Monthly Archives: 六月 2015

        「南海造島」

        昨天中國軍方發言人就南海島嶼問題召開新聞發佈會。發言人說在南海幾個島礁上填海造島的工程就將結束，緊接著進行的是島上設施的建設，而且主要部份是民用海事用途，中國在南海的設施不針對第三方，不影響海道自由航行。

        這樣出來說一說是很聰明的外交手法，給了美國人面子，又正式宣示了中國對這些島礁的實際控制權。

        南海的爭奪，不關乎美國的核心利益，但是中國勢力的擴張肯定令它不愉快，又有盟友 (日本、菲律賓) 求助，美國肯定要表示一點態度，中國給它一點面子，需要時甚至可以隨時恢復填海作業，假定在南海永暑礁，中國有一個規模相當大的海空基地 (從衛星圖片看港灣已成形，建跑道是很容易的事)，不單可以控制南海，向西可以威懾越南，「中國的存在」已成為南海的現實。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Ray」及「漢字的故事：＜家畜 ( 4-1 )＞」。

        昨天恒指跌295點，成交1232億。上證指數跌176點，成交8954億。

        上證指數跌幅是3.47%，跌幅很驚人。如果是用盡孖展投資股票，3.47%的跌幅已經會引發call孖展，一旦開始這一過程，可能會引發股價雪崩，券商同時call孖展，補不了孖展的客戶被斬倉，斬倉是不限價的，引發市場大跌又引發更多的call孖展，股災就來了。

        A股已經很脆弱，還在大量放行新股上市，又在討論公司上市註冊制，據說年底實行，屆時阿狗阿貓均可上市，A股市況可說危如累卵。

        如果A股崩盤，港股中的中資股也可能會大跌，因為中國資金要搬錢回A股去填虧空，很短時間內股票的賬面資產會大量蒸發。

        以上談到的是典型的股市危機，從似乎財富無限到忽然都變窮了，A股曾經熊了很多年，但那時市場很少不開放，對經濟影響很小，現在則不同了，殺傷力可能很大，如果真的發生這樣很極端的事，應變方法就是自己及早壯士斷臂，寫在這裡，但希望不會發生這樣的事。

        Ray：謝謝6月16日的留言。

        香港的樓市我兩年前就已看淡，跟我一樣跌眼鏡看錯的人很多很多，不少還是學者、專家、樓市大炒家。大家都認為現時樓價太高，脫離了購買力，高薪專業人士都買不起，可是現實是新樓很搶手，有人說現在買樓的人已經透支了購買力，但祇是猜想，並沒有數據。有人說現樓做「二按」「三按」的人很多，樓市必爆，但金管局出來說「二按」「三按」比例極低。

        我自己的看法還是認為樓市前景會跌，所以遲遲不跌，祇是因為利息太低，美國一加息就可以看到市場的反應。群眾是跟風的，所謂「羊群效應」，看到樓價升就以為會繼續升，其實不然。香港80年代到現在已經歷兩次大的樓市調整，並沒有祇升不跌的樓市，如果我的意見，現在應該不是買樓的時機！如果揸住多個物業而又要負擔按揭的，可能應該減磅，沽出質素較差的物業，持有現金的，可以考慮先揸中國的高息企業債基金，等一、兩年如果樓價跌了才伺機買入，高追風險很大。

意見祇供參考。

                                                                        祝好！

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-37 )＞」。

        昨天恒指跌418點，成交1165億。上證指數跌103點，成交10650億。

        恒指雖已跌穿27000點，但依然看不到方向，每天跟隨A股大起大落，A股起港股還未必跟隨，A股跌就一定跟。

        檢討一下自己揸貨輕重的，香港電訊信託 (6823)，萬洲國際 (288)，騰訊 (700)，中移動 (941)，匯豐 (0005)，電能 (0006)，股價都在合理水平，暫時也不打算減持，現金進一步減少，增持人民幣高息債，每次套利交易到期就平倉，總投資風險不算大。

        希臘跟歐盟及IMF的談判，瀕於破裂，但歐元近期轉強，市場看歐洲市場並非太淡，希臘因素的影響力漸減，歐盟擺出強硬姿態，希臘不提出可行的緊縮政策，寧願讓希臘退出歐元區，希臘的無賴政府反而束手無策，事情還沒完，但大的衝擊應該不會發生。

        過去的星期天民陣發動的示威參加人數很小，如本週立法會討論政改方案，即使否決祇要沒有大規模示威，應該對經濟影響不大。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「漢字的故事：＜野生動物 ( 3-35 )＞」。

        昨天恒指升372點，成交1315億。上證指數升45點，成交10602億。

        昨天市場傳中國央行將要降RRR，又傳深港通在深圳開會，兩個消息都有可能，市場大升。現在市場波幅很大，一天上落五、六百點似乎是常事。

        立法局將要表決政改方案，近期討論熱烈，表決結果會如何是難以預料的，雖說泛民斬釘截鐵說要否決，但如有三、四人轉軚也非全無可能。我是希望能通過，社會上戾氣會少一些，真的不通過，也不是太大的事，香港想要改變北京是不可能的，待下一屆立法會選舉，最激進的泛民派如果減少，增加溫和的中間派，爭拗會漸漸淡化。