Daily Archives: 2013 年 4 月 29 日

        今天共有三篇網誌，標題是「關心時事」，「雜談」及「電的旅程 ( 229 )」。

        「碼頭工人工潮」

        貨櫃碼頭職工盟工會屬下的碼頭工人罷工要求增加工資福利，此事擾讓了一個月，大約有希望解決了，工會方面態度放軟，不再堅持本來23%的加工資幅度，表示祇要求低雙位數字，例如12%，而資方提出的方案恰好是5+5+2，讓資方及工會都能有下台階，和平地解決。

        罷工一開始，罷工領袖來勢洶洶，在民粹精神高漲的香港，他一定以為能一呼百應，政府會向資方施壓，資方會很快妥協，如果結果如此，那罷工領袖豈否聲望直上，香港的民粹主義思潮會更泛濫。

        結果，罷工開始以後，資方態度強硬，工會將行動升級，包圍中環中心區的商業大廈，甚至派人扶老攜幼到大老闆私宅門口抗議！這些行動都過了火了，輿論及大多數市民都不支持。行動達到頂點的時候，工會找來了大批跟事件無關的人，遊行上特首官邸，甚至阻塞交通。對這樣的行動，社會上譴責聲音出現，如果工會再企硬，資方也愈硬，罷工工人最後是失業，工業行動失敗，貨櫃碼頭運作正常，工會領袖就會輸了聲望。現在他態度急轉直下，在找下台階．資方也應見好即收，不要趕盡殺絕，今後勞資結怨太深也非香港之福。

        事件的起因，是貨櫃碼頭受週邊碼頭的競爭，自1995年開始，裝卸量就不斷下降，而裝卸裝備的自動化也進展迅速，所以碼頭工人加不到人工，碼頭上可能正要炒人，有人離職正中下懷。

        自由經濟就是要自由競爭，讓勞動力流動，一個行業衰落了，資源應轉到新興的行業中，如有老弱者無力做到這一點，讓社會福利的保護網發揮作用，如果不照經濟規律做，工人持著人多勢眾抗爭，政府補貼夕陽行業，那經濟體上就多了一個癌組織，新興行業發展也受阻，不利整個社會。

        香港罷工不多，國泰航空有幾次罷工，內部也總能解決，這一次碼頭工人罷工的情形很少見，也讓我們上了一堂課。

        「央行做量寬等同印銀紙嗎？」

        現在市場上一般的說法，央行做量寬就是印銀紙，貨幣供應無限通貨膨脹必定隨之而來，但想深一層量寬似乎並不等同印銀紙。

        毫無疑問，聯儲局憑空發出了很多等同銀紙的儲局票據，但以美國的情形看，這些錢並不是交給財政部去花的，發出的票據從市場上買回了等值的資產，主要是政府債券及以按揭資產做抵押的債券，理論上市場上流通的總資產並沒有改變，貨幣流通量也沒有改變。

        那麼聯儲局目的何在呢？通常市場上一切利率都以聯儲局的隔夜息為基准，當聯儲局將此一基准利率降到零以後，就沒有手段再來影響市場利率，「量寬」就是一種新工具，可以在基准利率為零的時候繼續推低市場利率，由於量寬，由於聯儲局大量買入按揭抵押債券，令美國三十年房貸利率降至歷史低位，讓美國十年國債降至1.7厘。

        超低利率發揮三個作用，首先，低利率意味著借貸成本低，投資意願會增加，商家不介意增加庫存，所以商業活動會增加。

        其次，低利率會提高資產價值，利率低債券價格就上升，對房地產投資意欲增加，推高了房地產價格，令到以前的「壞」資產，由於債券及房地產價格上升，變成不那麼「壞」。以前的大量撥備，撇賬可以回撥。第三，超低利率令資產不甘於存在銀行，收取零息，資金從銀行體系中釋出，轉投入市場。

        美國股市現處歷史新高，房地產復甦，價格上升，都是量寬政策預期的結果，沒有這幾輪的量寬，美國經濟可能已陷入泥沼。

        現在的問題是央行大規模量寬不是正常的經濟狀況，也是不能持續的，正常的情形大概是失業率6.5%以下，GDP增長1.5 – 2.5%，市場隔夜息2 – 3厘，那麼怎麼回到正常的市況呢？

        政府由於金融危機引發的衰退，令稅收大減，而失業大升，又令福利開支大增，所以赤字龐大，所以需發大量國債，如果沒有聯儲局買債，市場能吸收巨額的新國債嗎？如果不能，則拍賣國債的利息會大升，引發災難性後果。

        何時開始減少量寬？要看經濟復甦的力度，政府削赤的進度，步步為營，像為了救命服用重藥的病人，劑量要慢慢減少。雖然困難，但相信聯儲局做得到，美國資源無限，美國人創造力很高，祇要強勁的生產力能維持，一切經濟難題都是可以解決的。

        快捷和德州儀器早期的晶片產品是供電腦用的簡單邏輯基組，每片晶片包括幾個或十幾個電晶體。隨著電腦市場的需要，更多的功能加入了晶片中。每片晶片容納的電晶體也由十幾個增加到幾百個、或幾千個。在一片同樣面積的晶片上，怎麼來增加元件的數目呢？最有效的辦法是把每一個電晶體的面積縮小。本來一枚100微米乘100微米大小的電晶體，若把尺寸縮小一半，變成50微米乘50微米，同樣大小的晶片就可容納4倍的元件，而生產成本卻沒有增加。縮小元件的尺寸還會帶來很多其他好處，包括每一個電晶體的耗能量減少、速度增高，因而可設計出更複雜、更先進的電路系統。從1960年代中期開始，晶片技術的進步重點，就在不停的縮小電晶體面積。

        1965年，快捷半導體的摩爾留意到從1962年到1965年間，晶片新產品上電晶體的數量每年約增加一倍。他發表了一篇文章，預測晶片技術的進展完全有可能沿這個趨勢繼續下去（晶片上電晶體的數量每12至18個月翻倍）。他的先見後來稱為「摩爾定律」（Moore’s Law）。…… (待續)