Monthly Archives: 九月 2015

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜竹與樹 ( 9-10 )＞」。

        昨天恒指跌630點，成交840億。上證指數跌63點，成交1697億。

        資源商品類的交易公司嘉能可股價一天大跌30%，由於該公司手上持有大量的銅、鋅、鋁等金屬的現貨 (ETF形式持有)，市場擔心它會沽售，引起大震盪，甚至油公司股價也大跌，又是一隻黑天鵝，但昨天期油市場企穩，嘉能可的衝擊應該小於大眾汽車軟件造假事件的衝擊，這一次又回到上次低位，感覺上是這一波跌浪的最後一跌，昨天又回到市場「撈底」，這一次僅買入建行 (939) 一隻股票。

        多家大行調高多隻藍籌的評級，也可以說是一種股市將轉勢的信號，即使再跌，應該不會太多。

        2015年祇剩下三個月，習主席返京後應很快會有減息降準等刺激經濟措施出台，人民幣匯率回穩，唱淡中國亦已沒有新調。第四季即使美國加息，中美港股市仍是上升的機會多。

        前一陣國內湧出許多批評李嘉誠的聲音，不知道這樣的輿論是某些人自發的，還是有官媒有意組織的。我比較相信凡事都有因由，李嘉誠回應撤資指責不實，這樣的指責令他不寒而慄，前一句當然不是真話，即使是撤資也不願承認，後一句卻是真心話，大陸那種你在這裡賺了錢，不感恩圖報反要撤資的思維，不僅令李先生「不寒而慄」，也令所有外國投資者厭惡。最近還有誹謗台灣歌星的事件，屬同一類思維，自以為財大氣粗，自以為了不起，不尊重別人，不尊重外來的人，是一種很壞的風氣，官媒是否有責任？真應該檢討一下。

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「漢字的故事：＜竹與樹 ( 9-9 )＞」。

        「習奧會 ( 3 )」

        這次習主席訪美，我自始就非常留意有關的新聞報導，結果也可以說都在預料之中，雙方都應滿意。

        從最高的層次說，中國表達了「中國是現有國際秩序的受益者」，現有國際秩序是在美國主導下的，中國的表態表示對現有國際秩序是滿意的，間接地承認了美國是世界一哥的地位，美國對中國這樣的表態，應該是滿意的。其次習主席說中國的外交政策重心是不與美國對抗衝突，這是中國外交務實的表現，美國方面表示歡迎中國和平堀起。中國的發展和繁榮有利於全世界，又表示雙方有能力管控分歧，即和平共處，共同發展。

        談到具體問題，雙方政府都承諾不會在政府層面鼓勵和進行商業方面的網絡攻擊和窬密，這沒有多大意義，中國從來都沒有承認過政府做過這些事，將來磨擦還是會有的。而南海分歧方面，可以看到美國方面的表述是很克制的，美國並沒有質疑中國對南海島礁的主權申索，祇是表示關切中國在島礁的建設和軍事化，看起來至少這一屆美國政府已默認了中國對南海島礁的實際控制，美軍將領提出的巡航南海島礁的威肋，也沒有得到美國政府的支持。中國基本上控制南海大部份島礁及海洋的現狀將會得到鞏固，這給我國的未來帶來巨大的新邊彊及資源。

        在上述大原則下 (中美能管控分歧)，具體的許多協議都能一一達成。

        習主席訪美可說是很成功，祇是習主席的講話稿似乎太多中國媒體的表述方式，也許可以用西方人更容易理解的方式來闡述同樣的理念。

        美中貿易額已達5500億美元一年的規模，美國在朝鮮問題，伊朗問題等一系列問題上，都需要中國合作，所以也要對中國表示尊重。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「漢字的故事：＜竹與樹 ( 9-8 )＞」。

        昨天恒指升90點，成交691億。上證指數跌50點，成交2490億。

        中國證監說清理場外配資戶口已達70%，這次股災顯然是由場外配資的高槓桿引發的，絕大多數的散戶都沒有經驗或沒有魄力在股市急跌時離場，現在要在政府引導下由配資方著手解決，如果不是強制平倉，就是投資者補孖展了，如果已清理了70%的戶口，「雪崩」的源頭已基本清理，A股短期內可能是上落市，如果政府重手救經濟，股市回升有望。

        自8月11日人民幣貶值以來，很快一個半月了，人民幣沒有再貶，離岸人民幣還略升，祇要人民幣不再貶，市場會穩定下來，港股也已超賣。

        聯儲局主席耶倫又說她和她的大部份同事都認為加息時機已達，今年晚些時候可能加息，但這次收緊貨幣政策會非常緩慢，市場有了定心丸，美國週五大幅反彈。

      「習奧會 ( 2 )」

         習近平主席跟奧巴馬總統閉門會談了三個小時，很多內容可能我們永遠都不會知道，三個小時是很長的時間，大家有得談應是好事。

        從新聞中看到，習主席說中國是現存世界秩序的參與者，貢獻者，也是受益方，這樣的提法似乎是第一次聽到。現存世界秩序是美國主導的，中國承認是受益方，當然是基本上滿意。我倒是經常說中國是在現存的世界秩序中堀起的，但中國官方這麼說似乎是第一次。美國頻頻撲撲，也做了一些中國做不到的事，例如打敗薩達姆，維持石油出產國穩定輸出原油。美國又是中國產品重要的進口國和中國學習高科技的主要來源地，中國很多工業技術，醫療技術，互聯網技術，都來自美國。中美者能和平相處對中國好，也對世界好，當然也對美國好，希望中美關係能有更好的發展。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜竹與樹 ( 9-7 )＞」。

        昨天恒指跌206點，成交706億。上證指數升27點，成交2314億。

        外圍的投資情緒突然變得很壞，耶倫對暫不加息的闡述令市場有點受驚，加息的可能更是撲朔迷離。現在甚至有說法，聯儲局可能直到明年第一季都不加息，市場不喜歡不確定因素，聯儲局卻製造了一個不確定因素。其次大眾汽車欺詐性的軟件，隱瞞汽車排放不達標，現在成了一個大問題，市場懷疑其它大汽車製造商也有類似問題，汽車股在全球下跌。

        這一次「中國危機」大概是歷史上第一次，成了市場下調的理由。「中國感冒」全世界都感冒了，中國今天已經超越美國，成了全球最大的進口和出口國，許多國家的資源和農產品依賴中國市場，很多國家的日用工業品主要從中國進口，中國政府在習主席訪美結束後重手刺激經濟，減息降準應該陸續會來。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「漢字的故事：＜竹與樹 ( 9-6 )＞」。

        昨天恒指跌493點，成交926億。上證指數跌70點，成交2576億。

        昨天恒指跟隨歐美股市低開，近午傳來中國PMI指數僅47，大市跟隨A股大瀉，最多曾跌近800點，收市跌幅收窄。

        短期大市難測，變幻的因素實在太多，有誰能預測到美聯儲局主席會擔心中國的經濟疲弱，又有誰能預測到她還公開批評中國處理金融危機的手法？又有誰能預測到一向以嚴緊信譽的德國大車廠，會在排污指標上造假？美股、歐股連續三天大跌，市場氣氛突然變得十分悲觀，但也有大行開始推介內銀股，而新加坡主權基金淡馬錫在4.72元/股增持工行。

        我昨天已將這次九月初「撈底」買入的股票全部清倉，本來持有的股票仍繼續持有，持有的電能 (0006) 及香港電訊SS (6823) 股價都已回到這次八月大跌前的水平，要「坐艇」的是中移動 (941) 及匯豐 (0005)，也不太擔心。

        現在並無危機，無論美、歐、中國市場上資金充裕，假如中國央行大幅調低RRR，中國的銀行業盈利前景立刻改善，德國的車廠最終也能捱過危機，烏雲過去又會見到光明，不過也不能跟市場拗，跌市跟著沽，保留現金，看到機會出現，分段再「撈」也不遲。