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        「日本的量化寬鬆」

        安倍上台，換了央行行長，現在大做量寬，細節大家都知道，不多說了。

        日本央行的目標是要擺脫日本20年的通縮，這一次量寬將目標訂在通脹2%。

        日本通縮20年是有原因的，主因當然是90年代初房地產跟股市泡沫太大了，兩大泡沫同時爆破，資產 (地產跟股票) 跌完又跌，一直到安倍上台，日本房地產跟高峰時比跌了80 – 90%，股市日經指數不到高峰時1/3 。第二個原因是政府政策不當，事先不能阻止泡沫形成，事後又不能有效地托市。第三個原因是日元不斷走強，在歐債危機爆發時日元成了避難所，兌美元曾升破50：1，其間日本經濟本身並不好，又發生大地震，但央行行動不夠果斷，總是小修小補，婆婆媽媽。

        安倍這一次從日本本身的角度來看，當然是方向正確，行動果斷，現在看起來一年以後日本通脹達2%是一點難度都沒有。日元自去年底迄今，兌美元已跌了25%，以日元計，進口油價及天然氣價升了25%，大概在一個發達的工業國家中，石油，天然氣，石油產品以及以石油天然氣為原料的化工工業 (塑料，纖維及化肥)，大概佔到GDP的7 – 9%，可以想像現在日本的汽車柴油比幾個月前漲價超過20%，單單這一項，就可以拉動通脹1 – 2%！

        央行推動資產價格上升，房地產一定升，租金也上漲，而財富效應令到消費增長，所以通脹重臨不難。

        但日元大貶，打亂了區內甚至全世界的經貿格局，最受影響的大概是韓國及台灣，不但韓圜要貶，台幣也要貶，都在預料之中，影響之深刻遠比我們想像的要複雜，美國默許日元大貶，其它國家也無其何！

        日本的有資產的人，在享受資產升值的紅利，而一般打工仔大概已經在捱貴汽油了。