Daily Archives: 2016 年 8 月 6 日

        昨天恒指升313點，成交546億。上證指數跌6點，成交1618億。

        週三為什麼跌390點？專家也弄不懂。昨天為什麼升313點，也沒有理由。美股期指在香港時段也牛皮，待美股開市。七月就業新增職位升25.5萬份，出乎意外地好，平均時薪按年升2.5%，失業率4.9%。在西方大國中，美國的經濟最好，失業率4.9%已近全民就業。由於英倫銀行減息，市場估聯儲局不會加息，聯儲局拖延加息，反成了一個不確定因素。從經濟的大局看，常常是一個積極因素被一個消極因素抵消，其實是無形的手 (市場力量) 和有形的手 (政府干預，抑止或刺激經濟) 在交戰，保持市場的平衡。

        匯豐的業績仔細地研究，可以看到事實很差，歐洲的大銀行都陷入困難，大環境如此，匯豐怎能獨善其身！

        現在靠派高息及回購的消息，市場目前是受落，但一個企業始終是要看盈利能力及前景，人為地托價扭曲了股價，時間長了是不行的。

        現在歐洲、日本都在大規模做QE，政府買債買ETF，本國的債息壓得很低，結果可能是本國的資金沽出債券，股票，轉去美國或新興市場去買收益高的投資，歐、日量寬，資金卻流向美國及新興市場，市場受到扭曲。

        歐洲和日本如果不改變高福利政策，不改變過份的勞工保護法律，不改變大企業因循守舊的政策，可說單靠央行印鈔是沒有用的，但要改變基本政策，觸動既得利益又談何容易？

        昨天看到一篇文章，分析領展的管理人如何托價，讓自己每年分到的認股證價值上升，薪金之外享有巨額紅利。其實高層管理人員每年有認股證分派的大企業，管理者的手法都是差不多的。沒有大股東的大企業，這種情形更厲害。也許匯豐今天托股價的做法並非要益小股東，更主要的是他們自己得益。所以看到這一類公司高層沽貨套現，就要提高警覺。