Monthly Archives: 一月 2016

        昨天A股企穩，港股微跌，希望這一次震盪穩定下來。人民幣也微升，人民幣在四年間升20%，也許下跌也採取近似策略，從大局看世界經濟並無危機，我覺得A股港股隨時可以反彈。

        A股又跌，港股跟隨，祇要人民幣企穩，股市可能反彈。我昨天買回了早前沽出的渣打及匯豐。

        昨天到了上海想去參觀博覽會的中國館及見見朋友，明天返港。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「關心時事」。

        昨天恒指升120點，中國證監宣佈暫停「熔斷」機制，又傳國家隊入市，A股升了大約2%。

        現在市場最擔心的還是人民幣匯率，我想央行心目中是有一個目標的，各大行猜想不一，很多估會跌10%，大概CNY跌到6.80，CNH跌到6.90。人民幣匯率不穩，股市也難穩定下來。

        股市難測就是因為中國突然發生的政策風險太大，現在的股評家沒有人敢講明天的事，都在預測半年後大市會轉好，半年後他們的預測大家早就忘記了。

        執筆時夜期又跌300點，不知是否人民幣股市收市後又跌？央行如希望貶值應盡快一步到位，讓市場長期陷入不確定恐慌很無謂。

        人民幣並沒有危機，也沒有大量外資流走 (並沒有大量投機性的外資在中國)，人民幣也沒有開放，央行中間價控制著每日匯率浮動，現在央行的外匯儲備雖減，但商業銀行中及私人購入外匯大增，外匯並沒有離開中國，一切都在央行可操控範圍內。

        「不守本份的國家──北韓」

        北韓最近宣佈引爆氫彈成功，國際社會在一輪震動之後，現在質疑它說謊，試爆的不是氫彈，北韓講大話，言而無信已經很多次，再來一次也不為奇。

        北韓是一個小國，位處朝鮮北島北部，人口少 (二千多萬，跟台灣差不多)，也沒有特別的資源，又是金氏王朝式的封建統治，實行計劃經濟，所以經濟發展水平很低，人民窮困，不時發生饑荒。

        這樣一個小國，為了愚昧老百姓，將領袖吹捧成神，自稱經濟技術躋身世界最前列，還不時挑釁恫嚇南韓，日本及美國。

        它在經濟上無論貿易，糧食及能源供應都依賴中國，中國因為所為「唇亡齒寒」的理論一直支持它對抗西方的政策，把它當成一個自己人、小兄弟，但這個「小兄弟」卻極之狂妄，並不尊重這個北方大哥，對中國並不聽話。改革開放之後，中國的外交日趨務實，中國跟南韓建立外交關係，發展緊密的經濟聯系，北韓對中國的嫌隙已經很深，中國北韓關係漸趨緊張，已是路人皆知。

        北韓發展核武，如果它有了核武，由於火箭技術差，它並威脅不到美國，中國卻是它的緊鄰，扔到中國很容易，有理由擔心北韓用核武器來要脅。

        北韓「氫彈試驗」一宣佈，中國外交部第一時間發表聲明，表示強烈譴責，跟北韓劃清界線，中國並清楚表明反對北韓氫彈試驗，反對北韓在東北亞搞事。

        北韓最初打的也是共產黨馬列主義的旗號，後來金日成自封為神，在憲法中將馬列主義也廢掉了，改用金日成的所謂「主體思想，先軍思想」。又規定廢除國內的私人產權，一切均屬國家。又在憲法中規定元首一定要是金氏家族的人，稱北韓是金氏皇朝是毫不過份的。二十一世紀的世界上還有這麼一個政體也是怪事。現在它外部孤立，把中國都得罪了，國內不斷整肅，元老一個一個被極刑處決，人民生活窮困，都成金家奴婢，這個政權處境危險了。

        記得有一古老故事，戰國時一位晉國大將軍立下大功，晉皇要賜給他一塊地方做他的封邑，喜歡什麼地方由大將軍挑，結果這位大將軍挑了一個晉國最為偏遠貧瘠的地方，皇上就將該地賜了給他，家人和親朋都不理解，為什麼不挑一個物產豐富，繁華的地方？那位將軍說，如果我挑了一個好地方，將來想要來搶的人就多了，我挑一個貧苦地方，子孫可安享安樂長一些時間。

        和這個故事比金日成的智慧高還是晉國將軍的智慧高？

        昨天恒指跌647點，成交1032億。上證指數跌237點，成交800億。

        A股開市十幾分鐘就「熔斷」，整天都停市，由於不能買賣，造成額外的恐慌，而人民幣匯率前晚曾回升，昨天市場預期中間價應會高開，但央行報出中間價大跌300多點，似乎央行在指引人民幣匯率向下，也引發市場恐慌。

        大概要到人民幣穩下來，股市才會正常，現在可用「亂糟糟」形容，分析都無謂。

        昨天恒指跌207點，成交752億。上證指數升74點，成交2852億。

        股市中壞消息不絕，新聞報導北韓試爆小型氣彈成功，記得它每次核試都會引起美股下跌，但影響僅一天兩天。

        最壞消息是人民幣貶值持續，政府跟央行高官不斷出來說人民幣沒有持續貶值的基礎，實情卻是每天都跌去一些。現在歐美央行都講究提高透明度，但中國央行處理貶值的手段完全沒有透明度，每天貶一些，等於是邀請炒家來沽空。人民幣貶值影響廣泛，有美債的公司債務以人民幣計急升，不利地產股，航空股，貶值並不能刺激出口，一方面出口需求不振，另一方面，人民幣貶，競爭對手也跟著貶，所以貶值主要應是降低對進口貨及海外旅遊等的消費，平衡國際收支，現在各大行的預測近乎年內貶到兌美元1：6.9，大約再跌3 – 4%，準不準沒有人知道。

        油價又跌到35美元/桶，似乎又是烏雲壓頂，但所有人民幣貶及油價跌，都可能對整體經濟有利，利淡之中也有利好。

        通常本幣貶值央行都希望在很短時間內完成 (避免炒賣)，相信中國央行也一樣，這一波的貶值潮應該也不會拖得太長。

        昨天恒指跌138點，成交724億。上證指數跌9點，成交3284億。

        昨天A股續跌，拖累港股，尾市A股回穩，又傳有國家隊入市維穩。

        去年12月底一般的股市評論也並不太看淡，但經過前天 (四日) 跌一下，所有評論幾乎都轉軚了，而中國PMI差並不是新聞。近日真正在變的新因素是人民幣續跌，市場不知央行的底線在哪裡，但人民幣如顯著貶低 (現在已經貶了不少了)，最後傳導到名義資產值上，中國的股票及房地產價格應該上升，所以我覺得無需看得太淡。在一片淡聲中 (輿論也是超級大戶操控的)，也許超級大戶已在默默進貨，當然一次大跌之後仍有震盪，但我的感覺離底也不太遠了，祇是我的看法，並沒有勸告網友買入的意思，現在並非面臨什麼危機！單邊的下跌大戶怎麼賺錢？

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「回應網友 – WCY382」。

        昨天是2016年開市的第一天，恒指跌587點，成交738億。上證指數跌243點，成交2409億。

        昨天又是A股實行新的「熔斷機制」的第一天，該機制規定大市跌5%，停市15分鐘，原意是讓非理性沽售發生時 (基金電腦盤雪崩式沽貨？)，給市場一段冷靜期 (關掉電腦自動沽盤？)。但昨天A股跌破5.2%，大市停盤，十五分鐘重開後再跌2%，最後再度停市並提早收市，A股從來都是難捉摸的，似乎當局又要再救市了。

        美國在2015年最後一個交易日道指跌近200點收場，據說這一天裡金融機構向聯儲存入4700億美元資金，是歷史上前所未見，避險的情緒非常高。2016年可能是波動極大的一年，但正面因素也很多，管理好風險 (降低負債，增持收益穩定，派高息的公用籌股)，穩中進取大概是正確策略。

        假定波動區間在20000至24000點之間，21000點左右可以考慮入貨了。

        WCY382：謝謝留言。

        樓價現在跟高峰時比，大概跌了5 – 10%，這一次也不是失控式下跌，但樓價一旦下跌趨勢形成，也不是下調少少就完成的。我想政府心目中可能有一個目標，大約下跌25% – 30%會出手減辣。想買樓還應忍一下，但要開始做功課，清楚知道自己的要求和目標，決定了心儀的地區，鍾意的樓盤，要緊盯那裡的樓價，跟經紀建立關係，及時做出決定。

        意見供參考。

                                            祝

                                                 好！

        「為何社會上怨氣積累？」

        12月27日 (星期二)，跟幾位文化界的學者朋友午餐餐聚，大家談起了現在社會上不滿現狀，不滿政府的怨氣相當之大。其中一位朋友就指出，為了吸引普羅大眾，為了收視率或報紙雜誌的銷量，主流媒體總是要迎合大眾的口味及情緒，而大眾對在位執政的政府總是不滿意的，所以在香港主流媒體傾向於批評政府，有彈無讚。另一個主題是矮化、醜化大陸的人和事，反過來突顯了港人的優越感。港人讀者讀著這些報導，心理上很舒服，有一種優越感，而大眾情緒又受到媒體報導的影響，久而久之形成對政府的不滿，對大陸人暗懷歧視，民主政體下，這種情緒並無問題，大選時換一個政黨執政，這種不滿得到宣洩，然後又開始罵新上台的政府。

        但是在香港現在的制度下，政府換屆這一洩氣閥門失靈了，普羅大眾認為無論怎麼換，由於不是自己選的，是欽點的，所以政府換屆是換湯不換藥，怨氣於是繼續積累下去。

        自從發生了數以十萬人計的人上街佔中以後，主理香港事務的官員不僅不做修補功夫，還拋出了「特首地位凌駕三權」，這樣的怪理論，除了招人罵，令更多人不忿，不知還有什麼正面作用？

        現任特首，現任政府更是擺出更強硬姿態，視民意如無物。

        照朋友意思說，一些安撫的說話，換換局長司長都是辦法，祇是要看執政在位的人的政治手腕了。

        當然執政的人還可以辯說，民意並非單一意見，他們代表的才是大多數人的意見，那誰也無話可說，敢怒而不敢言而已。再進一步，執政的利用行政權力箝制媒體，歌功頌德，如果這種情形出現，恐怕很多精英會離開香港，或者隨時準備離開香港。