Monthly Archives: 七月 2014

        小草：謝謝你7月25日留言。

        European Income是主要投資在歐洲債，應是歐元計價的，我們港人買了就要承擔匯率風險，近兩個月歐元兌美元跌了很多，難免有損失，而且在看來歐洲企業的經營環境比美國差 (政府稅收高，勞工條例嚴苛)，在經濟復蘇甚至比美國慢，沒必要去承受風險。

        觀點跟你商榷。

                                                                祝

                        好！

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 70 )」。

        昨天恒指續升169點，成交860億。上證指數升27點，成交1287億。

        最近幾天幾乎每天中午都跟朋友餐聚，朋友們的持股都是大藍籌居多，而且是傳統的大藍籌，今年以來升幅很大，所以似乎大家見面時情緒都高昂一些，也許是大家都上了年紀，近日都在趁高出貨套現。可是見到現在在銀行工作的年輕朋友，投資態度比上了年紀的人樂觀，不少年輕人認為美國的超低利率會維持很長時間，聯儲局加息云云，祇是說說而已，超低利率會成為常態，現在很難說誰對誰錯，要預測半年，一年以後的市場，事實證明專家跟大多數人並不一定對。記得去年此時大家認為美國退出QE，債息會升，美元會跌，現在的情形剛好相反，投資國債是最好收益，而美匯指數一直在低位，所以不能太自信。

        我提到的內銀大行發的存款證套利，Chris Hung兄的解釋完全對，槓桿100倍銀行都接受，如果自己無須拿錢出來，回報就是無限大。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「雅言與俗語 ( 69 )」。

        昨天恒指升189點，成交798億。上證指數升3點，成交1067億。

        昨天上證指數可說沒有升跌，但港股國企股指數升215點，升幅2.03%，內險股，內銀股升幅都非常大，H股及A股價差擴大，滬港通開通在即，這現象很奇怪，我的猜想是香港有大戶在托高內銀內險出貨，眼下大概是滬港通開通前的最後機會了，當然祇是猜想而已。

        上次上市失敗的萬洲國際，這一次捲土重來，P/E 11倍，集資額大減，收購美國Smithfield以後它的利潤大升，美國生豬的生產成本大幅低於中國，所以萬洲的收購可能是非常典型的1 ＋ 1＞2 的成功例子。我很看好這家公司，從歷史來看它的董事局非常能幹，我將會申請一些新股，長期持有，也是個人的想法，沒有推薦給網友的意思。

        有銀行推介以10倍槓桿借錢給客戶 (美元貸款)，認購內銀四大行的大額存款證，對客戶來說借貸成本1.3厘，而存款證利息一年1.59厘，客戶淨賺息差，風險是發證行可能一年內倒閉，這個風險可視作零，回報大約4厘，不用拿錢出來，也是不錯的投資。

        金融投資市場中，財技非常多，但要避開年期長及結構複雜的產品。

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Jenny」及「雅言與俗語 ( 68 )」。

        昨天恒指升394點，成交717億。上證指數升21點，成交981億。

        恒指大升市場指是因為人行停止正回購，內地一些城市放鬆樓市限購令，理由有點牽強，央行正回購，逆回購，是調節銀根鬆緊的一種操作，幾乎無日無之，停了一天，不代表什麼，很可能明天就又進行正回購，內地城市放鬆限購令，正是說明樓市不妙。我覺得大市悶局，大戶手癢，昨天祇是一種夾淡倉的局面，可能性更大。

        滬港通開通在即，像內銀，內險很多市值很大公司，H股都高過A股，我覺得開通以後拉低H股的機會很大，同股，同權，同派息，你會買便宜的一隻還是貴的一隻？小心H股這邊大戶托高了出貨。至於中移動，騰訊，匯豐等大陸有錢人，早就有資本調來香港入了貨，未必有大量資金買這些股，所以我看純從股價這個角度看，滬港開通也許是不利港股。

        內險股網友都知道我已不看好四、五年了，事實也是不好，現在也不看好現價的內銀股。

        在港股藍籌中，大概可看好的是中移動，中聯通，騰訊，匯豐，電能，即使這幾隻藍籌，現在也不是追貨的時候。

        「烏克蘭墜機事件」

        馬航飛機在烏克蘭東部被擊落，世事有時真是很「邪」，那是一條繁忙的空中通道，每天有一百多班飛機經過，為什麼這一次又是馬來西亞航空？當然最無辜的是近300名平民一瞬間失去了生命，留下多少親人和朋友的悲痛？

        事發以後烏克蘭政府立即公佈了竊聽到的武裝份子跟俄羅斯情報部門的通話，又公佈了俄羅斯載對空導彈的機動車駛回俄羅斯的照片，那車上應載有四枚導彈，但照片上所見祇有三枚，不見了的一枚應是發射升空並擊中馬航飛機的導彈。

        烏克蘭政府初創，軍隊都未能裝備齊全，不太可能擁有這麼精密強大的情報能力，竊聽的錄音以及拍到導彈發射器在移動的相片，我相信都是美國情報機關提供給烏克蘭政府的，可以說證據確鑿，我相信是俄羅斯的導彈在俄羅斯人 (士兵？) 操縱下擊落了飛機，可能是誤射，但也闖下了大禍。

        俄羅斯的策略是攪混水，又說馬航客機偏離航道，又說當時有烏克蘭軍機在近處，暗示可能是烏克蘭軍機擊落該客機，也許俄羅斯的老百姓願意相信政府的謊言，全世界的人，包括在香港的我和你，都不會相信俄羅斯宣傳的說法，俄羅斯在這件事上是非常非常丟臉的。此事也許會令烏克蘭東部的武裝份子士氣低落，也會令俄羅斯減少對他們的支持，也許長遠來說有利於烏克蘭現政府。

        美國政府從上個世紀六十年代開始，就有一個可監視全球飛機飛行及導彈發射的紅外線遙感系統，到了今天，這個系統一定更精密，可能還有全球的近地軌道的攝像偵察衛星，加上電子竊聽系統，可以說什麼都可看到，什麼都可聽到。

        最可憐的是那300個無辜犧牲的人，烏克蘭東部的騷亂間接令他們喪生，現在又被利用，成為大國角力的工具，可憐，我願為他們祈禱。

        俄羅斯形象本就很差，現在更是顏面掃地，俄羅斯在快速地衰落，並被邊緣化。

        Jenny：謝謝你7月21日留言。

        值得投資的債券基金還是不少的。

        我介紹過 1) Alliance Bernstein High Yield Fund 及2) J P Morgan High Yield Fund，大約有都有5厘多回報。

        另外，3) Allianz High Yield Fund，大約有6厘回報。及 4) Allianz Income and High Yield Fund，大約有8厘回報。

        都是大公司在操作，投資額過百億美元的大基金，經過08年金融海嘯風暴，值得投資，但基金價格是經常變動的，你可向銀行櫃員索要相關基金的介紹自己分析，對比作決定。

        此外，匯豐銀行跟UBS銀行都有托管的債券或股票基金，可以投資，祇是有最低投資額，並非人人可買，回報一年在10 – 19%之間，由專業人士做債券投資。當然有風險，在我看來風險不大，都值得去研究一下。       

        以上意見祇供參考。

                                                                        祝

                                好！