Monthly Archives: 八月 2013

「第四章：處世方與圓」

        ＜以至誠贏得他人尊敬 ( 1 )＞

        拿破崙領軍遠征意大利，經過長途跋涉，士兵都很辛苦，夜間拿破崙巡崗，看到一個戰士依著大樹睡著了，他沒有喊醒那位戰士，而是拿著他的槍替他站崗，過了一會那位士兵醒來，認出了自己的統帥，他很害怕，但拿破崙對他說我正好不睏，替你站一會崗，此事很快傳遍軍中，士兵更愛戴拿破崙。……(待續)

        今天共有四篇網誌，標題是「股市隨筆」，「關心時事」，「回應網友 – Ricky 168b」及「博奕心計 ( 13 )」。

        道指週五上升47點，盡管7月新屋銷售數據顯示下跌13.4%，似乎沒有阻止道指上升。

        七月份新屋銷售下跌是否全由按揭利息上升有關？沒有人知道，也有人說由於多年來新屋建造都在低水平，現在待售新屋供應很緊張。

        聯儲局如果9月宣佈減少QE，這將是全球貨幣供應的一個重要轉折點，從特別寬鬆的貨幣政策轉向正常化。

        QE有幾個目標：

1)         壓低利率

2)         鼓勵投資及消費

3)         提升資產價格，包括房地產及股票

4)         製造貨幣貶值預期

        QE一停所有因素反向而行，震盪難免。

        「釣魚台島」

        8月21日我寫了一篇有關的短文貼在Blog上。釣魚台島引發的中日爭拗影響極大，也是大家關心的問題。8月18日在日本右翼份子船隻駛抵釣魚台島前中國的海事船「恰好」離開當地水域，而日本的十艘海事船負起了驅趕右翼份子的小艇，不讓他們登島，此事在我看來是中日關於釣魚台島爭拗的一個重要轉折點。以前中日各說各話，無法妥協，不停將爭拗升級，現在終於可以溝通了，化解了中國巡邏船可能跟日本示威者發生嚴重衝突的場面，以後釣魚台島就實際形成了雙方各自申述主權，又各自巡邏的局面，這個結果跟三年前衝突剛爆發時我的預測完全一致，這是一個雙方衝突。而有一明顯的利益均衡點的博奕實例，雙方都不能放棄主權，雙方又不能為此損害彼此已經存在的巨大的共同利益，結果祇能是實際擱置這個問題，日本口頭上半步也不退讓，不肯承認釣魚台主權有爭議，但實際上它也接受中國巡邏船在釣魚台水域巡邏的現狀，可以預見此事會漸漸淡化。

        日本在二戰中戰敗，無條件投降，接受戰勝國的一切政治和軍事要求，日本的所謂「和平憲法」是美國草擬安排的，雖然照顧到日本的國情，維持天皇制度 (天皇未被列為戰犯)，但憲法中自我剝奪了一些正常主權國家的主權，不少日本人對此是耿耿於懷的，從這一次日本參議員選舉自民黨大勝可以清楚看到這一點。安倍是反映了這一種思潮，將修憲及恢復日本完整的主權視為自己的使命。其實是否需要上網上線，將此描述成軍國主義復活？是值得商榷的。今天的世界環境，日本已降為二流國家，根本沒有日本軍國主義復活的客觀條件，為什麼一定要將日本修憲看成是針對中國，威脅中國呢？哪一天安倍成功修憲，這是很可能發生的事，是否就將日本看成敵國？關於中日關係的大局，我們的思維是否也應當反省？不必太絕對化，太僵硬慰安婦問題，靖國神社問題，日本對侵略歷史的認知，這是我們必需緊持的，日本要在憲法上恢復完整主權是多數日本人的意願，對其它國家影響不大，日本人也有「民族獨立的感情」，我們何必樹敵呢？

        淡化和擱置釣魚島爭議，官方不需高調反對日本修憲，找機會修復兩國關係，才符合雙方共同利益。

        Ricky 168b：謝謝8月23日留言。

        煤氣這次業績，表面看盈利下跌12%，但其中有一項是跟香港物業投資有關的一次性撥備，如果撇除這一點，總體盈利仍上升，香港的煤氣銷售有下跌確是有點令人失望，公司也沒有解釋。

        煤氣在國內業務仍增長，它持有的港華燃氣 (？) 盈利更增長了41%。

        國內燃氣股差不多盈利都有高速增長，不明白為何煤氣一家增長慢？也許也有一些短期的經營因素在裡面。

        六月、七月我推薦煤氣的時候，我自己也在18.30－18.70間入了大約一百萬股在20元左右全數沽售，國內管道供氣方興未艾又能提高居民生活水準，又符合政府推動環保，最近天然氣加價，都可全數轉加用戶頭上，我相信長期來看，煤氣前景依然不錯的。不知道你手中煤氣進貨價，如果不看好短期股市前景放一放也許也可以。

        供商榷。

                                                        祝

                        好！

「第四章：處世方與圓」

        ＜過猶不及的反面教材 ( 3 )＞

        現代社會紛繁複雜，在波濤洶湧的大海中怎樣才能駕駛好自己這一葉小舟呢？我想要具有「凡事有度，過猶不及」的從容與鎮定。要做到這一點，就須要有足夠的人格修養的底氣和選擇判斷的智慧，唯有在實踐中不斷反思，「日省吾身」，才不會迷失方向。……(完)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 12 )」。

        昨天恒指跌32點，成交521億。上證指數跌10點，成交946億。

        由於中國及歐洲的PMI指數都好，昨天恒指高開，上午曾升200餘點，午後A股急跌，港股也跟隨由升倒跌，A股跌是內銀股帶動，收市A股跌幅也收窄，港股也算是微跌。

        聯儲局上次的會議記錄公開了，與會委員雖在退市時間的看法上略有分歧，但要開始退市卻是大家都同意的，貝南克說過9月退市，大概也不會改變的了。

        歐洲PMI指數頗出市場預料，歐羅區甚至包括豬國，經濟都呈現好轉的跡象，歐元上升，歐股上升，當然是好消息。

        新興市場，特別是印度和巴西，政府都出來穩定市場，穩定貨幣，但是像印度，儲備不多，政府一向無效率，發生危機還是很可能的。

        港股本週跌了600多點，仍可看作在21500和22500點之間一個上落市，如果沒有上突破的理由和動力，橫行時間不會太長，現水平向下的機會比較大一些。

        電能 (0006) 及中電 (0002) 近來股價表現比較弱，它們跟政府的中期盈利檢討可能在民粹風氣盛行的情形下，政府會對它們採取較強硬，苛刻的立場，但任何利潤管制的變動，應該都是在五年之後的事，這樣的看法應是合理，但並不是必然，靜候觀察罷。

「第四章：處世方與圓」

        ＜過猶不及的反面教材 ( 2 )＞

        古代希臘哲學家亞理士多德說過，一切行為都可以分為過度、適度、不及這三種狀態。譬如魯莽、勇敢、怯懦，魯葬是過度，勇敢是適度，怯懦是不及。在浪費、慷慨、吝嗇三種狀態中，浪費是過度，慷慨是適度，吝嗇是不及。在縱慾、節制、冷淡三種狀態中，縱慾是過度，節制是適度，冷淡是不及。

        孔子和亞理士多德都主張「執其兩端而取其中」，做事在兩個極端中取適當的度，恰到好處。人們應該有持中的心態，反對走極端，辦事走極端好事也可以辨壞，真理可以變成謬誤。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 11 )」。

        昨天恒指升78點，成交573億。上證指數跌6點，成交760億。

        匯豐中國採購經理指數出乎意外升破50，中國經濟不是太差。

        美國十年債息升破2.9厘，但美國七月份房屋銷售及樓價都表現不錯，我相信聯儲局是密切注視十年期債息的，升到現在的水平不是失控，根本是聯儲局的意願，在正常年份 (沒有危機，沒有QE)，十年債息在三、四厘之間，達到這一水平，聯儲局才可以退市，才有銀行及保險基金願意購買國債、

        美國十年期國債從1.5厘升上近3厘，中國揸住的美國國債市值跌了很多，但中國央行很無奈，它根本不能沽美債，被牢牢套住，沒有別的選擇，世界經濟秩序是如此仍是美元獨大吧？

「第四章：處世方與圓」

        ＜過猶不及的反面教材 ( 1 )＞

        中國古代堯、舜、禹襌讓的過程中，已經提出「允執其中」的思想，即把握做事的「度」

不走極端，恰到好處。孔子提倡「中庸之道」，批評「過」和「不及」。孔子有兩個學生，一個叫子張，一個叫子夏，子張聰明，性格急躁，做事有「過」的一面。而子夏天資平平，性格慢條斯理，有「不及」的一面。大弟子子貢一次問孔子，子張和子夏二人，誰比較可取？孔子答：「過猶不及」。意思是做事「過頭」與「不及」都一樣不對。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「博奕心計 ( 10 )」。

        昨天恒指跌153點，成交551億。上證指數無起跌，成交729億。

        美股陰陰地下跌，幅度不大，但一天又一天跌多升少，在聯儲局正式有宣佈前，美元跌一些美股跌一些也許也是好事，市場中人都有思想準備。

        歷史上美國每次收緊貨幣政策都對新興經濟體造成沖擊。80年代拉丁美洲經濟危機，2001年阿根廷支付危機，90年代亞洲金融危機，都跟美國政策有直接關係。如果確認9月美國減少QE，則是美貨幣政策一次大轉向，從放鬆到漸漸收緊，全球資金會流向美國，這一衝擊在印度，泰國，馬來西亞，印尼都已顯現。中國經濟本身規模巨大，儲備充裕，資本市場仍未全面開放，所受衝擊應比較小。香港背靠中國大的危機應該不會發生，但隨著同業拆息升高，本地借貸息率升高，股市房地產難免要受影響。

        本來年初預期今年恒指可能升越24000點，現在看起來不能那麼樂觀了，最重要的因素當然要看美國聯儲局的政策取向，現在觀望為上。