Daily Archives: 2013 年 5 月 22 日

        今天共有三篇網誌，標題是「股市隨筆」，「回應網友 – Iris」及「電的旅程 ( 247 )」。

        昨天恒指跌127點，成交713億。上證指數升5點，成交1130億。

        恒指跌，國企指數跌幅更大，內銀跌幅很大。

        中國財險又伸手向市場集資，提到內險股祇能唉！一聲，市場競爭太激烈是致命傷，看不到有轉變的跡象。網友都知道近三年我都是看淡內險股，至今看法依舊。保險業是很難經營的行業，國內的保險業就更難經營，保險公司太多，自殺式搶客太多，再加上國內普遍的誠信度差，保險公司更難經營。

        看到一則報導，國內核發電將會加速發展，未來七年將投資7800億。我是支持核發電的，九龍的電價所以比香港島的電價低很多，一個重要原因是大亞灣核電廠的來電成本較低，核電也基本上是安全的，日本福島的9.3級大地震是千年一遇的，不在地震帶上，電廠的防震標準是夠高的了，核電設備製造商受益，煤股不利。

        美國政府預算部門宣佈，今年財赤大約祇有6400億，比預期的10000億低很多，因為稅收大增而開支縮小，美國是潛力無限的國家，依然活力十足，它的財困是有辦法解決的。

        Iris：謝謝5月20日留言。

        港鐵 (0066) 無疑是一個值得投資的目標。它的市值1800億，是恒指成份股，現價P/E約13倍，派息約2.45厘。

        港鐵的業務介乎公用股及地產股之間，由於地鐵投資巨大，而目的又是服務公眾，票價不能太貴，所以全世界大城市的地鐵幾乎全部是虧本經營由政府補貼的，香港地鐵興建初期已經預見這種情形，所以由政府撥地給它，由它招標跟地產商合作發展，原意是用地產的盈餘補貼經營中可能出現的虧損，結果由於香港人口密集，地鐵經營有方，地鐵的運營本身也有盈餘。

        港鐵雖然要照顧乘客的負擔能力，不能加價太多，但也已發展出一套可加可減機制，經營不會虧本，而地產業務雖然也受地產週期影響，但它跟地產商是分享利潤，而已建立了龐大的收租物業組合，所以收益較穩定，現金流強勁，港鐵無疑是優質的藍籌股，可以投資，可以長揸，雖然新發展的線路有多條，資本投入龐大，照以往的經驗，新線路不會成為負累，反而為今後十年收益提升，提供基礎。

                                                                        祝

                        好！

「第十七章：晶片工業的變遷」

        ＜亞洲來的競爭者 ( 1 )＞

        沒有人想到，矽和二氧化矽結合會帶來如此多不可思議的晶片功用。1970年代中期，正當美國電子工業突飛猛進的時候，一些新的因素出現了。首先是日本公司開始大規模進入半導體工業。日本的大財團資本雄厚，又有國家政策做後盾，優秀的技術人員也很多，在很短的時間內，很多設備一流的半導體工廠出現了。日本人做事認真，富有紀律，這種性格很適合大規模生產複雜的半導體產品，同時日本又吸收了新的「全面品質管理制度」TQM，似虎添翼。…… (待續)