股市隨筆

        今天共有兩篇網誌,標題是「股市隨筆」及「物種起源 ( 67 )」。

        昨天恒指跌209點,成交723億。上證指數又跌17點,成交676億。A股疲不能興,市場對IPO重啟依然不安。

        股市中常有些事難以用常理去理解,也許也應該歸因於資訊不對稱,大戶掌握了資訊,散戶所知甚少。

        其中一件是電能宣佈分拆港燈後,股價不升反跌,當分拆消息出來時,曾跟一些行業中朋友商量過,一致都看好電能股價,結果是電能股價由69元跌到59元/股。

        電能現在市值1250億,照業績宣佈,它的海外資產盈利跟香港發電業務相近,海外年賺52億,港燈年賺48億,大致如此。這一次沽出部份港燈,收到600 – 700億現金,即是保留的港燈控股權,加上每年有50億盈利的海外資產,僅估值500億 (以分拆後電能股價跟現價一樣計),看似極度低何,但至少到目前這一刻,電能股價仍在下滑。

        另一件事是對中移動估值。中移動4G網絡已完成正式啟用,去年的網絡投資是1800億,今年預期是600億,4G完成,大規模的投資已完成,中移動收入祇會升不會減,減少的投資,變成淨現金流入,不知是什麼理由,唱淡的多過唱好的。   

        這一次等電能分拆塵埃落定,大約在今年的四、五月份,我想對自己的長線投資作一全面檢討,可能會減持中電及電能,改揸匯豐及轉投美股。

        感覺上港股越來越難玩,中資股公認是難懂的,現在港股也越來越弄不懂了。

2 responses to “股市隨筆

  1. 張先生:

    你好。本人亦持有中移動股票,所以對其業務發展較闗心。其中資本開支預計,本人最後掌握的資料是12月中旬星島日報的報導; 大摩估計今明兩年為各1500-2000億, 有闗數字與您的差距較大,不知道我的數據是否有誤或需要更新,可否指正?謝謝。

    (節錄原文)
    (星島日報報道)工信部向內地3大電訊商發放國產TD-LTE制式4G牌照,多家大行普遍認為中移動短期將受惠,至於中電信及聯通後續表現如何,就要看FDD-LTE制式牌照何時才能下發,大行預期,內地最快在半年後,才會發出在國際上較普遍採用的FDD-LTE制式4G牌照。另外,大行又指電訊設備股有望受惠於初期投資….大摩表示,雖然中移動可望先行4G業務,惟目前內地TD-LTE制式的價值鏈未成熟,料中移動須待6至9個月,其4G業務才可望有較大規模。該行預計,若內地於未來6至12個月內發出FDD-LTE制式4G牌照,中電信及聯通便可望於2015年推出FDD 4G服務,與中移動差距將收窄…大摩指,中移擬今年內在100個城市建20萬個基站,明年可望覆蓋300個城市,預計未來一至兩年中移動每年資本開支約1500億至2000億元人民幣…

  2. Mr.Zhang is not the professional in the data communication business. I guess he may misunderstand 941 business investment allocation. (etc…4G, 3G, 2G….)

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