股市隨筆

        昨天恒指跌39點，成交688億。上證指數升10點。

        有統計數字，8月份一個月，經過滬港通淨流入香港的資金有213億，僅是昨天一天，淨流入43億，這是很大的數字，是推動內銀，內險上升的強大動力。內銀本來A – H 價差極大，我們都詫異怎麼沒有套戥買賣？現在這個過程正在進行，工行，建行A – H 股溢價現在祇有 6- 7%，中行大一些17%。上海資金流入香港，一個因素是上海的投資者避人民幣貶值，將資產換成港元計價。另一個因素當然是套戥，同股同權為什麼揸住較貴的A股呢？不過這一過程已接近完成，上海資金流入未必會持續太久。

        同樣道理，大陸訪客來香港買保險，上半年有三百億，那些「訪客」根本是談好了條件來香港簽約的，一個重要因素是擔心人民幣貶值，另一原因是大陸有錢人對香港的外資大保險公司更有信心，若干年以後可以拿回多少錢一清二楚，所以甚受歡迎。

        香港資金可以自由出入，沒有資產增值稅，所以各地資金源源不絕流入香港，我們生活在一塊寶地上，經常以大手收購而上新聞頭條的恒大，半年盈利僅僅26億，但負債幾近5000億，該公司老闆的經驗可能是不計價，搶購資產，資產的升幅總是最終令他獲利，但市場並非永遠上升的，槓桿太大是很危險的，有些人可能有特殊背景，有持無恐，但做小股東就無謂冒這樣的險。