本地地產股大跌，並無損股市升勢。匯豐業績極差，股價卻大幅漲升，不知什麼人在買？股市難測，但基本業績好的公司很多，為什麼要買匯豐？

        人大對基本法104條釋法，港獨是踩過了底線，希望議會裡能安靜一些，做些實事。

        昨天恒指跌40點，成交510億。上證指數跌4點，成交2390億。

        重要消息很多，其中一條是英國有多個團體入稟法院，表示政府如要啟動脫歐，需國會批准。法庭已判，原告一方得直，而政府一方已表示會上訴。由於國會中留歐派多，如議會按照自己的立場，應該不批准政府脫歐，這就引發憲政問題，到底全民公投算數還是國會表決算數？雙方理論上都是代表民意的，我猜想這是一些留歐有重大利益關係的有勢力人士搞出來的，曲線阻止國家脫歐。如果最高樞審院維持原判，政府左右為難，引發英國不脫歐的聯想，因此英鎊上升，但對英國脫歐與否更增加了不確定性。

        另一條當然是美國總統選舉，美國的極右勢力紛紛冒出來，它們在特朗普一方，無論選舉結果如何，在美國白人和非白人，富人和窮人對立更鮮明。

        我在9月17日寫過一篇「雜談」，標題是「假如狂人當上美國總統」，我的看法是結果未必會太可怕。美國有制度約束不理性的領袖，所以長遠來說誰當總統可能沒有太大分別。

        眼前投資者當然要避一避，如果股市再跌一些，假如希拉莉當選，可以考慮入市了。

        昨天恒指跌126點，成交549億。上證指數升26點，成交2658億。

        股市調整繼續，在美國大選有結果前入市風險還是有，即使內銀，內險投資價值再現，也祇能小注入市。民調結果那麼接近，選出特朗普也不出奇，還是希望希拉莉贏吧，至少她的政策大家都清楚，要講政治家的操守，他們也是凡人，不可能沒有錯吧？至少比一個不可測的人上台為好。

        昨天恒指跌336點，成交546億。上證指數跌20點，成交2217億。

        美國又爆出不利於希拉莉的消息。FBI在現在最敏感的時刻爆克林頓卸任前特赦一名對沖基金經理的舊文件，事件也真是很醜，民調顯示希拉莉跟特朗普支持度幾乎拉平，特朗普如上台市場肯定有震盪，港股也跟着跌。美國的經濟數據又很好，下月似乎一定加息。

        我多次提及港股似乎未跌夠，觀望為上。

        通常像內銀大行這樣的藍籌調整10 – 15%是常見的，調整20%以上是在有一定的危機感的情形下才發生。像建行從近期高位6.14元跌到昨天5.64元，已跌了0.48元，大約8%，可以考慮小注入市，再跌5%，即5.38元再加碼，這祇是胸中的盤算，股市跌分注入市，你就跟造市者在同一節奏中，現價建行息率5.75厘，P/E 5.2倍，風險已經大減，再跌再買，可能買貴但揸長線則不用擔心。如用衍生工具買入，大約現價9折，則贏面更大了。

        昨天恒指升212點，成交656億。上證指數升22點，成交1958億。

        長江實業 (1113) 沽出了中環中心75%權益，作價357億，已有人計過數，每股資產值因而上升2.31元。上次業績會上管理層清楚表明，旗下物業祇要價錢好，都可以出售，時間過了不久，已沽出上海物業及這一次成交，合共沽出570億港元資產。長實名下名貴物業不少，普通的酒店，服務住宅不計其數，如能一一套現，會是一個什麼概念？我已提過這個話題，自己也已在54元左右開始買入長實地產，已有收獲，但我並不推薦朋友買入，可能要揸多年才能真正有收獲。

        中國的採購經理指數上升，經濟處於擴張狀態，人民幣跟著一籃子貨幣浮動，有上有落，似乎一切有序，沒有危機的狀況。

        中鐵中標馬來西亞鐵路，144億人民幣，非常大的規模，中國可能要大量貸款給馬來西亞，中國則藉此輸出過剩產能，紳展政治影響，長遠來說也不吃虧。

        昨天恒指跌20點，成交619億。上證指數跌4點，成交1874億。

        中國銀聯卡宣佈停止支付境外買壽險，這是國內人士將資金外調的一條重要渠道，一年外流的資金有幾百億 (甚至更多？)。早前已有限制每次碌卡的銀碼，當時市場認為對保險業影響不大，祇要多碌幾次就可以了。其實國家注意到這一渠道，有心加以管制，就一定有後續行動。我曾提醒朋友不要再買友邦，昨天消除出來友邦股價跌了5%，應該仍未調整夠，不但以後業務受影響，有些保戶選擇分期支付，將來的支付都會發生困難。通過地下管道匯錢或自己攜帶大量現金出境都是違法的，保險公司不能教客戶做違法的事，即使客戶拿了大包現金來付保費，不知保險公司政策是可以收還是不可以收？明知故犯，自己也捲入違法行為中，而客戶如果因此而斷保，又怎麼處理呢？後遺問題非常複雜而困難。

        希拉莉又爆出新的電郵疑似醜聞，FBI知道了是不能隱瞞的，但宣佈了藉詞拖延是別人難以指責的，屆時可能總統選舉已經結束，FBI的頭是奧巴馬推薦的，他應是偏向民主黨的吧？

        如果特朗普最後勝出，當然會是大大隻的黑天鵝。