Monthly Archives: 十月 2015

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「漢字的故事：＜屋頂與房子 ( 11-9 )＞」。

        昨天恒指跌179點，成交693億。上證指數跌5點，成交3073億。

        內銀差不多都公佈了業績，業績相近。規模小的表現似較大行更好一些，它們做中小企比較多，息差略高一些，各種收費可能也可以高一些，但風險可能較高。內銀市值大，業績也難有戲劇性變化，所以A股股民不喜歡炒內銀，內銀比A股負溢價很大，派息很高，也沒有爆煲的危險，現在擔心的是可能減派息。

        保險公司龍頭是中人壽及平保兩家，平保進取新聞多多，而中人壽比較謹慎，賬目也似乎中肯一些。但我也多年不買保險股，現在依然沒有改變看法。保險是極難經營的行業，業績也飄忽，不買罷了。

        大陸放開一孩政策，長期對經濟影響正面，在一個體制健全的經濟體內，勞動力是生產及消費的要素，避免社會老化，放開計劃生育是必要。

        「放開兩孩政策」

        十三屆五中全會有一重要決定，就是全面放開兩孩政策。

        中國大概是世界上唯一一個通過行政命令限制生育的國家，剝奪了人民決定生幾個孩子的權利，是中國在特殊社會條件下產生的特殊的不符合人權的政策。特殊的社會條件是指：社會生產力低下，社會生產力發展遲緩甚至倒退，無法提供新的就業機會，人口太多以及中國有中央集權的有效管控，甚至人民生育的國家機器。

        開始實行這政策時，正是中國在經過近二十年毛的極左政策折騰，百業凋零，一遍斷瓦殘璧而人口極度膨脹的時候，回想當年，真是不堪回首。

        一孩政策是違反自然的，以無限長的時間作座標，用簡單數學來推算，一對夫婦兩個孩子，人口是零增長，人口零增長已經會出現社會老化問題。由於營養豐富，公共衛生進步及醫學進步，人的平均壽命延長很快，人口零增長已經會引起平均年齡上升，即人口老化問題，如果長期實行此政策，生育率低，社會老化會加速，所以放開兩孩政策是必要的，或許已略遲了一些。

        我不知道新的政策是怎麼表述的，如果一對夫婦祇可生兩個孩子，則生育管制依然存在！生育率太低，人口減少，社會老化，是很可怕的。60歲的老人，生產力已經很低。65歲可能不僅沒有生產力，還需要年青人來照顧。70歲以上就要大量的醫療護理，耗用大量社會資源，人口負增長就不需建新的房子，新的道路，不需要增加生產，整個社會不但失去前進動力，更會進入萎縮退化，許多發達國家的某些地域已經出現這樣的情形。

        保持制度的穩定，保持適度的人口增長 (1.5 – 2.0%年)，大概是發達國家都要面對的長期目標。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – BPN1012」及「漢字的故事：＜屋頂與房子 ( 11-8 )＞」。

        昨天恒指跌136點，成交707億。上證指數升12點，成交2945億。

        昨天許多公司公佈業績，三大油股第三季盈利同比跌68% – 80%，同時都大削資本開支。中石化還需要發債集資，其它國際大油公司也都情況相似。中東油國的開採成本實在太低，它可以很容易地就擠走其它競爭者。如果眼前的低油價長期維持，譬如兩年，油組的產出量佔全球產量就會大幅上升，其它地方的很多生產設施就要停產廢棄，全球更依賴中東的供應。中國的三大油公司就可能會比外國同業處境好一些，政府應會出手保護它們，政府很容易做到，祇要不再調低油品零售價就可以了，羊毛出在羊身上，將來中國的油可能比外國的貴。

        內銀，內險很多都宣佈了業績，都不理想。A股已經大幅調整，港股跟28000點比也調整了不少，現價應小心，短期利淡。

        BPN1012：謝謝你28日留言，謝謝你的信任。

        我看你可說是一個相當成功的中產，三十多歲已累積了一定財富，七月股市大跌的時候還能當機立斷沽出虧損的股票，大部份人是做不到的，所以先恭喜你事業有成。

        投資股票一定要買優質大藍籌，不要去跟報紙上那些「一日一股」的介紹。

        你的方法3應是很好的方案，100萬可買中國企業發行的港幣債或美元債，中國央行還在減息，有利債券市場。50萬買股票，騰訊，中移動都可以，現價也合理。騰訊確有前景，但沒有息，中移動基本是好的，但政策對它干擾太多 (又改稅制，又要求它們減價)，也可考慮香港電訊－SS(6823)，有專利經營權，業務穩定，派高息。

                                意見僅供參考。

                                                                祝

                                好！

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜屋頂與房子 ( 11-7 )＞」。

        昨天恒指跌186點，成交610億。上證指數跌59點，成交3617億。

        上證指數下跌，有分析員指跟南海局勢有關，但明顯地中美之間有溝通。而中國佔有有關島礁已成既成事實，中美也不會為南海島礁引發大規模衝突。美方在試探中國，中國擺出嚴厲姿態是必然，雙方吵一陣是有可能，但不會影響整體關係，不會有危機。

        中海油發佈了業績，第三季產量上升28%，實現油價48.84美元/桶。但奇怪的是沒有盈利數字，實現油價同比跌50%，資本支出大減，中海油應該經營得很辛苦，如果油價不升，它的股價祇會更差。

        國美電器收購大股東資產，作價減19%，但依然是很貴，這樣的公司應該永遠不去掂它，大股東明目張膽要佔小股東便宜，何必去做他的小股東？

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Mathew Chan 及 Ray」及「漢字的故事：＜屋頂與房子 ( 11-6 )＞」。

        昨天恒指升26點，成交690億。上證指數升5點，成交4089億。

        內房萬科公佈了業績，第三季賺20億，增20%。內房，特別是在一線城市發展業務的，業績都已扭轉了下跌的勢頭，內房的高息債券，由惠理基金發行的大中華高回報債券基金單位，近一個月價格升了大約5%，現在息率年息依然有9厘，估計兩、三年內不會有內房大規模違約的事發生，回報不錯。

        信行公佈了業績，內銀第三季業績發佈也開始了，信行盈利升2%，中規大矩，相信其它內銀業績也相差不會太多，在現價位揸內銀收息也不錯。投資比較進取的朋友，如果揸住內銀，業績公佈後如果股價不升，也可以分段沽出一些，股市已在高位，有機會在下跌以後補回來，我近來以沽貨為主，增持現金。

        Mathew Chan：謝謝你27日在我「關心時事」Blog上留言。

        你說得很對，中國加入WTO以後美歐對中國產品全面開放，但外國企業例如科網公司進入中國卻碰上中國政府的其它政策壁壘。最新的例子是不信外國的銀行卡公司獨資進入中國。除此之外，還設置很多技術壁壘。想保護本國市場讓本國公司發展，思路是可以理解，但做法太「精」，承諾過的東西，又不給人家，還要另設關卡，讓別人抓不到違背承諾的把柄，不能拿外國人都當作笨蛋。太「精」的人眼前似乎佔了便宜，但失去信用，引起對手反感，很可能最後吃虧的是自己，重大問題上當然要守住，但不能處處都便宜，要看主政的人的風格和水平了。

                                                                祝

                                        好！