Monthly Archives: 十月 2013

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「博奕心計 ( 58 )」。

        「島嶼之爭」

        最近總理李克強訪問越南，中方形容雙方在南海島嶼爭端上有重大突破。越南實際上佔領了我方擁有主權的西沙群島中十多個島嶼，而且在該海域採出了石油。越南在它的沿海海床及所佔領的西沙海域，每年產油量已達四千萬噸，越南已有能力出口石油！所謂雙方外交關係的進展，可能是中方默認越南的佔領海域，而越南答允不再積極擴大在南海的活動，這也是很合理的結果。

        中國和汶萊又協議合作開發海上油田，汶萊是很小的國家，中國出錢出力，開到油分點給它，蘇丹也滿意了。

        剩下的就是菲律賓了，菲律賓在南沙也實際佔了幾個較大的島，雙方爭持的是包括南海岩島在內的兩個海域，現在也在中國實際控制下，其它南海海域相信都已在中國控制之下，南海島爭進入國與國的實際劃分控制線的階段，大概不會發生大規模的劍拔弩張的情形。

        最麻煩還是釣魚島，日本右翼不肯退讓半步，還在利用釣島衝突在國內煽動民族主義精神，這符合右翼的策略和利益，所以釣魚島不和不戰會長期化，雙方底線都是不讓對方登島，此事唯有拖下去。

        博奕心計至此介紹結束了，我一直在找有什麼好書可以介紹給網友，但是好的新書原來不是很多的，關於勵志的，關於如何處理人際關係的，關於智慧的新書很少，而且多是彼此抄襲胡亂出版的。

        最近看到人民日報出版社出版的一套書叫「經典閱讀」，將十位歷史上偉大人物的原著譯成中文的壓縮版，配上插圖，圖文並茂地輯譯成書。

        其中一本是「物種起源」，達爾文原著，即使是節譯本，其實也相當悶，不過我的網友都是水準很高，追求知識，喜歡思考，不怕悶的讀者，從明天開始就會介紹「物種起源」這本書，英文名：「The Origin of Species」。

        達爾文的一生及他的偉大，不必我介紹了，透過有限的篇幅我們可以看到他的是如何思考，以及達到那麼高的境界。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「生活情趣」及「博奕心計 ( 57 )」。

        昨天恒指升245點，成交613億。上證指數升5點，成交908億。

        恒指很有趣，週三美股升200點，週四都以為恒指會升，但結果是跌。週四美股跌，週五恒指卻無厘頭升245點，當然不是沒有理由的，對我們用自己的資金，揸住正股的投資者來說，幾百點上下波動影響不大，但在期指及衍生工具市場上冒風險投資的投機者而言，可能已是生死攸關的事。好消息偏要跌，壞消息偏要升，就是「莊家」的功力。股市極短線的升降是不可預測的，主要要看在期指和衍生工具市場散戶多空的比例，散戶做多的比例大，市就要跌，散戶做空的比例大，市就要升，屢試不爽。

        「聽音樂會」

        昨晚在尖沙咀文化中心欣賞香港管弦樂團的表演，壓軸是貝多芬的第五交響樂，非常巧的是我的右鄰座是一位著名的音樂評論家，他跟某大學的音樂系主任一起結伴來欣賞音樂，大家都是相識多年的朋友。全場屏神息氣，欣賞交響樂團精彩的演出。演出結束後掌聲響起，在掌聲中我問樂評家朋友：「今天的演奏節奏比我聽慣的曲子要快，對不對？」我想自己是外行，不敢肯定我的感覺對不對，朋友卻肯定地回答：「你說的不錯，不但快而且快很多！有太急促的感覺。」我又問：「照你看香港交響樂團現在的水平跟國際水平比怎麼樣？」回答是：「香港交響樂團近十幾年中進步很快，水平也都是可以比比的了。」我再追問：「譬如跟德國的德累斯頓交響樂團比，怎麼樣？」他回答說：「對德累斯頓交響樂團來說，演奏貝多芬是他們自己的鄉音，感覺自然不同，他們的銅管樂器和木管樂器都比我們強，香港弦樂不錯，有國際水平了！」所以說隨處都可以發現老師，隨處都可以學到東西，這一場音樂會對我來說又別具意義了。

「第十章：談判中的博奕術」

        ＜不卑不亢，化爭鬥於無形＞

        在雙方爭鬥中，態度很重要，如果你過於軟弱，對方以為你好欺負，如果你過於強硬，又會激怒對方，所以不卑不亢，以理服人非常重要。

        要了解己方和對方的核心利益，要求不能過份，讓步也有節制，己方的讓步要有對方相應的回報，才能在談判中爭取己方的最大利益。

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 56 )」。

        昨天恒指跌133點，成交568億。上證指數跌5點，成交1131億。

        隔夜美國兩院通過了提高國債上限的法案，道指升200餘點，港股開市雖升，最後倒跌，估計中的反彈都沒能出現。

        這一次民主黨政府堅持不讓步，共和黨同意將國債限額提高到可以應付到明年3月的政府開支，時間很短，貶一下眼兩黨又要為這個題目爭了，奧巴馬政府的精力就耗在這裡，也做不成別的事了。

        現在市場的注意力又轉向具體的經濟數據，美國第三季公司季報不會有什麼驚喜，如果大行又開始唱內地金融系統有問題，信貸過份膨脹，則可能又在準備做淡了。

「第十章：談判中的博奕術」

        ＜博傻遊戲：尋找下一個冤大頭＞

        將本不值錢的東西，或本來無用的東西包裝一下，發明一套說法，將該物品說成有特殊功效或潛在價值，然後高價賣給相信這種包裝或說法的傻瓜，這樣的博奕在生活中隨處都有。

        人們付出高價去買一樣商品，可能祇是受廣告的誘惑，我們高價入市買入一支垃圾股，可能祇是受「專家推薦」。

        所以價值判斷要冷靜地時刻放在心上，自己不要成為「傻者」。

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」及「博奕心計 ( 55 )」。

        昨天恒指跌105點，成交542億。上證指數跌40點，成交1382億。

        上證指數跌幅頗大，也沒有特別的消息。

        美國國會中兩黨仍在爭，但大家都估最後一分鐘會有妥協的結果，否則形同自殺，蠢到極點。這一次奧巴馬可能企得十分強硬，且看最後結果，民主黨政府會對共和黨有什麼讓步。兩黨現在結怨越來越深，如果國會有好消息出來，估計股市也祇是反彈，反彈以後仍是調整的機會大。

        外國有專家分析，中國的信貸高速膨脹，現在的信貸總額可能已超GDP 200%，影子銀行深不見底，這也可能是真實的，也可能是造市者要推低股市，在放大一些不利消息，持有內銀股及內險股的要小心一些，這兩個板塊佔股市比重很大，也是超級大戶鍾意舞弄的板塊。

        有時想想有牌的免費電視台也不是容易經營，其中一家更是危危乎，但還有那麼多人搶這牌照。廉價航空，香港似乎沒有生存空間，但執完一家又開一家，常有人自以為比別人聰明，其實沒有把握而去冒險，智者不為，也許投資者用的不是自己的錢？

        「聯系匯率三十年」

        三十年前，中英開始香港前途談判，中國鐵定要收回香港，政治劇變將要出現，香港經濟遭到重大衝擊，港元幣值一瀉不可收拾。當時港英當局為穩定局勢，宣佈將港元與美元掛鈎，兌換率美元兌港元1：7.8，這一制度一直延續至今。而這三十年裡香港經受了多次重大的金融浪潮的衝擊都能平安渡過，得益於中國的改革開放。香港這三十年發展成亞洲的金融中心，經歷著空前繁榮，已經證明聯系匯率跟美元掛鈎是行之有效的。

        三十年裡不斷有反對的聲音，今天也有，反對的人一個基本的出發點，就是港元掛住了一個弱勢貨幣，隨著人民幣升值，輸入通脹很嚴重。

        這是祇看到了一面，沒有看到問題的另一面。歷史經驗告訴我們，港元弱的時候，香港經濟就好，港元強的時候，香港經濟就差。假定港元今天跟人民幣平價，香港的樓價就是比現價還要高20%，香港的工資購買力比現在高20%，香港工商百業的經營成本都要大幅上升，香港經濟能支持得住嗎？

        非常慶幸在香港經濟跟大陸經濟磨合的過程中，人民幣一路升值，人民幣資產一路升值，在香港資產跟大陸資產，香港工資水平跟大陸工資水平之間的巨大落差，由於人民幣升值，而不斷縮窄，減少了兩地經濟磨合過程中香港必需承受的痛苦。

        如果改聯匯制，不可能讓港元自由浮動，港元市場太小，不穩定，祇能實行新加坡那樣的「政府主導下的浮動」，也還是盯住了一籃子貨幣每天在計數，跟著別人 (較大的貨幣) 在浮動。港元聯系匯率很清晰，中資外資投資香港資產或持有港元都很有信心。

        港元祇有在一種情形下才應考慮脫鈎，就是美元太強，掛不住的時候。90年代亞洲金融風暴時曾發生這樣情形，當時是硬挺過來了，代價是匯率不能發揮「安全墊」的作用，經濟調整的壓力都在資產價格上，當年香港樓價跌幅那麼大，很大一部份原因是港幣太強。

「第十章：談判中的博奕術」

        ＜讓對手別無選擇的懸崖策略＞

        1962年美蘇古巴導彈危機，前蘇聯裝運軍備的船駛向古巴，美國則出動海軍封鎖古巴海岸，並照會前蘇聯，運輸船隊必需回航，返則美國海軍要動武了，最後赫魯曉夫軟化，下令蘇聯船隊後撤，就是懸崖策略成功的例子。

        在商場中，其實常見這樣的情形，買賣雙方為價格爭持不下，然後一方說這是我的最高價 (或最低價賣方)，否則拉倒，懸崖策略經常出現在生活中。