Monthly Archives: 九月 2013

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 35 )」。

        週三美國聯儲局議息，出乎市場預料，貝南克宣佈經濟復蘇太脆弱，暫不退市，市場又亢奮起來，恒指升了385點，成文717億。上證指數升6點，成交1013億。

        聯儲局的決定令全世界的財經分析專家全都跌眼鏡。這件事其實令貝南克很尷尬，聯儲局標榜增加政策的透明度，結果在這麼重大的舉措上誤導了市場，聯儲局看到全世界都在預測溫和減少100億QE時，應該很容易，而且有足夠時間向市場暗示，不退市也是選項之一，像這樣的市場因出乎意外而大波動對市場不是好事。

        現在將退市推遲到十一月例會，一切基本因素並無改變。

        香港股市因為財爺說了一句「辣招」非永遠，地產股大升，也是很不理性的。九肚山地價跌得很快，新樓銷售很慢，新樓盤必需再減價，房地產市場其實壓力很大，到今年年底情形會更明朗。

「第六章：歷史中的博奕術－穿越心計的魔仗」

        ＜識人與失人 – 劉邦與項羽的江山爭霸戰 ( 2 )＞

        劉邦打敗項羽，建立西漢政權，自己做了皇帝。有一天在朝庭上問左右大臣，你們直說，為什麼我能打敗項羽？

        大臣們聽了都說些拍馬屁奉承的話，劉邦聽後說：「你們知其一，不知其二，我之可以打敗項羽，靠三位人才，若論運籌帷幄之中，決勝千里之外，我不如張良。若論鎮守國家，安撫百姓，供給糧餉，我不如蕭何。若論集結雄兵戰無不勝，攻無不克，我不如韓信，此三人均為人中豪傑，但均能為我所用，這是我能勝項羽的原因。項羽祇有一位謀士范增，還不受重用，項羽怎能不亡？」…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – 杰克」及「博奕心計 ( 34 )」。

        昨天恒指跌63點，成交502億。上證指數升6點，成交1013億。

        股市沒有方向。

        本地的小型銀行又掀起一輪被併購的風潮，本地的小型銀行經營雖有盈利，但沒有發展前景，也是屬於「雞肋」一類，但有中國的大銀行或大企業要向海外發展，很需要在香港有一個據點，所以近年來併購不絕。但是去猜下一家是哪一家銀行？然後去投資等被收購，無疑是「守株待兔」，很難挑選，也不知要等到幾時，當然不能算是好的策略。

        最近新股上市很多，不少還是蚊型的，有的公司集資不足1億，不知道上市費用要花多少？許多蚊型公司為上市準備了一、兩年，上市一刻是業績表現最好的一年，買了這些公司股票有盈利就要立刻獲利，過了時間久了想沽都難找買家。

        聯儲局已在開會，怎麼退市？第一步怎麼走，很快就知道了。聯儲局事前已做足準備，希望市場已做好準備，但美股又在高位，除非企業盈利上升，否則短期股市前景不樂觀。美國政府赤字雖已減少，但依然龐大，有QE頂住，沒有人提什麼時候重提這一問題，有可能被人利用炒作。

        PS.  寫完以上這篇，又聽到新聞，今年美國政府赤字已大幅減少，但仍達7000億美元！而另一條新聞是美國的CNBC有一篇訪問，說中國的信貸在急速膨脹，全國的公私債務已達GDP的兩倍，後面這條消息很可能唱淡A股及港股舖墊。

        杰克：多謝9月17日留言。

        你說得有道理，這本博奕心計並非很緊湊的講理論，常常長篇大論講歷史故事。編者的用意是生活中有許多博奕道理，用歷史故事來說明博奕的實用性，書中也有講理論的時候，看下去就知道了。

                                                        祝

                        好！

「第六章：歷史中的博奕術－穿越心計的魔仗」

        ＜識人與失人 – 劉邦與項羽的江山爭霸戰 ( 1 )＞

        秦二世昏庸暴虐，各地人民紛紛起義，當時義軍中力量最強的祇有兩支，一是項羽，一是劉邦，項羽兵強馬壯，本人又力拔山河，逢戰必勝。劉邦則實力差很多，但最後劉邦戰勝了項羽，項羽落得垓下被圍烏江自盡，死了都不明白自己為什麼失敗，祇是大叫：「此天亡我也，非戰之罪」。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 33 )」。

        昨天恒指跌72點，成交550億。上證指數跌46點，成交1325億。

        昨天中午跟一位朋友午餐，朋友是本地一間最大銀行的高級分析員，可以跟網友分享一下我們之間的談話主要內容。

1)         該行預測今年底恒指21000點，也就是說從現在到年底看跌，跟我的看法吻合。

2)         據該行研究，中電 (0002) 股價跟美國國債息的關聯度是0.81，而電能 (0006) 的關聯度是0.75，也就是說美國國債上升，此兩股股價有80%的機會下跌，債息下跌則股價上升。

3)         該行估計從現在到年底，美國國債十年期孳息可能會跌到2.1厘 (現在是2.79厘)，而明年第一季會升上2.78厘。

4)         中共三中全會在11月召開，在這樣的重要會議前，股市會升，但其後會下跌。

        當然我們還討論了很多其它問題，關於能源企業，藥業，無線通訊公司的前景等等，分析員的看法並不一定對，參考而已。

        任職專業分析師的朋友完全認同我市場受造市者操控，大戶在波動中獲利的看法，也許平時做太多的股票分析並無必要，高位常沽期指，低位長買期指，祇要有持貨能力，也許就可以獲利，我想我可能會試試這樣的策略。

「第六章：歷史中的博奕術－穿越心計的魔仗」

        ＜一生追求做倉鼠 – 權相李斯的心路歷程 ( 5 )＞

        李斯威權日重，他一家都「一人得道，雞犬升天」，李斯長子做了郡守，他的兒媳都是公主。他的女兒都嫁給秦王室公子，一次李斯為長子接風，滿朝文武都來巴結，門前停了上千輛馬車，然而物極必反，盛極而衰，但李斯眷戀權位已無退路。

        秦始皇三十七年，死於東巡途中，遺詔本是立太子扶蘇為新君，當時祇有隨行的次子胡亥及李斯，趙高知道此事，李斯知道太子扶蘇如即位怕重用蒙恬，所以跟趙高合計立昏庸殘暴的胡亥為帝。

        哪想到胡亥上台後十分殘暴，立刻殺太子扶蘇，並殺蒙恬兄弟，不久後李斯亦招腰軋，家產被抄。李斯死前寫了一封信給胡亥，歷數自己七宗罪，實際上想用自己辯才陳述功績，但此信被趙高燒毀，秦二世沒有看到。

        李斯極端自私，為了私利不擇手段，但是他的才能，建立一個封建國家的制度，都是功不可沒。…… (完)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 32 )」。

        昨天恒指升337點，成交546億。上證指數跌5點，成交1336億。

        週五美國傳出消息，下屆聯儲局主席大熱門薩默斯，寫信給總統奧巴馬，退出角逐聯儲局主席，據說薩默斯為人我行我素，脾氣不好，總之是人緣很差，很多人反對他出任如此重任。最近參議院財金事務小組有影響力的幾位參議員也罕有地表示，如果任命薩默斯，他們將投反對票，總統任命這麼重要職務的一個人，總是希望得到各界，至少是財經人士支持，現在有那麼多人反對，薩默斯祇能自己表態退出，讓總統有更多空間選人，財經界認定薩默斯在收緊QE上是鷹派人物，現在可能是選耶倫，可能是選其它任何一人，都會比薩默斯態度溫和，市場當成好消息炒。A股沒有特別的消息，單是炒鴿派代替貝南克，大概炒不了幾天，退市已是箭在弦上不得不發，無論減少QE多或者少，都是說明美國聯儲局08年以來的超寬鬆貨幣政策至此結束，改成漸收緊，也是「摸著石頭過河」，見一步行一步，將來市場如何反應，經濟是好是壞，可能沒有人知道，聯儲局也不知道。

        投資銀行近兩個月的評論主調是「中國經濟轉好，股市前景樂觀」。現在港股已升至今年高位，昨天看到高盛最新的對港股評論是：「風險增加，建議減持」，如果一、兩天內有其它大行發出類似評論，大概是股市向下的信號，這些大行就是所謂的「造市者」，開始部署做淡了，是耶？非耶？半個月到一個月內可見眉目。

「第六章：歷史中的博奕術－穿越心計的魔仗」

        ＜一生追求做倉鼠 – 權相李斯的心路歷程 ( 4 )＞

        秦王派人追回李斯，並廢除了「逐客卿令」，開始重用李斯，後來李斯的同門師弟韓非也來到秦國，秦王對他非常重視，李斯感到妒忌和地位受威脅，他設計陷害韓非，最後將韓非毒殺，韓非在戰國時是「法家」的代表人物，他有很多主張後來在秦國被李斯採用，亦在秦國實行。

        秦王贏政剷除了呂不韋的勢力後，重用李斯，國內大政如設郡縣，由中央派官去管理地方就奠定了現代國家的行政架構基礎。秦以前都是用分封諸侯的方法，諸侯多是功勛大臣或皇親國戚，到了封地漸漸不服中央管治，設郡縣，派令治，保證了中央的威權。

        其次統一文字，統一度量衡，規劃全國驛道，建立戶籍制度，都有李斯參與。

        中國成為一個中央集權的封建帝國，有全國統一的文字，度量衡，都是在秦始皇的年代完成的，李斯輔助秦皇，自己的事業也達頂峰。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「關心時事」及「博奕心計 ( 31 )」。

        「美國將如何打敘利亞？」

        當年科索沃阿爾巴尼亞人想脫離塞爾維亞獨立，但塞爾維亞用武力鎮壓，美國狂炸塞爾維亞，雖未出兵，但塞爾維亞全國癱瘓，損失慘重，最後允許科索沃自治。

        此外第一次老布殊打伊拉克，狂炸伊拉克，將候賽因趕出科威特，空中攻擊都成效明顯。科威特一役後，美國更長期留駐海灣，沙特，科威特，阿聯酋，巴林，都有美軍進駐，美國成了海灣國家皇室的保護人，皇座保住了，但必須對美國唯命是從。

        如果懲罰敘利亞，美國的戰術應該是一樣的。第一步是同時從艦艇上發射幾百枚巡航導彈，巡航導彈能貼地高速飛行 (離地50呎)，沒有辦法攔截，目標是敵方的政治，軍事中心及交通樞紐。巡航導彈另一任務是催毀對方空防能力，例如對空雷達系統，對空導彈基地等等，像敘利亞這樣的小國，經過一輪空襲已無抵抗能力。第二步是轟炸機從航母起飛二十四小時內，每艘航母上的飛機 (大約80架)，可以起降多次，向目標投彈達到2000次，如有三艘航母，可以投彈6000次或以上，目標更廣泛，發電廠，公路交匯點，鐵路交匯點，重要工廠，軍營，坦克，大炮武器基地，都是打擊對象。如果這麼炸一個星期，像敘利亞這樣小國大約不得不投降了。

        這種規模的空中打擊，傷及無辜是難以避免的，但是在戰爭中優先考慮的是戰略的價值，譬如誤傷平民這樣的事大概不會受重視。

        不過目前的情形，美國和敘利亞強弱太縣殊，敘利亞又願意屆服，奧巴馬實在沒有理由一定要用武力，下令開戰免下了留下手上沾著無辜人民的血的恥辱。