Daily Archives: 2014 年 10 月 30 日

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「迷死人的故事 ( 32 )」。

        昨天恒指升299點，成交796億。上證指數升35點，成交2251億。

        A股近兩天都大升，港股跟隨，美股也反彈多日，這一次的調整已幾乎收復失地。港股自「佔中」以來的跌幅也已全部收復，港股又站到近24000點的水平，在這個水平上升跌的機會似乎均等。

        昨天跟一位任職基金經理的朋友午飯便餐，他告訴我恒指下跌1000多點，他的股票組合才跌了0.2%，我很驚訝，他解釋給我聽，基金持股大部份是二、三線股，成份股不到10%，如果揸太多成份股，就不可能回報跑贏大市。我問揸太多二、三線股豈不是很危險？他告訴我他們有研究團隊，資訊收集團隊，所有他們有投資的二、三線股，不但每日有人收集相關的公開資訊，更會派專人作公司訪問，甚至派人去有關公司廠房門口點算物流流量，所以說基金經理也不易為，他們投資的第一要則是不能踩中地雷，以前信用有瑕疵的或有懷疑的公司，立即在買入名單除名，我們散戶很難做到。

        幾家大的內銀以及三桶油都宣佈了業績，內銀業績都在預料之中，盈利增長都是單位數，壞賬有上升也不是不可接受，我看季度業績影響力不大，要看年度業績，要看派息能否維持才是關鍵。

        三桶油中中海油最要注意，它沒有下游業務，所以原油價格對它盈利影響特別大，第三季它的實現油價是98美元/桶，現在國際油價跌到80美元/桶，它的業績一定非常難看，現價雖比高峰跌了很多，但很可能低處未算低，假定油價90美元/桶是它的盈虧打和點 (中海油的勘探及開採成本不低，因新井離岸越來越遠)，那麼第四季它虧本也不令人意外，而這次油價下跌似乎不是短暫的調整，油價很可能長期低沉。