今天共有兩篇網誌，標題是「股市隨筆」及「電的旅程 ( 296 )」。
昨天恒指升17點，成交480億。上證指數跌31點，成交875億。
恒指開市曾跌百餘點，午後跌幅收窄，收市倒升。而A股指數跌幅不小，港股仍能企穩，算是不錯。中國央行宣佈取消貸款利息下限由銀行自己訂，有專家說這意味著中國的貸款息率下調，因為各銀行為爭必需調低貸款息率，專家祇是漏了一句，內銀的息差又會縮窄，我猜昨天A股，銀行股可能跌得比較多。
美國汽車城底特律是美國第十八大城市，市政府負債150億美元，已正式宣佈破產，白宮已宣佈不會援助它，債權人面臨違約削債，而依靠市政府退休金，福利等等的人，日子不知怎麼過了，大概也是聯邦政府按最低的救濟標準接過去了。以前汽車廠的管理層，老工人，經過了一次通用汽車及克萊斯勒的破產，已經失去了過去優厚的退休福利，現在市政府再破產，他們都變貧民了，所以經濟困境受衝擊最大的，永遠是最底層那最苦的一群人。
底特律的破產可能引發對地方債的不信任，地方債息率可能大升，也許成了好消息，聯儲局九月不敢退市，底特律一地150億美元賴債，可能不是大事，全美地方債債息上升卻是麻煩的事。
自從美國開始提出退市以來，30年房貸息率已升了一厘，房屋市場已明顯放慢。
我曾多次說過大市上下是造市者因應形勢舞高踩低而形成的，從恒指23000多點調整到20000點，一次調整已經完成，大戶也有時間從容入貨，八、九月份外圍下勢配合 (美國退市預期延期，國內新刺激措施出台)，可以將恒指推向23000甚至24000，就是一個完美的週期，然後一切重新來過，時間上不可能預測得很準，突發的事件造市者也是不知道的，但一般的規律是這樣，卻是明顯不過的。
「結語 ( 5 )」……續上
貝爾電話的發明，主要是把聲波訊號轉換成電流，再把接收的電流用電磁鐵及振動膜重組為聲波。很明顯，貝爾的結果是從別人（格雷）那兒偷來的，所以貝爾在歷史上的地位應大打折扣。電話的成功歸功於企業管理。貝爾電話公司的第一任總經理泰特‧費爾是傑出的企業家和創業者，他利用貝爾的電話智慧財產權，再加上過人的商業管理能力，建造了AT&T這個通訊巨無霸。
從這件事中，另一個可學到的教訓是「成者為王」。AT&T的公關經過一百多年的努力，成功的扭曲了電話發明的過程，塑造神話。平日很多耳濡目染的故事，有時不能盡信。
智慧財產權的重要性，在電話商業化過程中輕易可見。其實從電話之前的電報，到後來的收音機、電視、晶片等發明，專利權的爭鬥一直盤據重要的地位。專利權的本意是公平保護發明者的權利，但是從歷史角度來說，這一點做到了嗎？……(待續)
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