Monthly Archives: 一月 2015

        今天共有三篇網誌，標題是「生活情趣 (1 – 2 )」及「迷死人的故事 ( 81 )」。

        「旅遊見聞：緬甸」

        12日夜乘港龍班機飛仰光，因機件故障延遲了半小時於晚上10:30起飛，看飛行圖才注意到仰光跟香港差不多處於同一緯度，而直線距離大約略遠於上海比飛北京更近。印像中陌生而遙遠的緬甸原來並非太遠，再看看地圖緬甸處於香港西邊，時差1個半小時，而新加坡因為馬來半島地理上向東延升，所以跟北京處於同一時區，其實以經度來看，新加坡跟香港很接近，自己一直以來認為緬甸比新加坡離香港很遠，其實不太正確。

        飛行三個半小時就在仰光機場降落，氣溫24℃，比香港暖一些。

        仰光國際機場很小，出機場去市區的公路也是窄窄的，暗暗的，但一路上都算乾淨。

        入住仰光的Chatrium Hotel，據說奧巴馬訪問緬甸時也住在這家酒店，一切設備都很現代化，Wifi上網很容易，速度也很快。

        「旅遊見聞：仰光」

        導遊告訴我們現在緬甸人口有6200萬，聽了真是嚇一跳，可跟英國、法國比，但平時我們很少聽到緬甸的消息。緬甸戰後大多時間處於軍人統治狀態，談不上民主，西方制裁它，它也自我孤立，所以外界很不了解它，不注意它，現政府在搞「改革開放」，外國投資者及旅遊的人開始來到緬甸，我想接下來它就會發展勞動密集工業，先從紡織製衣開始，幾乎所有不發達國家都在走相近似的發展之路。

        13日早晨，酒店的早餐可與任何香港的五星級酒店相比，餐後第一個去的景點是臥佛寺，跟我們中國的佛寺不同，那是一個四面通風的鋼筋水泥的棚狀建築，裡面有一尊臥佛 (見附上相片)，身長73米，右手支脥，頭微微抬起，佛像也不是我們見慣的釋迦牟尼或觀音，整個佛寺跟佛像造形都不算精緻，也不見香火，大概他們的儀式跟我國的佛教也不相同。

        接著就去看著名的大金塔“The Shwedagon Pagoda” (附照片)，據說大金塔始建於公元前700年，金塔頂端鑲萫許多珍貴的玉石，鑽石，金塔內供奉著釋迦牟尼八根頭髮，大金塔周圍圍繞著上百座佛座，每個佛座都有一尊菩薩，可惜全部都緬文說明，看不懂，每位菩提大都有名字和故事，每個佛座前面都有力士侍著，所以整個大金塔範圍內真是神佛滿天。

        參觀大金塔，它的宏偉和金碧輝煌給人留下深刻印象。

        中午去一家西餐廳吃飯，那建築據說是英治時代英國總督的府邸，那餐廳完全英式，水準非常之高，沒想到緬甸有這麼好的餐廳。

臥佛寺 ( 1 )

臥佛寺 ( 2 )

臥佛寺 ( 3 )

大金塔 (The Shwedagon Pagoda)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「迷死人的故事 ( 80 )」。

        昨天恒指升106點，成交899億。上證指數跌56點，成交3663億。

        上週五道指跌170點，昨天A股也跌，國企指數也跌，但長和系改組，股價大幅上升，連帶本地一些有地產發展的綜合企業都大幅上升，所以恒指不跌反升，這樣的概念經過一天、兩天就會被市場完全消化。

        本地移動通訊市場，中移動1月7日宣佈將4G月費大幅上調，香港電訊－SS跟數碼通都股價上揚，如果中移動不是刻意低價搶客，本地電訊商業跟盈利都可以看高一線。

        至於中國的移動通訊商大摩指都可分享鐵塔公司減低投資成本的效益，其中受益最大是聯通，上調聯通評級由「減持」改為「增持」。

        「巴黎恐襲」

        恐怖份子以伊斯蘭的名，製造了巴黎「查理週刊」漫畫社的血腥事件，事件激怒了西方主流社群，巴黎有百萬人上街遊行，歐洲跟美國許多地方都有反伊斯蘭恐怖行為的遊行。

        「查理週刊」刊登嘲諷伊斯蘭先知及伊斯蘭信仰不是第一次了，已有很長時間，很多次，伊斯蘭激進份子揚言報復也有很多次了，最終還是發生了不幸的事。

        查理週刊為什麼經常這麼做？當然相關的漫畫家和編輯有反伊斯蘭的偏見。另一個更重要的理由，是這一類漫畫在法國有市場，有許多人喜歡看，雜誌社總是投其所好，吸引讀者，視作最重要的事。我們可以推想，在法國甚至是歐洲伊斯蘭移民的地方，社會中潛伏的不喜歡伊斯蘭的人是很多的，這一次的西方世界大規模的反恐怖份子的示威，潛伏著的反伊斯蘭意識是很明顯的。

        這一類種族和文化的沖突是無法化解的，所幸亞洲，特別是中港由於伊斯蘭社群相對較小，態度溫和，沒有「聖戰」這一類的意識形態高調，我們受到的影響應該較小。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Gerald Yim 及 Shadow Yau」及「迷死人的故事 ( 79 )」。

        道指週五跌170點，美國就業數據雖然非常好，但每小時平均工資出人意外下跌，而美股已大漲三天，週五出現調整，過去一週美股大上大落，股市在高位，投資者觀望。

        香港長和系大改組，註冊地改為開曼群島，紐約ADR上升，市場反應正面，有評論家認為跟香港政治風險上升有關，大概主事人也不肯承認。

        長和系近年不斷賣本地跟內地資產，轉移去歐洲，特別是英國投資，但香港中資跟外資湧入，誰對誰錯說不準了。如果說香港經濟及資產的高速增長期已過，則大概很多人都會同意。

        我今天開始去緬甸旅遊，要二十二日才回港，不知緬甸通訊的情形如何？希望像以前一樣還是可以保持貼出每天的日誌。

        Gerald Yim，Shadow Yau：謝謝兩位8日的留言。

        Gerald 兄關於ELN的理解基本是正確的。

        做ELN，例如以8日那一天為例，跟941 (中移動) 掛鈎，一個月收息大約13厘 (年息)，跌穿94%收貨。如果有現金，但又不很確定想投入股市，做一個月收1厘息也不錯。中移動再跌6%，可以滿意地收貨，中移動升當然祇能跟望著它升了。網友Shadow提及做期權，大概是指沽一個Put 期權。我不知道8號那一天94%沽一個Put 期權金收到多少？除非很接近市價，否則期權金是極小的，不知我的理解對不對？

        看來Shadow對期權很有研究，不妨跟網友分享一下可以嗎?

                                                                                祝

                                好！

        昨天恒指升84點，成交1244億。上證指數跌8點，成交4586億。

        隔夜道指升了近300點，可能有些擔心A股不穩，恒指僅升了84點。

        執筆時歐元跌至兌1.1777美元，央行行長又提起啟動QE，歐洲的問題可能比日本更麻煩。日本是一個主權國家，現政府在議會中佔多數，政府有威信，令出則行。歐洲則不同，歐元成員國都是主權獨立國家，經濟環境卻差異很大，想要實行一套大家都同意的經濟政策很難很難，唯有一點大家都同意的，就是讓歐元下跌，現實也是歐元沒有強起來的理由，去年大行預測今年歐元會跌至1.15 – 1.18美元，照目前情形看，可能預測還要下調。

        有朋友提起ELN就搖頭，08年時高價被迫接貨的不愉快經驗難以忘懷，我說不是ELN投資工具的問題，而是08年百年一遇的股災殺傷力太大，今天如果選自己喜歡的大藍籌，做短期 (三個月之內) 的ELN，着眼收息，風險不算太大。

        常見的衍生工具中，以我的經驗最不該去碰的是窩輪，受莊家操控太大。其次風險大的是牛熊證，難捉摸，買賣受莊家牽制，再其次是期指，這些商品由於有槓桿效應，莊家造市，散戶參與其中輸多贏少。

        其它期權跟期權相關產品，相對來說比較公道，通常由於市場大莊家較難操控，如果選股正確 (你自己熟悉的大藍籌)，有能力接貨，期限短一些，風險是可控的。

        現在投資者要完全迴避衍生產品很難，學習一、兩種工具，對提高回報很有幫助。