Monthly Archives: 十一月 2014

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「迷死人的故事 ( 50 )」。

        昨天恒指跌155點，成交651億。上證指數跌5點，成交1671億。

        滬港通開通三天，恒指跌了700點，成交也未見增加，雙方額度都用得很少，里昂的分析員稱滬港通為「鬼列車」，搭客甚少，里昂的分析員喜歡語出驚人，這也不是第一次了，雖然現在搭這列車的人冷清，但不代表一直會冷清下去，滬港通始終是通向A股的一條大路，大家沒有習慣，雙方認識還不夠，假以時日搭車的人一家會多起來。

        恒指跌得太快，短期會有反彈，現在的價位升跌的機會大致相等，但各國都在刺激經濟，中國可能加大力度，「佔中」可能近尾聲，考慮這些因素恒指似乎上升的機會大一些。

        內銀內險可能緩緩下跌，直到與A股差價拉平。

        香港電視 (1137) 前身是移動通訊公司，賣盤套現了三十多億，經過風風雨雨，終於可以經互聯網播電影，它已花掉了十億，指電影，外行忽然搞電影，似乎沒見詔成功先例，據說將來靠互聯網播電影的廣告收入，又公佈明年1月開始網購業務，區區二十億，不知能支持多久，我自己對之極為看淡，它的生意幾乎沒有成功的機會。

        中聯通十月份寬帶用戶淨增114.9億萬戶，市場傳它12月將獲4G牌照，假定中移動的前景好，聯通的前景也應該一樣好。

        中記委的巡視組將巡視聯通，中石化和神華集團等11個單位，反貪反腐進一步深化，查一點事情出來毫不出奇，希望不會影響這些巨型公司的股價。

        「日本也在衰落」

        日本第三季GDP負增長1.6%，第二季是負增長7.1%，兩季負增長，經濟上的定義日本又陷入衰退。

        安倍的新經濟政策放出的三支箭，不但沒能振興經濟，相反經濟繼續退縮，有點黔驢技窮了。日元在兩年裡大貶了近30%，可說政府落了重藥，但經濟依然回天乏術，而民眾的儲蓄購買力大縮水，怎不引發民怨？

        安倍宣佈解散眾議院，提前大選，他是看到時間拖得越長，民眾的不滿更大，趁現在民眾對他的新政仍有期望時提早大選，僥幸仍能獲得多數，繼續執政。

        平心而論，從日本右翼的角度看，安倍是有作為的領袖，讓日元大幅貶值，讓全國勒緊褲帶，提升日本的競爭力，又跟中國對抗，利用鈎魚島緊張局勢完成修憲，他做了不少事，可惜的是如意算盤打不響。

        日本人口老化，社保開支急速上升，政府赤字龐大，加稅也不行，不加稅也不行，根本無力擴軍，無力向外擴張。

        但安倍有點像普京，緬懷昔日帝國之夢，一心要讓國家強盛，恢復昔日榮光，可惜力不從心，日本不像美國，沒有資源，沒有外來人才，以後它最正確的策略就是本份地做一個二流國家。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「迷死人的故事 ( 49 )」。

        昨天恒指跌 267點，成交746億。上證指數跌18點，成交1747億。

        昨天是滬港通的第二天，無論向北向南的額度都用掉很少，我想可以用「冷淡」兩個字來形容。我曾在Blog中說過，不要對滬港通期望太高，很可能通了以後恒指下跌，不幸言中，我當時所以這麼看是因為內險及內銀兩個大板塊H股都有溢價，今天這個溢價依然存在，百思而不得解，問過行業內朋友，沒有人說得出道理，我相信兩地股市開通後這些重磅股的差價遲早消失，最終祇會有輕微差價，反映交易成本，如果從這個角度看，對恒指走勢仍不能樂觀。

        八、九、十月全球的高息債基金單位都有下跌，有朋友問我會不會再下跌？趨勢如何？由於聯儲局不斷放出可能加息的風聲，而且加息也是勢在必行，遲早的事，所以高息債基金經理都在調整他們的投資組合，沽出長年期債，買入短年期債，這些超巨型的債券基金 (幾佰億上千億美元資產)，多是電腦在操作的，投資模式又相近，一起沽長買短，長債自然跌了，將來真的開始加息，對短年期債影響會比較小，所以這些基金不會持續地大幅下跌，它們的派息可能略為減少 (短債收益率低)，但會正常地持續派息。我自己揸住很多債券基金 (佔總投資大約 30%)，能夠換馬的對象也不多，例如買港燈的信託，或中銀的COCOBONG，大部份高息債基金，準備長期揸下去，並不太擔心。

        也有朋友勸我中銀COCOBONG的條款太辣，我想中國銀行應不會出現強制COCOBONG換股的情形。

        匯豐又出消息，比利時政府要告它，這一類事沒完沒了，要等匯豐復甦可能又要等多一些時間。

        「普京和石油」

        普京在APEC會上，已經沒有什麼聲音，但中國給他禮遇，習主席一邊是奧巴馬一邊是普京。

        到了二十國峰會就受到冷待，受到西方各國領袖圍攻，影相排在後排最靠邊，最後不顧禮貌拂袖而去，曾經是世界一霸的俄羅斯，急速地在衰落。

        柏林圍牆一倒，東歐的附屬國紛紛獨立，倒向西方，接著蘇維埃聯邦倒下許多加盟共和國獨立，後來拚湊出一個「獨立體國家聯盟」，格魯吉亞以及近期的烏克蘭相繼倒向西方，俄羅斯的地盤及影響力大減，隨著俄羅斯本身實力的削弱，現在還靠著它的塔薩克，吉爾吉斯，白俄羅斯，都有可能離它而去。

        俄羅斯版圖遼闊，但人口祇有一億四千萬，祇是一個中等國家 (越南人口有一億！) 它還有兩個強項，一是戰略核武器，當年跟美國軍備競賽，建立了龐大的核武庫，現在兩國在談判，各自削減核武器，核武器是花錢但沒有用的東西，銷毀核武還要花大筆的錢。今天的世界別的大國當然不怕你的核武 (大家都有)，小國更不怕你，用核武來嚇人都不成。它另一個強項是天然資源，特別是石油和天然氣，它向西歐輸出天然氣，向中國和日本輸出原油，政府的收入很大比重是能源出口的稅收，有資料說油價美元105元/桶，俄羅斯才能財政平衡，現在跌至74美元/桶，怎麼辦？俄羅斯由於連綿不絕的政治動亂，它的基礎設施老舊，製造業落後，科技創新更談不到，談起俄羅斯，給人的印象就是酗酒的醉男人。

        普京的獨裁大概是阻礙俄羅斯進步的一大原因，煽動愛國主義，煽動普京崇拜，無助於改善經濟，在全球一體化的今天，跟美國及西方對抗，祇是自己被邊緣化。

        不正視現實的政治，不正視現實的外交，加速了俄羅斯的沒落。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 48 )」。

        恒指昨天跌290點，成交830億。上證指數跌5點，成交1993億。

        昨天是滬港通第一天，說起轟轟烈烈，熱熱鬧鬧，肯定有點令人失望，成交才830億，而恒指跌了290點！不過大致的情形也可說都在市場預料之中，向北流的資金比較多，但其中許多是QFII的資金在轉倉，並不是新錢流入A股，而向南流的資金更是可憐，而兩地股市都在開通前炒高，正式開通後出現獲利回吐，所以兩地股遇都跌，所謂因滬港通而受益的股份，更是跌幅很大，炒家未必獲利很多，因滬港通開通港股的炒作一定會出現新局面，新局面究竟是怎麼樣的？則要讓事實來告訴我們。

        經過滬港通機制將港幣轉成人民幣兌換率略差過市場兌換率，如果一直繼續下去，中銀香港的匯兌收益會很可觀，我想也會出現一種套戥機制。

        工商銀行H股下跌，但A股並未上升，不太明白為什麼還有6%的差價存在？

        今天共有兩篇網誌，標題是「雜談」及「迷死人的故事 ( 47 )」。

        「一位的士司機的話」

        昨天搭的士，司機是大約50歲左右的中年人。先說起「佔中」，影響的士司機收入，他告訴我乘客是有，但到處塞車，咪錶轉得很慢，車不動，司機賺不到錢。我問他車租有沒有減？他告訴我「沒有」。他又告訴我香港的士行業現已形成一種分判制，大行車將二十或三十輛車分判給二判 (假定大車行是大判)，二判再將車分租，二判管理每一架車，一個月也才賺一千幾百元，根本無實力減租。接著話題轉到「佔中」，那位司機大哥對我說：「佔中的多是學生，秀才，我這樣社會底層的人也不支持，怎能成功？」我提醒他：「你是自僱人士，每月收入也不錯，不能算是社會底層吧？」他答我：「要怪我自己不爭氣，做生意失敗，賭錢又輸，身無分文才來揸的士，怎麼不算是底層？拿綜緩的可能都比我舒服，食，住無憂，社會底層都不想造反，佔中怎麼會成功？」話鋒又一轉，司機大哥又說：「曾蔭權年代，政府企在大老闆一邊，居屋停建，民生的事都不做，梁特首又加速賣地，又大建居屋，又有一系列惠民政策，他倒是幫窮人的，可能得罪了大老闆，中央召這些大老闆，叫他們挺梁，是看透他們不支持梁特首」。

        說到這裡我卻是啞口無言，一方面是不想跟這位大哥辯論，另一方面是想想這位大哥的說法似乎也有道理。

        說到最後，他認為下週二之前警方會清場，我說擔心清場又會有上萬人出來再重新佔領，這位大哥說不會，他認為香港人日子過得不錯，身嬌肉貴，真要坐牢不會有太多人出來，差人容易對付，所謂「三人行必有吾師」，或「百步之內必有芳草」是有道理的。