Monthly Archives: 七月 2013

「結語 ( 7 )」……續上

        愛迪生這位偉大的發明家，在十九世紀電氣化過程中是個大功臣。他早期在電報技術方面的發明，為他帶來了第一桶金，他用這些錢在門羅公園建立了歷史上第一間技術研究所，把不同領域的技術專家聚集在一起，專門從事應用研發，成為近代研發中心的先驅。用這個平台，愛迪生發明了碳紐式電話麥克風，在電話技術上一直沿用了將近一百年。他又發明了唱機與留聲機（錄音機）；更用系統工程方式發展了電燈照明、中央發電廠及電力輸送網路。後來在交流和直流電之戰中，因個人的頑固及執著，敗在西屋電氣與特斯拉之手。但愛迪生一生充滿了頑強的創新鬥志，令人起敬，不失為十九世紀發明家的第一人。…… (待續)

        今天共有三篇網誌，標題是「關心時事」，「回應網友 – 致各位網友」及「電的旅程 ( 297 )」。

        「底特律破產」

        底特律本是美國的汽車城，上世紀50、60年代是底特律的顛峰期，人口超過200萬，當時汽車業工會勢力強大，後來豐田等日本車廠進入美國，就選在南部設廠，那裡工資較低，沒有工會。

        受到日本進口車衝擊，底特律已開始走下坡，到日資車廠在美國南部設廠，底特律情形就更糟。工會在公司經營困難時阻止公司裁員，還要求增加工資福利，當時底特律生產成本遠高於在南部設廠的外資車廠，結果可想而知，大量高技術人員流向南部，在底特律的車廠一籌莫展。直到08年金融危機，通用及克萊斯勒在政府支持下先破產再重組，現在已獲新生，甩掉了工會及以前對員工過份的退休及福利保障。底特律市人口已降到70萬，離開的人，房子賣不出去就空丟著，任其荒廢，現在剩下的多是老年黑人，這一次就是政府發不出4000萬退休金而被迫宣佈破產，這些退休的原來的退休汽車工人，已經因為公司破產失去很多，現在政府也破產，沒有了退休金，不知怎麼過日子？他們可能由聯邦政府的養老保障接手，得到最低標準的生活保障。

        絲綢之路上有一個古老城市「樓蘭」曾經繁榮，後來荒廢了，古老故事，在今天的美國又會重覆上演。

        各位網友：

        電的旅程轉載就要結束了，暫時仍未找到一本好書或好的題目，還有少許時間可以給我再找一找，想一想，可能再介紹博奕論，可能更深入一些。   

        我明天就離開香港去歐洲黑海旅遊，這段時間「股市隨筆」仍會每天繼續貼上，也許還有我的旅途見聞會貼上，謝謝各位網友的支持。

「結語 ( 6 )」……續上

        馬可尼是極有氣魄的創業者，他充分利用了馬克士威與赫茲留下來的無線電基本知識，發展了無線電報這個行業，在過程中他作出了很多技術上及商業上異常出色的決策。無線電技術主要的精華，是把電流經天線轉換成電磁波，成功的把電流及電磁波兩個現象連結在一起。…… (待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 296 )」。

        昨天恒指升17點，成交480億。上證指數跌31點，成交875億。

        恒指開市曾跌百餘點，午後跌幅收窄，收市倒升。而A股指數跌幅不小，港股仍能企穩，算是不錯。中國央行宣佈取消貸款利息下限由銀行自己訂，有專家說這意味著中國的貸款息率下調，因為各銀行為爭必需調低貸款息率，專家祇是漏了一句，內銀的息差又會縮窄，我猜昨天A股，銀行股可能跌得比較多。

        美國汽車城底特律是美國第十八大城市，市政府負債150億美元，已正式宣佈破產，白宮已宣佈不會援助它，債權人面臨違約削債，而依靠市政府退休金，福利等等的人，日子不知怎麼過了，大概也是聯邦政府按最低的救濟標準接過去了。以前汽車廠的管理層，老工人，經過了一次通用汽車及克萊斯勒的破產，已經失去了過去優厚的退休福利，現在市政府再破產，他們都變貧民了，所以經濟困境受衝擊最大的，永遠是最底層那最苦的一群人。

        底特律的破產可能引發對地方債的不信任，地方債息率可能大升，也許成了好消息，聯儲局九月不敢退市，底特律一地150億美元賴債，可能不是大事，全美地方債債息上升卻是麻煩的事。

        自從美國開始提出退市以來，30年房貸息率已升了一厘，房屋市場已明顯放慢。

        我曾多次說過大市上下是造市者因應形勢舞高踩低而形成的，從恒指23000多點調整到20000點，一次調整已經完成，大戶也有時間從容入貨，八、九月份外圍下勢配合 (美國退市預期延期，國內新刺激措施出台)，可以將恒指推向23000甚至24000，就是一個完美的週期，然後一切重新來過，時間上不可能預測得很準，突發的事件造市者也是不知道的，但一般的規律是這樣，卻是明顯不過的。

「結語 ( 5 )」……續上

        貝爾電話的發明，主要是把聲波訊號轉換成電流，再把接收的電流用電磁鐵及振動膜重組為聲波。很明顯，貝爾的結果是從別人（格雷）那兒偷來的，所以貝爾在歷史上的地位應大打折扣。電話的成功歸功於企業管理。貝爾電話公司的第一任總經理泰特‧費爾是傑出的企業家和創業者，他利用貝爾的電話智慧財產權，再加上過人的商業管理能力，建造了AT&T這個通訊巨無霸。

        從這件事中，另一個可學到的教訓是「成者為王」。AT&T的公關經過一百多年的努力，成功的扭曲了電話發明的過程，塑造神話。平日很多耳濡目染的故事，有時不能盡信。

        智慧財產權的重要性，在電話商業化過程中輕易可見。其實從電話之前的電報，到後來的收音機、電視、晶片等發明，專利權的爭鬥一直盤據重要的地位。專利權的本意是公平保護發明者的權利，但是從歷史角度來說，這一點做到了嗎？……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 295 )」。

        昨天恒指跌26點，成交458億。上證指數跌21點，成交766億，成交淡靜。

        貝南克說來說去那幾句話，美市期指上升，市場對聯儲局退市漸有準備，而且對美國經濟復甦的信心增加，道指很可能再創新高，而美國市場上樂觀的評論多，看淡的少，即使九月開始退市，例如每月買債減少幾百億，聯儲局很可能同時宣佈如經濟數據不好，它隨時會增加QE，所以市場不會太緊張。

        中國央行有風聲放出來，要取消貸款利息下浮的規定，利率完全由銀行訂，中國的銀行息差可能進一步縮小。

        英國的經濟數據也好於預期，歐洲其實一直都在做QE，歐洲央行的資產表資產一方 (央行買入的各成員國國債) 比美國聯儲局還要多，豬國似乎又佔到便宜了。

「結語 ( 4 )」……續上

        在早期尋求應用電與磁的現象時，摩斯第一個成功的發展了電報技術。人類社會對長途通訊有迫切的內在需要，電報正好滿足了這個慾望。不過，摩斯需要克服大眾對電的驚畏及無知。在摩斯成功的諸多因素中，美國聯邦政府的三萬美元支持極為重要，使得社會大眾有機會見識到電報真正的價值，產生了所謂「臨界點」。

        另一個成功原因是電報技術的簡單性。摩斯密碼無形中選擇了「數位型」技術，遠比「類比型」技術簡單。摩斯電報只需用一條電線，就可有效的長途傳送訊息，這個技術最後普及到全世界。……(待續)

        今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 294 )」。

        昨天恒指升59點，成交485億。上證指數跌21點，成交880億。

        溫總理主政的時候，表達他的政策取向比較清晰，譬如08年時提出「保八」，以後提過「貨幣政策從緊而微調」，又提過「適度寬鬆」，總之市場還能理解。李克強總理昨天那一句：「要做好市場滑出預期情況下的應對措施」，我請教過多位朋友，沒有一個人會解釋，大家反而對「滑出預期」很敏感，擔心是否指經濟失控？

        景福證券宣佈結業，這些老字號的本地中型證券行，也可能是經理層跟不上潮流，長期虧損不如不做了，也反映出現在證券經紀行業的困境，競爭太激烈，免佣的經紀，網上成交愈益普遍，固步自封的經紀行沒有生存空間了。

        美國每天都有聯儲局官員出來說話，說法都不同。我在想這一定也是聯儲局策略的一部份，不斷提醒市場要為退市做準備 (鷹派言論)，又安撫市場不必太緊張 (鴿派言論)，不管怎麼樣退市不遠了，聯儲局讓十年期債息升上來，已是為退市準備，美元強，利率升高的過程一定有痛苦的。

        恒隆地產的大老闆，大罵財爺應使不使，可能成為香港的大罪人，連想起不久前葉劉淑儀也批評財爺，是否香港政壇要起風波，換一個財政司來實行積極的財政政策？

        我很多很多次批評政府的財政政策，應該將外匯基金收入100%交給政府溢注入政府收入，同時可大幅減稅，政府甚至應主動宣佈，政府手上儲備 (約 3000億美元) 已足夠，政府財政政策不追求再增加積累，如能實行，政府支持度一定大增！

「結語 ( 3 )」……續上

        現代電磁時代的正式開始，應歸功於伏特在1800年發明了電池，這個創新沒有前車可鑑，是一個神來之筆。有了固定的電源，各種實驗的結果可靠又可重複，奠定了以後科學技術發展的良好基石。

        在電磁學早期的研究上，很幸運的出了兩位出類拔萃的科學家：法拉第及馬克士威。兩人天才橫溢，把電磁的知識扎下了堅實的根基。馬克士威的方程式是科學史上最偉大的成就之一。有了科學的依據，整個電磁的研究發明都有理可循。電磁波等現象神祕而不可思議，但在馬克士威的方程式下，一切都是合理、透明的，所以電磁的研究一直沒有走上偽科學的邪路。…… (待續)